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La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es el organismo técnico especializado, adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas, que regula y supervisa el mercado de valores peruano, el mercado de productos y el sistema de fondos colectivos. Su función es proteger al inversionista y velar por la transparencia y la correcta formación de precios en esos mercados.
Si inviertes en Perú, la SMV te afecta de forma muy concreta, ya que es quien autoriza a tu intermediario, quien obliga a las empresas cotizadas a publicar sus cuentas, quien sanciona cuando alguien incumple y donde puedes comprobar si quien te ofrece un producto está realmente habilitado. En esta guía repasamos qué es, cómo está organizada, qué puede hacer y cómo consultarla.
Lo esencial en cuatro puntos
- La SMV supervisa el mercado de valores, el de productos y los fondos colectivos; la SBS supervisa bancos, seguros y AFP.
- Nació como Comisión Nacional de Valores en 1968 y pasó a llamarse SMV con la Ley 29782, de julio de 2011.
- Sus multas en el mercado de valores llegan hasta 700 UIT, no a un porcentaje de los ingresos.
- En su sistema de información puedes consultar gratis estados financieros, hechos de importancia y sanciones de cualquier emisor.
¿Qué es la SMV y qué regula?
La SMV es una entidad pública con personería jurídica de derecho público interno que, según su ley orgánica, goza de autonomía funcional, administrativa, económica, técnica y presupuestal. Está adscrita al Ministerio de Economía y Finanzas y constituye pliego presupuestario propio, lo que en la práctica significa que decide su normativa y su presupuesto sin depender de otra entidad del Estado.
Su ámbito abarca tres mercados: el mercado de valores, el mercado de productos y el sistema de fondos colectivos. Dentro de ellos supervisa tanto a las personas naturales como a las jurídicas que participan.
Tiene además una competencia que suele pasar inadvertida: vigila que las sociedades auditoras contratadas por sus supervisados cumplan las normas internacionales de auditoría.
Esta es la meta que la propia institución declara:
Promover, a través de la regulación, supervisión y educación, el desarrollo, transparencia e integridad de los mercados de valores, productos y sistema de fondos colectivos, velando por la protección de los inversionistas, de manera eficiente y oportuna.
De la Comisión Nacional de Valores a la SMV
El organismo no se llamó CONASEV desde el principio, un detalle que se confunde a menudo. Nació como Comisión Nacional de Valores y solo adoptó el nombre de CONASEV cuatro años después. Esta es la secuencia tal como la publica la propia institución:
Norma |
Publicación |
Qué hizo |
|---|---|---|
Ley N° 17020 |
29 de mayo de 1968 |
Creó la Comisión Nacional de Valores |
Decreto Ley N° 18302 |
3 de junio de 1970 |
La Comisión inició funciones |
Decreto Ley N° 19648 |
7 de diciembre de 1972 |
La renombró Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) y amplió su supervisión a las personas jurídicas |
Decreto Ley N° 21907 |
17 de agosto de 1977 |
Le encargó supervisar las empresas administradoras de fondos colectivos |
Ley N° 26361 |
30 de septiembre de 1994 |
Le dio la facultad de supervisar el mercado de productos y sus agentes |
Decreto Ley N° 26126 |
30 de diciembre de 1992 |
Aprobó el Texto Único Concordado de su Ley Orgánica, vigente hoy |
Ley N° 29782 |
28 de julio de 2011 |
Ley de Fortalecimiento de la Supervisión del Mercado de Valores: cambió la denominación de CONASEV a SMV y amplió sus facultades |
Fuente: reseña histórica de la Superintendencia del Mercado de Valores.
La Ley 29782 entró en vigencia el día siguiente de su publicación, de modo que la SMV existe con ese nombre desde el 29 de julio de 2011. Su ley orgánica fue modificada por última vez por el Decreto Legislativo 1451, de septiembre de 2018. Si te interesa el contexto, tenemos la historia de la Bolsa de Valores de Lima, que es anterior a todo esto.
¿Cómo se organiza la SMV?
La máxima autoridad ejecutiva es el Superintendente del Mercado de Valores, que preside el Directorio, ejerce la representación oficial de la entidad y es titular del pliego presupuestario. Su mandato es de seis años y no es renovable para el periodo inmediato siguiente.
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El Directorio de la SMV
Es el órgano que aprueba las políticas y los objetivos institucionales y la normativa aplicable a los mercados bajo competencia de la SMV. También interpreta esa normativa en vía administrativa, dicta las normas de estados financieros conforme a las normas internacionales de información financiera y tipifica las conductas infractoras.
Lo integran cinco miembros: el superintendente, que lo preside, y cuatro directores nombrados por resolución suprema refrendada por el Ministro de Economía y Finanzas. De esos cuatro, uno va a propuesta del propio ministerio, uno del Banco Central de Reserva del Perú y uno de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP; el cuarto es un director independiente, que no debe tener conflictos de interés.
El quórum es de tres miembros y los acuerdos se adoptan por mayoría absoluta de los asistentes.
La composición vigente, según la página oficial de organización de la SMV, es la siguiente:
Miembro |
Cargo |
|---|---|
Zósimo Juan Pichihua Serna |
Superintendente del Mercado de Valores |
Óscar Alberto Orcón Hinojosa |
Director, a propuesta del Ministerio de Economía y Finanzas |
Manuel Armando Luy Molinié |
Director, a propuesta de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP |
Elías Paulino Minaya Cubillas |
Director |
José Ives Huaytán Matallana |
Director independiente |
Fuente: Superintendencia del Mercado de Valores, página de organización.
Los órganos de línea
El trabajo de supervisión se reparte entre cuatro superintendencias adjuntas: Supervisión Prudencial, que vigila la solvencia y el cumplimiento de los requisitos de las entidades; Supervisión de Conductas de Mercados, que atiende el comportamiento de los participantes y la información que entregan; Investigación, Desarrollo e Innovación, de la que depende la orientación y la educación financiera; y Riesgos.
A ellas se suman la Procuraduría Pública, el Órgano de Control Institucional y las oficinas de asesoría y apoyo.
Existe además la Defensoría del Inversionista, que orienta a los inversionistas y coordina con los órganos de la SMV para que sus reclamos se atiendan. Conviene saber qué no hace: no emite opinión técnica ni jurídica sobre el caso concreto, de modo que no resuelve la controversia por ti.
Funciones y atribuciones de la SMV
Su ley orgánica le asigna tres funciones centrales: dictar las normas que regulan los mercados bajo su competencia, supervisar el cumplimiento de esa legislación y promover y estudiar esos mercados.
De ahí se derivan las atribuciones que ejerce en el día a día:
- Otorgar las autorizaciones de organización y funcionamiento a las entidades del mercado, y autorizar el funcionamiento de los mecanismos centralizados de negociación.
- Llevar el Registro Público del Mercado de Valores, que es el registro donde se inscriben los valores, los programas de emisión, los fondos y los participantes del mercado. Tiene trece secciones, una por tipo de sujeto o de valor.
- Autorizar la oferta pública de valores.
- Ejercer la supervisión consolidada de los grupos económicos en el ámbito de su competencia.
- Imponer sanciones a quienes contravengan las normas, y multas coercitivas de hasta 25 UIT, duplicables sin exceder las 700 UIT.
- Promover la educación financiera. De hecho, buena parte de la formación gratuita sobre inversión que existe en Perú sale de la propia SMV.
¿Qué entidades supervisa la SMV?
El perímetro es más amplio de lo que suele pensarse. Están bajo su supervisión:
- Los emisores con valores inscritos, tanto del mercado principal como del Mercado Alternativo de Valores, que es el segmento con requisitos simplificados para empresas medianas, además de los emisores extranjeros que acceden al mercado peruano.
- Las bolsas de valores y las demás entidades que conducen mecanismos centralizados de negociación, como la Bolsa de Valores de Lima.
- Los agentes de intermediación, es decir, las sociedades agentes de bolsa. En el directorio oficial de la SMV figuran veinte inscritas.
- Los vehículos de inversión colectiva: los Fondos Mutuos de Inversión en Valores y sus sociedades administradoras, y los Fondos de Inversión y las suyas. Si no tienes clara la diferencia, la explicamos en fondo de inversión frente a fondo mutuo.
- Las sociedades titulizadoras, las empresas clasificadoras de riesgo, los proveedores de precios y las entidades estructuradoras y valorizadoras.
- La institución de compensación y liquidación de valores, que en Perú es CAVALI y es la que registra a nombre de quién está cada título.
- Las empresas administradoras de fondos colectivos y las plataformas de financiamiento participativo financiero, es decir, el crowdfunding, que es hoy uno de los vehículos más expuestos al inversionista minorista.
Un matiz importante sobre el reparto de competencias: quienes están supervisados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP lo están también por la SMV en aquello que suponga una participación en el mercado de valores. Y hay mercados que quedan fuera del circuito bursátil organizado, como el mercado OTC, donde conviene saber quién regula qué.
SMV, SBS y BCRP: quién supervisa qué
Es la confusión más frecuente, y tiene consecuencias prácticas: si reclamas al organismo equivocado, pierdes tiempo.
Así se reparten el trabajo:
Así se reparten el trabajo:
Entidad |
Qué supervisa o hace |
|---|---|
SMV |
Mercado de valores, mercado de productos y sistema de fondos colectivos: emisores, bolsas, sociedades agentes de bolsa, fondos mutuos y fondos de inversión, titulizadoras, clasificadoras y crowdfunding |
SBS |
Sistema financiero (bancos, financieras y cajas), sistema de seguros y sistema privado de pensiones, es decir las AFP |
BCRP |
Política monetaria; su finalidad es preservar la estabilidad monetaria. No supervisa entidades |
Dicho en una línea: si el problema es con tu banco, tu seguro o tu AFP, el organismo es la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP; si es con una sociedad agente de bolsa, un fondo mutuo o una empresa cotizada, es la SMV.
La SUNAT no supervisa el mercado, pero sí te afecta: es quien recauda los impuestos que generan tus inversiones. Y hay un dato que conviene tener claro antes de reclamar: la lista de entidades que captan dinero del público sin autorización la publica la SBS, no la SMV.
¿Qué sanciones puede imponer la SMV?
Aquí hay que corregir una cifra que circula mucho y es inexacta: en el mercado de valores las multas no se calculan como un porcentaje de los ingresos de la empresa. La ley del mercado de valores las fija en unidades impositivas tributarias, con un mínimo de 1 UIT y un máximo de 700 UIT. Con la UIT de 5.500 soles vigente este año, ese techo equivale a 3.850.000 soles.
El reglamento de sanciones escalona el importe según la gravedad:
Gravedad de la infracción |
Sanción |
|---|---|
Leve |
Amonestación, o multa de 1 a 25 UIT |
Grave |
Multa de 25 a 50 UIT |
Muy grave |
Multa de 50 a 700 UIT |
Fuente: Ley del Mercado de Valores y Reglamento de Sanciones de la SMV.
El porcentaje del 10% sí existe, pero en otro sitio y con otra redacción: se aplica solo al sistema de fondos colectivos, donde la multa va de 1 a 100 UIT y, además, no puede exceder el 10% de los ingresos totales anuales del sancionado. No es el régimen del mercado de valores.
Más allá de la multa, la SMV puede imponer amonestación, suspender la autorización de funcionamiento, suspender al representante de una sociedad agente de bolsa, suspender la colocación de una oferta pública o la negociación de un valor, excluir un valor del registro, cancelar la inscripción, revocar la autorización de funcionamiento e inhabilitar o destituir a directores, gerentes, representantes y miembros de comités de inversiones.
En los casos graves puede además presentar denuncia penal ante el Ministerio Público. Su facultad para sancionar prescribe a los cuatro años.
¿Qué hace la SMV contra el fraude?
Su herramienta más útil para ti no es sancionar después, es permitirte comprobar antes.
La SMV publica el registro de las entidades que sí están autorizadas, un buscador de las sanciones que ha impuesto y un conjunto de advertencias dirigidas al público sobre actividades informales en el mercado de valores, invitaciones a invertir o depositar dinero, operaciones con divisas y contratos por diferencias, y criptoactivos.
Dos avisos recientes merecen atención. Uno alerta de personas que usan indebidamente el nombre de la SMV para estafar a inversionistas: la institución no gestiona dinero ni ofrece inversiones, así que cualquiera que diga actuar en su nombre para captar fondos está mintiendo.
El otro es más específico y muy pertinente: la SMV ha precisado que las llamadas gestoras de fondos de inversión privados no están supervisadas por ella ni figuran en ningún registro suyo, y ha presentado denuncia penal ante el Ministerio Público en un caso concreto. Si alguien invoca una supuesta autorización de la SMV para un fondo privado, es señal de alarma.
La regla práctica es sencilla: antes de entregar dinero, comprueba que el intermediario está inscrito. Te explicamos cómo hacerlo en cómo saber si un bróker está regulado.
Cómo consultar información de un emisor en la SMV
Toda la información pública se concentra en el Sistema de Información del Mercado de Valores y Fondos Colectivos, que es gratuito y no exige registrarse. La ley le prohíbe expresamente a la SMV mantener en reserva los hechos de importancia y la información financiera de los emisores, así que todo esto es consultable por cualquiera.
Estados financieros
Si vas a comprar acciones o bonos de una empresa, conviene ver sus cuentas antes. Dentro del sistema de información, entra en la sección de emisores y abre la opción de información financiera; puedes buscar por empresa o por periodo y descargar los estados financieros presentados. Los emisores del Mercado Alternativo de Valores tienen su propia ruta, porque presentan con otra periodicidad.
Hechos de importancia
Son los avisos que una empresa está obligada a comunicar en cuanto ocurren: un cambio de control, un reparto de dividendos, una fusión, un cambio de denominación. Puedes verlos por emisor o revisar los del día para todo el mercado. Es la fuente más fiable y más rápida para saber qué ha pasado de verdad en una compañía cotizada.
Accionistas y grupo económico
Para saber quién controla una empresa y a qué grupo pertenece, el sistema tiene una consulta específica de grupo económico y vinculados. Es el camino para detectar que dos compañías que parecen independientes responden al mismo dueño.
Entidades autorizadas y sanciones
El registro público del mercado de valores te permite comprobar si un valor está inscrito y si una entidad está autorizada. Y el buscador de sanciones muestra las que la SMV ha impuesto y a quién.
Cómo presentar una consulta, un reclamo o una denuncia
Aquí hay que actualizar lo que se repite en muchas guías: la antigua ruta por una sección llamada "Consulta Ciudadana" con un apartado de presentación de quejas y denuncias ya no existe.
Lo que antes se llamaba consulta ciudadana es hoy la consulta pública de proyectos normativos, que sirve para opinar sobre reglamentos en preparación, no para denunciar. Estos son los canales vigentes:
Lo que antes se llamaba consulta ciudadana es hoy la consulta pública de proyectos normativos, que sirve para opinar sobre reglamentos en preparación, no para denunciar. Estos son los canales vigentes:
- Centro de Orientación. Es la puerta de entrada para consultas y orientación general, mediante el formulario de contacto de la SMV o por teléfono.
- Defensoría del Inversionista. Orienta al inversionista y coordina internamente para que los reclamos y denuncias se atiendan. Recuerda que no dictamina sobre el fondo del asunto.
- Mesa de partes virtual. Para presentar escritos y denuncias de forma formal, a través del sistema de trámites en línea de la SMV.
- Libro de reclamaciones. Para quejarte del servicio que te ha dado la propia SMV, que es cosa distinta de denunciar a un supervisado.
Presentar una denuncia no cuesta nada. Antes de hacerlo, reúne toda la documentación que tengas, como contratos, estados de cuenta, correos y cualquier otra comunicación con la entidad. Ten en cuenta que denunciar no te garantiza un resultado a tu favor. La SMV investiga si hubo una infracción de las normas del mercado y, si la hubo, sanciona a la entidad. Recuperar tu dinero es otro camino distinto.
Novedades que te afectan como inversionista
La SMV ha aprobado dos cambios normativos que te tocan directamente: uno redefine tu relación con el intermediario y el otro prepara la integración de la bolsa peruana con las de Chile y Colombia. Ambos se aplican por fases, así que conviene saber qué cambia y desde cuándo.
Perfil de riesgo obligatorio y contratos estandarizados
La SMV aprobó en agosto una resolución que modifica de golpe tres reglamentos: el de agentes de intermediación, el de fondos mutuos y el de fondos de inversión. Está en vigencia desde el 18 de agosto y cambia la relación con tu intermediario en cuatro aspectos concretos.
Primero, el perfil de riesgo: antes de prestarte asesoría o de administrar tu cartera, el intermediario debe evaluar tu situación financiera y tu capacidad de soportar pérdidas, tus conocimientos y experiencia, y tus objetivos, incluido el horizonte temporal y tu tolerancia al riesgo. Y debe ponerte a disposición el documento con tu perfil antes de empezar.
Segundo, el contrato debe decir expresamente si incluye o no servicio de asesoría de inversión, para que no haya ambigüedad sobre qué estás contratando.
Tercero, se estandariza el contenido mínimo del contrato en las tres industrias, con una sección destacada que deja claro que nunca debes entregar efectivo al agente ni a sus representantes, que asumes los riesgos de la inversión y que el agente no responde por la solvencia de los emisores ni garantiza rentabilidad.
Cuarto, se regula la administración de cartera de terceros, con reporte trimestral a la SMV de los clientes y la valorización de las carteras.
Los plazos de adecuación llegan hasta el 31 de marzo de 2027 para la mayoría de los supuestos y hasta el 30 de junio de 2027 para la administración de cartera, así que el cambio se irá notando de forma progresiva.
La integración con las bolsas de Chile y Colombia
La SMV también ha aprobado la armonización regulatoria necesaria para la integración de los mercados bursátiles de Chile, Colombia y Perú y la migración a la nueva plataforma de negociación. En julio de 2025 modificó veintisiete artículos del reglamento de operaciones en rueda de bolsa, y los cambios entraron en vigencia por fases: renta variable en noviembre de 2025 e instrumentos de deuda en febrero de 2026.
Lo que cambia en la práctica: se reclasifican los segmentos del mercado, se define la categoría de valores con doble listado, se estrena una metodología de cálculo del precio de cierre y aparece la figura del promotor de liquidez designado.
En su agenda regulatoria la SMV tiene además pendiente la entidad de contraparte central para la liquidación de renta variable y habilitar a intermediarios extranjeros como participantes remotos.
Para qué te sirve todo esto
La SMV no gestiona tu dinero ni te recomienda dónde invertir, y no responde por las pérdidas de una inversión que salió mal. Lo que hace es sostener las condiciones para que puedas decidir con información: obliga a las empresas a publicar sus cuentas, autoriza a quienes pueden intermediar y sanciona a quien incumple.
El uso práctico es doble. Antes de invertir, comprueba en su registro que la entidad está autorizada y revisa los estados financieros y los hechos de importancia del emisor. Y si algo va mal, los canales para reclamar son el Centro de Orientación, la Defensoría del Inversionista y la mesa de partes, no la ruta antigua que todavía circula por internet.
Dudas frecuentes sobre la SMV
¿Qué es la SMV y de quién depende?
Es la Superintendencia del Mercado de Valores, el organismo técnico especializado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas que regula y supervisa el mercado de valores peruano, el mercado de productos y el sistema de fondos colectivos. Goza de autonomía funcional, administrativa, económica, técnica y presupuestal, y constituye pliego presupuestario propio.
¿Cuál es la diferencia entre la SMV y la SBS?
La SMV supervisa el mercado de valores: emisores cotizados, bolsas, sociedades agentes de bolsa, fondos mutuos y fondos de inversión. La SBS supervisa el sistema financiero, el de seguros y el privado de pensiones, es decir bancos, aseguradoras y AFP. Si tu problema es con un banco o una AFP, el organismo competente es la SBS.
¿Qué multas puede imponer la SMV?
En el mercado de valores, multas de 1 a 700 UIT según la gravedad: hasta 25 UIT en las infracciones leves, de 25 a 50 en las graves y de 50 a 700 en las muy graves. Con la UIT de 5.500 soles de este año, el techo son 3.850.000 soles. El límite del 10% de los ingresos solo se aplica al sistema de fondos colectivos.
¿Cómo consulto los estados financieros de una empresa en la SMV?
En el Sistema de Información del Mercado de Valores, entrando en la sección de emisores y abriendo la opción de información financiera, donde puedes buscar por empresa o por periodo y descargar lo presentado. Es gratuito y no requiere registro, porque la ley prohíbe a la SMV mantener en reserva esa información.
¿Cómo presento una denuncia ante la SMV?
A través del Centro de Orientación para consultas, de la Defensoría del Inversionista para que tu reclamo se canalice internamente, o de la mesa de partes virtual para presentar un escrito formal. No cuesta nada. La ruta antigua por "Consulta Ciudadana" ya no existe: ese nombre designa hoy la consulta pública de proyectos normativos.
¿La SMV publica la lista de empresas no autorizadas para captar dinero?
No, esa lista la publica la SBS, que es la competente en captación del público. Lo que ofrece la SMV es el registro de las entidades que sí están autorizadas en el mercado de valores, un buscador de las sanciones que ha impuesto y advertencias sobre actividades informales, divisas, contratos por diferencias y criptoactivos.
Fuentes consultadas:
