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Fer_cabo 07/05/14 16:24
Ha comentado en el artículo Visión de mercado de las materias primas por Threadneedle (II)
Hola Alex, si conoces a algún inversor que no sepa cómo invertir en tecnología no te preocupes, estoy seguro que sin salir de España podemos presentarle a unos cuantos cientos de investigadores, científicos y emprendedores/empresas de capital-semilla, start-ups y proyectos ya en marcha que están ávidos de conseguir algo más que financiación de microcréditos o aportaciones de micro-capital con pactos de accionistas tan leoninos que en la práctica suponen ceder cualquier éxito al inversor-el cual dicho sea de paso, probablemente no sabrá gestionar dicho éxito-, o al menos poder explicar sus proyectos ;-) Si me dedicara a invertir, mi campo favorito son los nanomateriales. Tenemos MUY buenos equipos investigadores en España (CSIC-CINN), y varias spin-offs realmente interesantes, individuales o consorciadas ya con líderes en equipamiento y suministro de estos materiales (japoneses y alemanes), y dedicadas al prototipado, prueba e industrialización de nano-composites para diversas aplicaciones: Fundición, herramientas de corte y perforación, blindajes, componentes de automoción, prótesis, etc. Por ir un paso más allá, y ya que no nos jugamos nada más que la curiosidad y pasar el rato, si te parece apostamos por dos commodities tradicionales (piedras, para entendernos...): Aparte de los que mencionábamos ayer y son menos convencionales (madera, cacao, etc.), yo me aventuro con el Cromo y el Vanadio. No son grandes mercados en tamaño relativo frente a otros, pero verán un gran desarrollo en un futuro cercano. Ojo! A plazo de 5 años aprox. (no llames corriendo al LME!!) Otra pista... No escojas-la-soja => Otro grano en previsible sobre-producción, con sobre-stocks en los almacenes, y precios potencialmente a la baja a corto ;-) http://www.agmanager.info/marketing/outlook/newletters/Soybeans.asp En cambio... Viva el chocolate!! http://www.rankia.com/blog/materias-primas/2138359-que-podemos-esperar-cacao Y cuanto más leo, más "bearish" me vuelvo con el Níckel... http://www.mining.com/nickel-price-overshoots-45537/
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Fer_cabo 06/05/14 17:29
Ha comentado en el artículo Visión de mercado de las materias primas por Threadneedle (II)
Alex, no tengo ni la más remota idea de lo que nos depara el resto del año (si lo supiéramos no estaríamos aquí escribiendo supongo...;-) He trabajado durante años en la industria (vidrio y aceros) y últimamente en el campo de minería -directamente en una mina de oro, y luego en suministro y cadena logística con aplicaciones a la explotación minera de otros minérales metálicos. Sigo estos mercados porque su comportamiento afecta al de la industria (no importa de qué commodity se trate). Los únicos términos en los que puedo pensar en lso commodities como elemento de inversión financiera es a través de "hedging" para asegurar la estabilidad y cobertura de ciertos flujos de caja en entornos en que la industria no pueda transferir ese riesgo de coste de insumo volátil. Por otra parte, los únicos escenarios alcistas (ahora se dice "bullish"...) que he visto prolongarse suficiéntemente en el tiempo como para animarse a entrar y hacerlos parte de una posible cartera de inversión sin temer una corrección a los pocos días son los que estaban fundamentados en aumentos sostenidos de la demanda física. Por desgracia, no parece ser el caso actualmente con la debilidad del crecimiento mundial que se pronostica y se percibe. Quiero decir, que no los metería en una cartera ni siquiera como valores "defensivos" o "antE / pro" cíclicos. Hay excesos de capacidad (y muy relevantes) en la mayoría de industrias que hacen uso de los commodities. Si no hay demanda estable, lo demás en cuanto a precios al alza suele ser especulación cortoplacista, y a eso no sé jugar (sabe alguien??) El acero -que mueve los mercados de muchos de los metales y aleaciones- es un ejemplo. China, que ya produce prácticamente la mitad del acero del mundo, tiene previsto (veremos si finalmente lo hace por activa, o simplemente dejándo que las empresas vayan quebrando) cerrar capacidad siderúrgica obsoleta, sin mercado ni actual ni previsible, y poco competitiva por unos 200 Millones de Tms anuales en los próximos años -parte será sustituida por nueva capacidad más eficiente y flexible. La onda de choque se ha trasladado ya a la minería de hierro, con la brasileña VALE perdiendo rápidamente cuota de mercado frente a BHP (los australianos) por sus mayores costes de extracción y logísticos hasta el mercado consumidor en asia. A escala mundial, la mayoría de mercados están deprimidos por el lado de la demanda y arrastran excesos de capacidad más o menos recientes (hay proyectos mineros de sobra que entraran en producción en los próximos meses/años, sobran barcos, la situación energética de USA ha sido un "game-changer" para los hidrocarburos con consecuencias -beneficiosas esperemos para los consumidores- a medio y largo plazo... Ayer "Fracking", hoy "Oil Sands", mañana quién sabe... En ese entorno es complicado apostar por commodities. De los metales preciosos mejor hablamos otro día con detenimiento. Manipulaciones aparte (!!), el oro puede mantenerse este año por encima de 1.100 USD/Oz -que es su nivel de cobertura de costes para la media de las mineras- mientras exista - y parece que así será- fuerte demanda física en émergentes y debilidad (artificial o por fundamentos macro) en las principales divisas -inclúidas las émergentes, claro! Si uno quiere valores refugio frente a una eventual corrección (algun@s hablan de "super-corrección") en los mercados de capitales/bolsa, hay otras alternativas con menor volatilidad y riesgo (divisas, deuda pública...) Sigo con interés los "mercados milagro", que demuestran ser excesivamente efímeros, como las tierras raras (que ahora resulta que no son tan raras...), o el uranio (que ha caído de precio hasta el punto de paralizar proyectos mineros). El Platino y el Paladio vienen de soportar una prolongada huelga en Sudáfrica sin consecuencias aparentemente profundas en sus respectivos mercados. La plata y el cobre dan periódicamente señales de agotamiento en sus usos industriales que son los que condicionan la demanda. Ultimamente se habla del bismuto... del mercurio... pero son "peanuts", no dan para invertir billones ni para hacer grandes apuestas desde un ordenador en Wall Street. Hay mercados muy olvidados y con potencial, pero no interesan -de momento- ni se prestan a la especulación a corto plazo, ni por volumen ni por relación rentabilidad/plazo, que es lo que buscan los mercados de capitales en estos días de la desproporcionada liquidez burbujeante bajo el manto de la recesión mundial (toma ya! jajaja) Veremos qué pasa... En mi humilde opinión no hay que invertir tanto en buscar y picar piedras o plantar y esperar cosechas mirando al cielo y haciendo danzas de la lluvia para que vengan buenas. Hay que comer, sí, pero el futuro son los nanomateriales (ya se consumen por cientos de toneladas), los polímeros, las fibras (que se lo digan a Dupont!), los composites, los poli-materiales (insertos cerámicos en metales, planchas de acero fotovoltáicas...), los procesos de sinterización de nuevos carburos, sulfatos, etc. (por plasma o por "hot-press"), el ahorro y eficiencia energéticos (superconductores, procesos y materiales/aplicaciones magnéticos, etc.), y en general la I+D en tecnologías disruptivas de materiales (investigación aplicada) o procesos (tratamientos térmicos, nuevas matrices de carburos en aceros por ejemplo...) que abran y cambien radicalmente el escenario de demanda -haciendo, por ejemplo, obsoleta la forja. Las revoluciones que vienen no son las de la edad de piedra, o del bronce (esas ya pasaron hace mucho...). Son las del internet de las cosas, la impresión 3-D ý los nuevos materiales. Cualquiera de ellas puede dar un vuelco más o menos duradero -a favor o en contra- en los mercados de commodities tal y como los conocemos hoy. Está pasando... Otras "apuestas" más convencionales: Las maderas (sobre todo las nobles), y su industria transformadora. Sin duda el cacao y su industria, tienen proyección a largo plazo -la oferta ha permanecido maltratada durante décadas y no puede adaptarse rápidamente al shock de demanda que están suponiendo los nuevos hábitos de consumo en países émergentes... Las grasas végétales (con sus multiples aplicaciones... NUESTRO ACEITE DE OLIVA!!)... El RECICLAJE (de metales -escorias y cenizas-, de equipos electrónicos, de biogas, incluso el "bio-leaching" de "tailings" -lodos- de minería) es otra industria cuya materia prima no cotiza - aún- en ningún mercado forward (una pena!)
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Fer_cabo 04/05/14 17:40
Ha comentado en el artículo Visión de mercado de las materias primas por Threadneedle (II)
http://www.ico.org/prices/po.htm Cuidado con las burbujas en los mercados de commodities en general y materias primas en particular. Con algunas excepciones, sigue existiendo un exceso de oferta y capacidad generalizado. Los aumentos de producción y la diversificación de fuentes, los avances tecnológicos de los últimos años han creado situaciones holgadas de inventarios y abastecimiento y gestión estratégica frente a posibles disrupciones de suministro, haciendo el sistema mucho más resiliente y la cadena de valor menos vulnerable y por tanto, haciendo más difícil justificar alzas de precios repentinas como las que se están viendo en algunos mercados. El Café es el ejemplo perfecto. Ha habido (finalizada ya en abril... y con un resultado aún incierto, con recortes que pueden llegar como máximo al 30% de la producción) una sequía en Brasil, SI. Pero los stocks de arábica brasileños cubren más de un año entero de producción. La producción se ha disparado a niveles históricos en los otros exportadores, con fuerza en Colombia, Vietnam e Indonesia. Incluso la entrada de Perú es muy relevante. El más reciente arbitraje motivado por el alza de los precios de arábica brasileños, con el suministro de Robusta ya existente, y el exceso de oferta que también hay de este sustitutivo hace que la subida de precio del mejor grano cree en realidad infundadas expectativas que alimentan aún más los falsos incentivos a los productores para seguir plantando más capacidad en previsión de inciertas y poco probables amenazas climáticas o de otro tipo. La demanda mientras tanto no es firme y en algunos mercados de café se resiento con descensos acusados del entorno del 5% respecto al año anterior... "... Trade Statistics - March 2014 Originally posted on 30 April 2014. Figures revised 1 May 2014, 14:26 GMT. World coffee exports amounted to 10.34 million bags in March 2014, compared with 10.12 million bags in March 2013. Exports in first six months of coffee year 2013/14 (Oct/13 to Mar/14) have fallen by 4.7% in comparison with the first six months of the last coffee year. In the twelve months ending March 2014, exports of Arabica totalled 69.1 million bags compared to 67.96 million bags last year; whereas Robusta exports amounted to 40.13 million bags compared to 42.92 million bags. - See more at: http://www.ico.org/#sthash.mKBl68Qs.dpuf ..."
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Fer_cabo 24/04/14 16:48
Ha comentado en el artículo ¿Cuáles son las mejores materias primas para invertir?
Gracias Alex. Otra pista especulativa por si a alguien le gustan las apuestas en el LME ;-) El NIQUEL => Sobre todo desde febrero, pero ha subido un 31% en lo que va de año (!!). http://mg.co.za/article/2014-04-22-nickel-price-climbs-to-a-14-month-high El motivo, la ESPECULACION sobre una posible interrupción o limitación del suministro ruso (que se disputa con Filipinas e Indonesia el puesto de segundo productor mundial), y los obstáculos para las exportaciones de mineral desde Indonesia. http://www.statista.com/statistics/264642/nickel-mine-production-by-country/ Todo muy curioso, porque la situación de Indonesia no es nueva -el gobierno busca que los inversores internacionales monten plantas de refino en el país, y no exportar simplemente el mineral-, y también por el recurso a la "Crisis Ucraniana" => El mayor consumidor mundial -principalmente su industria del acero inoxidable- de Níquel es China, probablemente el ultimo país al que Rusía dejaría de vender en caso de aislamiento internacional, pero en fin. En cualquier caso, los inventarios internacionales del metal contabilizados por el LME son de más de 270.000 Tms, más que toda la producción anual de Rusia. Las dos terceras partes del níquel que se produce se destina a la fabricación de acero inoxidable, que va aleado en un 10% aprox. con este metal, aunque en los últimos años han aparecidos "Inoxidables Low Cost" con menores %, comercializados vivamente por los productores chinos para aplicaciones subestándar. A pesar de espectacular aumento de precios de este año, habiendo llegado a los 8 USD/lb, queda muy lejos la crisis de inventarios de 2007 -también fuertemente especulativa- que lo llevó hasta prácticamente el triple del nivel actual. http://www.infomine.com/investment/metal-prices/nickel/all/ El efecto de la especulación fue devastador para el metal en el medio plazo, porque además de incentivar la exploración y entrada de nuevos productores en el mercado, con la reapertura de numerosas explotaciones y refinadores, forzó una reacción en la industria del Inoxidable, su principal cliente, que amenazó -ACERINOX llevó a cabo varias pruebas notables- con sustituir el níquel por otros insumos modificando sus procesos. La verdadera revolución vino precisamente del mayor demandante: CHINA. Entre 2008-2010 pusieron en marcha nuevas técnicas de refino que logran una recuperación hasta 5 veces mayor del metal a partir de la misma cantidad de mineral (normalmente Laterita), con menores costes eléctricos y menor polución además. http://online.wsj.com/news/articles/SB10001424052702304579404579234170771914520 Efectos en definitiva no tan perversos...
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Fer_cabo 11/04/14 16:50
Ha comentado en el artículo El Cobre y su situación actual
Un poco de perspectiva, Señor@s... Ver de diez años para acá. Podremos quejarnos de volatilidad, pero no de precios bajos (si la demanda baja, los precios bajos solían tender a reanimarla -salvo distorsiones monetarias y financieras, seguirá siendo así). Precisamente eso está pasando: Efectivamente el exceso puntual de oferta se debe más a las necesidades de liquidez y al aluvión de posiciones colaterales en cobre que se están deshaciendo en China, que a una falta de avidez por el metal. Están invirtiéndose billones de USD en nuevos proyectos mineros de cobre. El avance tecnológico permite su explotación rentable, incluso con leyes de corte situadas a la mitad del precio actual. Los estudios de demanda, incluso en escenarios pesimistas, auguran un aumento prolongado del consumo a nivel mundial. Ahí está la clave => Suministro estable y garantizado (es modulable por naturaleza: Basta con minar menos, y además la oferta es practicamente oligopolística, con más del 40% concentrado en la chilena CODELCO), y precios cíclicos - como ocurre históricamente con los commodities y metales básicos. Quién quiere cobre caro y gente electrocutándose por conseguir pelar un cable con tensión, con todos los retos que tenemos -como humanidad- por delante? ;-)
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Fer_cabo 26/03/14 18:21
Ha comentado en el artículo Los Goldbugs tienen razón
Para variar, volvemos al mono-tema de buscar los males al otro lado del atlántico. Las soluciones al final -como conclusión del artículo- nos las tienen que dar los Chinos, los Rusos y los Indios (están como para dar soluciones...). Bueno, sólo un pequeño apunte y algo de insistencia... -EN los Emergentes (no "Los Emergentes"), LA GENTE (ni mucho menos los bancos centrales o algún fondo soberano o "gold-bug" institucional) está comprando todo el oro que pueden y les dejan - como en el caso de India, donde se introduce de manera ilegal a través de Burma y China- no por miedo a tempestades monetarias o devaluaciones masivas en USA... Compra oro FISICO porque ven cómo sus monedas locales pierden valor cada día fruto de la inflación y de los despropósitos de política económica, experimentos sociales, aventuras geopolíticas con delirios de autosuficencia autárquica conducentes al aislamiento internacional que incrementan la percepción de riesgo-país, etc. El Yuan ha detenido su senda de apreciación de los últimos años y pierde valor frente al USD (cómo explicar eso???), el Rublo se desmorona, la Rupia está en mínimos, el Real se ha pegado el gran batacazo, y hasta la lira turca hace aguas a pesar de que casi se duplica "overnight" el tipo de interés. Los días después de la anexión de Crimea, el dólar se ha vuelto a apreciar cuando todo el mundo predecía que rompería la barrera del 1,40 USD/EUR y de ahí a saber... Y sí, el dólar sube, y el oro se atempera. Cómo explicar eso??? Señor@s: Dos palabras de Yellen valen por cuarenta reuniones de países émergentes o veinte planes de contingencia o diversificación de cestas de divisas (incluso si las llevan a cabo los alemanes). Cada vez que ella dice "Taper", los émergentes ven salir sus capitales a raudales. A finales de 2013, todo el que tenía disposición a vender oro físico y EFTs lo había hecho, y el mercado absorbía simplemente el nuevo oro físico puesto en circulación desde las minas... Nos gusta tener en cajas sellos, piedras, cuadros, metales, incluso bitcoins... y está muy bien. Pero cuando vienen mal dadas y los bancos están cerrados, lo primero que verás será gente por la calle buscando pagar 10 pesos argentinos por un USD antes de que haya que dar 15. Y sí, cuando las cosas se ponen feas, lo que hacemos es VENDER el oro para conseguir Dólares (o EUROS) para seguir pagando las letras => Las de los pufos, y las de la sopa. El oro fue un gran invento, pero el dinero es mejor. Leo a mucha gente suspirando por el patrón oro y por supuestas ortodoxias que se demostraron imposibles e insostenibles hace décadas, pero no leo ninguna propuesta seria sobre CÓMO funcionaría ese sistema, quién lo controlaría, quién lo supervisaría y sobre todo, qué se conseguiría realmente con él cuando los capitales se mueven y apalancan a la velocidad actual. Me temo que hay que ser pragmáticos o arruinarse vía recesión+ortodoxia. Qué escogemos??? ;-)
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Fer_cabo 25/03/14 18:29
Ha comentado en el artículo Plazos para presentar la Declaración de la Renta 2013
Muchas gracias por el post... Hay que ir consiguiendo los certificados de retenciones ;-) Dos cosillas... 1) La información fiscal de cada contribuyente estará disponible desde el momento en que lo estén los borradores? Cuando podrá accederse a ella a través de www.aeat.es con el certificado de usuario? 2) Qué hacer si una empresa para la que has trabajado o a la que has facturado como profesional con retención te debe dinero por salarios o facturas de 2013 en el momento de presentar la declaración, pero han declarado en el Modelo 190 el total íntegro de los salarios DEVENGADOS (que no pagados)... Gracias de nuevo!
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Fer_cabo 12/03/14 19:38
Ha comentado en el artículo Green go Home
Россия здравствует Родина! = Rossiya zdravstvuyet Rodina! = Viva la Madre Patria Rusia! Claudio, sólo te ha faltado titular así el post (discúlpame que sea un poco crítico...) Totalmente de acuerdo en que en Ucrania (con la aquiescencia y el beneplácito de los Europeos y Occidentales) se ha quebrantado el orden democrático para expulsar a un gobernante corrupto. Cómo se ha llegado a esa situación de alzamiento popular? Tú lo explicas estupendamente: Ucrania es un país ARRUINADO económicamente, corrupto en lo politico y empresarial y que arrastra diversidades difícilmente conjugables sin la aparición de conflictos (a la sazón... como la mayoría de estados Europeos!!). Lo que no puede JUSTIFICARSE de ninguna manera es que Rusia/Putin se salte a la torera la legalidad internacional, invada de hecho una parte de un país independiente y soberano, y que en esa parte de ese país, bajo ocupación militar, se celebre un referendum DE ANEXION vigilado, amparado y PROTEGIDO por las tropas del país ocupante (Rusia), que impide por la fuerza el ejercicio de la autoridad judicial, política, económica y de seguridad del estado ucraniano en esa parte de su territorio. Si criticamos las injerencias y el imperialismo USA, no habrá que ser menos con el Ruso. Todo esto tampoco es de extrañar... Putin está acostumbrado y le importa un pimiento. Después de todo hablamos de la Rusia que invadió y ocupa ilegalmente parte de Georgia (Osetia del Sur y Abjasia), y que ha intervenido a sangre y fuego en Armenia, Chechenia, Moldavia y en cualquier otro sitio fuera de sus fronteras donde grupos de rusoparlantes o minorías rusófilas existiesen para justificar sus desmanes que no persiguen otra cosa que el control (por la fuerza si es necesario) de sus zonas de influencia. Es también la Rusia y el Putin de los oligarcas, la corrupción, la represión interna, la persecución a los medios de comunicación y de la escasa o nula calidad democrática. Invocar a esa Rusia oscura, involucionista, que avanza hacia su aislamiento (de nuevo) para que "frene la venta del gas de esquisto americano a Europa" o la "injerencia yankee en Ucrania" es la monda. Por desgracia, la tibieza y contradicciones habituales en la UE, junto con su TOTAL incapacidad militar o disuasoria hacen que -DE NUEVO- dependamos de los Estados Unidos para que vengan a sacarnos las castañas del fuego en el que nos hemos metido. Va a ser muy complicado pararle los pies a Putin, pero los únicos que pueden ponerle en su sitio (y quizá incluso humillarle, lo que ojalá ocurriera, dando paso a otro tipo de "Régimen" más abierto en Rusia), son nuestros amigos Yankees. Personalmente creo que Putin tiene todas las de ganar, porque Europa no hará nada y Obama está en pleno repliegue de Oriente Medio y reducción del gasto militar. Pero piensa que Putin no está mucho mejor. Si no puede vender el gas, se enfrente a sanciones, y los capitales huyen (ya está ocurriendo), el rublo se hunde, y no hará falta que sufra una humillación militar en alguna escaramuza limitada a manos de Ucranianos o si se pasa de la raya, por parte de la OTAN (que es lo mismo que decir, de USA). Las últimas señales son que USA y la UE tampoco le van a hacer la ola. Como dice Kasparov => USE BANKS, NOT TANKS! Putin tiene opositores en su casa, y aunque intenta acallarlos (o liquidarlos) tiene que andarse con cuidado. La parte Europea, lo hará, cumplirá su papel formal invocando la legalidad vigente, pero a regañadientes, con 28 bocas, algunas de ellas muy pequeñas (Francia tiene contratos nucleares, está vendiendo 4 portaeronaves Mistral a la armada Rusa, Alemania se forra vendiendo maquinaria y Volkswagen, o fabricando en Rusia...). Los europeos apoyamos sin vacilar las manifestaciones y revueltas en Ucrania y criticamos la represión de las mismas porque nos encantan ese tipo de cosas, pero sobre todo, porque no había nada que perder. Veremos lo que tardan en surgir fisuras entre miembros de la UE con la condena al quebranto de soberanía y ocupación militar Rusa de Crimea y quizá de otras partes de Ucrania. En cuanto al gas, habida cuenta de todo lo anterior, qué quieres que te diga... aunque sea de esquisto o fracking, prefiero mil veces comprárselo a los américanos y depender de ellos, que de Putin, de Jamenei, de un corrupto represor como Bouteflika, o de un monarca saudí. Pero todo sea por refunfuñar contra América. Es algo muy Europeo... tenemos muy poca memoria sobre las "Injerencias" americanas en el ultimo siglo (vaya, éste en el que estamos hace 100 años del inicio de la IGMundial... 70 años de Normandía...) No sé si el gas de esquisto tiene una vida larga o corta por delante, lo que es cierto es que la oferta supera en tal proporción a la demanda en USA que los precios caen allí, y al igual que ocurre con cualquier otro commodity, si los precios bajan y el coste de extracción es cada vez mayor, la producción se reduce. Si la demanda externa -nosotros- que paga el gas mucho más caro de sus proveedores habituales e inestables entra en juego, quizá el sector no se arruine como predices e incluso surjan nuevos proyectos. Los Europeos no compramos el gas americano licuado y regasificado, sencillamente porque el Gobierno USA no les permite a sus compañías venderlo fuera. Podrían hacerle la competencia al gas ruso o de oriente medio/magreb sin necesidad de conflictos en Ucrania. En fin, ojalá algún día nos démos cuenta en la pretenciosa y vieja (a veces obsoleta) Europa de quiénes son nuestros amigos ý aliados. De nuevo, los américanos "FLIPAN" y no nos entienden. Normal, la mayoría de las veces ni nosotros mismos nos entendemos. EUROPA es MUY COMPLICADA... porque la hacemos así.
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Fer_cabo 12/03/14 18:38
Ha comentado en el artículo ¿Hay vida más allá del depósito?
http://www.elconfidencial.com/mercados/finanzas-personales/2014-03-12/santander-da-el-golpe-de-gracia-al-deposito-al-lanzar-dos-productos-por-debajo-del-1_100296/ Si primero hablamos... ;-) Qué habrá sido de Botín el de la Superlibreta y las guerras de depósitos???
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Fer_cabo 11/03/14 17:35
Ha comentado en el artículo ¿Hay vida más allá del depósito?
Gracias a ti Danlopveg por tus comentarios y respuestas. Cuando era joven y tenía más pelo, trabajé en el Santander. Era el año 1999 y también los tipos estaban muy bajos. La gente desesperaba buscando cualquier cosa que a un año les diera un 2 ó un 2,5%... Muchos se tiraban a pagarés de empresa (del propio banco, o de otras emisiones - productos interesantes también ahora como alternativa a los del tesoro) De aquella, también algunos FIAMM dieron pérdidas (muuuuy pequeñas, pero pérdidas), y rentabilidades muy por debajo de los depósitos, pero exhibiendo cifras más o menos aceptables en los trimestres précédentes, que servían al noble fin de comercializarlos ;-) La nueva avalancha de bancos nacionales lanzándose al Carry Trade tras cerrar balance a 31 de diciembre para sus próximas pruebas de stress no hace presagiar, en mi humilde opinión, que carteras de letras a 6 ó 12 meses (éstas últimas al 0,54% en la última subasta...Ufff!!) + repos vayan a resultar una colocación interesante a corto plazo. Retribuciones de saldos en el entorno de 1 MM de EUR hasta donde sé, a 30 días para puntas de tesorería están siendo remuneradas por los bancos a empresas con un escaso 1% ó 1,25%, y a particulares se ofrecen tipos de depósitos también muy bajos (un año al 0,75% ó 0,95% por ejemplo en Liberbank por citar un ejemplo cercano). Con esto quiero decir que los depósitos tampoco son la alegría de la huerta... Por debajo de 100.000 EUR yo recomiendo depósitos on-line (un 2% trimestral en ING) y esperar a ver qué pasa... Puede haber alguna emisión o títulos de deuda privada/cédulas interesantes, pero están bastante "off-circuit". Las aseguradoras también están entrando en el mundo-depósito ofreciendo alternativas interesantes- en el corto y largo plazo. En épocas como ésta, bueno, en todas realmente, "Cash is King" y la liquidez prima. Al menos que nos paguen algo por ella, aunque sean migajas y se las coma Montoro, jojojo
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