Veo que hay muchos inversores que temen que cuando la bolsa corrija, los valores de los fondos value vayan también a bajar con fuerza. Basándome en lo que pasó cuando explotó la burbuja .com del año 2.000 creo que no tiene porque ser así. Entre marzo del año 2.000 y octubre del 2.002 el SP500 bajó un 49,5 %, mientras que el Nasdaq lo hizo un 83,5 %. Los valores de moda, los tecnológicos, de mucho crecimiento y que cotizaban a múltiplos muy elevados bajaron con mucha fuerza. Aquí tenéis algunos ejemplos de estos, con el porcentaje de bajada que sufrieron de máximos a mínimos y cuando recuperaron los niveles máximos alcanzados el año 2.000: Mientras que los valores de la “vieja economía”, los aburridos, de poco crecimiento y que cotizaban a múltiplos bajos, pasaron por estos casi 2 años y medio de descensos mucho mejor. Aquí tenéis algunos ejemplos: Por lo que considero que aunque haya descensos, los valores que componen estos fondos value, cotizando todos ellos a múltiplos bajos, pueden pasar un potencial crack de los mercados aguantando e incluso con subidas, de hecho el fondo que llevaban los actuales gestores de Cobas y AZ Valor, Bestinver, pasó aquel periodo con una revalorización de +40%. Con eso quiero subrayar que el precio importa mucho y que cuando se paga demasiado caro, los siguientes años suelen ser de bajas rentabilidades, y al revés, cuando se paga barato (siempre que no se trate de una value trap) se acaban obteniendo altas rentabilidades. Hemos pasado por unos años muy duros en el value clásico, pero pienso que ya se ha producido el ansiado punto de inflexión y los próximos años van a ser muy provechosos. Fuente: elaboración propia a partir de datos de Visualchart.
