En un contexto donde los bonos tradicionales de grado de inversión apenas superan el 4 % anual en dólares, y los mercados emergentes enfrentan cierta volatilidad, muchos inversores peruanos están mirando alternativas que combinen renta fija con rentabilidad atractiva. Una de ellas es el ETF ANGL, gestionado por VanEck, y enfocado en lo que se conoce como “ángeles caídos”.
En este análisis detallado te explico cómo funciona este ETF, qué ventajas y riesgos tiene, y cómo podrías integrarlo desde Perú en una cartera de inversión diversificada. Tanto si eres un inversor retail que opera desde tu celular, como si gestionas carteras institucionales, este vehículo puede tener espacio en tu estrategia… siempre que sepas cuándo y cómo usarlo.
¿Qué es el ETF ANGL de Vaneck?
El ETF ANGL (VanEck Fallen Angel High Yield Bond) se ha posicionado como una alternativa llamativa para quienes quieren mejorar el rendimiento de su cartera de renta fija, sin entrar de lleno en el universo más riesgoso del high yield puro.
Este fondo invierte exclusivamente en bonos conocidos como “ángeles caídos”: instrumentos que alguna vez tuvieron grado de inversión, pero fueron rebajados a categoría especulativa. En otras palabras, bonos de empresas que antes eran sólidas, pero ahora atraviesan un bache crediticio.
En lo que va del 2025, ANGL acumula una rentabilidad superior al 8 %, mientras que el retorno por dividendos se mantiene alrededor del 6 % anualizado. Todo esto con una diversificación adecuada y una duración media interesante para aprovechar posibles bajadas de tasas en Estados Unidos.
¿Qué son los “ángeles caídos” y por qué interesan a los inversores?
Un “Fallen Angel” es un bono corporativo que fue emitido originalmente como grado de inversión (Investment Grade), pero que posteriormente fue rebajado a bono de alto rendimiento (High Yield). Esto suele ocurrir cuando la empresa emisora enfrenta problemas financieros, baja en ingresos, reestructuraciones o eventos similares.
Sin embargo, no todos los bonos HY son iguales. Los fallen angels tienden a tener:
- Mejor perfil de riesgo que los HY tradicionales, ya que provienen de emisores históricamente sólidos.
- Potencial de recuperación: si la empresa logra estabilizarse, el bono podría recuperar parte de su valor.
- Cupón atractivo: para compensar el riesgo, ofrecen retornos por encima de la media.
- Comportamiento defensivo post-crisis: suelen revalorizarse cuando los spreads se normalizan tras momentos de tensión financiera.
Este subsegmento se convierte en una opción atractiva para quienes buscan rendimiento sin asumir el riesgo extremo del high yield más especulativo.
ANGL en cifras: rentabilidad, composición y costes
Este ETF replica un índice de bonos corporativos estadounidenses que han sido degradados de grado de inversión a high yield. Utiliza réplica física optimizada y establece límites de exposición a cada emisor para evitar concentración de riesgo.
Datos actualizados
- Rentabilidad YTD: 8,1 %
- Cupón promedio (últimos 12 meses): 6,1 %
- Rendimiento SEC a 30 días: 5,9 %
- Ratio de gastos: 0,25 % anual
- Activos bajo gestión: 3.100 millones de USD
- Duración efectiva: 4,5 años
- Madurez promedio: 10,3 años
- Número de bonos en cartera: 125 aproximadamente
Es decir, hablamos de un fondo diversificado, con liquidez diaria y rendimiento competitivo, que se beneficia tanto de la revalorización de los bonos como del pago periódico de cupones.
¿Cómo se ha comportado históricamente ANGL?
Una de las grandes fortalezas de este ETF es su consistencia. A lo largo de distintos ciclos de mercado, ANGL ha superado al promedio del mercado high yield, especialmente en fases de recuperación económica.
Rendimientos aproximados:
- Desde su creación (2012): 7 % anualizado
- Últimos 5 años: 5,3 % anualizado
- Últimos 3 años: 10,2 % anualizado
Además, lo ha hecho con menor volatilidad que otros ETFs de HY, y manteniendo un coste de gestión relativamente bajo.
Ventajas y riesgos de invertir en ANGL
Pros
- Menor riesgo de default promedio frente al universo high yield tradicional.
- Potencial de apreciación del capital si los emisores recuperan grado de inversión.
- Transparencia y diversificación en la composición del fondo.
Contras
- Sensibilidad a las tasas de interés: su duración media implica que subidas agresivas de tasas pueden afectar los precios.
- Riesgo crediticio: algunos emisores pueden seguir deteriorándose.
- Volatilidad en mercados tensos, especialmente en sectores con exposición cíclica.
Por eso, no es un ETF para perfiles ultra conservadores, pero sí para quienes entienden el binomio riesgo-retorno y buscan capturar valor en segmentos menos explorados.
¿Cuándo tiene más sentido invertir en ANGL?
Desde una mirada táctica, ANGL no es un fondo para cualquier momento del ciclo.
Tiene mayor potencial en contextos como:
- Bajas de tasas en EE. UU., donde la duración media juega a favor del inversor.
- Compresión de spreads después de episodios de tensión (por ejemplo, crisis sectoriales o bancarias).
- Escenarios donde el IG rinde muy poco, y se busca una renta atractiva sin ir al extremo del high yield.
También tiene momentos poco favorables:
- Subidas de tasas agresivas (como las vistas entre 2022 y 2023).
- Entornos recesivos donde los defaults corporativos tienden a aumentar.
¿Cómo integrar ANGL en tu cartera?
Para los inversores peruanos, ANGL está disponible mediante brokers internacionales que ofrecen acceso a la Bolsa de Nueva York (NYSE).
La inversión se realiza en dólares estadounidenses, por lo que es clave considerar el tipo de cambio PEN/USD al entrar o salir, sobre todo si se busca mantener el valor real de la inversión en soles. También se puede complementar ANGL con bonos corporativos locales o fondos mutuos peruanos denominados en soles, para balancear exposición entre riesgo local y externo.
¿Y para inversores institucionales o avanzados en Perú?
Los gestores de carteras institucionales en Perú —AFP, compañías de seguros o fondos privados— podrían usar ANGL como pieza satélite dentro de una estrategia de crédito global.
Por ejemplo:
- Para aprovechar oportunidades de spread en EE. UU.
- Para diversificar frente a bonos soberanos peruanos o latinoamericanos.
- Como cobertura táctica en escenarios de relajación monetaria.
Además, la liquidez diaria de ANGL y su exposición diversificada lo hacen ideal para fondos con mandatos flexibles que buscan rendimiento sin sacrificar del todo la calidad crediticia.
¿Vale la pena incluir ANGL en una cartera peruana?
En pocas palabras: sí, pero con criterio. ANGL no es un ETF para apostar todo el capital de renta fija, pero puede representar entre un 10 % y 20 % del portafolio en esta clase de activos, especialmente para perfiles que toleren algo de volatilidad a cambio de mayor rentabilidad. Además, si se esperan bajadas de tasas o ciclos de recuperación en EE. UU., este tipo de activos puede rendir más que muchos bonos tradicionales.
