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El Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) es el mecanismo que desde 2011 conecta las bolsas de Chile, Colombia, México y Perú para que un inversionista pueda comprar acciones de los cuatro países a través de su intermediario local.
Pero hoy en día el MILA ya no cuenta toda la historia: las bolsas de Santiago, Lima y Colombia se fusionaron en una sola compañía, nuam, y desde julio de 2026 los tres mercados negocian renta variable sobre la misma plataforma tecnológica. En esta guía te explicamos qué es el MILA, cómo funciona, en qué se ha convertido y qué significa todo esto para ti si inviertes desde Perú.
Puntos clave
- El MILA arrancó el 30 de mayo de 2011 con Chile, Colombia y Perú. La Bolsa Mexicana de Valores se incorporó en 2014 y realizó su primera operación el 2 de diciembre de ese año.
- Desde 2023, las bolsas de Santiago, Lima y Colombia están integradas societariamente bajo el holding nuam. México no forma parte de nuam: sigue vinculado solo por el esquema MILA.
- La migración a una plataforma única de negociación se completó en Colombia (marzo de 2026), Perú (abril de 2026) y Chile (julio de 2026).
- Falta integrar la compensación y liquidación. nuam apunta a la interoperabilidad plena durante 2027, sujeta a aprobaciones regulatorias.
- Sigues operando con tu SAB peruana y en soles: el acceso regional no te obliga a abrir cuenta en el extranjero.
Qué es el Mercado Integrado Latinoamericano
El MILA nació como un acuerdo de interconexión entre los mercados bursátiles de Chile, Colombia y Perú, representados por la Bolsa de Valores de Lima (BVL), la Bolsa de Santiago y la Bolsa de Valores de Colombia (bvc). La idea era simple: que un inversionista peruano pudiera comprar una acción chilena sin abrir cuenta en Chile, y viceversa.
Comenzó oficialmente sus operaciones el 30 de mayo de 2011, posicionándose como el segundo mayor mercado de América Latina por capitalización bursátil, con alrededor de 720.000 millones de dólares sumando las tres plazas.
En junio de 2014, en el marco de una reunión de la Alianza del Pacífico, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) oficializó su incorporación, y realizó su primera transacción a través del mecanismo el 2 de diciembre de 2014. Desde entonces el MILA se describe como un mercado de cuatro países.
El objetivo declarado siempre fue el mismo: ampliar la oferta de valores para los inversionistas, dar a los emisores acceso a una base de capital mayor y elevar la competitividad de la región frente a mercados como Brasil o Estados Unidos. Si quieres ver qué papeles locales entran en este universo, revisa qué acciones peruanas cotizan en el MILA.
De MILA a nuam: qué ha cambiado
Este es el punto que la mayoría de guías sobre el MILA todavía no recoge. El MILA era una conexión operativa entre bolsas que seguían siendo empresas separadas. En 2023, las bolsas de Santiago, Lima y Colombia dieron un paso mucho más profundo: se integraron societariamente bajo un holding común llamado nuam. Ya no son tres compañías que se hablan entre sí, sino un solo grupo que construye un mercado único.
La diferencia práctica es grande. Bajo el MILA clásico, cada orden viajaba de un intermediario a otro entre plataformas distintas. Bajo nuam, los tres mercados ya negocian renta variable sobre el mismo motor de casación y la misma pantalla de negociación. Este es el calendario de la migración:
Mercado |
Migración a la plataforma única |
Situación |
|---|---|---|
Bolsa de Valores de Colombia (bvc) |
Marzo de 2026 |
Completada |
Bolsa de Valores de Lima (BVL) |
Abril de 2026 |
Completada |
Bolsa de Santiago |
Julio de 2026 |
Completada |
Compensación y liquidación |
Despliegue gradual |
En curso, horizonte 2027 |
Con el arranque en Chile, el CEO de nuam, Juan Pablo Córdoba, dio por culminada "la primera fase de la construcción del mercado integrado", que permite a Chile, Colombia y Perú operar sobre una misma base tecnológica para la negociación de renta variable. La siguiente etapa es la postnegociación: compensación de obligaciones, administración de garantías y liquidación de fondos, con despliegue escalonado y horizonte de interoperabilidad plena en 2027, sujeto a aprobaciones regulatorias que en Perú siguen pendientes.
Una advertencia importante para no confundirse: México no forma parte de nuam. La Bolsa Mexicana de Valores mantiene su participación en el esquema MILA y publica información de emisores de los cuatro países, pero la fusión societaria y la plataforma única son un asunto de las tres plazas sudamericanas.
Características del MILA
Aunque la integración avanza, hay principios de diseño que siguen vigentes y que conviene tener claros antes de operar:
- Autonomía regulatoria. Cada mercado conserva su regulador. En Perú sigue mandando la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), y la integración no traslada esa competencia a ningún organismo supranacional.
- Divisa local e intermediario local. Las operaciones se cursan a través de tu SAB peruana y con anotaciones en cuenta en el depósito local, Cavali. No necesitas abrir cuenta fuera del país.
- Obligaciones del emisor en su mercado de origen. Una empresa chilena listada cumple la normativa chilena; no asume cargas adicionales por el hecho de que sus acciones sean accesibles desde Perú.
- Mercados complementarios. La composición sectorial de las tres plazas se solapa poco: minería y consumo en Perú, banca y utilities en Chile, energía y financiero en Colombia. Ahí está buena parte del atractivo de diversificación.
El mercado regional en cifras
Estos son los datos publicados por nuam al cierre del primer semestre de 2026, que dan la medida real del tamaño y del reparto de actividad entre las tres plazas (negociación de renta variable de junio de 2026):
Mercado |
Índice de referencia |
Cierre junio 2026 |
Variación en el año |
Negociación del mes |
Peso regional |
|---|---|---|---|---|---|
Perú |
MSCI nuam Peru Select Capped 15% |
1.469,32 puntos |
+29,29% |
US$595 millones |
9% |
Chile |
S&P IPSA |
10.839,80 puntos |
+3,42% |
US$4.630 millones |
68% |
Colombia |
MSCI COLCAP |
2.269,08 puntos |
Dato mensual +4,23% |
US$1.624 millones |
24% |
El índice regional MSCI nuam cerró junio de 2026 en 1.820,71 puntos, con una valorización acumulada del 11,21% en el primer semestre, y la negociación conjunta en renta variable alcanzó US$6.849 millones en el mes.
Dos lecturas para el inversionista peruano. La primera: la bolsa peruana ha sido la de mejor desempeño acumulado de la región en 2026, impulsada por las mineras y por los precios del cobre y el oro. La segunda, menos cómoda: Perú aporta solo el 9% del volumen negociado, frente al 68% de Chile. La liquidez sigue siendo el talón de Aquiles del mercado local, y por eso conviene revisar qué son las acciones blue chips antes de entrar en valores poco negociados.
Beneficios y limitaciones del MILA
La integración regional tiene ventajas reales, pero también límites que rara vez se mencionan. Este es el balance honesto:
Pros
- Acceso a cuatro mercados con un solo intermediario local y sin abrir cuentas en el extranjero.
- Diversificación sectorial y geográfica real, porque las tres plazas sudamericanas son complementarias.
- Una única base tecnológica de negociación desde julio de 2026, con reglas de ingreso y casación de órdenes homogéneas.
- Más emisores y más instrumentos disponibles para construir cartera desde Perú.
- Para las empresas listadas, una base potencial de inversionistas mucho mayor y menor costo de capital.
Contras
- La compensación y liquidación todavía no están integradas: la interoperabilidad plena se espera en 2027.
- Persisten diferencias tributarias entre países y el tratamiento fiscal de las ganancias extranjeras no es automático.
- El riesgo cambiario no desaparece: compras un activo en pesos chilenos o colombianos aunque pagues desde soles.
- La liquidez está muy concentrada en Chile, lo que penaliza la ejecución en valores peruanos y colombianos pequeños.
- México queda fuera de la integración societaria, así que el acceso a la BMV sigue funcionando con el esquema antiguo.
Cómo invertir en el MILA desde Perú
El procedimiento no ha cambiado con nuam, y sigue siendo más sencillo de lo que parece:
- Abre cuenta en una SAB autorizada. Solo las Sociedades Agentes de Bolsa registradas ante la SMV pueden cursar órdenes. Compara condiciones, por ejemplo en la ficha de Credicorp Capital SAB o en la de Diviso Bolsa SAB.
- Comprueba que la SAB dé acceso regional. No todas ofrecen ruteo a las otras plazas, y las que lo hacen aplican comisiones distintas a las de la operativa puramente local.
- Calcula el costo total. Comisión de la SAB, tarifas de bolsa y de Cavali, retenciones y conversión de divisa. En operaciones pequeñas, esos costos pueden comerse buena parte del rendimiento; aquí te ayuda saber cuánto dinero es recomendable para empezar a invertir en bolsa.
- Define la estrategia antes de la plaza. Decide qué peso quieres dar a cada país y a cada sector, y luego elige los valores. El detalle operativo lo tienes en la guía sobre cómo invertir en el mercado MILA.
Si vienes de cero, conviene repasar primero qué son las acciones y cómo comprar y vender acciones en Perú. Y si tu objetivo es salir del ámbito regional, también puedes ver cómo invertir en la Bolsa de Valores de Nueva York desde Perú o repasar los criterios para elegir un bróker.
Un acceso importante a la región
El MILA cumplió su función de abrir la puerta a un mercado regional, pero su relevancia práctica está siendo absorbida por algo más ambicioso. Con nuam, las bolsas de Santiago, Lima y Colombia han pasado de cooperar a fusionarse, y desde julio de 2026 comparten la misma infraestructura de negociación. Queda lo más difícil, que es unificar la postnegociación, con 2027 como horizonte.
Para ti, como inversionista peruano, el mensaje es doble. Por un lado, el acceso regional se ha vuelto más sólido y barato de operar. Por otro, la concentración de la liquidez en Chile y la fiscalidad todavía fragmentada siguen siendo obstáculos reales. Conviene seguir de cerca el calendario de nuam antes de dar por hecho que el mercado único ya funciona de punta a punta. Y si te interesa el origen de todo esto, echa un vistazo a la historia de la Bolsa de Valores de Lima y a quiénes son sus dueños.
Preguntas Frecuentes sobre el MILA
Sí. El MILA sigue vigente como esquema que vincula a Chile, Colombia, México y Perú, y tanto la BVL como la Bolsa Mexicana de Valores mantienen secciones dedicadas a él. Lo que ocurre es que las tres bolsas sudamericanas han ido mucho más lejos al fusionarse en nuam, con plataforma única de negociación desde 2026.
nuam es el holding que integra societariamente a la Bolsa de Santiago, la Bolsa de Valores de Colombia y la Bolsa de Valores de Lima desde 2023. El MILA era un acuerdo de interconexión entre bolsas independientes; nuam es una fusión que busca un mercado único con la misma tecnología y, más adelante, la misma compensación y liquidación.
No. nuam la integran únicamente las bolsas de Santiago, Lima y Colombia. La Bolsa Mexicana de Valores continúa vinculada a las otras plazas a través del esquema MILA, pero no participa de la fusión societaria ni de la plataforma única de negociación.
No. Operas a través de tu Sociedad Agente de Bolsa en Perú, que rutea la orden al mercado correspondiente. Conviene confirmar antes que tu SAB ofrece acceso regional y qué comisiones aplica, porque no todas lo hacen ni en las mismas condiciones.
La negociación de renta variable ya opera sobre una plataforma común desde julio de 2026. La integración de la compensación y la liquidación se despliega de forma gradual y nuam mantiene 2027 como horizonte para la interoperabilidad plena, condicionada a las aprobaciones regulatorias pendientes, especialmente en Perú.
No. Aunque pagues desde soles a través de tu intermediario local, el activo está denominado en la divisa de su mercado de origen. Si el peso chileno o el peso colombiano se deprecian frente al sol, esa variación se traslada a tu rentabilidad en soles.
Fuentes consultadas: nuam, "Cifras clave del mercado regional" e informe del primer semestre de 2026 (datos de junio de 2026); nuam, "Bolsas y participantes que conforman nuam"; Bloomberg Línea, información sobre el calendario de migración de plataformas y declaraciones de Juan Pablo Córdoba (10 de agosto de 2026); Bolsa Mexicana de Valores, sección MILA; Bolsa de Valores de Lima, sección MILA. Consultadas el 22 de septiembre de 2026.
_col.jpg?1724915016 "Mercado secundario: qué es y cómo funciona")
