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Harruinado

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El trading se resume en: Esperanza matemática positiva=(%Aciertos*beneficio medio)-(%fallos*perdida media)= CONSISTENCIA. Al casino de la bolsa se debe jugar con un sistema con esperanza matemática positiva, con gestión monetaria, y psicotrading. Si prefieres invertir diversificando se llena el carro, como dice Warren Buffett, "El precio es lo que pagas. El valor es lo que obtienes". “Lo más importante que debes hacer si te encuentras en un agujero es dejar de cavar".

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Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
 TesisInMode Ltd. es un líder increíblemente rentable y bien administrado en el mercado de dispositivos de contorno corporal, uno de los segmentos de más rápido crecimiento dentro de la industria de la estética médica en general. Si bien la industria ha estado sufriendo por tasas de interés más altas y una menor demanda de los consumidores en los trimestres más recientes, InMode puede aprovechar su sólido balance para continuar invirtiendo tanto en investigación y desarrollo como en operaciones comerciales para ganar participación de mercado. Esto posiciona a la compañía para una fuerte recuperación una vez que el entorno económico mejore.Aunque podría decirse que tendría sentido que InMode utilizara el exceso de efectivo para recomprar acciones al precio actual deprimido de las acciones, el hecho de que la dirección tenga una liquidez masiva en letras del Tesoro que ganan un interés del 5% no es una razón para no comprar estas acciones. Con un valor razonable de 31 dólares y un rango de valor razonable de 25 a 38 dólares, el potencial alcista supera significativamente los riesgos a la baja.En mi opinión, sólo hay dos aspectos importantes: uno es la evolución de los conflictos en curso en Israel, que podrían afectar directamente a las operaciones de fabricación e investigación y desarrollo de la empresa en caso de una escalada. La otra es una posible adquisición recientemente mencionada por la gerencia, en caso de que InMode termine pagando de más. Considero que ambos riesgos son de baja probabilidad, pero potencialmente de alto impacto, por lo que califico a INMD como una compra con un tamaño de posición que coincida con su tolerancia personal al riesgo.Mercado de estética médica y perspectivas de crecimientoEl mercado global de dispositivos de contorno corporal, que es el segmento del mercado de estética médica más amplio en el que InMode Ltd. está jugando predominantemente, representó alrededor de $ 1.18 mil millones en 2021 y $ 1.35 mil millones en 2022, por lo que los dispositivos no invasivos y mínimamente invasivos representan el 77% del valor de mercado según Grand View Research. Con unos ingresos de 358 millones de dólares en 2021 y de 454 millones de dólares en 2022, procedentes principalmente de sus soluciones de contorno facial y corporal, InMode Ltd es uno de los grandes actores de este segmento.Sin embargo, es importante tener en cuenta que al analizar el panorama competitivo dentro del mercado general de la estética médica, los dispositivos de contorno corporal compiten contra productos médicos convencionales como Botox, ácido hialurónico e inyecciones de colágeno, así como procedimientos estéticos como estiramientos faciales, liposucción, escleroterapia y otros. Según Markets And Markets, el mercado total de estética médica tuvo un valor de $ 13.3 mil millones en 2022. Esto implica que el contorno corporal representa alrededor del 10% del mercado total.El siguiente gráfico visualiza el ecosistema del mercado de la estética médica, en el que los cuadros verdes resaltan las principales tecnologías, productos y procedimientos de InMode. Las tecnologías centrales giran en torno a los inyectables, los dispositivos basados en láser y los dispositivos basados en radiofrecuencia [RF], siendo este último donde InMode tiene una posición de liderazgo. Las principales categorías de productos abarcan toxinas, implantes, productos cosméticos y dispositivos médicos, mientras que los procedimientos se pueden subdividir en quirúrgicos y no quirúrgicos. El enfoque principal de InMode se centra en los dispositivos médicos para el estiramiento de la piel no quirúrgico y la reducción de grasa, también conocidos como dispositivos de contorno corporal. Enfoque de InMode dentro del ecosistema del mercado global de estética médica (Mercados y mercados, modificado por Stock Research Platform)Se espera que el segmento de dispositivos de contorno corporal supere a otros productos médicos estéticos en los próximos 5 años, según datos de varios informes de investigación. De hecho, mientras que Markets And Markets espera una CAGR del 12% 2022-2029 para el mercado médico estético en general, Grand View Research y Mordor Intelligence proyectan que el contorno corporal tendrá un valor de alrededor de $ 3.35 mil millones para 2029, lo que implica una CAGR del 14% de las ventas de $ 1.35 mil millones en 2022. Crecimiento del mercado global de estética médica (Mercados y mercados, Grand View Research y Mordor Intelligence, compilación de Stock Research Platform)Antes de hablar de los vientos de cola de la industria secular, abordemos primero el elefante en la habitación: después de crecer un 14% hasta los 1.350 millones de dólares en 2022, Mordor Intelligence espera que el contorno corporal se mantenga en torno a los 1.400 millones de dólares en 2024. Esto significa que después de un 2023 plano, se espera que el mercado del contorno corporal continúe estancado durante al menos otros 12 meses más o menos. Además, para alcanzar los 3.350 millones de dólares en 2029, la tasa de crecimiento anual tendría que acelerarse hasta el 19% entre 2024 y 2029. Esto parece ambicioso. Proyecciones del mercado global de Contorno corporal (SkyQuest y Mordor Intelligence, gráfico de Stock Research Platform)Durante la última llamada de resultados, el CEO de InMode, Moshe Mizrahy, señaló las difíciles condiciones macroeconómicas como la razón de la desaceleración del crecimiento de la industria. El mayor costo de capital, junto con un crecimiento más lento en la demanda de pacientes de procedimientos estéticos costosos, han moderado el apetito de los médicos por invertir en nuevos equipos médicos. Esto tiene sentido dado que el precio promedio de los equipos de escultura corporal a menudo oscila entre $ 30,000 y $ 60,000, lo que generalmente requiere financiamiento. Además, el costo de estos procedimientos es generalmente más alto que el costo de los inyectables, lo que lleva a un "intercambio" en tiempos de desaceleración económica.Si bien el momento y la velocidad de la reaceleración del crecimiento en el mercado de contorno corporal dependerán en gran medida de las tasas de interés y del estado general de la economía, es importante destacar que, a pesar de los vientos en contra actuales, el mercado no está (todavía) disminuyendo. Dado que los procedimientos estéticos son gastos de consumo premium y altamente discrecionales, esto subraya la fortaleza de los motores de crecimiento secular subyacentes.No hay duda de que la combinación de un creciente énfasis en la apariencia personal y el bienestar, junto con un aumento continuo de los ingresos disponibles, seguirá siendo un viento de cola direccional para la industria de la estética.La Organización Mundial de la Salud afirma que las tasas globales de obesidad en adultos se han más que duplicado desde 1990, mientras que la obesidad adolescente se ha cuadruplicado. En 2022, el número de adultos con sobrepeso alcanzó los 2.5 mil millones, la friolera del 43% de la población mundial de 18+ años. 890 millones están clasificados como obesos (16%). Esta tendencia explica por qué los medicamentos para bajar de peso GLP-1 como Zepbound de Eli Lilly (LLY) y Wegovy de Novo Nordisk (NVO) se han convertido en máquinas de imprimir dinero para estos fabricantes de medicamentos, ya que el mercado total al que se puede dirigir es enorme.¿Por qué esta tendencia podría ser importante para empresas como InMode? Pues bien, una encuesta reciente de Needham informa de que el 62% de los usuarios de GLP-1 son más proclives a someterse a procedimientos estéticos. Este resultado no es sorprendente, ya que la pérdida rápida de peso a menudo viene acompañada de flacidez de la piel, que rara vez desaparece por completo, especialmente en personas mayores de 40 años. Según J.P. Morgan Research, la categoría GLP-1 superará los 100.000 millones de dólares en 2030, con hasta 30 millones de usuarios estadounidenses (o el 9% de la población estadounidense). Eso es potencialmente 18+ millones de personas más que se someten a procedimientos estéticos para el final de la década. ¿Y adivina qué? InMode está particularmente bien posicionado para abordar esta afección con su solución de contorno corporal BodyTite, así como su exclusivo sistema de estiramiento de la piel por radiofrecuencia Morpheus8.InMode: un líder bien posicionado en el contorno corporalInMode es líder en el segmento de dispositivos de contorno corporal de aproximadamente $ 1.4 mil millones, al mismo tiempo que amplía su oferta a la estética médica (rejuvenecimiento de la piel, depilación/reducción, remodelación de tejidos), salud de la mujer y oftalmología (tratamientos para párpados y ojo seco). Desafortunadamente, la compañía no proporciona un desglose de ingresos por estos segmentos de mercado, pero sí ofrece algunas ideas sobre su división de ingresos, como se muestra aquí. Desglose de ingresos de InMode 2023 (Plataforma de investigación de acciones (basada en datos de la presentación 20-F))Permítanme compartir mis puntos clave. En primer lugar, si bien InMode obtiene la mayor parte de su dinero de la venta de sus dispositivos, la participación en los ingresos de los consumibles está creciendo más rápido a medida que crece el conjunto general de equipos instalados. Si bien los dispositivos seguirán siendo fundamentales, los consumibles han sido y seguirán siendo una fuente adicional de crecimiento en el futuro, ya que se espera que su participación en las ventas totales se expanda.Mientras tanto, el 83% de las ventas totales, o poco más de 400 millones de dólares, se relacionan con plataformas de productos mínimamente invasivas. Estos incluyen, entre otros, las dos principales plataformas de contorno corporal de InMode, BodyTite y Morpheus8. BodyTite se lanzó en 2010 y viene con varias piezas de mano para el contorno del cuerpo, la cara y el cuello, mientras que Morpheus8 se lanzó más recientemente en 2021 para el tratamiento de RF fraccionado del cuerpo y la cara. Pero esta categoría también comprende Optimas y EmbraceRF, dos plataformas dirigidas al rejuvenecimiento de la piel, las arrugas faciales, la pigmentación y la depilación, así como Votiva y EmpowerRF para la salud de la mujer.Solo el 8% de los ingresos totales se asigna a las plataformas no invasivas Contoura (contorno corporal RF y estiramiento de la piel), Triton (depilación láser) y la plataforma Envision recientemente lanzada (2023) para el tratamiento del ojo seco. El 9% restante proviene de plataformas de manos libres, con EvolveX lanzada en 2021 para el contorno corporal y el estiramiento de la piel, así como Evoke (2021) y la plataforma de próxima generación Define (2023), ambas centradas en el rejuvenecimiento de la piel.Esta amplia cartera de productos y el flujo continuo de innovación han posicionado a InMode como líder (si no "el") en el contorno corporal. Dado que la empresa ofrece soluciones de contorno corporal en cada una de las categorías de productos para las que reporta ingresos, no pude determinar la cantidad exacta de ingresos atribuibles a este segmento (en comparación con otros productos de estética médica, salud de la mujer y oftalmología). Sin embargo, estimo que la participación de los ingresos totales de las plataformas de contorno corporal de InMode está por encima del 75% de los ingresos totales. Esto representaría al menos 370 millones de dólares en ventas en 2023, o una cuota de mercado del 26%.Dados los lanzamientos de Morpheus8 y EvolveX en 2021, también es probable que el contorno corporal haya crecido al menos al mismo ritmo que los ingresos totales de InMode. Dado que se espera que el mercado del contorno corporal se mantenga esencialmente plano en el rango de $ 1.35 a $ 1.4 mil millones de 2022 a 2024, el crecimiento del 8% de InMode en 2023 y el crecimiento esperado del 2% en 2024 implicarían ganancias continuas de participación de mercado. Esta es una señal positiva para el mediano y largo plazo, incluso si a los inversores no les gusta el resultado absoluto en dólares a corto plazo.Esto se alinea con los comentarios de la gerencia y la justificación de su enfoque de inversión anticíclica. El CEO Moshe Mizrahy dejó muy claro que mantendrá o incluso acelerará las inversiones en ventas y marketing en tiempos difíciles para ganar participación, al tiempo que invertirá continuamente en investigación y desarrollo para mantenerse a la vanguardia de la innovación (ver la transcripción de la última llamada de ganancias). InMode está ciertamente bien posicionado para permitirse estas inversiones, dado su perfil de rentabilidad líder en la industria, su sólida generación de efectivo y sus enormes reservas de efectivo.InMode tiene un sólido historial de lanzamiento continuo de nuevas soluciones de plataforma con una propuesta de valor novedosa, basada principalmente en su tecnología patentada basada en radiofrecuencia [RF]. La compañía acaba de anunciar que lanzará la tecnología RFAL de próxima generación a finales del segundo trimestre y principios del tercer trimestre de 2024, junto con una nueva generación de Morpheus8. La gerencia parecía entusiasmada con la mejora de rendimiento que esto proporcionará a sus plataformas insignia BodyTite y Morpheus8. Si bien la adopción puede ser más lenta dado el ajustado entorno macroeconómico, InMode parece estar no solo invirtiendo, sino también entregando plataformas tecnológicas de vanguardia cada dos años más o menos. Esto me da la confianza de que es poco probable que sus productos se vuelvan obsoletos.Comercialmente, InMode todavía se encuentra en una etapa "infantil", al menos fuera de los Estados Unidos. La empresa cuenta actualmente con una fuerza de ventas de 256 cabezas (finales de 2023) y vende directamente en 15 países. Estos incluyen los EE. UU. y Canadá para América del Norte, Australia, Japón e India para APAC, y la mayoría de los países de Europa Occidental, incluidos Francia, Alemania, España, Italia y el Reino Unido. En todos los demás mercados (82 países), InMode cuenta con distribuidores exclusivos. A medida que InMode continúa lanzando nuevos productos y ganando escala, la compañía debería poder agregar de manera rentable representantes de ventas adicionales en los países existentes para aumentar la cobertura, al mismo tiempo que penetra en nuevos mercados seleccionados con su propia fuerza de ventas. Un ejemplo que InMode está estudiando específicamente es la contratación de su propia fuerza de ventas en China, donde ya tiene una subsidiaria de propiedad total.En general, creo que InMode está bien posicionada para crecer, tanto impulsada por su potencia de innovación como por sus importantes oportunidades de expansión comercial.Un negocio increíblemente rentable y bien gestionadoComencemos echando un vistazo a las impresionantes pérdidas y ganancias de InMode. Además del fuerte crecimiento de los ingresos hasta la segunda mitad de 2023, la empresa registró márgenes brutos consistentes dentro del rango del 83% al 85% desde 2021, mientras que los márgenes operativos promediaron el 40% en el año fiscal 23. Si bien algunos pueden señalar la reducción de 400 puntos básicos en el margen operativo frente al 44% en el año fiscal 22 como una señal de alerta, la reducción es intencional y reversible. Está impulsado por inversiones aceleradas en ventas y marketing, incluida la expansión de la huella, que impulsó las ganancias de participación de mercado en 2023 a pesar de que el mercado en su conjunto se desplomó en los 2Nd la mitad del año. InMode Quarterly P&L (Plataforma de Investigación de Acciones)Si InMode es capaz de aprovechar la desaceleración macroeconómica aprovechando su sólida posición financiera para invertir en exceso en relación con la competencia y robar cuota de mercado, podría ser un dinero muy bien invertido. De hecho, InMode saldría de la caída con un trozo aún más grande del pastel en su haber, lo que no solo impulsará el crecimiento de sus ingresos una vez que el mercado se recupere, sino que también aumentará los márgenes operativos impulsados por el apalancamiento. Y en caso de que (algunas de) estas inversiones no estén generando el rendimiento esperado, estoy seguro de que InMode se apresurará a ajustar el tamaño de sus gastos en el futuro. De cualquier manera, no veo el riesgo de que esto se convierta en una carrera a la baja por los márgenes.Otro punto a destacar de la cuenta de resultados de InMode es la tasa impositiva efectiva extremadamente baja de alrededor del 10%, que se remonta a la tasa muy baja que la compañía logró negociar con el gobierno israelí. Aunque InMode obviamente paga algunos impuestos en la jurisdicción en la que vende y opera directamente (especialmente en los EE. UU.), los precios de transferencia se utilizan efectivamente para registrar la mayor parte de las ganancias en Israel, donde la tasa impositiva es muy baja.Pasemos a la conversión de efectivo a continuación. A lo largo del tiempo, los flujos de caja operativos han estado direccionalmente en línea o incluso por encima de los ingresos netos, lo que significa que el modelo de negocio de InMode está convirtiendo de manera muy efectiva las ganancias en efectivo. Debido al modelo de negocio de "activos ligeros" de InMode, los gastos de capital son extremadamente bajos, lo que lleva a unos márgenes de flujo de caja libre sorprendentes en el 30%. Flujos de caja libres trimestrales de InMode (plataforma de investigación de acciones)De hecho, el modelo de negocio de InMode casi no requiere activos fijos (a finales de 2023 tenían 14 millones de dólares en el balance, en su mayoría EPI, que supongo que están relacionados con operaciones de investigación y desarrollo). Las oficinas se alquilan y (casi) toda la fabricación se subcontrata a tres fabricantes por contrato estratégicos (CMO). Esta configuración ha permitido a InMode ofrecer de forma constante una rentabilidad excepcional tanto de los activos como del capital, como se muestra en la siguiente tabla. InMode Retorno sobre Activos y Patrimonio (Plataforma de Investigación de Acciones)El ROA y el ROE se calculan dividiendo la utilidad neta de cada período por el promedio de los activos totales y el valor patrimonial al final del período anterior y actual. Si bien los rendimientos siguen siendo muy fuertes, la desaceleración se debe al hecho de que InMode no puede reinvertir el efectivo masivo que genera en oportunidades de rendimiento similares.Tomemos un momento para discutir lo que la gerencia podría hacer con todo ese exceso de efectivo, y luego nos sumergiremos en la valoración.Acerca de la asignación de capital de InModeAl observar los artículos y comentarios recientes sobre InMode en Seeking Alpha, la asignación de capital se ha convertido en un tema candente y, para algunos, se ha convertido en una razón para no invertir. No estoy de acuerdo con la premisa de que el hecho de que una empresa no reinvierta inmediatamente el exceso de efectivo o lo devuelva a los accionistas debería ser una razón per se para no invertir en acciones. Al final del día, la decisión de inversión debe basarse en el precio de las acciones en relación con su valor y riesgo de capital.Además, advertiría a aquellos que acusan a la gerencia de "mala asignación de capital" que recuerden el negocio excepcional que esta administración ha construido, precisamente invirtiendo sabiamente en investigación y desarrollo y capacidades comerciales, mientras mantiene una estructura de activos ligeros. El hecho de que el precio de las acciones haya bajado un -33% en los últimos 12 meses puede atribuirse a un entorno macroeconómico difícil, a unas perspectivas más inciertas y a los riesgos específicos de la empresa relacionados con sus operaciones en Israel, pero no a la mala gestión del capital.Con esto como introducción, quiero hacer doble clic en los tres puntos:En primer lugar, mantener efectivo en letras del Tesoro en este momento no es una decisión de inversión fundamentalmente "mala".En segundo lugar, quiero discutir bajo qué supuestos la recompra de acciones podría ser una mejor decisión de inversión para InMode.Por último, quiero abordar el tema de las fusiones y adquisiciones, ya que la dirección ha aludido a una posible adquisición como una forma de utilizar (parte de) su exceso de caja.A diferencia de lo que ocurrió durante la mayor parte de la última década, mantener efectivo ya no es un juego de suma cero. El siguiente gráfico muestra la evolución de la liquidez de InMode en los últimos trimestres. Como puede ver, la mayor parte está invertida, muy probablemente en letras del tesoro de corta duración (menos de 12 meses). Los ingresos por intereses de estas inversiones han crecido constantemente, totalizando 21,6 millones de dólares o el 4,1% de la liquidez media invertida en el año fiscal 2023. Ingresos de InMode por inversiones a corto plazo (plataforma de investigación de acciones)Aunque los bonos del Tesoro de corta duración siguen rindiendo actualmente por encima del 5%, más en línea con el rendimiento alcanzado por InMode en los 4ésimo trimestre de 2023, supongamos que a medida que las tasas comiencen a bajar en el 2Nd A mitad de 2024, InMode termina ganando otro 4,1% en sus inversiones medias a corto plazo este año. Supongamos también por un momento que InMode sigue invirtiendo en su negocio principal, pero no encuentra otro lugar para invertir el exceso de FCF, añadiendo otros 150 millones de dólares a las inversiones a corto plazo en el transcurso del año. Esto daría lugar a 27,7 millones de dólares de ingresos por intereses en el año fiscal 24, o 6 dólares más que en 2023. Eso por sí solo haría que los ingresos netos crecieran casi un 3% (después de restar impuestos a los ingresos por intereses).Ahora, no me malinterpreten. No estoy diciendo que esta sea la mejor inversión posible. Solo digo que no es una mala inversión. Cualquier cosa en la que la gerencia considere invertir debe generar un mayor rendimiento ajustado al riesgo.Veamos ahora si la recompra de acciones presentaría una mejor oportunidad de inversión para InMode en este momento. En primer lugar, permítanme detenerme en un comentario hecho por el director ejecutivo Moshe Mizrahy en la llamada de ganancias del tercer trimestre de 2023.Por lo general, creemos que la recompra es algo que ayudará en unos días y el mercado se olvidará de eso.El Sr. Mizrahy recibió muchas críticas (incluso en Seeking Alpha) por este comentario, ya que parece estar pasando por alto el punto de que las recompras están (ceteris paribus) reduciendo permanentemente el número de acciones en circulación, aumentando así el valor por acción para los accionistas restantes. Por lo tanto, suponiendo que el "exceso" de efectivo utilizado para las recompras no reduzca el poder de ganancias futuras, el precio de la acción debería subir (en algún momento) si todo lo demás, especialmente el múltiplo, permanece igual.Dicho esto, si bien su comentario puede no ser académicamente completo, no siempre es incorrecto en la práctica. Hay muchos factores que influyen en el precio de las acciones a corto plazo, por lo que hacer recompras con la única esperanza de ayudar al precio de las acciones a corto plazo es una apuesta sin sentido. Por supuesto, cuando las recompras se realizan muy por debajo del valor intrínseco sin afectar la generación de flujo de caja futuro, son una herramienta atractiva para crear valor para los accionistas.El siguiente cronograma muestra el impacto que habrían tenido diferentes montos de recompra (USD 100, USD 250 o USD 500 millones) en varias métricas, según el precio de las acciones de USD 22.24 el 29 de diciembreésimo, 2023. Para simplificar, estamos asumiendo aquí que todas las acciones se pueden comprar a este precio. Impacto de la recompra en ROA, ROE y BPA (Stock Research Platform)Obviamente, reducir las acciones en circulación entre un 5% (recompra de 100 millones de dólares) y un 25% (recompra de 500 millones de dólares) tiene un impacto positivo inmediato en el ROA, el ROE y el BPA. Dicho esto, el beneficio neto de cualquiera de las métricas anteriores debe reducirse por la cantidad de intereses que de otro modo se habrían ganado (técnicamente, se debe considerar el valor presente neto de los pagos de intereses futuros, pero para simplificar, solo elimino los intereses perdidos en 2024).Esto nos da una mejora neta del BPA que oscila entre 0,08 y 0,52 dólares, dependiendo del importe de la recompra. Aplicando la relación P/E de aproximadamente 10 veces por fin de año a finales de 2023, esto significa que el precio de las acciones podría aumentar técnicamente entre 0,80 dólares (recompra de 100 millones de dólares) y 5,20 dólares (recompra de 500 millones de dólares), lo que haría que el precio de las acciones de 22,24 dólares subiera entre un 4% y un 23%. Si esto sucede (¡puede que no!), podría dar un buen estallido para una ganancia rápida.Sin embargo, si tiene sentido desde la perspectiva de los accionistas a largo plazo depende de dos cosas:En primer lugar, el valor intrínseco de INMD debería estar (significativamente) por encima de los 22,24 dólaresEn segundo lugar, la suposición de que los flujos de caja futuros no se ven afectados negativamente por la recompra (excepto los ingresos por intereses) debe mantenerseComo veremos en la valoración a continuación, personalmente creo que se cumple la primera condición, ya que incluso mi valor razonable más bajo para las acciones se sitúa en poco menos de 25 dólares. En cuanto a la segunda condición, que es coherente con los supuestos de dicho modelo de valoración, también es justo suponer que InMode será capaz de financiar de forma consistente el crecimiento de su negocio principal sin tener que recurrir a su exceso de caja.Esto significa que una recompra a los niveles de precios actuales probablemente crearía un valor positivo para los accionistas en relación con los bonos del Tesoro.La gerencia señaló una posible adquisición como una razón para querer aferrarse al efectivo en este momento. Esto nos lleva al tercer y último tema que quiero cubrir en relación con la asignación de capital: ¿podrían las fusiones y adquisiciones ser una buena razón para quedarse con el efectivo?Adoptaré un punto de vista puramente financiero sobre esto, y no tocaré qué tipo de adquisición puede tener sentido estratégico o no. Quiero abordar dos preguntas clave:En primer lugar, ¿qué rentabilidad tiene que generar una adquisición para que la inversión tenga sentido en relación con una recompra de acciones equivalente?En segundo lugar, ¿hasta qué punto sería preferible una financiación en deuda frente a una financiación en efectivo?En caso de que esté interesado, esta introducción a la valoración de la recompra de acciones deriva una fórmula para determinar el rendimiento requerido en una adquisición para que valga más la pena que usar el mismo efectivo para una recompra. Por razones de tiempo, iré directamente a los resultados. Los resultados se basan en la capitalización bursátil actual de InMode, un valor patrimonial asumido igual al valor razonable de mi modelo de valoración (véase la sección de valoración) y una tasa de descuento del 10,5%.En conclusión, dependiendo de la magnitud de la inversión, el valor presente requerido del flujo de caja futuro de esta inversión tiene que estar entre 1,3 y 1,4 veces el coste de adquisición. Para tener una idea de lo que esto significa, supongamos que compra un negocio que cree que puede hacer crecer el FCF en un 10% durante los próximos 10 años, después de lo cual los FCF se mantienen perpetuamente planos. En este caso, podría pagar aproximadamente 13-14 veces el FCF actual para "alcanzar el punto de equilibrio" en relación con una recompra de acciones. Retorno mínimo de la inversión para fusiones y adquisiciones frente a recompra (plataforma de investigación de acciones)Dado que no soy un experto en la industria, es difícil para mí decir cuántos objetivos adecuados pueden satisfacer tanto las consideraciones estratégicas como el obstáculo financiero antes mencionado. Si bien estoy seguro de que la lista de candidatos será corta, no se siente como una "misión imposible". En esencia, InMode necesitaría encontrar un objetivo que presente un perfil de crecimiento y una valoración de FCF similares a los de ella misma (INMD cotiza a 10 veces su FTF TTM).Dicho esto, incluso si InMode encontrara un objetivo adecuado, ¿por qué usar el efectivo y no tomar un préstamo por unos pocos $ 100 millones? Esto permitiría a la empresa utilizar el exceso de efectivo para recomprar acciones por debajo de su valor intrínseco, al tiempo que reduciría su coste medio ponderado de capital (WACC) al mismo tiempo. Incluso si InMode recomprara agresivamente 500 millones de dólares en acciones y tomara la misma cantidad de deuda, no tendría que preocuparse por el apalancamiento. Todavía le quedarían 240 millones de dólares en efectivo, lo que reduciría la deuda neta a 260 millones de dólares. Eso es apenas 1,3 veces el EBITDA de InMode, que puede estancarse pero no colapsar a corto plazo, y seguirá creciendo a medio plazo.En otras palabras, aparte de la aversión general al riesgo, no veo una buena razón por la que InMode se aferra a su efectivo en lugar de recomprar sus propias acciones, al menos hasta cierto punto. Pero como mencioné inicialmente, esto no es per se una razón para no comprar las acciones en la medida en que estén infravaloradas.Valor razonable de InModeComo siempre, utilizo un modelo de valoración simplificado con tres escenarios. La única diferencia entre los escenarios es el crecimiento supuesto del FCF, que se divide entre el crecimiento supuesto durante los primeros 10 años y el crecimiento perpetuo a partir de entonces. En todos los casos, estoy aplicando una rentabilidad esperada del 10,5% como tasa de descuento. Dado que InMode no tiene deuda, este es mi costo de capital asumido asumiendo una tasa libre de riesgo del 5%, un rendimiento de mercado del 7.5% y una beta de 2.2.Para determinar un rango de crecimiento plausible del FCF para los próximos 10 años, estoy observando 3 variables principales: crecimiento del mercado, participación de mercado y margen del FCF.Como siempre, me gusta ser razonablemente conservador en mis suposiciones. Aunque las proyecciones del mercado externo ven el potencial de crecimiento anual de mediados a altos en el mercado del contorno corporal, me basaré en una CAGR del 8% durante los próximos 10 años como mi caso base. Dada la sólida posición financiera de InMode, que permitirá a la compañía competir de manera efectiva invirtiendo tanto en investigación y desarrollo como en expansión comercial, creo que asumir una participación de mercado estable como escenario base es razonable. Sobre la base de estos supuestos, proyecto un ingreso base de $ 1.06 mil millones para 2033 (8% CAGR de los $ 492 millones en 2023). Proyección de ingresos de InMode 2033 (plataforma de investigación de acciones)A continuación, tengo que hacer una suposición sobre la rentabilidad de InMode a lo largo del tiempo. El margen FCF de las empresas acaba de caer al 36% después de oscilar entre el 38% y el 49% en años anteriores. Esto se debió en gran medida a la combinación de inversiones continuas en investigación y desarrollo y comerciales, junto con una desaceleración significativa de los ingresos en el segundo semestre de 2023. Como se mencionó anteriormente, creo que la caída en los márgenes operativos es intencional y transitoria.Sin embargo, para ser conservador en cuanto a las perspectivas de margen a largo plazo, asumiré que el margen FCF para 2033 se situará en torno al 36% en mi escenario base. Junto con la CAGR de ingresos del 8%, esto me da un FCF esperado de $ 331 millones para 2033 (ajustado por compensación basada en acciones). En mis escenarios de casos bajos y altos, estoy usando "extremos" tanto para el crecimiento de los ingresos como para el margen FCF, con solo un crecimiento del 6% y un margen FCF del 32% en el extremo inferior, y un crecimiento del 10% y un margen de ingresos del 40% en el extremo superior. Proyección de crecimiento de InMode 2033 FCF (plataforma de investigación de acciones)Conectando estos supuestos en mi modelo de valoración simple y utilizando un crecimiento terminal de 0% a 1% (dependiendo del escenario), llego a un rango de valor razonable por acción de $25 a $39, con un caso base de $31. Tenga en cuenta que, para fines de modelado, resto la compensación basada en acciones del FCF actual, asumiendo implícitamente que esta cantidad se utilizará para compensar la dilución de las acciones a lo largo del tiempo. Escenarios de valoración InMode (plataforma de investigación de acciones)En conclusión, independientemente de la asignación de capital subóptima, el INMD está actualmente muy infravalorado. El potencial alcista oscila entre el 19% en el extremo inferior y el 86% en el extremo superior del rango de valor razonable, con un punto medio alcista del 48%. Sin embargo, hay un par de riesgos importantes que no están bien reflejados en esta valoración. Echemos un vistazo a ellos antes de tomar nuestra decisión final.Riesgos claveComo cualquier inversión, InMode no está exenta de riesgos. En mi opinión, solo dos de ellos podrían cambiar fundamentalmente mi tesis de inversión.El primer y principal riesgo se relaciona con el conflicto entre Israel y Hamas (en Gaza) y Hezbollah (en la frontera con el Líbano). Si bien ambos tienen el potencial de escalar, es particularmente el conflicto con Hezbollah lo que me preocupa por dos razones:en primer lugar, está geográficamente mucho más cerca de donde se encuentran la sede central y el centro de investigación y desarrollo de InMode (Yokne'am), pero también de donde se encuentran los fabricantes por contrato exclusivos de InMode, Flextronics Ltd (Migdal HaEmek) y Medimor Ltd (Poria);en segundo lugar, una guerra en toda regla en el Norte aumentaría el tamaño y la intensidad del conflicto, lo que muy probablemente requeriría que el ejército israelí llamara a más reservistas, incluidos los empleados tanto de InMode como de los fabricantes antes mencionados.En otras palabras, a pesar de que InMode vende productos casi en su totalidad fuera de Israel y tiene existencias de seis meses o más, si salieran noticias de que el conflicto se está intensificando gravemente, esto podría ser muy perjudicial para el precio de las acciones (impacto inmediato) y potencialmente para el negocio de InMode (impacto a mediano y largo plazo). Creo que el riesgo es relativamente bajo, pero dado que el impacto podría ser significativo, hay que tenerlo en cuenta a la hora de realizar una inversión en INMD. Por otro lado, si los conflictos se resolvieran, esto actuaría como un claro viento de cola para el precio de las acciones.El segundo riesgo clave se relaciona con las decisiones de fusiones y adquisiciones potencialmente deficientes. Si bien este es un riesgo omnipresente con cualquier inversión en acciones, el hecho de que el CEO haya señalado que no están haciendo recompras, sino que están buscando activamente un posible objetivo de adquisición, solo aumenta el riesgo para InMode en este momento. Personalmente, dado lo minuciosa y adversa que es la gestión al riesgo, creo que el riesgo de que InMode no compre nada y siga acumulando efectivo es mucho mayor que el riesgo de pagar de más por una adquisición, pero nunca se sabe.Por otro lado, si InMode termina sin encontrar ningún objetivo adecuado mientras continúan acumulando efectivo, no me sorprendería que terminaran recomprando acciones, particularmente si se mantienen en los niveles actualmente deprimidos. Este podría ser otro fuerte catalizador a mediano plazo.ConclusiónEn la plataforma de investigación de acciones, busco oportunidades asimétricas de bajo riesgo y alta recompensa. InMode es una empresa bien posicionada con una valoración muy atractiva, teniendo en cuenta la posición de liderazgo de la empresa en una industria de alto crecimiento junto con su perfil de rentabilidad único y su sólido balance. Dicho esto, las incertidumbres que rodean los conflictos de Israel con Hamas y Hezbollah, así como un posible paso en falso en las fusiones y adquisiciones, presentan riesgos que necesitan un seguimiento cercano.Al precio actual, INMD tiene un potencial alcista del 48% respecto a su valor razonable de 31 dólares, y actualmente cotiza por debajo del extremo inferior de su rango de valor razonable de 25 a 39 dólares. Es por eso que le doy a la acción una calificación de COMPRA con un horizonte de inversión de 1 a 3 años.La razón por la que no le estoy dando a INMD una compra fuerte en este momento se relaciona con los riesgos de baja probabilidad pero alto impacto antes mencionados. Para hacer frente a este riesgo, el enfoque prudente es ajustar el tamaño de la posición y esperar a que haya más claridad sobre hacia dónde se dirigen los conflictos de Israel antes de construir una posición plena. Las opciones mensuales están disponibles. Actualmente, considere la posibilidad de vender opciones de venta de ejercicio de 20 dólares que venzan en abril o mayo si desea entrar con un margen adicional de seguridad.  InMode no se ve bonito en este momento: es hora de comprar (NASDAQ:INMD) | Buscando Alfa (seekingalpha.com) 
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Harruinado 29/03/24 07:31
Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
Esta muy cara, no tiene crecimiento alguno mas bien lo contario... no le veo interés al menos los datos estén mal "traducidos" a $...Hombre siempre se puede pensar que puede sacar un videojuego top ventas y su BPA se dispare y baje su valoración... pero eso es "creer" e "interpretar"......no tiene una "base de probabilidad"  creíble sino de fe. Saludos.
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Harruinado 29/03/24 07:19
Ha respondido al tema Xtb datos fiscales cfds como acciones
Hombre los cfd´s no son acciones, de hecho se liquidan cada día, es decir cada día se liquida la operación al cierre de mercado, cargando los intereses si son largos y si te pagan por cortos abonando esos intereses y el resultado obtenido ese día en concreto por el movimiento del subyacente, se abre y se cierra todos los días, aunque realmente la operación se cierra solamente una vez cuando tu deseas cerrarla.Creo que esto hace que los cfd´s estén exentos de la regla de 2 meses para no poder desgravar perdidas.Como bien sabes los cfd´s no son acciones sino contratos por diferencia y sino ha cambiado la normativa este año o los pasados esto era lo vigente; La consulta vinculante V2076-07 a la Dirección General de Tributos (DGT) establece también cuándo se considera que existe una ganancia o pérdida en el caso de los CFDs. En este sentido, el organismo es claro, cada liquidación diaria supone, en teoría, una operación unitaria que después habría que incluir en la renta. ( el mismo texto dice en TEORÍA) A la hora de hacer el cálculo de cuánto has ganado o has perdido con tus contratos por diferencias, pagarás impuestos por el importe liquidado por la diferencia entre el precio del subyacente a la apertura del contrato y el precio al cierre de ese mismo día. Además, se podrán restar una serie de gastos como el de corretaje y comisión. A partir de ahí, existen diferencias en torno al margen financiero dependiendo de su la posición en torno al CFD es compradora o vendedora. Y es que en el caso de los CFD los intereses no se computarán como gasto y no se podrán deducir, mientras que los intereses a favor deberán incluirse como intereses bancarios. Por su parte, los dividendos no se computarán como tales, ya que tendrán la consideración de gasto o ingreso ordinario una compensación que del broker o de nosotros al broker en caso de la inversión en cortos.De forma resumida, para inversores con una posición compradora la ganancia patrimonial será el resultado de restar el valor de adquisición al valor de liquidación y después sumar los dividendos y restar las comisiones.Por su parte, los inversores con una posición vendedora la ganancia patrimonial será el resultado de esa misma operación pero además habrá que sumar los intereses por el margen financiero que se cobra por mantener la posición en la cuenta. Nos referimos en este caso a ese dinero adicional que debes pagar para poder mantener la posición cuando el resultado ha sido positivo tras la liquidación diaria.Y es que en el caso de los CFD los intereses no se computarán como gasto y no se podrán deducir, mientras que los intereses a favor deberán incluirse como intereses bancarios. Por su parte, los  dividendos no se computarán como tales, ya que tendrán la consideración de gasto o ingreso ordinario una compensación que del broker o de nosotros al broker en caso de la inversión en cortos. Ni siquiera se declaran en la casilla de acciones, sino recuerdo mal se declaran como  Ganancias y pérdidas patrimoniales derivadas de la transmisión de elementos patrimoniales» en el referido a «Otras ganancias» No se si la gente realmente liquida esto como la ley dice sospecho que no lo hace en base a liquidaciones diarias.. sería tremendo reflejar todo esto es mas fácil declararlo como si fueran acciones aunque en teoría no se puede aunque en el fondo si lo hace como acciones sería lo mismo a efecto de los impuestos a pagar.Si tu bróker ha comunicado a hacienda como si fueran acciones en realidad es mejor para tí.Cuando te lleguen los datos fiscales de hacienda, solicites tus datos fiscales a hacienda sabrás realmente que información tiene hacienda sobre esos movimientos.Saludos.
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Harruinado 28/03/24 11:56
Ha respondido al tema Xtb datos fiscales cfds como acciones
Te saldrá las operaciones que hayas hecho durante el año, como estas apalancado imagino tus operaciones son "grandes"-No tienes por que detallar todas una a una cada una con su "nombre", puedes resumir todo en una sola operación precio de compra la suma de todas las operaciones realizadas durante el año, precio de venta la suma de todas las operaciones de venta realizadas durante el año,  y el resultado es el que es, con cuidado de poner las abiertas el año anterior a la declaración y cerradas en el año de la declaración,Tienes que tener precaución en cuanto a las operaciones que cerraras este año pero abrieras el año pasado a la declaración como decía, para tener en cuenta los precios de compra o venta si eran cortos añadirlos al total de compras o ventas de este año aunque se abrieran en el año anterior y no se cerraron.Saludos.
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Harruinado 28/03/24 09:53
Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
Pudiera ser esta la que citan?........    NiSun International La compañía tiene una caja neta mucho mayor a lo que capitaliza la empresa. Si no fuera china cotizaría 10 veces más cara...pero es china. Dicho esto, técnicamente el valor parece estar desarrollando una figura de continuación alcista con un objetivo en los 10 dólares frente los 5 dólares actuales. (cuidado con la caja en la empresas chinas aparece y desaparece por arte de magia mas si son filiales de otra mas grande)Parece mas una apuesta de trading que de inversión.  
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Harruinado 28/03/24 07:04
Ha respondido al tema Preapertura Americana:
Sigue intentando mover los máximos aunque cada vez pesa mas.... y cuesta mas moverlos..GRAFICO DIARIO NASDAQ100Wall Street anticipa una apertura con caídas muy moderadas del 0,1% después de las ganancias del miércoles y en la última jornada de un primer trimestre muy alcista para la renta variable estadounidense.El S&P 500 acumula una revalorización del 10% desde principios de año y cotiza muy cerca de máximos históricos. Se trata de su mejor primer trimestre desde 2019, cuando subió un 13%. Por su parte, el Dow Jones se ha revalorizado un 5,5% en los tres primeros meses de 2024, mientras el Nasdaq ha subido un 9,3%.Además, tanto el Dow Jones como el S&P 500 cerrarán el quinto mes consecutivo de ganancias, ya que el rebote de las bolsas se inició a finales de octubre de 2023. Se trata de su mejor racha desde agosto de 2020 y enero de 2018, respectivamente."Lo único que los inversores necesitan es que el sueño de recorte de tipos de la Reserva Federal (Fed) se mantenga vivo para la reunión de junio. Y por ahora, ese es el caso. Los futuros otorgan un 64% de posibilidades a un recorte en ese mes", explica Ipek Ozkardeskaya, analista de Swissquote.Aunque esta experta añade que "la probabilidad está disminuyendo, a medida que muchos inversores piensan que la Fed no podrá reducir las tasas con un crecimiento sólido y una inflación agitada".En este sentido, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, ha explicado que en el seno del organismo no hay prisa por bajar los tipos. Es más, ha subrayado que los recientes datos económicos justifican retrasar o reducir el número de recortes previstos este año.Según ha destacado Waller, las recientes cifras de inflación son "decepcionantes" y por ello habrá que ver "al menos un par de meses de mejores datos de inflación" antes de recortar los tipos de interés. Además, ha señalado que la solidez de la economía y la robustez del mercado laboral son otras de las razones por las que la Fed tiene margen de maniobra si es necesario mantener los tipos altos durante más tiempo.REFERENCIAS MACROECONÓMICASEn la agenda económica, los inversores están a la espera de los datos de paro semanal, la revisión final del PIB del cuarto trimestre, el PMI de Chicago de marzo, las ventas pendientes de viviendas de febrero y el dato definitivo de la confianza del consumidor de marzo.Aunque la principal referencia de la semana se conocerá este viernes, con los mercados cerrados. Se trata del deflactor de consumo privado PCE, la medida favorita de inflación de la Reserva Federal (Fed), que podría dar alguna pista sobre los próximos movimientos del banco central con los tipos de interés.Recordamos que las bolsas de Europa, incluida la española, no abrirán el Viernes Santo ni el Lunes de Pascua. Aunque Wall Street sí abrirá el próximo lunes, cuando descontará el dato del PCE.S&P ESPERA UN ATERRIZAJE SUAVEPor otro lado, la agencia S&P Global Ratings ha afirmado el rating 'AA+' a largo plazo y 'A-1+' a corto plazo de Estados Unidos y ha mantenido la perspectiva en 'estable'.Respecto a sus previsiones económicas, S&P espera "un crecimiento del PIB del 2,5% este año, a medida que la economía evite una recesión y logre un aterrizaje suave. Las condiciones del mercado laboral siguen siendo difíciles, y la participación de la fuerza laboral refleja los flujos de inmigración y el aumento de la participación de los trabajadores en edad productiva. Esperamos que el crecimiento del PIB real promedie el 1,7% en 2025-2027", han señalado sus expertos.EMPRESAS Y OTROS MERCADOSA nivel empresarial, Amazon invertirá 2.750 millones de dólares más en la 'startup' de inteligencia artificial Anthropic, creadora del 'chatbot' Claude, lo que, unido a la inversión que ya realizó el pasado septiembre, elevará el desembolso a un total de 4.000 millones de dólares.En otros mercados, el petróleo Brent sube un 0,77% ($86,75). Por su parte, el euro se deprecia un 0,38% ($1,0784), y la onza de oro avanza un 0,34% ($2.220).Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años repunta al 4,21% y el bitcoin sube un 2,4% ($70.328).
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Harruinado 28/03/24 05:03
Ha respondido al tema Acciones defensa europeas
MBDA, el principal fabricante europeo de misiles, recibirá inversiones de la Comisión Europea a partir de mayo de 2024 para apoyar su creciente producción de los sistemas de misiles Enforcer en todo el continente.Con el sistema entrando en producción en serie para las Fuerzas Armadas alemanas a finales de 2023 y las primeras entregas previstas para este año, la empresa también acaba de cerrar un contrato de exportación para el sistema.Estos nuevos fondos ayudarán a desarrollar la capacidad haciendo que la producción sea «más resistente y rápida», señaló el director general de MBDA, Eric Béranger.A principios de este mes, Béranger también reveló que la empresa ha multiplicado casi por 20 sus existencias de hierros especiales para prepararse contra el aumento de los plazos de la cadena de suministro. Estos nuevos fondos de la Unión Europea ayudarán a la empresa a cumplir sus objetivos en medio de la creciente incertidumbre en el escenario mundial.Enforcer es un sistema de armas lanzado desde el hombro que proporciona capacidades de efectos de precisión poco colaterales contra amenazas de objetivos estáticos y móviles ligeramente blindados, objetivos a cubierto y contra objetivos a larga distancia también en entornos urbanos.La Campaña de Aumento de la Producción de Enforcer (EPIC) tiene por objeto aumentar significativamente la producción del Enforcer y contribuirá así a seguir ampliando la producción en serie de los misiles Enforcer de MBDA en Schrobenhausen, Baviera, y de las empresas asociadas de MBDA en Europa.En declaraciones del año pasado, el director general de MBDA Alemania, Thomas Gottschild, subrayó que la empresa está «colmando las lagunas [de la Bundeswehr], no tanto en nuevas capacidades» como en el desarrollo de las ya existentes.Sin embargo, dada la creciente demanda del Enforcer, y los nuevos fondos de la Unión Europea para una mayor producción, el sistema de misiles portátiles de MBDA atenderá a una mayor base de consumidores más allá de la Bundeswehr y en toda Europa.La Comisión Europea asigna fondos ASAPEn julio del año pasado, la Unión Europea anunció que aumentaría la capacidad de producción de munición para abastecer a sus Estados miembros en medio del turbulento clima de seguridad.En el marco de la Ley de Apoyo a la Producción de Munición (ASAP), la Unión seleccionó proyectos con un presupuesto superior a 500 millones de euros (541,8 millones de dólares), destinando 50 millones de euros a misiles.Aunque una parte de los fondos se destinará a ampliar la producción de misiles Enforcer, el ASAP se concibió originalmente como respuesta a la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia.Desde principios de marzo de 2024, la Comisión de la Unión Europea ha reevaluado el entorno de seguridad y ha planteado un enfoque más proactivo con objetivos industriales a más largo plazo.En virtud de esta nueva Estrategia Industrial de Defensa, los Estados miembros adquirirán en colaboración al menos el 40% de los equipos de defensa de aquí a 2030. Esta decisión contribuirá a consolidar aún más el Enforcer y la cartera más amplia de misiles de MBDA.John Hill
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Harruinado 27/03/24 10:40
Ha respondido al tema Rumores de mercado.
 El ATR de 3 días del S&P 500 ha caído aún más. Ahora en el nivel más bajo de volatilidad "actualizada" del índice desde agosto de 2021. Es una semana acortada por las vacaciones, pero esto es estadísticamente extremo incluso cuando lo tomamos en cuenta... 
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Harruinado 27/03/24 10:37
Ha respondido al tema Acciones defensa europeas
 Parece que hay poco que pueda detener la racha récord de las acciones aeroespaciales y de defensa de Europa, cuyo índice sectorial alcanzó nuevos máximos históricos. Con ese desempeño sobresaliente, un aumento del 95% desde la invasión rusa de Ucrania en 2022, JPMorgan observa cómo las discusiones de los inversores giran cada vez más hacia "¿qué se ha descontado en el precio?".Para responder a esa pregunta, el banco estadounidense revisa los factores detrás del ciclo de rearme de Europa, que espera que dure al menos una década, junto con las perspectivas positivas para los presupuestos de defensa en Asia y potencialmente en Medio Oriente.Sólo para Europa, JPM cita al Instituto IFO de Alemania, que calculó 1,8 billones de euros, o casi 2 billones de dólares, como el "dividendo de paz" de 30 años de subinversión, es decir, la brecha entre lo que se gastó y lo que se habría gastado si se hubiera cumplido el objetivo de la OTAN de gastar el 2% del PIB en defensa."Hoy en día, la capacidad militar de Europa está muy disminuida; tiene menos equipo y parte de este equipo está envejeciendo y en mal estado. Se necesitarán muchos años de mayor gasto para mejorar las capacidades de defensa de Europa", añade.Y para las acciones de defensa europeas esto significa: "vemos un fuerte crecimiento de las ganancias, un riesgo al alza para el consenso y la posibilidad de que las acciones se recalifiquen aún más a medida que mejora la visibilidad de las ganancias". 
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Harruinado 27/03/24 10:34
Ha respondido al tema Rumores de mercado.
 UBS Global Wealth ha identificado tres temas clave a medida que concluye el primer trimestre, con un mercado de valores boyante que cotiza en máximos históricos. En primer lugar, destacan su visión constructiva de la tecnología, pero advierten a los inversores que deben tener cuidado con la concentración y la sobreexposición."Las oportunidades más allá de la tecnología incluyen la inversión en empresas de calidad (incluidas campeones regionales en Asia y Europa), la transición energética, la interrupción de la atención sanitaria y acciones de pequeña y mediana capitalización en EE.UU. y Europa", escribe Dean Turner, economista jefe de la eurozona y el Reino Unido en UBS Global Wealth.El segundo tema son los ingresos. Ante un ciclo de recortes de tipos de interés que parece que comenzará durante el verano, UBS dice que los inversores deberían gestionar proactivamente sus tenencias de efectivo y considerar alternativas al efectivo y a los fondos del mercado monetario.Estas alternativas podrían incluir depósitos a plazo fijo, escaleras de bonos y estrategias de inversión estructuradas, escribe.Por último, la gestión de riesgos será clave, ya que las acciones cotizan en máximos históricos en un contexto geopolítico incierto."Esto no significa alejarse de los mercados", afirma Turner, que aboga por la diversificación."Los activos alternativos, incluidos los fondos de cobertura, los mercados privados y la infraestructura, pueden ayudar a ampliar las fuentes de rendimiento más allá de las acciones y los bonos, al tiempo que suavizan los rendimientos de la cartera". La historia ha demostrado que es el tiempo en el mercado, no el momento del mercado, lo que produce los resultados más poderosos, concluye. 
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Harruinado 27/03/24 06:07
Ha respondido al tema Acciones defensa europeas
Los enemigos no son solo Rusia, existe la amenaza China que no para de expandirse quitando territorio a sus vecinos, y esta el cabezón de Corea del Norte, Irán...Y hay otro dato importante es que Europa parece esta despertando y viendo claramente que si quieres la paz te tienes que armar para la guerra.Europa esta viendo que no puede depender de EEUU para su defensa y prepara sin duda un ejercito europeo independiente de la Otan y armados con armamento europeo dejando de lado a EEUU por que Europa de tener sus propias fabricas y proveedores y no dependen de los caprichos de Trump o de cualquier otro mandatario americano que siga alejando a EEUU de Europa.EEUU esta traicionando a todos sus socios estratégicos llevan al menos 20 años sino mas no respetando los pactos de defensa con sus aliados y abandonándolos a su suerte cuando se cansa de apoyarlos, quizás desde Vietnam pasa esto... los americanos han perdido el mando y les están perdiendo el miedo el respeto, notan que flaquea EEUU y esto hace crecer a los depredadores y tiranos que viven en Rusia , Irán, Corea del norte, China...Si bien es cierto ha habido un aprovechamiento por parte de Europa a estar "defendidos" por EEUU, es hora de independizarse y no tener que depender de EEUU para la defensa europea por otro lado esto es lógico de pensar, salvo por algunos progres que prefieren el talante el dialogo de sordos, las rosas y los libros para parar a estos dictadores como si estos con libros y rosas se fueran a parar, algunos cada vez menos no entienden la seria amenaza que supone Rusia, Corea del Norte, Irán y China países todos con dictaduras la amenaza que suponen para el mundo occidental libre, eso sin contar los extremistas otra amenaza muy sería para el mundo libre occidental.En Dinamarca han puesto mas tiempo el servicio militar para hombres y mujeres,  todos los países que han sufrido ha Rusia de ocupante de invasor saben lo que es, y su temor a perder otra vez su libertad lo calmaran a base de armarse previniendo su ataque, no nos engañemos es Rusia no solo Putin, Rusia ha estado preparándose para la guerra para expandir sus territorios y volver a las fronteras del telón de acero a las fronteras de después de la segunda guerra mundial... y gran parte de los rusos aceptan este pensamiento, al igual que Hitler no estuvo solo y fue apoyado por millones de "subiditos", alguien se imagina que en la segunda guerra mundial hubiera habido una negociación de paz con Hitler?....A Hitler solo se le paró destruyendo sus refinerías dejando a sus tanque sin combustible, no hubo grietas en su pueblo que se levantara contra él, no hubo debilitamiento en su industria, hacían submarinos, barcos, tanques, bombas en plena guerra con una gran capacidad con una enorme industria que tenían detrás, y hombres tenía de sobra que sacrificar por su causa, la guerra termino por que fue derrotado, no por que este "hombre" tuviera algo de sensatez y viera los horrores que cometió, con Rusia pasa igual, solo derrotándola expulsando sin concesión alguna de Ucrania a todos los ocupantes rusos, se parara esto, todo lo que no sea hacer esto es una pausa para un rearme mas poderoso de la maquina imperialista Rusa.Hoy puede ser Putin, mañana otro, pero la amenaza siempre estará ahí, hay gente que le molesta las democracias y vivir en paz, y tiene sentimiento nostálgico de cuando fueron "imperios". bañados con sangre..Como comentaba la mejor manera de asegurarse una "paz", es preparándose a tope para una guerra, los malos estarán siempre ahí, llámese Putin o Chiping...  hay que estar preparados para mandarles a los infiernos en el caso de querer salir de sus pocilgas y esparcir su mierda a otros países libres..Saludos.
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Harruinado 26/03/24 12:14
Ha respondido al tema Rumores de mercado.
Los directores ejecutivos de empresas de tecnología y otras empresas han estado sacando provecho de este repunte del mercado, incluida una venta masiva la semana pasada de Michael Dell, fundador y director ejecutivo de Dell Technologies.La compra y venta de información privilegiada es una métrica que muchos inversores profesionales siguen de cerca. Si bien las transacciones pueden realizarse por razones legítimas, los administradores de fondos buscan tendencias internas como una señal de lo que piensan los equipos de administración sobre la dirección de un negocio o cómo el mercado valora sus acciones.Dell, que hizo pública su empresa homónima por segunda vez en 2018, acumuló 468 millones de dólares en ventas de acciones durante la semana pasada, según presentaciones de valores y Verity Data. Esas medidas elevan las ventas totales de Dell este mes a casi 800 millones de dólares.Las ventas se producen cuando el gráfico de acciones de Dell parece haber tocado techo, al menos en el corto plazo. Las acciones de Dell subieron un 200% durante el año pasado, pero en realidad han caído en las últimas tres semanas.Las acciones de Dell se han enfriado recientemente después de un repunte masivo.Otro CEO de alto perfil que está tomando medidas es Mark Zuckerberg de Meta Platforms, quien recientemente registró aproximadamente 114 millones de dólares en ventas de acciones, según presentaciones de valores y VerityData.Las medidas de Zuckerberg se realizaron como parte de un plan 105b-1, que es un documento presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores para programar las ventas de acciones para los ejecutivos. Sus ventas también provinieron de varias entidades, incluida la Iniciativa Chan Zuckerberg, una fundación benéfica que Zuckerberg dirige con su esposa, Priscilla Chan.Al igual que Dell, las ventas de Zuckerberg se producen después de un aumento masivo de sus acciones. Las acciones de la compañía anteriormente conocida como Facebook han subido más del 40% en lo que va del año.Aquí hay algunas otras ventas privilegiadas notables durante la semana pasada, según presentaciones de valores y VerityData.Cadre Holdings: El director ejecutivo Warren Kanders vendió acciones por valor de 50,3 millones de dólares. Según VerityData, se trata de alrededor del 9,6% de la participación de Kanders.Arista Networks: El director ejecutivo Jayshree Ullal vendió acciones por valor de 40,9 millones de dólares. Las transacciones se realizaron como parte del plan comercial 10b5-1.Ares Management: El director ejecutivo Michael Arougheti vendió acciones por valor de 32,7 millones de dólares. Los intercambios se realizaron como parte de un plan 10b5-1. Varios otros insiders también realizaron recientemente ventas multimillonarias.Gitlab: El director ejecutivo Sytse Sijbrandij vendió acciones por valor de 16,5 millones de dólares. Las transacciones se realizaron como parte de un plan comercial 10b5-1. Sijbrandij vendió anteriormente acciones por valor de unos 28 millones de dólares en febrero.Cadence Design Systems: El director ejecutivo, Anirudh Devgan, vendió acciones por valor de 14,7 millones de dólares. Las transacciones se realizaron como parte de un plan comercial 10b5-1. El vicepresidente senior, Aneel Zaman, también realizó una venta multimillonaria.AppLovin: El director financiero Herald Chen vendió acciones por valor de alrededor de 9,5 millones de dólares. Las transacciones se realizaron como parte de un plan comercial 10b5-1.Cleanspark: El director ejecutivo, Zachary Bradford, vendió acciones por valor de casi 9 millones de dólares. Las transacciones se realizaron como parte del plan comercial 10b5-1.Nick Wells y Jesse Pound
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Harruinado 26/03/24 12:10
Ha respondido al tema Bloqueo de valor en banco tras contra split
La reclamación primero debes hacerla por escrito a tu bróker, diciendole que no estas conforme con sus explicaciones y que te han causado un grave problema por un bloqueo INJUSTIFICADO y que les haces responsable a ellos e incluso puedes valorar el daño que te han hecho y reclamarlo,  una vez hecha  reclamación cuando te respondan sino hacen caso a tus peticiones, debes dirigirla al regulador de ese bróker, por eso te comentaba que es importante que el bróker este registrado en tu país de residencia y huir de bróker que estén registrados en Chipre o en otros "países con reguladores inexistentes o que no están ni se les espera".Estas en tu derecho de reclamar daños si tu bróker no ha sido negligente en su trabajo y con su negligencia te ha causado un daño patrimonial al no estar justificada el bloqueo para su venta de las acciones que están cotizando pero no te dejan vender.Repasa también tu contrato con ellos, por su tuvieran alguna clausula les exime de su negligencia, a veces ponen que ellos no se hacen responsables de fallos de sus intermediarios.. pero bueno por lo menos les tocas las narices y les presionas y metes prisa para solucionen tu problema.Saludos.
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