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zeninversion

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Ha respondido al tema Portugal Telecom
El gran aprendizaje que yo saque el año pasado de haber perdido una pasta con esta acción es que no operes nunca sin stop loss y que si quieres invertir sumas importantes en una acción mejor que sea a traves de un etf diversificado entre muchas empresas, el riesgo de fraudes, volatilidad, etc es demasiado alto para estar poco diversificado. Y sobretodo, nunca te fies ni lo mas minimo de vende motos de las redes sociales.
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zeninversion 03/02/15 08:04
Ha respondido al tema Portugal Telecom
Saludos de nuevo, hace tiempo que no escribia en el foro. Esta acción es para romper la moral a cualquiera, no solo porque no para de caer sino que los rebotes cada vez duran menos. Para permanecer en ella hay que cerrar los ojos y rezar porque aqui puede pasar de todo. Repasando informes de banca de inversión acerca de lo que CREEN que vale la compañia te das cuanta que ni los analistas profesionales se ponen de acuerdo en que precio deberia tener, lo unico en comun que encuentras es que todo el mundo cree que en el futuro puede valer MUCHO mas, o MUCHO menos. De los ultimos informes publicados, Bank of America Merrill Lynch comenta que puede multiplicar su valor actual por 4 o por 5 y HSBC te dice que lo mas probable es que se vaya casi a la mitad de lo que cotiza ahora. Ambos son analistas que no escriben tonterias y que dan sus argumentos asi que realmente hay que ser muy consciente que es capaz de lo mejor y de lo peor. Que cada uno piense si le compensa estar aqui o no.
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zeninversion 17/12/14 07:44
Ha respondido al tema Portugal Telecom
Gracias por aclarar, el precio de PT si que tendria que estar cerca de tu ecuación (más lo que implique la recuperacion de Rioforte) ¿pero el precio de Oi que comentas en 0.15 - 0.20 de donde sale?
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zeninversion 17/12/14 07:03
Ha comentado en el artículo Recomendaciones de compra 2015 y un "regalo"
Muchas gracias Gfierro! Se agradecen muchísimo este tipo de listas de favoritos. Con la cantidad de información, libros y opciones de entretenimiento en general es genial que alguien se curre el esfuerzo de hacer un post como este para que los demás sepamos mejor dónde encontrar. Respecto a las recomendaciones, comentar que muchas veces pienso que los libros leídos en otras épocas, tipo tu caso con la historia interminable, a mi entender solo pueden disfrutarlos plenamente a personas que compartan el momento vital en el que tú te encontrabas cuando los leíste, me he dado cuenta especialmente de este tema al releer viejos libros que me cautivaron. Así que eso hace de recomendaciones aun mas difíciles, muchos libros son geniales, pero tienes que pillarlos en el momento adecuado. Admiro que tengas la paciencia para leer a Fromm y otros filósofos a mí, cada vez más me cuesta más sumergirme en textos complejos, farragosos y densos como los de este autor y similares. Particularmente me encanta leer a los grandes genios que saben escribir en un lenguaje plano y entretenido, pero hay tan pocos!!! Gracias de nuevo por la lista. Encantado de leerte. Saludos,
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zeninversion 17/12/14 04:22
Ha respondido al tema Portugal Telecom
Hola Kami, yo también creo que estos números de precios objetivos son completamente aleatorios, si normalmente lo único que puedes pensar/prever es si los números de una empresa van a mejorar o empeorar, ponerles un valor me parece de pitoniso. El tema de la capitalización creo que no lo tienes claro, o quiza si pero te explico como lo veo yo. Sabes que el activo y el pasivo de una empresa tienen que ser igual, y que básicamente el pasivo está compuesto por capital (el equity, lo que capitaliza vaya) y la deuda. El problema de Oi –PT es que su pasivo está compuesto básicamente por deuda, tiene demasiada y los activos que tiene actualmente el mercado no piensa que valgan mucho más que la deuda que tiene, es decir, prácticamente no le dan valor al capital. Empresas como Jazztel a pesar de ser como más pequeñas tienen un pasivo más saneado, es decir, menos deuda y más capital. En caso de Oi, lo bueno/malo es que si mejora mucho el negocio y se va reduciendo deuda el capital volverá a expandirse en la parte del pasivo del balance y eso significa que la acción tendría que valer más, incluso, mucho más. El problema principal ahora es la carga financiera, es decir, tienes tanta deuda que solo lo que tienes que ir devolviendo más los intereses se te comen todo lo que ganas con el negocio. Por eso la venta de los activos de Portugal (la antigua PT), para conseguir reducir la deuda que nos ahoga. Y claro, cuando se habla de comprar TIM etc casi que al mercado le entra la risa, prácticamente no tienes pasta para pagar ni tu propia deuda y encima quieres ir de chulo comprando a otros. Una posibilidad es captar recursos mediante ampliaciones de capital pero está claro que eso a los accionistas actuales los diluye a tope, es decir, en un primer momento no es positivo aunque a medio plazo puede llegar a serlo al ser parte de una empresa mejor capitalizada, con menor deuda y si te fusionas más poderosa. Otro gran problema es que el tiempo corre en tu contra por culpa de la deuda, y el resto de competidores lo saben, saben que les necesitas entre otras cosas porque Oi no tiene ni la licencia 4g que no compro ya pensando en la fusión ,es decir, tiene poco futuro yendo sola. Claro que puede ser que el negocio vaya mejorando y con el tiempo y a medio plazo (varios trimestres minimo) mejore la fortaleza financiera de la compañía y todo se vea distinto pero ahora mismo está contra las cuerdas y como tal la acción lo cotiza. Otro tema que pienso que no ayuda es que hay demasiados litigios por en medio, que si los ex PT quieren anular la fusión, que si los minoristas quieren querellarse contra los mayoristas, que si PT contra Oi, yo si soy un inversor medio prudente, pienso, con la cantidad de compañías que hay en el mundo para que me voy a meter en una en la que de repente un juicio me cambia el negocio , si no se lo que compro exactamente no compro. Otro tema negativo es el del presidente, yo repito, me he pillado los dedos a lo grande este año con esta acción, de hecho es la peor operación de mi vida y llevo ya muchos en bolsa, pero en mi caso cuando salto Zeinal Bava de presidente para mi cambio todo y fue el final de la aventura, al menos de momento, ya que busco argumentos para entrar de nuevo pero la verdad es que me cuesta encontrarlos. Cuando teníamos a Zeinal teníamos a un presidente que a pesar de que por las noticias que han salido parece que miro hacia otro lado cuando los Espirito Santo hacían y deshacían, era una maquina y un genio del sector telecos. Ahora llevamos meses con un presidente interino que hace de consejero delegado y de director financiero a la vez. Esto no es serio, yo entiendo que no ponen uno nuevo o porque nadie quiere venir o porque creen que la fusión es inminente. Otro tema, como puede ser que ayer Oi cayera un 16% en Brasil y hoy PT casi ni se mueva cuando básicamente es un holding de Oi?? Si alguien lo entiende que me lo cuente. Ahora, a ver si alguien me da motivos para reentrar en la acción. Saludos,
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zeninversion 05/12/14 12:25
Ha respondido al tema Portugal Telecom
En el caso de Guru esta claro, compra la compañia hoy, pero en el caso de Quiet investment, que hace? Por el articulo dice que acaba de vender no? Interesante ver como dos inversores valor que parece que sabe de lo que hablan toman decisiones contrarias a la vez... Muy recomendables los dos artículos.
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zeninversion 03/12/14 06:51
Ha respondido al tema Portugal Telecom
En mi opinión creo que el tema de la importancia de los cortos esta sobredimensionado en esta acción, que haya un porcentaje razonable de cortos es relativamente normal, si mirais en el Ibex siempre hay empresas que tienen porcentajes de entre el 0% y el 5% y no pasa nada. Me explico, en caso de cambio de tendencia el cierre de cortos evidentemente amplifica el movimiento al alza, especialmente si este es muy brusco y se produce que se conoce como Short Squezee, es decir, que todos los cortos tengan que salir rapido de la acción y tengan que recomprar al precio que sea provocando una subida parabolica de la acción, es lo que el peligroso RED no se cansa de repetir como el efecto Volkswagen. Por cierto, lo que paso con Volkswagen en este sentido fue una aberración tan en este sentido que es el uno de los mayores short squezee de la historia y los ingredientes y las magnitudes eran muy distintas que en este caso. El caso de PT, y repito, sin haber investigado mucho sobre el tema, creo que no es un caso mas exagerado que el que sucede en muchisimas empresas constantemente. En Estados Unidos por ejemplo hay acciones con un porcentaje de cortos muchisimo mas amplio que el de PT y no se suelen producir ningun "efecto Volkswagen" casi nunca. Otro tema es que para que se produzca este cierre de cortos masivo neccesita que suceda algo excepcional, tipo una OPA a un precio muy por encima del precio actual o otros hechos que provoquen que la percepcion del valor de la compañia varie muchisimo en un corto espacio de tiempo. Asi que segun mi opinion que el porcentaje de cortos este en 1, 2 o 4 es muy poco relevante, si hablaramos de 20 o 30% seria mucho mas relevante. Un tema que no me queda claro es si cuando hablamos de % de cortos es sobre la capitalizacion de la compañia o sobre el free flot, si fuera sobre la capitalizaciión esta claro que hay que tener en cuenta que porcentaje de free flot tiene la empresa porque aunque hubiera pocos cortos sobre la capitalizacion total, si el free float es reducido si que puede ayudar a que los short squezee sean mas habituales. Saludos,
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zeninversion 02/12/14 04:15
Ha respondido al tema Portugal Telecom
Es una pena que este foro este secuestrado por este personaje que con sus varios niks distintos (siemprebajista, chocolateyaverlatv, wind..). Este forero que por encima de análisis con un mínimo de rigor se dedica a decir obviedades para justificar en plan hooligan la compra de esta acción. Que Brasil es grande y tiene potencial como país es evidente pero eso no significa que las acciones brasileñas lo tengan que hacer bien, si no que se lo pregunten al que compro Brasil en 2011 y pierde hasta la camisa. Que haya caído mucho no significa que tenga que rebotar, hay algunas acciones que caen y logran salir más fuertes y otras que no, pero eso solo se ve con el tiempo y decir lo contrario es directamente mentir. Que critiquen e insulten a cualquiera que tenga una opinión distinta o no positiva con la compañía. Esto es un foro no un grupete de amigos con pensamiento único, lo que enriquece el foro son las opiniones distintas y los argumentos en los dos sentidos no? Porque sino se acaba cayendo en uno de los pecados de la inversión, que es solo querer leer y escuchar lo que apoya tus posiciones, lo que compras con eso es tranquilidad pero desde luego que no ayuda a tener una opinión mejor formada. Y creo que todos estamos en los mercados para ganar dineros no para estar tranquilos. Saludos,
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zeninversion 01/12/14 10:47
Ha respondido al tema Portugal Telecom
Buena recuperación hoy desde minimos. ¿Será sostenible? PT ha estado estas ultimas semanas mucho mas fuerte que Oi y seria logico que la correlación volviera a ser bastante mas alta. Ahora no sigo tanto la acción ¿pero la venta de los activos portugueses a Altice significa que se descarta definitivamente la opa de la hija del presidente angoleño? Si es asi la parte negativa es que desaparece el suelo que significava el 1,35. Por lo demas, los datos de oi en brasil no son muy positivos. La valoracion para Oi, con FCF negativo y sin crecimiento es bastante generosa en 5.4 EV/EBITDA (multiplo que incluye las ventas de activos en PT y Angola, sino estariamos en 6.3x aprox) .Los margenes y el ebitda se han redducido en el 3T y las previsiones es que se sigan deteriorando. Tenemos el tema de la fusión con TIM que en mi opinión es lo unico que puede sacar a la empresa del hoyo, conseguir unas buenas condiciones en los terminos de fusión y a partir de ahi aprovecharse de las sinergias. El tiempo corre en contra ya que de los 4 operadores es el que trabaja con mayor apalancamiento (4x7 ND/EDITDA) y esta peor posicionado en el movil. A todo esto, y como ya publique hace dias (revisar la recomendación que di sobre las mineras del oro) no soy nada positivo con el escenario a nivel global y espero una corrección mas profunda en los proximos meses. El tema del petroleo, y en contra de la percepcion de que significa mas renta disponible para los consumidores (que es el efecto positivo que si que se da) a mi entender puede tener muchas mas consecuencias negativas que positivas con el sector energia muy apalancado con supuestos del petroleo por encima de 100. Paises como Rusia, Brasil, Iran, Venezuela y en general productores de petroleo y materias primas van a seguir pasandolo mal. Saludos, y se habré la veda a los chocolateros, que ya sabemos que ponen a parir todo lo que no sea que la acción va a subir como un cohete. Saludos,
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zeninversion 06/11/14 05:52
Ha respondido al tema Portugal Telecom
Buenas, hoy escribo para comentar que probablemente ya no voy a escribir mucho más en este foro. Me estoy planteando rebajar considerablemente mi cartera de RV para pasarla a activos más seguros y PT es claramente uno de los candidatos, si no ha salir de ella, a quedarse en una posición mucho más marginal. Espero que ha vosotros os vaya mejor que a mí porque esta acción ha sido sin duda mi peor inversión de nunca, no solo me ha dejado en pérdidas en un año que habría sido buenísimo sino que me deja con menos margen para seguir aguantando perdidas adicionales. No ha sido un buen año en este sentido así que cerramos el chiringuito y el año que viene a empezar otra vez. No me salgo de la acción porque piense que no tiene futuro, pero como el futuro no lo veo a corto plazo quizá pueda entrarle más adelante con mejores energías. Mi pesimismo sobre el mercado es más generalizado, la desconexión entre la economía financiera y la real la veo cada día más exagerada y este experimento monetario en el que estamos metidos ya no tengo muy claro donde nos va a llevar. Está claro que los Bancos Centrales han inyectado liquidez a mansalva para soportar el precio de los activos financieros provocando que el capital se haya visto exageradamente beneficiado sobre el factor trabajo, y creo que esta solución está llegando a extremos donde puede transformarse en algo muy inestable. Por un lado los motivos para comprar renta variable y activos de riesgo es cada vez más un tema de falta de alternativa, pero llevamos ya muchos meses así y todo el mundo al calor de las subidas se ha envalentonado a coger más riesgo. Hace unas semanas ya vimos que pasa cuando empiezan las caídas, mucha gente que está demasiado invertida para su comodidad personal natural suelta lastre a las primeras de cambio. Y esto pasa tanto entre particulares (las redes bancarias se están hartando de meter en fondos a gente que no tienen el perfil) como en los institucionales. Está claro que las mesas de tesorería cada año tienen un presupuesto que cumplir y con rentabilidades tan bajas necesitan coger mucha exposición para conseguir sus objetivos, todos podemos imaginar que pasa cuando la música deja de sonar. Las últimas semanas han sido de volatilidad exagerada y muchas veces esto es un anuncio de cambio de tendencia...Está claro que este experimento monetario en el que estamos metidos (liquidez exorbitada +tipos prácticamente 0) puede durar mucho tiempo mas y ser aun más agresivo (tipos negativos etc) pero yo a estas alturas ya no me siento cómodo. Esto puede durar 3m, 6m o 2 años más pero yo creo que no me voy a quedar a esperar a ganar/perder el ultimo duro. Por otra parte los trabajadores ya están hasta las pelotas de que esto vaya como va,, los ricos cada vez más ricos, y ellos cada vez mas jodidos. Ante la absoluta incapacidad profesional y moral de los partidos tradicionales está claro que el auge de los populismos en todo el mundo y especialmente en Europa está asegurado cuando vayan llegando las elecciones, normal, hasta aquí hemos llegado. Si se consigue que el trabajo se vea beneficiado vs el capital eso no es bueno para la bolsa, y si la solución pasa por un tema mucho más "a la izquierda" ya ni te cuento. Yo para poner mis ahorros ahora me estoy fijando mucho en el sector de las mineras del oro, están absolutamente machacadas, el pesimismo es absoluto (casi tanto como en PT :) ) y me dan más tranquilidad para aparcar mi dinero. Son muy volátiles pero al fin y al cabo tienen poca deuda agregada y tienen las minas de oro, se que parece que el oro se va a ir a 1000 o por debajo y que estas van a sufrir de lo lindo pero si es así se cierran minas, se reduce la oferta y se encuentra un nuevo punto de equilibrio donde productores y compradores esten cómodos. El análisis da para mucho mas pero no quiero aburriros mas. Si a alguien le interesa el tema que se mire el ETF de Market Vectors, GDX, es como un fondo con un montón de mineras dentro. Vaya rollo os he pegado, gracias a todos por compartir con conocimientos, ánimos e incluso los que ponen su punto de "humor". Saludos,
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