Tranquilo, escucharlo en español te puede causar menos miedo. El trading de alta frecuencia (HFT) es una estrategia para operar en los mercados bursátiles muy famosa que afecta en gran medida a las bolsas y al comportamiento financiero. Por eso, en este artículo vamos a ver todo lo que necesitas saber sobre el High Frequency Trading, incluyendo ejemplos y casos reales.
Historia y orígenes del High Frequency Trading
El comercio de alta frecuencia ha existido desde la década de 1930, principalmente con especialistas y operadores que compraban y vendían posiciones en la ubicación física de la bolsa, utilizando telégrafos de alta velocidad para conectarse con otras bolsas.
El auténtico HFT, basado en potentes ordenadores, comenzó a desarrollarse desde 1983 cuando NASDAQ introdujo una forma de negociación puramente electrónica. Su evolución ha sido tal que, a principios del siglo XXI, las transacciones HFT se ejecutaban en varios segundos, mientras que en 2010 se realizaban en milisegundos o incluso microsegundos.
El 2 de septiembre de 2013, Italia se convirtió en el primer país en introducir un impuesto dirigido específicamente al HFT, con un gravamen del 0.02% sobre transacciones que duren menos de 0.5 segundos.
¿Qué es el Trading de Alta Frecuencia?
El High Frequency Trading es un tipo de trading que se realiza en los mercados financieros utilizando potentes ordenadores y algoritmos de forma automatizada. La principal ventaja del HFT es la velocidad de procesamiento, permitiendo realizar operaciones en fracciones de segundo. Su objetivo es captar en muy corto plazo una fracción de centavo en cada operación. Los HFT usan poco apalancamiento y no acumulan posiciones, manteniéndolas como máximo de un día para otro.
¿Cómo funcionan las negociaciones de alta frecuencia?
El funcionamiento del HFT se basa en ordenadores que compran y venden acciones a gran velocidad. En algunos mercados, como el Nasdaq, algunos traders pueden ver la pila de órdenes 30 milisegundos antes que el resto, lo que les permite sacar ventaja. Con cada operación ganan centavos, pero realizan millones de operaciones al día.
Un ejemplo es cuando un activo cotiza en varias bolsas diferentes (NYSE, Turquoise y Chi-X). Si una orden se ejecuta en Chi-X a un precio y queda incompleta, los algoritmos de HFT anticipan que se completará en otra plataforma. En ese momento, el HFT compra las acciones en otra plataforma y pone una orden de venta antes de que llegue la orden inicial, llevándose una pequeña diferencia de precio.
Cuota de mercado del High Frequency Trade (HFT)
Pero, ¿cuánta influencia total tienen en el mercado estas máquinas con operativa de alta frecuencia? Los datos muestran que tienen un gran impacto. En 2009, las empresas de HFT en EE.UU. representaban solo el 2% de los operadores, pero con un volumen de negocio del 73%. En 2020, aproximadamente el 50% de las operaciones bursátiles eran efectuadas por estas máquinas de alta velocidad.
Principales estrategias de High Frequency Trading (HFT)
Existen diferentes técnicas de HFT, entre las más utilizadas están:
Técnica de Saturación
Empresas HFT detectan que el mercado recibirá una orden de compra y envían órdenes para comprar acciones a un precio determinado, vendiéndolas unos céntimos más arriba antes de que se ejecute la orden inicial.
Técnica de Interferencias
Envían una orden y la eliminan en el mismo milisegundo, mareando a la Bolsa con órdenes que raramente se ejecutan. Esto induce a error a otros inversores, haciéndoles creer que hay más volumen de lo real.
Técnica del Engaño
Consiste en fingir una intención de compra (o venta) para luego vender (o comprar) realmente.
Trading basado en noticias
Los sistemas automatizados analizan noticias de empresas en formato electrónico y realizan transacciones basadas en estas noticias antes de que los operadores humanos puedan procesarlas.
Diferencia entre latencia y velocidad en las órdenes de los HFT
La velocidad se mide en espacio/tiempo, mientras que la latencia es el tiempo que pasa desde que se transmite la orden hasta que se ejecuta. La latencia considera los intermediarios por los que pasa la orden hasta llegar a su destino.
El Flash Crash de mayo de 2010 provocado por las HFT
El Flash Crash del 6 de mayo de 2010 fue un evento insólito en el que la Bolsa de Wall Street se desmoronó a gran velocidad. Se pensaba que esta caída tenía su origen en la crisis griega, pero la onda de choque provino de un fondo de pensiones estadounidense que vendió 75,000 contratos a gran velocidad, provocando pánico en las empresas de HFT que comenzaron a vender también. La debacle duró 14 minutos y se detuvo cuando la Bolsa de Chicago interrumpió las cotizaciones.
Empresas que funcionan con comercio de alta frecuencia
Las empresas HFT usan cortos y largos simultáneamente, lanzando órdenes limitadas a precios ligeramente por encima o por debajo del mercado. Entre las más conocidas están Knight Capital Group, Getco LLC, Citadel LLC, Jump Trading LLC, Goldman Sachs, y Virtu.