Gracias por tus palabras @rahomar
.Ya llevo un tiempo haciendo entradas y salidas en el valor pero siempre con vocación de permanencia a largo plazo, la verdad es que en un valor como Acerinox que tiene un dividendo previsible y elevado en relación a los precios actuales y que además va a reducir un 8% el número de acciones, se espera muy tranquilo el cambio de ciclo por mucho que tarde.Un saludo.
Hombre, es que reducir el número de acciones además de incrementar el % de participación de los insiders, mejorar el bpa y sostener el precio de la acción, reduce la factura del coste de los dividendos y en una acción como Acerinox que tiene un dividendo muy predecible (lleva por lo menos 12 años entregando un dividendo de entre 0,35 y 0,50 euros por acción) reducir el coste del dividendo es un tema muy interesante.Yo desde luego, veo fenomenal la combinación de dividendo + amortización de acciones, y más en la actualidad que en la bolsa española muchas acciones tienen precios de derribo.
Aquí se da por hecho que los economistas de la UE no se enteran de la película y que el hundimiento del euro respecto al dolar es una desgracia, sin embargo yo no lo veo tan claro.En su día la devaluación del dolar frente al euro le sentó de maravilla en el medio plazo a la economía americana.
Criteria Caixa a lo suyo, hoy ha vuelto a comunicar compras, sigue comprando todos los días y un par de días ha llegado a las 750.000 acciones compradas al día.
Estoy de acuerdo en tu comentario pero creo que has dejado fuera dos escenarios que modifican de forma notable tus conclusiones.Dejas fuera el cambio euro/dolar que no es un tema menor ya que, al igual que en su día un euro a 1,20 favoreció las inversiones y fue catalizador de la bolsa americana, un euro a 0,80 atraerá las inversiones a las bolsas europeas.Otro dato que creo es importante y que no contemplas es la "relocalización" de fábricas; EEUU y la UE van a abandonar de forma masiva la fabricación en países asiáticos y eso va a favorecer la fabricación en ciertos países de la UE y de América Latina.Esos dos aspectos creo que cambiarán significativamente tus pronósticos.Un saludo.
Qué mala consejera es la arrogancia.1 Sigues sin reconocer tu error. 2. Yo no dije que nadie fuera a pagar 9 veces Ebitda por TEF, simplemente comentaba el artículo en el que se hablaba de la venta de Vodafone Hungría a un múltiplo de 9 veces Ebitda y decía que si pagaran ese múltiplo por TEF tendrían que aflojar casi 15 euros por acción. Ahora ya puedes tergiversar todo para seguir teniendo razón.Y me retiro a "modo lector“ porque no tengo ninguna necesidad de polemizar con nadie. Un saludo.
Todos nos podemos equivocar en unas cuentas, el problema es no reconocer el error.A ti te puede parecer todo lo IMPOSIBLE que quieras pero hay un dato que es IRREFUTABLE y además NO ES ERRÓNEO y es que si pagaran 9,1 veces ebitda por TEF le tendrían que pagar unos 84.000 millones de euros más deuda (alquileres incluidos) y eso son aprox 15 euros/acción te parezca a ti lo que te parezca.Es un cálculo muy sencillo y que no tiene error alguno, ahora si tú vendes una empresa y no sabes calcular ese dato tienes un problema muy gordo.Un saludo.
Perdona pero el error es tuyo y es bastante grueso, digamos.En tus cálculos duplicas la deuda.Si han pagado 9,1 veces ebitda (13.000 millones el ebitda anual de TEF sin contabilizar O2 Uk, este primer semestre el ebitda de TEF ha sido de 6.345 millones, con O2 Uk fuera de las cuentas), en el caso de TEF sería una valoración aprox de 120.000 millones, los primeros 60.000 es capitalización + deuda, pero los segundos 60.000 son sólo capitalización.Dando por buena tu deuda neta de 36.000 millones (alquileres incluidos), quedarían 84.000 millones hasta sumar los 120.000 millones, serían 84.000 millones/5.575 millones de acciones= 15 euros/acción.Revisa tus cuentas y mis disculpas por corregirte públicamente.Lo dicho a 9,1 veces ebitda el valor de TEF (con cálculos muy prudentes) es de 15 euros/acción y quedándote con O2 Uk, sin incluirlo en la transacción.
Vamos a hacer unos cálculos y a ser muy generosos:A los múltiplos que se vendió Vodafone Hungría, 9,1 veces/ebitda, veremos qué precio tendría Telefónica:Ebitda de TEF: 13.000 millones de euros aprox.El precio sería 9*13.000=117.000 millones de euros, descontamos la deuda 29.000 millones, nos quedaría un precio de 88.000 millones de euros que dividido entre las 5.775 millones de acciones en que se encuentra dividido el capital y nos sale un precio de acción de 15 euros/acción y además seguiría manteniendo el 50% de Virgin-O2 Uk ya que actualmente está excluido de las cuentas.No es de extrañar que Criteria Caixa esté comprando 650.000 acciones de Telefónica al día.Estos días toca sacudir el árbol con noticias de la deuda y otras que aparecerán ;)
Gracias, como siempre, por tu post.Creo que a España le va a ir entre bien y muy bien los próximos años pero ya lo intentaré razonar más pausadamente otro día (relocalización de empresas, salarios contenidos, renovables, turismo/teletrabajo, ...).Ahora en lo que quiero centrarme es en lo que viene (sé que este comentario va a sonar muy loco, jeje) y lo que viene es la vuelta del programa televisivo "un, dos, tres,... responda otra vez.En aquel fabuloso programa a los concursantes le daban a escoger un piso en Torrevieja o un coche y en muchos casos se escogía el coche.Pues bien, creo que volvemos ahí, creo que la combinación de inflación, tipos de interés normales/altos (lo excepcional era tenerlos en negativo) y el definitivo cambio de modelo energético con todo el protagonismo para la electricidad, llevará a la gente a escoger, en muchos casos, el coche antes que el piso.En los últimos 30 años el coche y muchos otros productos de consumo prácticamente han mantenido su precio siendo totalmente deflaccionarios, mientras que la vivienda ha sido claramente el ganador convirtiéndose el rey de la inflación.Ahora estoy convencido de que ese ciclo ha llegado a su fin, le quedan muchos años por delante a la vivienda de mantener precio y convertirse, por tanto, en un producto deflaccionario y serán los coches y otros productos eléctricos los que aprovecharán la fuerte demanda y se convertirán en los reyes de la inflación.
