Mira si son buenos Pallete y su equipo que lo que nunca se había planteado en este foro, la venta de LatAm, ahora resulta que es la mejor venta que se podría dar.
Yo creo que en el tema de LatAm (como en el producto, como en el cliente de valor, como en la deuda...) han vuelto a estar muy acertados, se han puesto serios, se ha terminado invertir en países que no tienen marcos regulatorios, ni gobiernos serios y donde las telecos aún tienen unos porcentajes elevadísimos de prepago.
No quieren que otra Venezuela les cace en plena inversión. Además podrían sacar a bolsa una parte de ese negocio y compartir inversión y beneficio con minoritarios que puedan sentir propia la compañía. Además en el caso que algún país empiece a desarrolarse de forma seria tanto económicamente como socialmente, siempre pueden sacarlo del spinoff a modo de Brasil.
En cuanto a la deuda bruta que sigue alta es por el efecto de que TEF está aprovechando para captar nueva financiación a tipos bajos y que la deuda antigua vence cuando vence y no puedes adelantar el vencimiento, a no ser que le des un incentivo a los bonistas, lo cual no tiene sentido. Por dar un dato, en noviembre de 2019 venció un bono de 1.750 millones de euros al 4.7%, y el 20 de este mes de enero vence otro de 1.200 al 4,7%. Lo de que la deuda neta es un apunte contable..., vamos a ver si llega el vencimiento de un bono y tienes un montón de pasta en la cuenta (como así es) pagas y punto, y luego ya te planteas tranquilamente si quieres más financiación nueva al 1,4%-1,7% o si tiras con lo que tienes (a 3.000 millones meterle un hachazo del 3% en el interés supone un ahorro anual de 90 millones de euros en intereses).
En cuanto al OIBDA, TEF está manteniendo un margen muy interesante y no está haciendo autocartera porque entiende que dedicar los esfuerzos en sanear las cuentas le puede proporcionar tener recursos para estar presente en cualquier nuevo negocio que se surja. Hoy las BIG da igual a que se dediquen (AMAZON, GOOGLE, MICROSOFT, APPLE...) tienen tantos recursos que disparan a todo lo que se mueve, entran en cualquier tipo de negocio aunque nada tenga que ver con su actividad, para intentar subirse al carro de lo que pueda venir.
