Antes de invertir en el mercado de derivados financieros en Perú, es crucial entender las diferencias entre opciones y futuros. Este artículo explica las características, ventajas y desventajas de cada uno, y proporciona un ejemplo práctico para ilustrar cómo funcionan.
El mercado de derivados financieros en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) ofrece herramientas potentes para gestionar riesgos. Entender la distinción técnica entre un derecho y una obligación es el primer paso para proteger tu capital. Esta guía detalla cómo funcionan estos activos y cuál te conviene según tu perfil de riesgo.
Lo que debes saber hoy
Naturaleza legal: Las opciones otorgan un derecho de ejecución, mientras que los futuros imponen una obligación contractual para ambas partes.
Costo inicial: Operar opciones requiere el pago de una prima; en los futuros no hay pago inicial, pero se exigen garantías de margen.
Riesgo: Las opciones limitan la pérdida máxima al monto de la prima, mientras que los futuros pueden generar pérdidas ilimitadas si el mercado se mueve en contra.
Diferencias principales entre opciones y futuros
Las opciones y los futuros son derivados financieros que pueden ofrecer un alto apalancamiento. Por esta razón, es crucial entender qué son y cuáles son las diferencias entre ellos. También exploraremos un ejemplo práctico para ilustrar cómo se diferencian una opción y un futuro.
Características de las opciones financieras
Una opción es un derecho que permite al tenedor comprar o vender un activo en una fecha futura específica a un precio determinado. Este precio se fija al inicio del contrato y se conoce como precio de ejercicio. Para adquirir una opción, se paga un precio inicial llamado prima de la opción. Las opciones son instrumentos derivados complejos debido a la multitud de variables que deben considerarse.
Tipos de opciones
Las opciones se dividen en dos categorías principales: americanas y europeas.
Opciones americanas: Se pueden ejercer en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento.
Opciones europeas: Solo se pueden ejercer en la fecha de vencimiento.
En ambos tipos de opciones existen dos modalidades: call y put.
Call: Otorgan el derecho a comprar un activo a un precio específico en el futuro.
Put: Otorgan el derecho a vender un activo a un precio específico en el futuro.
En cada opción, hay dos posiciones: el comprador (posición larga) y el vendedor (posición corta).
Los gráficos a continuación muestran ejemplos de las diferentes posiciones call y put con un precio de ejercicio de 8400 y una prima de opción de 200: Gráfico 1. Posición larga de opciones Gráfico 2. Posiciones corta de opciones
Podemos resumir las principales diferencias entre opciones y futuros en el siguiente cuadro:
Opciones
Futuros
¿Qué es?
Derecho
Obligación
Pagos al inicio
Prima de la opción
No hay pagos
Ganancias/Pérdidas
Pérdida limitada
Potenciales
Garantías
Vendedor
Ambas partes
En los futuros, fijas un precio al cual comprarás o venderás un activo en el futuro, lo que no limita la pérdida. En las opciones, la pérdida se limita a la prima pagada, permitiendo beneficiarse de movimientos favorables.
Clave de inversión:
La principal diferencia que debe entender un trader es la asimetría del riesgo. Al operar con opciones sobre futuros en CME Group, el comprador de una Call sobre el petróleo WTI sabe que su riesgo máximo es la prima pagada, mientras que el inversor en el futuro lineal asume un compromiso total dólar por dólar.
Esta flexibilidad de las opciones de CME permite diseñar estrategias de "seguro" para portafolios de acciones, pagando una prima pequeña para protegerse de grandes caídas sin tener que vender tus activos.
Ejemplo real con una opción y un futuro
Para comprender mejor las diferencias entre una opción y un futuro, vamos a revisar un ejemplo práctico utilizando un activo mediante la compra de una call y de un futuro:
Compra de una opción call
En el caso de una opción call, tenemos que la prima inicial es de 207 y el precio de ejercicio (strike) es de 8400. Posición larga en una call
En cuanto a una compra de un futuro el precio a futuro es 8400: Posición larga en un futuro Vamos a suponer que el activo experimenta un crecimiento del 10%. Veamos cómo se reflejarían los resultados en cada caso:
Resultado de una opción call = - Prima = - 207 puntos.
Cuando el precio del subyacente es inferior al strike, no es óptimo ejercer una call porque se puede comprar el activo más barato en el mercado. Por tanto, el tenedor de una opción call no ejercerá su derecho y obtendrá una pérdida igual a la prima pagada.
Resultado de un futuro = Precio subyacente - Precio a futuro = 7560 - 8400 = -840 puntos.
Como se explica en el cuadro anterior, las opciones tienen una pérdida limitada y, por tanto, menor que en los futuros. Sin embargo, en términos de ganancias, las opciones pueden ofrecer un beneficio inferior a los futuros debido a la prima pagada para adquirirlas.
_col.png?1728380977 "¿Qué son las Opciones Call y Put?")
