El índice VIX, conocido como el "índice del miedo", mide la volatilidad esperada del mercado. Aprende qué es, cómo se calcula y su relevancia para inversionistas que buscan entender las expectativas del mercado y gestionar sus riesgos de manera efectiva.
El índice VIX, apodado el "índice del miedo", es el termómetro que mejor resume cuánta incertidumbre espera el mercado estadounidense en las próximas semanas.
Fue creado por el Chicago Board Options Exchange (CBOE) en 1993 y mide la volatilidad implícita del S&P 500 a 30 días. Para el inversionista peruano que sigue la bolsa de Estados Unidos o que cubre su cartera en dólares, entender el VIX ayuda a leer el ánimo del mercado y a gestionar mejor el riesgo. En esta guía verás qué es, cómo funciona, cómo se calcula y cómo puedes usarlo en tus decisiones de inversión.
Puntos clave
El VIX mide la volatilidad esperada del S&P 500 a 30 días.
Por encima de 30 refleja miedo; por debajo de 20, calma.
No se compra directo: se opera con ETFs y derivados sobre el VIX.
Desde Perú se accede a esos ETFs mediante brókers internacionales.
¿Qué es el Índice VIX?
El índice VIX también se conoce como el "índice del miedo" precisamente porque ayuda a los operadores a comprender la percepción del mercado, que puede variar entre el miedo y el optimismo. De hecho, se puede decir que un índice es una medida estadística que describe los cambios en una cartera de acciones en un sector de mercado específico.
Es una herramienta matemática que utilizan los inversionistas y los gestores financieros para analizar y comparar las características específicas de un mercado. Los índices de volatilidad miden la perspectiva de volatilidad del mercado en base a los precios de las opciones, y entre estos, el VIX es el más utilizado.
El VIX es una medida instantánea de la volatilidad implícita del mercado, pero no es retrospectiva y, por lo tanto, no mide la volatilidad que se ha realizado recientemente. El VIX está implícito en los precios de las opciones actuales del índice S&P 500 y representa la volatilidad futura esperada del mercado durante los próximos 30 días calendario, midiendo el nivel de preocupación de los inversionistas.
¿Cómo funciona el Índice VIX?
Este índice aumenta de valor a medida que más inversionistas compran opciones sobre índices bursátiles. Disminuye cuando, por el contrario, un mayor número de inversionistas compran opciones de compra sobre el mismo índice.
El VIX es el primer índice de referencia para medir las previsiones del mercado sobre la volatilidad futura; se basa en las opciones de compra y venta del índice Standard & Poor's 500 (S&P 500), considerado el principal indicador del mercado de valores estadounidense.
Este índice sigue el comportamiento de un paquete de acciones formado por las 500 empresas estadounidenses de mayor capitalización negociadas en la Bolsa de Nueva York (NYSE), la American Stock Exchange (Amex) y el NASDAQ.
¿Por qué es tan importante el índice VIX?
El índice VIX es importante por varias razones:
Expectativas de Volatilidad: Es un índice de mercado en tiempo real que representa las expectativas de volatilidad del mercado durante los próximos 30 días.
Medición del Riesgo: Los inversionistas utilizan el índice VIX para medir el nivel de riesgo, miedo o estrés en el mercado al tomar decisiones de inversión.
Herramienta de Negociación: Los gestores también pueden negociar el índice VIX utilizando una variedad de opciones y productos negociados en bolsa, o usar valores VIX para valorar derivados.
Protección de Inversiones: El índice VIX permite a los inversionistas proteger sus inversiones comprando opciones de venta sobre el índice para evitar pérdidas por una posible caída en el precio.
¿Cómo se calcula el Índice de Volatilidad VIX?
La volatilidad se puede estimar utilizando dos métodos diferentes:
Cálculos Estadísticos: Este método se basa en realizar cálculos estadísticos sobre precios históricos durante un período de tiempo determinado. Este proceso implica el cálculo de varios números estadísticos, como la varianza media y la desviación estándar en conjuntos de datos de precios históricos.
Valor Implícito en Precios de las Opciones: Este método infiere su valor implícito en los precios de las opciones. Las opciones son instrumentos derivados cuyo precio depende de la probabilidad de que el precio de una acción específica se mueva lo suficiente como para alcanzar un cierto nivel (llamado precio de ejercicio).
Valor del VIX: Nivel de ansiedad de los inversionistas
Los valores del índice VIX por encima de 30 generalmente están vinculados a una alta turbulencia o volatilidad del mercado e indican un aumento de la incertidumbre y preocupación de los inversionistas, hasta producir miedo o pánico real para niveles superiores a 45. Mientras que los valores por debajo de 20 generalmente corresponden a momentos menos estresantes en los mercados e indican un creciente optimismo.
Esta tabla indica el nivel de ansiedad de los inversionistas a medida que varía el valor del VIX:
Valores
Nivel de ansiedad
5-10
Optimismo extremo
10-15
Alto optimismo
15-20
Optimismo moderado
20-25
Ligero optimismo
25-30
Incertidumbre moderada
30-35
Alta incertidumbre
35-40
Alta preocupación
40-45
Preocupación extrema
45-50
Miedo moderado
50-55
Alto miedo
55-60
Miedo intenso
60-65
Miedo extremo
Cotización del VIX en Bolsa
El VIX cotiza en tiempo real durante la sesión estadounidense y su valor cambia a diario, por lo que no tiene un precio "fijo". Los siguientes gráficos recogen su evolución histórica y sirven para entender cómo se comporta el índice en distintos escenarios de mercado: Grafico VIOX 2023
Gráfico VIX de 2023
El gráfico anterior corresponde a un año relativamente tranquilo para el VIX: pese a los titulares macroeconómicos adversos —amenazas de recesión y tensiones en la banca—, el índice se mantuvo la mayor parte del tiempo por debajo de los 25 puntos, en zona de optimismo moderado, con repuntes puntuales hacia los 27-28 puntos. Es un buen ejemplo de que el VIX refleja la volatilidad que el mercado descuenta y no siempre acompaña la gravedad aparente de las noticias.
Cotización del Índice VIX
Y una vez más podemos ver cómo el verdadero estrés solo se sintió en los momentos de máxima tensión de la pandemia, cuando este se disparó por encima de los 75 puntos. Desde entonces ha ido bajando progresivamente, alcanzando ciertos momentos de alta incertidumbre a lo largo del año 2020, y en marzo de 2022, cuando se desató cierto pánico por el inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania, y el encarecimiento de las materias primas. VIX a 5 años
¿Cómo invertir en el VIX?
Una forma de invertir en el VIX es comprar ETFs del VIX. Algunos de ellos son:
ETFs
Ticker
ISIN
ProShares VIX Mid-Term Futures ETF
VIXM
US74347W3381
ProShares VIX Short-Term Futures ETF
VIXY
US74347Y8545
Ten en cuenta que son ETFs cotizados en Estados Unidos, así que desde Perú se acceden a través de un bróker internacional que dé acceso al mercado estadounidense; no se negocian en la Bolsa de Valores de Lima.
¿Por qué operar con el VIX en Bolsa?
Los instrumentos del índice de volatilidad VIX tienen un fuerte parecido negativo con el mercado de valores, lo que los ha hecho populares entre los comerciantes que los utilizan para la diversificación o cobertura de inversiones. Si abre una posición en el VIX, puede compensar otras posiciones abiertas en acciones y cubrir su exposición.
Por ejemplo, supongamos que ha abierto una posición larga en acciones de una empresa estadounidense que es miembro del índice S&P 500. Incluso si cree que esta acción es una buena inversión a largo plazo, decide reducir su exposición a la volatilidad a corto plazo. Luego ingresa una posición larga en el VIX, pensando que la volatilidad aumentará. Al realizar dichas operaciones, puede estar compensando sus posiciones.
Si sus predicciones son incorrectas y, por lo tanto, la volatilidad no aumenta, sus pérdidas en su posición VIX abierta pueden verse reducidas por sus ganancias en sus otras posiciones comerciales abiertas.
Finalmente, recordamos que el VIX mide la volatilidad implícita del índice S&P 500 (SPX), derivada de los precios de las opciones sobre el SPX y calculada y publicada por el Chicago Board Options Exchange (CBOE). Además, debido a que el S&P 500 se considera un indicador líder de las condiciones económicas en el mercado de valores de EE. UU., se creó para medir la volatilidad implícita de los índices bursátiles de EE. UU.
Índice de volatilidad
¿Cómo afecta la volatilidad del mercado a mis inversiones?
La volatilidad del mercado puede impactar significativamente tus inversiones realizadas a través de un bróker. Durante períodos de alta volatilidad, los precios de los activos pueden experimentar fluctuaciones drásticas en cortos períodos de tiempo, lo que aumenta tanto las oportunidades como los riesgos. Para los inversionistas, esto significa estar preparados para cambios rápidos e impredecibles en el valor de sus inversiones.
Riesgo de pérdidas: En épocas de alta volatilidad, los precios de los activos pueden caer rápidamente, resultando en pérdidas significativas si no se gestionan adecuadamente.
Oportunidades de ganancia: La volatilidad también presenta oportunidades para comprar activos a precios más bajos y venderlos cuando los precios suban, lo que permite potenciales ganancias.
Costos de transacción: Los brókers pueden ajustar los costos de transacción, como los spreads y las comisiones, durante periodos de alta volatilidad, incrementando así los costos de inversión.
Estrategias de cobertura: Los inversionistas pueden utilizar estrategias de cobertura, como opciones y futuros financieros, para proteger sus carteras contra fluctuaciones adversas del mercado.
Entender cómo la volatilidad afecta tus inversiones te permitirá tomar decisiones más informadas y gestionar mejor el riesgo asociado a tus activos.
¿Cuándo comprar VIX?
El VIX (Índice de Volatilidad CBOE) es un indicador de la volatilidad del mercado de valores de EE. UU., no una acción que se pueda comprar directamente. Sin embargo, existen algunas estrategias que los operadores pueden usar para aprovechar el aumento del VIX. Una estrategia común es comprar ETFs de VIX. Estas herramientas permiten a los comerciantes ganar dinero cuando sube el VIX.
En general, la compra de instrumentos financieros basados en VIX puede ser una estrategia eficaz para los operadores experimentados que buscan aprovechar las fluctuaciones del mercado de valores. Sin embargo, es importante tener precaución y sopesar cuidadosamente los riesgos involucrados antes de realizar cualquier operación comercial en el VIX.
¿Cómo puedes aprovechar el VIX?
El índice VIX no predice la dirección del mercado, pero sí anticipa cuánta turbulencia espera. Para el inversionista peruano funciona como una señal de alerta: los niveles altos avisan de miedo y oportunidades de cobertura; los niveles bajos, de complacencia. Antes de operar con ETFs o derivados sobre el VIX, valora tu perfil de riesgo y apóyate en un bróker regulado. Úsalo como brújula del ánimo del mercado, no como bola de cristal.
Preguntas Frecuentes sobre el índice VIX
Sí. Los ETFs del VIX, como VIXY y VIXM, cotizan en Estados Unidos y se compran desde Perú a través de un bróker internacional que dé acceso al mercado estadounidense. No están listados en la Bolsa de Valores de Lima.
El VIX se calcula y publica en tiempo real durante el horario de negociación del mercado estadounidense, actualizándose segundo a segundo a partir de los precios de las opciones del S&P 500.
El VIX mide la volatilidad del mercado estadounidense, no de la BVL. Aun así, es útil como termómetro global del apetito de riesgo, que suele influir en los mercados emergentes como el peruano.
No suele recomendarse. Los ETFs del VIX replican futuros que pierden valor con el tiempo por el efecto contango, por lo que están pensados para coberturas o posiciones tácticas de corto plazo, no para comprar y mantener.
El S&P 500 mide el precio de un conjunto de acciones; el VIX mide la volatilidad esperada de ese índice. Por eso suelen moverse en direcciones opuestas: cuando las acciones caen con fuerza, el VIX tiende a subir.
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