Acceder

Contenidos recomendados por Hrcf09

Hrcf09 06/05/24 10:30
Ha respondido al tema Duro Felguera
 La verdad que el bagaje de Argu y el psoe no es especialmente bueno. Han estado pilotando DF desde abril 2021 (3 años) y lo único que han conseguido es mantener viva la empresa y “encontrar” a los mejicanos.  A alguno le parecerá que “no es poca cosa” pero es que DF necesita un punto de inflexión y Argu no lo ha conseguido. Ni en contratación (ya se descubrió el “engaño” de Holanda de 2021 y lo sucedido en 2023) ni tampoco en ventas (ya hemos visto que con “record” de ventas la empresa ha palmado mucho dinero). Tampoco ha abierto nuevos mercados ni nuevos sectores: ¿Dónde están los proyectos de H2? ¿Dónde está la fabrica de El Musel? ¿Dónde están los proyectos de energías renovables?, por no hablar del estancamiento de divisiones tradicionales en DF: ¿por qué no para de perder dinero Dfom? ¿Por qué va mal FCP? ¿Qué ha sido de df oil&gas o de df energy?,  y no podemos dejar de lado otros fiascos como la venta de Epicom, el ERE inútil e insuficiente, los litigios eternos sin cerrar, proyectos tóxicos como Argelia, cagadas como la de Holanda…  En fin, la herencia no es buena pero a poco que hagan las cosas con sentido común debería de verse algún cambio… 
Ir a respuesta
Hrcf09 06/05/24 10:20
Ha respondido al tema Duro Felguera
 Sobre la nueva gestión de los mejicanos pues me imagino que se estarán sorprendiendo con unos cuantos temas. Entre otras cosas, con proyectos que se suponen que van medio bien y que “de repente” se tuercen y van mal o fatal. Esto yo creo que puede desesperar a cualquiera.  Pero hay que darles tiempo. Lo necesitan ellos y lo necesita DF para superar varios escollos importantes. Así pensando en voz alta se me ocurren los siguientes:  Contratación 2024:  Para mí un tema fundamental. O son capaces de cerrar varios proyectos medianos (30-90M)  o grandes (150-300M) en este 2024 o la cosa empieza a torcerse y habrá que pensar en cambiar el plan estratégico. Manejo de “patatas calientes”:  Tipo Argelia, DEWA, Termocentro, Hacienda… Esto es delicado porque no depende de uno mismo, ni de esfuerzo ni de trabajo. Es herencia y tóxica. Restructuracion interna de personal: Otro tema delicado. Hablo a todos los niveles, desde masa social hasta altos cargos, incluyendo CEO. Cuanto antes cierren esto mejor. Costes financieros: Este año se disparan por no devolver (o extender) el préstamo Fasee de 126M. Podemos estar en cifras entorno a 8-10M de euros al año. Una sangría para una empresa que lleva 10 años buscando el “break-even”…  Por darle un toque optimista, hay otras cosas que van bien: Hay caja para rato, hay avales (gracias a papá Mota-Engil), hay nuevos mercados, hay nuevos contactos, ha mejorado la credibilidad y la solvencia de la empresa, se despolitiza la empresa,… 
Ir a respuesta
Hrcf09 06/05/24 08:39
Ha respondido al tema Duro Felguera
Cuando "estalle" el tema de la solar de Covatillas con OPDenergy nos vamos a reir bastante. Menudo proyectazo que se está marcando DF... 
Ir a respuesta
Hrcf09 06/05/24 08:37
Ha respondido al tema Duro Felguera
No nos cuentas nada entonces. Porque como tengan que ir las gruas a echar gasolina a la Repsol de Duisburgo vamos buenos...
Ir a respuesta
Hrcf09 30/04/24 02:57
Ha respondido al tema Duro Felguera
Capitulo 3: año 2024 Y llegamos al 2024 y se materializa la AK mejicana en febrero. Entran 90M en el capital de la empresa lo cual da oxigeno al patrimonio neto contable que había cerrado en 2023 en -41M de euros. Ahora con los +90M de euros mejicanos, el Patrimonio Neto de DF es positivo en -41+90 = + 49 millones de euros aproximadamente. Este dato no figura en ningún informe (lo podían haber adelantado en el informe de resultados de 2023) pero no lo han hecho. Se publicará por tanto o bien en las cuentas auditadas (que tocan ya) o en el informe del 1S24.  La cifra de PN disminuirá según se vaya amortizando el préstamo de la banca (toca devolver 10M en 2024) pero aún así será positiva a finales de año en una valor entorno a +40M.  A esta cifra habrá que restarle o sumarle el beneficio neto del año 2024. En ningún caso parece que el PN vaya a ser negativo en este ejercicio y por tanto DF no estará en causa de disolución aunque el Gobierno no prorrogue la moratoria concursal.  
Ir a respuesta
Hrcf09 30/04/24 02:48
Ha respondido al tema Duro Felguera
Capitulo 2: años 2020-2023 Llegamos a 2020 con la pandemia y el PN que se cerró en 2019 en +16M, se convirtió en -147M por culpa de las perdidas de 171M de 2020.  Por tanto, DF volvió a entrar en causa de disolución una vez más (y ya van 3 en poco más de 3 años). Esta vez, el que salvó a DF fue el Real Decreto ley del gobierno de Sanchez, que impuso la moratoria concursal por lo que “a nivel mercantil” tu PN no tenía que reflejar las perdidas del 2020. Por ello el PN “mercantil” de DF pasó a ser de -147M + 171M = + 24M de euros y salvó los muebles una vez más. Luego en 2021 se consiguen los prestamos FASEE (100M de ellos fueron participativos) que también ayudan al PN. Así se navega en 2021, 2022 y 2023 con una Patrimonio Neto Contable negativo pero que gracias a los prestamos participativos (uno de la banca) y al RDL se “positiviza”. Sin la prorroga de la moratoria concursal, DF hubiera estado en causa de disolución en 2020, 2021, 2022 y 2023 con PN negativos de -147M, -25M, -31M y -41M  respectivamente.
Ir a respuesta
Hrcf09 30/04/24 02:42
Ha respondido al tema Duro Felguera
 A ver, el tema del patrimonio neto de DF da para un libro entero: Capitulo 1: años 2017-2019DF cerró 2017 en causa de disolución con un PN de -165M y un capital social de 80M. Por esta razón se hizo la AK de 2018 que se quedó corta tal y como se evidenció en los primeros meses del 2019, donde Duro Felguera volvió a estar en causa de disolución solo 6 meses después de la AK.  Pese a los +125M ingresados en la AK y a la quita bancaria que le permitió mejorar el balance a DF en +340M de euros, hubo que provisionar varias cosas y por el PN a dic2018 era de solo +8M de euros y como en aquel momento el capital social de DF era de 48M y por tanto incumplia la ley de sociedades (el PN tiene que ser mayor que el 50% del capital, esto es 24M) y por eso estaba en causa de disolución.  Como no se cumplía este punto, Orihuela tuvo que convocar una JGA para reducir esa capital social a 4,8M para salvar los muebles y anunciar que se haría otra AK por 60M (esto está escrito en el informe anual de 2018).  Esta AK no hubiera salido (casi seguro) pero a DF le “salvó la campana” con el de Roy-Hill (+38M) y no hizo falta hacer la AK. 
Ir a respuesta
Hrcf09 29/04/24 06:25
Ha respondido al tema Duro Felguera
Dejame que haga un ejercicio porque lo lían tanto que ahora me entran dudas sobre el PN. Lo que está claro es que en enero2025, si no hay extensión de la moratoria concursal, habrá que contabilizar las perdidas de 2020 (171M) en el PN lo cual es un lastre para DF.  
Ir a respuesta
Hrcf09 29/04/24 04:24
Ha respondido al tema Duro Felguera
 Un ultimo apunte sobre las ventas de 2025, ya que las del 24 ya son casi irreconducibles (*):  Para hacer unas ventas de 350-400M en 2025 necesitas ganar proyectos nuevos urgente. La cartera actual (que DF no ha querido informar) puede rondar los 450-500M (y casi 150M son Argelia), es decir, quedan 300M o poco más por ejecutar. Luego usando matemáticas sencillas, si en 2024 hacemos unas ventas de 250M…. nos quedan solo 50 kilos a ejecutar en 2025 de la cartera actual. Eso supone una necesidad de 350M para hacer 400M de proyectos NUEVOS para las ventas del 2025, pero claro no todos los proyectos se acaban en 1año o en 1año y medio, luego parte de lo que contrates ahora se irá sí o sí a 2026 (1/3 minimo)  Resumen: Df necesita contratar en el 1S24 unos 350M para tener una cartera en junio24 de 650/700M aprox y luego contratar otros (150+100= 250) 250M en el 2S para apuntalar las ventas de 2025. Es decir, unos 350+250 = 600M de euros en contratación en 2024 (350M en el 1S) para que las ventas de 2025 puedan alcanzar cifras decentes entorno a 350-400M.  De no conseguirlo 2025 será malo al igual que lo va a ser 2024 en cuanto a ventas y por tanto márgenes. (*) con la poca info que disponemos y que se presupone mala en contratacion 2S23 y cartera a cierre del año. 
Ir a respuesta
Hrcf09 29/04/24 04:03
Ha respondido al tema Duro Felguera
Sobre los lastres o resto que tiene la nueva DF y que marcarán el exito o fracaso se me ocurren unos cuantos:- A corto plazo (2024):  Cartera reducida y parcialmente toxica, contratacion muy baja, ventas bajas, reorganizar la empresa (nuevo CEO, personal clave que falta, otros que sobran), altos costes fros, limitacion en avales, credibilidad, falta de referencias...- A medio/largo plazo (2025 y en adelante): Litigios amenazantes como DEWA o Argelia o Termocentro. Necesidades de fuerte inversión (no vale solo con 90M) para fabrica musel y otras cosas, necesidad de otra AK, costes fros/amortizacion prestamos, competencia del mercado,... En general el reto de DF (y de su ultimo plan de negocio) es conseguir mucha contratacion con margenes operativos decentes que permitan llegar a "break-even", es decir, cubrir algún día los altos costes de estructura que tiene Df y eso ya sabemos que son 400 o 500M de ventas mínimo. En 2024 las ventas no llegarán ni a 250M (281 en 2023) y si en 2025 se quieren hacer unas ventas buenas (pongamos 350-400M) tienen que empezar a contratar YA y MUCHO (recordad la plurianualidad de los proyectos epc de df). 
Ir a respuesta