Ha comentado en el artículo España: mejor momento para invertir en 30 años
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Repito datos, siempre rendimientos sobre inflación:
SP500
- desde 1880, rendimiento medio cotizacion 1,72%, correlacion 84%
- desde 1950 rendimiento 2,74%, correlación 80%
- desde 1980, rendimiento 5,88%, correlación 89%
- desde 1993, rendimiento 2,44%, correlación únicamente 43%. Pocos datos.
- dividendos: al menos un 4% de 1880 a 1970, un 3% de 1970 a 1990, un 2% de 1990 hasta hoy.
Pero está claro que desde 1980 es una visión parcial, porque es un gran periodo "bull" y probablemente solo estamos viendo los comienzos del "bear". Desde 1880 ya hay de todo.
Me quedo con los datos "desde 1950", porque las dos Guerras Mundiales castigan a los datos de 1880, y creo que por tanto los "desde 1950" son más reales.
Es decir, un 2-2,5% de cotización (sobre inflación) + 2-4% de dividendo.
IBEX
- desde 1993, rendimiento 4,1%, correlación 57%. Pocos datos.
- dividendos: no conozco cuál es el % de dividendos promedio que se barajan en IBEX. ¿algún dato?
No me creo el 4,1% como "histórico". No hay mucha historia. Además el IBEX es el peso de tres o cuatro acciones.
IGBM (datos desde 1966 que me ha enviado Deferrer)
Hay un problema con la inflación desbocada de los años 70, que ni el INE creo que sabe cuál es el dato bueno...
En fin, que ocurre una de dos situaciones:
a) el IGBM alcanzó un máximo en 1972 equivalente a 1.900 puntos a precio de hoy. Después hubo una bull "bestial" hasta 1982 a 175 puntos a precio de hoy, y desde 1980 estamos en un tremendo "bull" de 30 años que todavía no ha recuperado los máximos de 1972.
b) No se pueden analizar los datos hasta 1980, porque esa inflación tan alta y "falsa" lo distorsiona todo. Los datos de inflación de 1965-1980 no son reales. Además, para ajustar los precios a la inflación española, entre 1965-1980 hay que multiplicar hasta x25. Cualquier pequeño error lo distorsiona todo.
En USA, por ejemplo, hasta 1965 el máximo multiplicador para ajustar inflación es x6.
Me inclino más por la opción "b", es decir, por descartar los datos anteriores a 1980 por la distorsión de la inflación mal medida. No me parece real que las empresas españolas no se hayan recuperado de la crisis de finales de los 70 todavía.... ¿ideas?
En fin, los datos de IGBM:
- desde 1966, rendimiento 1,1%, correlación 20% (bajísima)
- desde 1980, rendimiento 6,78%, correlación 88%
- dividendos: de nuevo, los desconozco
Conclusión,
- desde 1980, IGBM se comportaría como SP500, dando rendimientos sobre inflación en torno al 6%. Pero incluyen casi todo periodos "bull".
- un time-span más amplio es necesario. En SP500 lo encontramos y estaría en torno a 2 o 2,5% de rendimiento + dividendos (2-3-4%). No está mal, jugamos entre un 4% y un 6,5% a la media del SP500, anual, descontada inflación.
- no hay datos con suficiente antigüedad de IBEX o IGBM (o de la inflación en España). Pero me atrevo a pensar que no puede ser muy diferente de la de SP500.
De todas formas, me gustaría ahondar en explicaciones de las diferencias entre la bolsa española y la americana. Porque ahora mismo, parece una decisión mucho más sensata la americana para invertir a largo plazo.
Deferrer, te envío los datos que tengo y las gráficas. Los de SP500 los he sacado de http://www.multpl.com . Espero que sean buenos.