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Contenidos recomendados por zeninversion
Ha comentado en el artículo Recomendaciones de compra 2015 y un "regalo"
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Muchas gracias Gfierro! Se agradecen muchísimo este tipo de listas de favoritos. Con la cantidad de información, libros y opciones de entretenimiento en general es genial que alguien se curre el esfuerzo de hacer un post como este para que los demás sepamos mejor dónde encontrar.
Respecto a las recomendaciones, comentar que muchas veces pienso que los libros leídos en otras épocas, tipo tu caso con la historia interminable, a mi entender solo pueden disfrutarlos plenamente a personas que compartan el momento vital en el que tú te encontrabas cuando los leíste, me he dado cuenta especialmente de este tema al releer viejos libros que me cautivaron. Así que eso hace de recomendaciones aun mas difíciles, muchos libros son geniales, pero tienes que pillarlos en el momento adecuado. Admiro que tengas la paciencia para leer a Fromm y otros filósofos a mí, cada vez más me cuesta más sumergirme en textos complejos, farragosos y densos como los de este autor y similares. Particularmente me encanta leer a los grandes genios que saben escribir en un lenguaje plano y entretenido, pero hay tan pocos!!!
Gracias de nuevo por la lista. Encantado de leerte.
Saludos,
Ha respondido al tema Portugal Telecom
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Hola Kami, yo también creo que estos números de precios objetivos son completamente aleatorios, si normalmente lo único que puedes pensar/prever es si los números de una empresa van a mejorar o empeorar, ponerles un valor me parece de pitoniso. El tema de la capitalización creo que no lo tienes claro, o quiza si pero te explico como lo veo yo. Sabes que el activo y el pasivo de una empresa tienen que ser igual, y que básicamente el pasivo está compuesto por capital (el equity, lo que capitaliza vaya) y la deuda. El problema de Oi –PT es que su pasivo está compuesto básicamente por deuda, tiene demasiada y los activos que tiene actualmente el mercado no piensa que valgan mucho más que la deuda que tiene, es decir, prácticamente no le dan valor al capital. Empresas como Jazztel a pesar de ser como más pequeñas tienen un pasivo más saneado, es decir, menos deuda y más capital. En caso de Oi, lo bueno/malo es que si mejora mucho el negocio y se va reduciendo deuda el capital volverá a expandirse en la parte del pasivo del balance y eso significa que la acción tendría que valer más, incluso, mucho más. El problema principal ahora es la carga financiera, es decir, tienes tanta deuda que solo lo que tienes que ir devolviendo más los intereses se te comen todo lo que ganas con el negocio. Por eso la venta de los activos de Portugal (la antigua PT), para conseguir reducir la deuda que nos ahoga. Y claro, cuando se habla de comprar TIM etc casi que al mercado le entra la risa, prácticamente no tienes pasta para pagar ni tu propia deuda y encima quieres ir de chulo comprando a otros. Una posibilidad es captar recursos mediante ampliaciones de capital pero está claro que eso a los accionistas actuales los diluye a tope, es decir, en un primer momento no es positivo aunque a medio plazo puede llegar a serlo al ser parte de una empresa mejor capitalizada, con menor deuda y si te fusionas más poderosa.
Otro gran problema es que el tiempo corre en tu contra por culpa de la deuda, y el resto de competidores lo saben, saben que les necesitas entre otras cosas porque Oi no tiene ni la licencia 4g que no compro ya pensando en la fusión ,es decir, tiene poco futuro yendo sola. Claro que puede ser que el negocio vaya mejorando y con el tiempo y a medio plazo (varios trimestres minimo) mejore la fortaleza financiera de la compañía y todo se vea distinto pero ahora mismo está contra las cuerdas y como tal la acción lo cotiza.
Otro tema que pienso que no ayuda es que hay demasiados litigios por en medio, que si los ex PT quieren anular la fusión, que si los minoristas quieren querellarse contra los mayoristas, que si PT contra Oi, yo si soy un inversor medio prudente, pienso, con la cantidad de compañías que hay en el mundo para que me voy a meter en una en la que de repente un juicio me cambia el negocio , si no se lo que compro exactamente no compro.
Otro tema negativo es el del presidente, yo repito, me he pillado los dedos a lo grande este año con esta acción, de hecho es la peor operación de mi vida y llevo ya muchos en bolsa, pero en mi caso cuando salto Zeinal Bava de presidente para mi cambio todo y fue el final de la aventura, al menos de momento, ya que busco argumentos para entrar de nuevo pero la verdad es que me cuesta encontrarlos. Cuando teníamos a Zeinal teníamos a un presidente que a pesar de que por las noticias que han salido parece que miro hacia otro lado cuando los Espirito Santo hacían y deshacían, era una maquina y un genio del sector telecos. Ahora llevamos meses con un presidente interino que hace de consejero delegado y de director financiero a la vez. Esto no es serio, yo entiendo que no ponen uno nuevo o porque nadie quiere venir o porque creen que la fusión es inminente.
Otro tema, como puede ser que ayer Oi cayera un 16% en Brasil y hoy PT casi ni se mueva cuando básicamente es un holding de Oi?? Si alguien lo entiende que me lo cuente.
Ahora, a ver si alguien me da motivos para reentrar en la acción.
Saludos,
Ha respondido al tema Portugal Telecom
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Es una pena que este foro este secuestrado por este personaje que con sus varios niks distintos (siemprebajista, chocolateyaverlatv, wind..). Este forero que por encima de análisis con un mínimo de rigor se dedica a decir obviedades para justificar en plan hooligan la compra de esta acción. Que Brasil es grande y tiene potencial como país es evidente pero eso no significa que las acciones brasileñas lo tengan que hacer bien, si no que se lo pregunten al que compro Brasil en 2011 y pierde hasta la camisa. Que haya caído mucho no significa que tenga que rebotar, hay algunas acciones que caen y logran salir más fuertes y otras que no, pero eso solo se ve con el tiempo y decir lo contrario es directamente mentir. Que critiquen e insulten a cualquiera que tenga una opinión distinta o no positiva con la compañía. Esto es un foro no un grupete de amigos con pensamiento único, lo que enriquece el foro son las opiniones distintas y los argumentos en los dos sentidos no? Porque sino se acaba cayendo en uno de los pecados de la inversión, que es solo querer leer y escuchar lo que apoya tus posiciones, lo que compras con eso es tranquilidad pero desde luego que no ayuda a tener una opinión mejor formada. Y creo que todos estamos en los mercados para ganar dineros no para estar tranquilos.
Saludos,
Ha respondido al tema Portugal Telecom
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Buenas, hoy escribo para comentar que probablemente ya no voy a escribir mucho más en este foro. Me estoy planteando rebajar considerablemente mi cartera de RV para pasarla a activos más seguros y PT es claramente uno de los candidatos, si no ha salir de ella, a quedarse en una posición mucho más marginal. Espero que ha vosotros os vaya mejor que a mí porque esta acción ha sido sin duda mi peor inversión de nunca, no solo me ha dejado en pérdidas en un año que habría sido buenísimo sino que me deja con menos margen para seguir aguantando perdidas adicionales. No ha sido un buen año en este sentido así que cerramos el chiringuito y el año que viene a empezar otra vez. No me salgo de la acción porque piense que no tiene futuro, pero como el futuro no lo veo a corto plazo quizá pueda entrarle más adelante con mejores energías.
Mi pesimismo sobre el mercado es más generalizado, la desconexión entre la economía financiera y la real la veo cada día más exagerada y este experimento monetario en el que estamos metidos ya no tengo muy claro donde nos va a llevar. Está claro que los Bancos Centrales han inyectado liquidez a mansalva para soportar el precio de los activos financieros provocando que el capital se haya visto exageradamente beneficiado sobre el factor trabajo, y creo que esta solución está llegando a extremos donde puede transformarse en algo muy inestable. Por un lado los motivos para comprar renta variable y activos de riesgo es cada vez más un tema de falta de alternativa, pero llevamos ya muchos meses así y todo el mundo al calor de las subidas se ha envalentonado a coger más riesgo. Hace unas semanas ya vimos que pasa cuando empiezan las caídas, mucha gente que está demasiado invertida para su comodidad personal natural suelta lastre a las primeras de cambio. Y esto pasa tanto entre particulares (las redes bancarias se están hartando de meter en fondos a gente que no tienen el perfil) como en los institucionales. Está claro que las mesas de tesorería cada año tienen un presupuesto que cumplir y con rentabilidades tan bajas necesitan coger mucha exposición para conseguir sus objetivos, todos podemos imaginar que pasa cuando la música deja de sonar. Las últimas semanas han sido de volatilidad exagerada y muchas veces esto es un anuncio de cambio de tendencia...Está claro que este experimento monetario en el que estamos metidos (liquidez exorbitada +tipos prácticamente 0) puede durar mucho tiempo mas y ser aun más agresivo (tipos negativos etc) pero yo a estas alturas ya no me siento cómodo. Esto puede durar 3m, 6m o 2 años más pero yo creo que no me voy a quedar a esperar a ganar/perder el ultimo duro.
Por otra parte los trabajadores ya están hasta las pelotas de que esto vaya como va,, los ricos cada vez más ricos, y ellos cada vez mas jodidos. Ante la absoluta incapacidad profesional y moral de los partidos tradicionales está claro que el auge de los populismos en todo el mundo y especialmente en Europa está asegurado cuando vayan llegando las elecciones, normal, hasta aquí hemos llegado. Si se consigue que el trabajo se vea beneficiado vs el capital eso no es bueno para la bolsa, y si la solución pasa por un tema mucho más "a la izquierda" ya ni te cuento.
Yo para poner mis ahorros ahora me estoy fijando mucho en el sector de las mineras del oro, están absolutamente machacadas, el pesimismo es absoluto (casi tanto como en PT :) ) y me dan más tranquilidad para aparcar mi dinero. Son muy volátiles pero al fin y al cabo tienen poca deuda agregada y tienen las minas de oro, se que parece que el oro se va a ir a 1000 o por debajo y que estas van a sufrir de lo lindo pero si es así se cierran minas, se reduce la oferta y se encuentra un nuevo punto de equilibrio donde productores y compradores esten cómodos. El análisis da para mucho mas pero no quiero aburriros mas. Si a alguien le interesa el tema que se mire el ETF de Market Vectors, GDX, es como un fondo con un montón de mineras dentro. Vaya rollo os he pegado, gracias a todos por compartir con conocimientos, ánimos e incluso los que ponen su punto de "humor".
Saludos,
Ha respondido al tema Portugal Telecom
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PT +10% Oi -1% solo se puede explicar por cierre de cortos, al final si se percibe que se recupera mas de Rioforte beneficia especialmente a Pt pero tambien a Oi que dispone de mas cash y por tanto mejor balance. Lo de hoy tiene pinta de movimiento tecnico poco relacionado con noticia alguna. Mi opinión.
Ha respondido al tema Portugal Telecom
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Uno de los temas que más me intriga es porque no designan un nuevo presidente ya, esta claro que es algo que el mercado espera con impaciencia. La unica explicación razonable, a parte de que les pueda esta costando encontrar un primer espada que se anime con el reto, es que tenemos la operación corporativa encima y la estan negociando directamente los principales accinistas.
Ha respondido al tema Portugal Telecom
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Gracias por el link reydelfixing, yo creo que el analisis de GurusBlog recoje muy bien lo que piensa ahora el mercado y lo que yo he ido leyendo en los informes de varios analistas.
PT+Oi, es una compañia con potencial, que si hace las cosas bien y sabe gestionar bien su negocio puede multiplicar varias veces su precio pero que esta en riego de que caigamos en el hoyo de una AK. Al final, lo de siempre en los mercados, a mayor riesgo, mayor posibilidad de ganancia.
Es lo que sucede en las empresas en las que dentro de su EV hay mucha deuda y poco equity, estan tan apalancadas que puede pasar de todo. Personalmente creo que el mercado estaba mucho más tranquilo sabiendo que el desafio era grande pero que tenias a un buen general al mando (el ex CEO Bava), con la salida de este, todas las dudas han crecido de manera exponencial. Creo que es vital para la compañia anunciar pronto la contratacion de algun reputado ceo del sector o que se perciba que el interino es perfectamente capaz de capitanear la nave con eficacia.
Saludos,
Ha respondido al tema Portugal Telecom
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Ya que comentamos temas de Portugal Telecom, quería dejaros otro post que estoy preparando, por si os puede aportar algo.
Buenas, quiero enseñaros mi cartera actual. La vocación de la cartera es aprovechar oportunidades en empresas solidas que por distintas circunstancias han sido penalizadas en exceso por el mercado. Opero con la convicción que un inversor particular tiene ciertas ventajas sobre un institucional que debemos aprovechar. Un profesional no suele apostar de manera recurrente contra el mercado ni suele exponerse en exceso en empresas en las que el consenso del mercado está muy en contra. Ese comportamiento tiene la raíz en no querer “salir en la foto”, es decir, un gestor puede permitir equivocarse en una acción en la que todo el mundo confía pero no en otra que es repudiada por el mercado. Si te equivocas con un Apple de turno todo el mundo pensará que era muy difícil saberlo, que muchos más se equivocaban etc, pero como te equivoques en una Portugal Telecom te preguntarán si eres tonto, que si no lo veías, si te crees más listo que los demás. Como la gran mayoría de gestores lo que quieren es el suelo a final de mes no se juegan el trabajo para ser más valiente o visionario que los demás y de aquí que se acostumbre a penalizar en exceso las empresas que no están de moda o que últimamente lo están haciendo muy mal. La tendencia se retroalimenta y suele ofrecer oportunidades muy interesantes.
Una vez seleccionadas las acciones con este criterio, ya entra un análisis más profundo de las mismas y estudiar si los problemas que tienen pueden arreglarse y si el precio refleja la magnitud real de los problemas. Una vez tienes las empresas esperas el momento técnico adecuado, y zas, a la cazuela y a esperar. Comentar que evidentemente una cartera construida con esta filosofía tendrá inicialmente más volatilidad que el mercado en general pero contraintuitivamente, os aseguro que acostumbra a ofrecer un margen de seguridad bastante más amplio. Os dejo aquí mi resumen.
Tres de las mayores cadenas de supermercados ingleses. Muy penalizadas por los escándalos contables en Tesco y por la ganancia de cuota de los supermercados alemanes Low Cost (Aldi y Lidl)
TESCO
MORRISONS
SAINSBURY
Exposición a Rusia evitando las grandes empresas semiestatales. El tema geopolítico se ha calentado en exceso y no dudéis que antes o después se normalizara.
RSXJ – Market Vectors Small Cap
VIMPELCOM
NOKIA TYRES
Mineras de Oro y Plata. Creo que una pequeña parte de la posición la deberíamos tener en metales preciosos como protección de última instancia. El sector está purgando los excesos de años anteriores y las empresas fortaleciendo sus balances.
GDX – Market Vectors Gold Miners.
SIL – Global X Silver Miners.
Brasil. La incertidumbre de las elecciones y el temor a unos mayores tipos de interés en USA están machacando a los emergentes.
EWZ – Ishares MSC Brazil Capped
BRF – Market Vectors Brazil Small Caps
Y por ultimo hoy y como no, OI – PORTUGAL TELECOM, los motivos de esta ya os los sabéis.
Otro día sigo con el resto.
Saludos,
Ha respondido al tema Portugal Telecom
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Creo que realmente la salida del anterior CEO ha hecho mucho daño y mucho institucional con la mosca detrás de la oreja se ha hartado. Creo que después de haber perdido los mínimos que marco en verano ha hecho capitular a mucha gente que no quiere seguir sufriendo con una acción que no ofrece un proyecto visible. Realmente no sé donde puede estar el suelo pero los mínimos de hoy con un poco de suerte tendrían que ser mínimos históricos. El hecho que PT caiga un 15% y Oi solo un 8% demuestra que probablemente las caídas de hoy están muy relacionadas con la noticia del viernes de Rioforte, la gente ha rebajado sus expectativas de recuperación. Creo que si miras el equity history de esta acción es interesante pero necesitan hacer las cosas mucho mejor. Quiero pensar que con la entrada de un nuevo CEO puede cambiar la tendencia. A estos niveles creo que puede intentarse una entrada con SL en los mínimos de hoy.