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Ha respondido al tema Naturhouse Health (NTH)
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Buenos días Karim.
Me quedo con tu ultima frase "el descuento merece la pena" y es que yo a los precios actuales no veo descuento, me explico.
Ya tenemos 3 trimestres y vamos a estimar que en el cuarto repitan resltados del año pasado, nos da un beneficio anual de 21.349.000 euros o 0,355 euros por acción que frente a los 4,18 euros que cotiza nos da un PER de 11,77, que para una empresa que no crecen los resultados, tampoco es tan barato.
Sin duda la compañía ha sido una maquina de hacer dinero estos años y cuenta con datos fenomenales, caja neta, ROE, dividendo, etc...pero creo que estos datos no nos deben de deslumbrar y apartarnos de la evolución de los resultados que presenta trimestre tras trimestre, que al final van a ser los que configuren la futura Caja neta y el dividendo que es lo que nos debe de importar, lo que hagan en el futuro.
Yo de momento no considero que estos precios sean una oportunidad de compra y creo que aun queda recorrido a la baja en la cotización de la compañía.
No hay que perder de vista tampoco la estrechez del valor, es poco liquido y eso tambien se paga en bolsa.
Pero claro esa tan sólo es mi opinión.
Un saludo y muchas gracias a todos por vuestros comentarios que nos ayudan a debatir y a aprender.
Ha respondido al tema Naturhouse Health (NTH)
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Buenas tardes a todos.
Como sabeis llevo siguiendo la compañia durante varios trimestres y la verdad es que no me gustan los resultados que presenta y es que trimestre tras trimestre las cosas no funcionan.
Me gustaria comparar el resultado del tercer trimestre de los últimos ejercicios:
Tercer Trimestre de 2014.
Nº Centros: 1.954 centros
Ventas: 21.697.000 euros
Beneficio: 5.449.000 euros
Trecer Trimestre de 2015.
Nº de Centros: 2.083 centros
Ventas: 21.565.000 euros
Beneficio: 5.382.000 euros
Tercer Trimestre de 2016.
Nº de Centros: 2.238 centros
Ventas: 22.114.000 euros
Beneficio: 4.930.000 euros
Trecer Trimestre de 2017
Nº de Centros: 2.350 centros
Ventas: 20.833.000 euros
Beneficio: 4.254.000 euros.
Como se puede apreciar en estos 4 años la única cifra que aumenta es la de tiendas que sube un 20.26%, las ventas se reducen un 3,98% y el beneficio baja un 21,93%.
396 tiendas más para vender 864.000 euros menos y ganar 1.195.000 euros menos.
Y esto no es una cuestion puntual se va materializando trimestre tras trimeste desde hace 4 años.
Cada uno que haga su propio analisis pero una empresa que cada trimestre gana menos que el anterior dificilmente va a aumentar su cotización en bolsa.
O la compañia es capaz que las nuevas tiendas vendan algo, cosa que en los últimos años no consigue, o se crece en un nuevo pais, cosa que tampoco ha hecho en los últimos años o el unico camino que yo le veo a la cotización es a la baja.
Un saludo
Ha respondido al tema Naturhouse Health (NTH)
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Buenos días.
Acabo de leer el articulo de José Manuel Durbá (Nel.lo) os dejo el enlace:
https://www.rankia.com/blog/invirtiendo-en-empresas/3649386-unico-benchmark-eres-evolucion-rendimiento-cartera-ultimos-10-anos-vis-cie-nth
En él analiza distintas empresas en concreto Naturhouse, y da la explicación de la venta de las acciones, pues no le convence la evolución de los resultados de la compañia, despues de año y medio invertido en la empresa.
Para mi si es relevante su opinión pues su criterio suele ser muy sensato, de hecho un articulo suyo fue el que despertó mi interés en esta compañia.
Un saludo y espero que os sirva.
Ha respondido al tema Naturhouse Health (NTH)
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Buenos días.
En contestación a tú planteamiento y a los de otros compañeros del foro.
Yo creo que estamos analizando 2 situaciones distintas, me explico:
1º.
La situación presente y pasada de la compañía. Es innegable el éxito empresarial de Naturhouse, sus cifras de rentabilidad, ausencia de deuda, caja neta, exportación de modelo de negocio a Francia, Italia y Polonia con éxito, etc...
estas cuestiones han sido y son magnificas. Esto es una realidad a dia de hoy,
Naturhouse ha sido y es todavia a día de hoy una máquina de hacer dinero.
2º.
Lo que yo intento analizar son las perspectivas futuras, ya que son lo que definen una buena inversión y es donde afloran las dudas, ya que los resultados no crecen, están estancandos o lentamente decrecen en los últimos 3 ejercicios.
Por eso planteo,
si lo mejor de Naturhouse no lo habremos visto ya, su situación pasada y actual es envidiable, un auténtico éxito, pero cada trimestre los resultados muestran debilidad y lo que necesitamos los inversores (tanto los que lo son a día de hoy como los que podrían incorporarse) son perspectivas de futuro, más ventas y más beneficio. Es que si las ventas se estancan, y los margenes que son elevados, se reducen un poco, como está pasando, el beneficio no tiene otro camino que reducirse lentamente, y la cotización tambien goteará a la baja.
Por eso a mi me gustaría centrar el debate en sus perspectivas futuras, lo que ha hecho lo conocemos y lo han hecho muy bien pero entiendo que está recogido en precio 4,22 euros/acción a día de hoy. La duda es si esta situación de débiles resultados persiste, no creo que quede otro camino que la reduccion del valor de la acción.
Un saludo y muchas gracias por vuestros comentarios.
Ha respondido al tema Naturhouse Health (NTH)
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Buenas tardes.
He estado echando un vistazo a los resultados del segundo trimestre y la verdad es que no me gustan nada, siguen la misma linea trimestre tras trimestre. Cada vez abren más tiendas que venden más o menos lo mismo y ganan un poco menos.
Podemos comparar el segundo trimestre del año 2014 con el acaban de presentar del 2017. (He escogido este trimestre pero se puede hacer con cualquier otro, con el semestre o comparar años completos y las conclusiones son similares).
En el 2º Trimestre de 2014 tenian
1.954 tiendas que vendian
28.481.000 euros y generaban un beneficio de
7.792.000 euros.
En el 2º trimestre del 2017 tiene
2.353 tiendas que venden
29.281.000 euros y generan un beneficio de
7.567.000 euros.
Por tanto
399 tiendas más ( + 20,42% tiendas) que venden
800.000 euros más (+2,81% ventas) y que ganan
225.000 euros menos (- 2,89% beneficio).
El negocio no parece muy saludable ya que hay 2 cosas que están claras:
1º Cada vez hay más tiendas que venden una cifra similar entre todas, la explicación está clara
cada tienda de forma unitaria vende menos en torno a un 20% de caida de las ventas de forma lineal en 3 años.
2º Pero es que además hay reducción del beneficio, lo que parece derivado de
una reducción de los margenes sobre las ventas, como apunta el mercado francés.
Por todo ello seguramente cumplirán su objetivo de 2.400 tiendas al final del año pero a mí me gustaria que el incremento se reflejara en ventas y en beneficio y eso no llega y las explicaciones para ello son un poco pegrinas:
- " que si la Semana Santa cae en un trimestre o en el otro" y y en ambos hay reducción del beneficio, que si las nevadas y el mal tiempo, que si hay más festivos que el trimestre anterior, que si los gastos de alquileres de los centros comerciales, que si los gastos de ajustes de personal etc...
Pero la realidad es que el importe de ventas y beneficio llevan estancandos los 3 últimos ejercicios y el 2017 lleva la misma tendencia.
Por todo ello no se si las mejores cifras de Naturhouse no las hemos visto ya y que aumenten en tiendas que cada vez venden un poco menos y que ganan un poco menos y así la cotización no puede hacer otra cosa que lentamente caer.
Por otro lado tenía esperanzas en que añadieran otro pais a los 4 que generan el beneficio (España, Francia, Italia y Polonia), ya sé que la expansión no es fácil pero llevan ya muchos años sin crear un nuevo mercado rentable y no parece que haya ningún pais que de forma inminente vaya a entrar en crecimiento, me explico un nuevo pais en el que cale la idea Naturhouse y que abra 20 o 30 centros al año. Tienen presencia
en otros 28 paises y ninguno arranca, todos los paises "evolucionan mejor de lo previsto" pero con 1 o 2 tiendas y perdiendo dinero trimestre tras trimestre.
No sé que os parece a vosotros pero a mí la verdad es que no me gusta.
Un saludo
Ha respondido al tema Naturhouse Health (NTH)
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La verdad es que llevo tiempo revisando las cuentas de la compañia, ya que tiene algunas aspectos interesantes, pero la verdad es que cada vez me gusta menos su capacidad para transformar las tiendas en beneficios me explico. Os adjunto un cuadro que he elaborado con la evolución del número de tiendas, las ventas y el beneficio por trimestres.
nº tiendas
ventas
beneficio neto
1T 14
23.901.000
5.184.000
2T 14
28.481.000
7.792.000
3T 14
21.697.000
5.449.000
4T 14
1.954
21.652.000
4.135.000
TOTAL 2014
1.954
95.731.000
22.560.000
1T 15
2.004
24.253.000
5.820.000
2T 15
2.046
28.303.000
7.464.000
3T 15
2.083
21.565.000
5.382.000
4T 15
2.123
21.671.000
4.194.000
TOTAL 2015
2.123
95.792.000
22.860.000
1T 16
2.160
24.848.000
6.045.000
2T 16
2.214
29.652.000
7.875.000
3T 16
2.238
22.114.000
4.930.000
4T 16
2.279
21.201.000
3.654.000
TOTAL 2016
2.279
97.815.000
22.504.000
Como podeis ver las tiendas evolucionan a buen ritmo, sin embargo las ventas estan estancadas y el beneficio disminuye.
El tercer trimestre del 2016 ya lo apuntaba pero el cuarto lo acusa más.
Si aislamos el 4º trimestre hemos pasado de 1954 tiendas en 2014 que generaban un beneficio de 4.135.000 euros a 2279 tiendas que generan un beneficio de 3.654.000 euros.
Por tanto un 16 % más de tiendas que venden un 2% menos y sobretodo que generan un beneficio un 12 % inferior.
La verdad es que se ha debatido en el foro sobre el tiempo de maduración que requieren las tiendas para empezar a vender, pero estamos analizando con 2 años de perspectiva y la cosa no cuaja.
Yo por si acaso he realizado beneficios vendiendo hoy el paquete que tenia en la compañia, pero me gustaría contrastar la opinion con vosotros.
Un saludo