¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Buenos días socio.

 

La RF no funciona tan fácil ya que los emisores de deuda se ajustan al folleto de emisión y no pueden amortizar la deuda de manera anticipada si el folleto no lo dice.

Las emisiones de deuda si bien se amortizan en la fecha de vencimiento por su importe nominal durante la vida de la misma el precio al que cotiza va variando y teniendo en cuenta lo que tu comentas la mayoría de las emisiones que vencen en el largo plazo estarán cotizando bastante por encima de ese 100% de valor nominal ya que se emitieron a tipos medios de aproximadamente el 3.4% y el vencimiento promedio de todas las emisiones es de 10 años.

Por ponerte un ejemplo:

Si tenemos un bono que vence dentro de 10 años de TEF con un cupón del 3.5% y considerando que está cambiándose con una TIR del 1%, este bono se estaría cambiando en el mercado secundario alrededor del 120% del valor nominal.

TEF en ocasiones ha realizado oferta de compra de estas emisiones en circulación pero ha tenido que pagar por encima del valor nominal y siempre que el tenedor aceptase el precio ofrecido por TEF.

Además de la fecha de vencimiento de los bonos, en ocasiones el emisor establece ventanas de amortización anticipada detalladas en el folleto en cuyo caso si puede amortizar  la emisión a su valor nominal. Esas fechas son llamadas call.

En conclusión no es tan fácil refinanciar la deuda y los bonistas en este tipo de casos no están obligados a hacerlo.

Otra cosa son procesos de Default en los que los bonistas intentan recuperar lo que se pueda, pero este no es el caso que nos ocupa.

 

Un saludo y buen finde!

 

Buenos días socio. 

 

Te recomendaría que fueses al portal de la cnmv y te descargases un folleto de emisión de deuda senior, después un folleto de deuda subordinada y otro de acciones preferentes. 

No suelen ser muy extensos y son bastante didácticos y tus dudas quedarán resultas inmediatamente. 

Además es un ejercicio que todos deberíamos hacer para invertir en RF o entender las emisiones que hay en circulación. 

También cuando invertimos en un FI antes de hacerlo deberíamos conocer totalmente la ficha del fondo. 

 

Un saludo y buen finde! 

Carlos eres un crack!!
A disfrutar del finde, que llega fresquito jeje
Salud

Buenos días

Nuevo video de Alberto García Sesma ,analizando los 35 del Ibex


https://youtu.be/zCY8B8MBX1A

Bueno, bueno, ya se irá viendo. Ahora es un poco pronto. Hay que seguir esperando. 

Saludos y buen finde

El problema de este sector y más en Europa es que la intervención de los estados en las regulaciones de precios las han saqueado. Cuando deberían tenerlas y mimarlas por el numero de empleados que tienen, y las facturaciones que les dejan (impuestos) La solución es que las regulen a iguales como las tecnológicas, y liberalicen los precios que estas entidades pueden poner en el mercado, impulsándolas. 

Dicho  de otro modo, si los estados las intervienen en sus margenes también deberían ayudarlas  poniendo las frecuencias que las venden, de forma gratuita hacia las mismas, para impulsar su crecimiento.  Y ya que están Regular las competencias dejando una serie de actores que garanticen los servicios, pero no la destrucción de nuevos players que lo único que han hecho es una guerra de precios que las mata a todas.  

¿Cómo regulan en EEUU u otros estados el sector de las telecos? Y no olvidemos que el Estado Alemán  tiene una gran participación en el accionariado de Deutsche Telecom. Yo de casar a Telefonica  lo haría con una empresa privada. 

Hispam es la joya junto Brasil de telefonica. Las divisas no deberían penalizar tanto a Telefónica, dado que si dejan a Brasil como cabeza del continente Latino y las sacan a Bolsa se compensaran unas y otras entre ellas, mientras ese continente algún día despierte y se unifique. (Expectativas de emergentes). Telefónica ahora debe crecer en mercados mas estables...pero a nivel de macro en europa no estamos para presumir. Y fusionar sus infras en Europa con un operador privado. No una empresa de infra, pues en este ultimo caso encarecería el alquiler de todos los emplazamientos por arrendamiento para dar el servicio.

Este articulo es antiguo, pero marca el sentido de EEUU y Europa- https://dirigentesdigital.com/hemeroteca/auge_de_las_companias_de_telecomunicaciones_americanas-FUDD13632 

Y no es lo mismo tener 6 telecos en EEUU que tener 6 telecos en España.....

El cierre semanal (3,39) la deja colgada en el alambre. 

Ha vuelto a hacer mínimo anual (y de muchos años por cierto). No lo ha perdido, pero tampoco se le ha visto recuperar con alegría, ni siquiera una parte.

Próxima semana importante técnicamente. O trata de buscar el rebote hacia entornos 3,60- 3,80, y después 4 para intentar empezar a dibujar un DS. O puede ir a buscar mínimos históricos en 3,00 y después 2,50 a semanas vista.

Si esto ultimo sucede, y ya entrados en septiembre, con el retorno post-vacacional de todos los actores económicos, debería dar lugar a consecuencias y movimientos. No olvidemos de la empresa que se trata. Y no olvidemos a Bruselas. TEF a 2, 3, 4 euros es un gigante llamando a muchas puertas.