El mundo del streaming dejó de ser esa fiesta donde todos ganaban. De hecho, ha pasado de ser una consolidación tranquila a una guerra abierta y sin cuartel en la bolsa. La semana pasada, Netflix (NFLX) tiró el primer golpe al anunciar un acuerdo para quedarse con los activos clave de streaming y estudios de Warner Bros. Discovery (WBD) por unos $83.000 millones. Se sintió como un jaque mate.
Sin embargo, la sorpresa vino el lunes: Paramount Global (PARA) respondió con un movimiento mucho más agresivo. Lanzaron una Oferta Pública de Adquisición (OPA) hostil por la totalidad de WBD, valorada en $108.400 millones.
Para ti, como inversor en acciones desde Perú, esto no es solo un chisme de Hollywood. Es una señal poderosa de que el valor real de las bibliotecas de contenido está en disputa y que la supervivencia pasa por el tamaño. A continuación, vamos a desmenuzar las implicaciones de esta jugada, quién ofrece más y por qué Netflix sigue siendo una apuesta fundamental en tu portafolio, incluso en medio de este sacudón bursátil.
¿Cómo queda el duelo de ofertas entre Netflix y Paramount por WBD?
El destino de las propiedades más valiosas de WBD como HBO, DC Comics y el histórico estudio Warner Bros, ahora depende de lo que decidan sus accionistas. La OPA de Paramount busca dinamitar el acuerdo que Netflix ya tenía y, como verás, lo supera con creces, ofreciendo más valor por el negocio completo.
Para ponerlo en perspectiva de forma sencilla, aquí tienes las diferencias clave:
Característica | Netflix (NFLX) | Paramount Global (PARA) |
Valoración Total | $\approx$ $83.000$ millones | $\approx$ $108.400$ millones (Incluida deuda) |
Activos a Comprar | Estudios y negocio de streaming (HBO Max). Excluye canales de TV y noticias (CNN, TNT). | La Totalidad de Warner Bros. Discovery (incluye todos los canales y activos de medios). |
Precio por Acción | $\approx$ $27.75$ (Efectivo + acciones de NFLX) | $30.00$ por acción (Íntegramente en efectivo) |
Tipo de Operación | Acuerdo aprobado por los Consejos de WBD y NFLX. | OPA Hostil dirigida directamente a los accionistas de WBD. |
Ventaja Clave | Menor riesgo regulatorio (compra parcial), menor coste total. | Mayor valor en efectivo por acción y compra de activos más amplios (incluyendo CNN). |
La oferta de Paramount es incuestionablemente superior en valor, ofreciendo casi $25.400 millones más y un camino mucho más “limpio” para los accionistas de WBD al ser pagada casi toda en efectivo. Por eso, muchos en el mercado peruano están mirando de cerca esta OPA hostil.
¿Qué pasa con la cotización: Oportunidad o Alto Riesgo?
La reacción del mercado en Wall Street ha sido instantánea y nos revela al toque dónde ve la gente el riesgo y la posible recompensa en cada una de estas grandes empresas.
1. Warner Bros. Discovery (WBD)
- Impacto: Las acciones de WBD han sido las claras ganadoras de esta guerra. Subieron fuerte tras el primer acuerdo de Netflix y tuvieron un impulso aún mayor tras la OPA hostil de Paramount.
- Tesis del Inversor (Trader de Arbitraje): Para quienes ya tienen acciones de WBD, la inversión se transforma en una apuesta de arbitraje de fusión. El precio de la acción tenderá a acercarse al precio de la oferta más alta (esos $30.00 de Paramount). Si la OPA de PARA tiene éxito, los accionistas ganarán una prima más que considerable. Ojo, que si las dos ofertas se caen (por temas regulatorios o falta de apoyo de los accionistas), la acción podría desplomarse a sus niveles pre-rumor. Es una jugada con alto riesgo/alta recompensa.
2. Netflix (NFLX)
- Impacto: El anuncio del acuerdo inicial hizo subir la acción, pero la OPA de Paramount generó una caída del 3-4% (su cotización ronda los $96.79). Esto es básicamente incertidumbre regulatoria y el potencial de un proceso de licitación mucho más costoso.
- Tesis del Inversor (Largo Plazo): Si eres un inversor de largo plazo en el mercado peruano, el valor fundamental de Netflix se mantiene sólido. Es el líder indiscutible del sector y, hasta la fecha, el único que ha demostrado una rentabilidad clara en el negocio del streaming. Aunque la adquisición de WBD se frustre, la compañía sigue siendo la mejor parada para dominar el mercado global. Para el inversor paciente, esta caída actual podría ser vista como una oportunidad de compra, puesto que la tesis de crecimiento de NFLX no depende solo de llevarse WBD.
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3. Paramount Global (PARA)
- Impacto: Con esta OPA de $108.400 millones, Paramount está asumiendo una deuda monumental. El mercado ve esta movida como una maniobra de alto riesgo para asegurar su supervivencia frente al dominio de Netflix, lo que añade bastante presión a su cotización.
- Tesis del Inversor (Especulativa): Paramount se está jugando su futuro. Si logra quedarse con WBD, podría armar un competidor masivo. Si fracasa, podría haber mermado mucho su balance sin obtener beneficios. De las tres, es la acción más especulativa y solo apta para quienes manejan un riesgo alto en el trading.
¿Netflix sigue siendo la mejor ficha en esta “Guerra de Hollywood”?
La jugada de Paramount es audaz, nadie lo niega, pero también es una especie de admisión de que la consolidación es obligatoria para poder hacerle el peso al líder del sector.
Netflix (NFLX), incluso con el sacudón de la OPA hostil, ha demostrado ser el motor de la innovación y el único camino claro hacia la rentabilidad en el streaming. Su balance, su enfoque en la publicidad y su cuota de mercado a nivel global la colocan como la apuesta más segura en esta disputa. La incertidumbre actual que rodea a WBD simplemente nos ofrece una ventana para entrar.
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La corrección reciente en la cotización de NFLX es un buen momento. Ya sea que Netflix gane la puja por WBD o que siga enfocándose en su crecimiento orgánico, que es superior al de la competencia, la realidad es que sigue siendo la empresa que marca la pauta en el entretenimiento digital.
