La inversión pasiva en los ETF que replican índices amplios, como el S&P 500 o el MSCI World, es la base sólida que todo peruano debe tener. Ahora bien, cuando buscas optimizar la rentabilidad, reducir la volatilidad o apostar por tendencias específicas, llega el momento de la especialización.
En los siguientes párrafos, analizaremos cómo y por qué debes complementar tu cartera accionaria con instrumentos que van un paso más allá de lo general, enfocándonos en los ETF de Factores y en vehículos sectoriales que son accesibles a través de los principales brokers internacionales disponibles en Perú.
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¿Qué son los ETF de Factores (Smart Beta) y para qué sirven en mi cartera?
Los ETF de Factores, conocidos como Smart Beta, son fondos que no replican un índice tradicional por capitalización de mercado (donde la empresa más grande tiene más peso), sino que seleccionan acciones basándose en reglas predefinidas y verificadas que miden un "factor" específico. Al enfocarse en un factor probado, buscan obtener retornos ajustados al riesgo superiores a los índices pasivos convencionales.
Para el inversor en acciones peruano, estos ETF representan una manera sencilla y de bajo costo para implementar estrategias de gestión activa sin tener que pagar las comisiones elevadas de un fondo mutuo tradicional. En esencia, lo que hacen es automatizar la búsqueda de ciertas características ganadoras.
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Factor Valor (Value): Identifica empresas que cotizan a precios bajos en relación con sus ingresos, ganancias o valor contable. Su función es proteger el capital durante las caídas, ya que parten de una base de precio más conservadora.
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Factor Crecimiento (Growth): Agrupa a empresas con un historial de crecimiento rápido en ventas y ganancias, incluso si su precio es alto. Son más volátiles, pero ofrecen un potencial de apreciación mayor, especialmente en mercados alcistas.
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Factor Calidad (Quality): Se enfoca en empresas con balances sólidos, bajo endeudamiento y ganancias consistentes. Actúa como un filtro de seguridad para dormir tranquilo.
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Factor Mínima Volatilidad (Minimum Volatility): Selecciona las acciones con menos fluctuaciones históricas de precio. Es ideal para la porción de tu cartera que busca reducir el riesgo global.
Los ETF de valor y crecimiento más atractivos para el mercado actual
Si ya tienes una base en el S&P 500, el siguiente paso es determinar si quieres darle un sesgo a tu portafolio hacia el Valor o hacia el Crecimiento. En mi opinión, un inversor en acciones a largo plazo debería tener una mezcla de ambos, pero con un ligero sobrepeso en el factor que mejor se alinee a sus proyecciones económicas.
ETF de Valor (Value) que deberías analizar:
Ticker |
Nombre del Fondo |
Enfoque |
Gestora |
Expense Ratio (TER) |
VTV |
Vanguard Value ETF |
Empresas de valor en EE. UU. |
Vanguard |
0.04% |
IUSZ |
iShares Core S&P U.S. Value ETF |
Empresas de valor en EE. UU. |
iShares |
0.04% |
VTV (Vanguard Value ETF) ofrece una exposición a más de 1.400 acciones que cumplen con criterios de Valor, como Warren Buffett. Es perfecto si crees que las acciones rezagadas están por recuperar el terreno perdido. Con un expense ratio minúsculo, es una opción eficiente para el inversor en acciones que busca la simplicidad en la gestión de la cartera.
ETF de Crecimiento (Growth) para potenciar tu portafolio:
Ticker |
Nombre del Fondo |
Enfoque |
Gestora |
Expense Ratio (TER) |
VUG |
Vanguard Growth ETF |
Empresas de crecimiento en EE. UU. |
Vanguard |
0.04% |
IVW |
iShares S&P 500 Growth ETF |
Empresas de crecimiento en EE. UU. |
iShares |
0.18% |
El VUG (Vanguard Growth ETF) se enfoca en compañías que reinvierten fuertemente en su futuro, típicamente tecnológicas o de crecimiento rápido. Es probable que, en un entorno de innovación constante, estos ETF mantengan un rendimiento total superior al del mercado amplio, aunque también con una volatilidad superior. Si tienes un horizonte de inversión amplio (más de 10 años) y tolerancia al riesgo, darle peso a este factor puede ser altamente rentable.
¿Son los ETF sectoriales o temáticos una buena alternativa para un ‘Trader’ peruano?
Sí, rotundamente. Para el perfil del Trader o el inversor en acciones que desea una alta exposición a una megatendencia, los ETF sectoriales o temáticos son el vehículo perfecto. Estos fondos invierten en empresas ligadas a un sector específico (Tecnología, Energía) o a un tema (Inteligencia Artificial, Juegos, Salud).
Mientras que los ETF de Factores usan un filtro cuantitativo, los temáticos usan un filtro cualitativo. Son inherentemente más riesgosos que los índices amplios y los de Factores, pues su rendimiento está ligado a un nicho. Si ese nicho cae, el fondo cae con él. Por ello, solo deberían ocupar la porción más pequeña y volátil de tu portafolio.
Ejemplos populares y accesibles desde Perú:
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VGT (Vanguard Information Technology ETF): Exposición pura a la tecnología estadounidense.
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XLE (Energy Select Sector SPDR Fund): Una forma eficiente de apostar por el sector energético.
- IBB (iShares Nasdaq Biotechnology ETF): Para quienes ven el futuro de la salud y la biotecnología como una inversión de largo aliento.
Un Trader en Perú puede usar estos fondos para hacer trading táctico. Por ejemplo, si un informe macroeconómico sugiere una subida inminente de los precios del petróleo, comprar XLE temporalmente es mucho más sencillo y diversificado que comprar una sola acción de una empresa petrolera de forma individual. Por otro lado, si la tecnología muestra resiliencia y es el motor de la economía global, el VGT es una apuesta potente y diversificada a largo plazo.
¿Cómo un inversor peruano puede ir más allá del S&P 500 con los ETF?
El inversor que comienza en Perú lo hace a través de ETF de índices bursátiles amplios, ya que brindan la máxima diversificación dentro de la economía más fuerte del mundo y con expense ratios bajísimos6. No obstante, conformarse solo con el índice de las 500 empresas más grandes de EE. UU. (S&P 500) implica aceptar el promedio del mercado, lo cual está muy bien, pero quizás no es suficiente para tu apetito de riesgo o tu horizonte de inversión.
Para ir más allá, el camino consiste en inclinar tu balanza hacia ciertas características de las acciones que históricamente han demostrado batir al mercado en periodos determinados. Un ETF de índices amplios es la base; los ETF de Factores son el aderezo que le da un toque especializado. Permiten al inversor en acciones concentrar su capital en aquellas empresas que, por ejemplo, cotizan baratas respecto a sus fundamentales, o aquellas que muestran un fuerte momento de crecimiento, sin tener que analizar las miles de acciones individualmente.
La clave está en la proporción. Siempre mantén el grueso de tu portafolio en fondos amplios como VWCE o VOO (el núcleo de tu cartera), y asigna un porcentaje menor (el satélite) a ETF especializados para buscar una rentabilidad superior, o bien, para mitigar el riesgo de forma inteligente.
