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juanma73 17/10/18 09:22

Ha respondido al tema Fondo Impassive Wealth

Hola, gracias por abrir este hilo, soy Juan Manuel Rodríguez, el socio de Juan R. Cogollos y gestor del fondo Impassive Wealth FI en Esfera Capital. Muy interesantes los comentarios, como no puede ser de otra manera yo si que creo que el fondo ofrece algo distinto a una cartera tradicional indexada. Partimos de un Asset Allocation diversificado, tanto geográficamente como por capitalización y tipos de activos, y ese punto de partida puede ser similar a la gestión pasiva, pero ahí se acaban las semejanzas. Para nosotros la liquidez no tiene un peso fijo en la cartera, es nuestra "herramienta de trabajo", es decir cada ACTIVO PERMANENTE tiene asociado un porcentaje de LIQUIDEZ y ésta actúa como un muelle que se comprime cuando todo baja y que se expande cuando todo se encarece. La liquidez asociada a cada activo permanente de la cartera se suma y se utiliza de forma solidaria, es decir, si la liquidez de un activo se agota se puede seguir utilizando la liquidez de otros activos. Además, esta LIQUIDEZ conjunta también se invierte en ACTIVOS TEMPORALES, estos activos pueden ser bonos de renta fija, de hecho así fue hasta el 2016. Pero ante la burbuja de renta fija tomamos la decisión de invertir parte de la liquidez con una estrategia de momentum. Este modo de gestionar nos da tres tipos de diversificación: 1. Diversificación de activos (la típica de una cartera indexada, añadiendo REITs, oro y materias primas a la renta variable). 2. Diversificación temporal, la aporta el algoritmo, es decir, tenemos capacidad para comprar en el futuro gracias a la liquidez. Similar al efecto de la aportación periódica en una inversión. 3. Diversificación de estrategias. Activos temporales con rebalanceo dinámico, que simplemente es "si sube vendo un poco y si baja compro un poco" y los activos temporales con una estrategia basada en el Dual Momentum de Gary Antonacci, es decir, lo contrario, estar en el mejor activo según su momentum. Ambas estrategias son contrarias pero se complementan muy bien, es decir, en las pruebas hechas da un mejor resultado juntar las dos que cada una de ellas por separado. Tenéis información sobre estas cosas en nuestra web, en nuestro canal de youtube y en twitter. Perdonad si me extendido demasiado para un primer mensaje, me pongo a escribir y no tengo límite ;-) Saludos.

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juanma73 20/01/17 11:23

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Hola Perdigon01, para mi no es tan importante un porcentaje fijo para cada activo, ya que los dejamos fluctuar con libertad dentro de unos límites, como de que estén, es decir, REITs y oro considero que deben de formar parte de una cartera equilibrada, aportan diversificación y descorrelación. Respecto a meter metales preciosos o energía también lo veo bien, en los porcentajes adecuados, no es lo mismo una cartera pequeña o una grande, es decir, cuanto mayor sea la cartera más se puede diversificar. Introducir RF global también lo veo bien, si es de corto plazo y con moneda cubierta, me gusta este fondo de Vanguard (Vanguard Global Short-Term Bond Index Fund Investor Euro Hedged Shares), pero no lo utilizo por que tiene costes a la hora de contratarlo, creo recordar que era un 0,20% Saludos.

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juanma73 20/01/17 09:23

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Hola Perdigon1, yo utilizo para la parte de renta fija, (que nosotros denominamos liquidez) una combinación de fondos de renta fija y monetarios, actualmente uso estos tres: -Vanguard Euro Government Bond Index Inv EUR -Vanguard Eurzn Infl-Lnkd Bd Idx Inv EUR -Renta 4 Monetario FI Los porcentajes no son fijos ya que hago una gestión de la liquidez distinta a la tradicional, basada en un algoritmo matemático, actualmente estoy con un 46% de liquidez pero, como te he dicho, este porcentaje va variando. Por ejemplo en el 2009 estuvo entre un 1% y un 10% aproximadamente. Digamos que nos salimos del estándar bogleheads, no me critiquéis demasiado por ello ;-) Si tienes curiosidad, aquí hay algunas estadísticas: http://www.impassivewealth.com/wp/rendimiento-iw-classic/ Saludos.

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juanma73 16/01/17 06:41

Ha comentado en el artículo Vergüenza Fiscal.

Excelente artículo. Para poner datos al post, si invertimos esos 17.000€ durante 20 años y conseguimos un 6% anualizado eso significaría conseguir unas plusvalías libres de impuestos de 3,7 millones de euros.

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juanma73 03/01/17 06:55

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Hola Spectra67 Gracias por tu palabras, me alegro que te interese nuestro método! Voy a intentar ser breve ya que no me gustaría "ensuciar" este tema con información que enturbie la filosofía bogleheads que tan magníficamente habéis conseguido mantener entre todos, este hilo es un referente de habla hispana al respecto, de hecho hemos puesto el enlace en nuestro website. Ciertamente, nuestro método tiene la finalidad de batir a la gestión pasiva basada en el rebalanceo clásico anual o por bandas, para ello gestionamos la liquidez con un algoritmo que nos ordena pequeños movimientos mensuales, no tiene nada que ver con el trading, es un método muy tranquilo, la mayoría de los meses no hay que hacer nada. En todos los gráficos que presentamos están descontados los gastos, tanto de los fondos como los nuestros. Aclarar que para nada me siento un infiltrado en filas enemigas, todo lo contrario! Nuestro método es una evolución de la inversión pasiva, surgió con la idea de proteger un patrimonio ya formado, es decir, si tienes una cartera ya constituida y no vas a hacer aportaciones periódicas (mensuales por ejemplo) pierdes la diversificación temporal que te da el DCA (dollar cost averaging) y eso lo intentamos solucionar con un algoritmo que te gestiona la liquidez, de tal modo, que te obliga a tener un mayor porcentaje de tu cartera invertida en épocas donde la bolsa está "barata" y al contrario, menor porcentaje cuando la bolsa está "cara". Entendiendo lo de "cara" o "barata" respecto a la media de precios históricos de cada índice, no hacemos ningún tipo de análisis fundamental o técnico. Hemos hecho multitud de backtesting (los más antiguos desde 1969) donde superamos con este rebalanceo dinámico el rebalanceo estático clásico (volver a los mismos porcentajes) que te obliga a vender los activos que más se han revalorizado y comprar los que han bajado o no han subido tanto. Respecto a los ETFs que preguntas, el algoritmo se puede aplicar a cualquier activo cotizado, acciones, ETFs o fondos. La ventaja de utilizar fondos es que no incurres en gastos en los movimientos. No me quiero extender más por los motivos que he dicho al principio, tenéis mas información en nuestra web (http://www.impassivewealth.com/) y estaremos encantados de responder las dudas que tengáis si a alguno le pica la curiosidad, pero este hilo no creo que sea el adecuado para dar más explicaciones. Saludos

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juanma73 02/01/17 10:09

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Hola gerorako En el diseño de la cartera buscaba sencillez y un reparto más equilibrado, en mi opinión, que el índice mundial (donde USA pesa más de la mitad y las empresas pequeñas tienen muy poco porcentaje) bajando el peso de Norte América a 1/3, aumentando a 1/3 el peso de Europa y el último 1/3 dividirlo entre Pacífico y Emergentes. Al mismo tiempo quería más o menos aumentar a 1/4 el peso de las small cap y añadir dos activos con cierta descorrelación como los REITs y el oro (mineras)... haciendo eso salían aproximadamente los porcentajes finales que hay en el gráfico. Saludos.

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juanma73 02/01/17 07:34

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Hola a todos, Acabamos de aterrizar en rankia con este blog: http://www.rankia.com/blog/inversion-impasible Este post sobre gestión pasiva tiene una calidad enorme, os doy la enhorabuena a todos los partícipes, será un sitio de visita obligada para mi. Nuestra filosofía de inversión se basa en tener una cartera diversificada y equilibrada, utilizando vehículos de bajo coste y fondos de inversión para evitar el impacto fiscal a la hora de hacer traspasos entre ellos (rebalanceo). Mi cartera personal tiene estos porcentajes en la parte de renta variable, formada con fondos Amundi y Pictet en Renta 4 y actualmente con fondos Vanguard en BNP. MSCI World: Vanguard Global Stock Index Inv EUR MSCI World Small Cap: Vanguard Global Small-Cap Index Fund Investor Euro Shares MSCI Europe: Vanguard European Stock Index Investor EUR MSCI Pacific ex Japan: Vanguard Pacific Ex-Japan Stock Index Fund Investor Euro Shares MSCI Emerging Market: Vanguard Emerging Markets Stock Index Investor EUR REITs: Amundi Index Solutions - Amundi Index FTSE EPRA NAREIT Global AE-C Gold: Franklin Gold & Precious Metals Fund A(acc)EUR El último fondo es de mineras de oro y de gestión activa ya que no conozco actualmente un fondo de gestión pasiva sobre oro que se pueda contratar en España. Pero lo tengo en cartera por su descorrelación con los otros activos. Evidentemente, esta cartera es mi opción personal, no es una recomendación para nadie, cada uno debe de sentirse cómodo con su asignación de activos.

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juanma73 22/12/16 03:05

Ha escrito el artículo Los Impasibles en Rankia