RALLY NAVIDEÑO - ¿Por qué el último trimestre suele ser el mejor para la bolsa?

Hay una frase que se repite mucho entre los inversionistas: “el último trimestre es el mejor del año”. Y no es solo una frase. Los datos históricos del S&P 500 muestran que los últimos tres meses del año suelen ser los más favorables para la bolsa, y este año viene con un ingrediente extra: las elecciones de medio término en Estados Unidos. Veamos qué dicen los números.

2. Cuando el Año Viene Positivo, Mejor Todavía

Hay un dato adicional que suma. Cuando el S&P 500 llega al último trimestre con ganancias en lo que va del año, el rendimiento promedio de esos tres meses sube a 4.4%, y cierra en positivo cerca de 83% de las veces.

3. Ojo: Que Sea Estadística No Significa Que Sea Garantía

Aquí hay que ser muy claros. En 2020, el último trimestre rindió casi 11.7%, impulsado por el rebote tras la pandemia. Pero en 2008, en plena crisis financiera, cayó cerca de 22.6%. Los promedios esconden años muy distintos, y por eso un buen historial no te dice qué va a pasar en un año en concreto.

4. ¿Por Qué Suele Ser un Buen Trimestre?

No hay una sola explicación, pero se suelen mencionar varias:

El consumo de fin de año. Las fiestas y las compras navideñas impulsan las ventas de muchas empresas, y el mercado lo anticipa.
Los bonos de fin de año. Parte de ese dinero termina invertido en bolsa.
El reacomodo de los fondos. Antes de cerrar el año, muchos gestores ajustan sus carteras.
El rebote tras septiembre. Septiembre es históricamente el peor mes del año, con un promedio ligeramente negativo desde 1950. Eso hace que muchas veces octubre arranque con ánimo de recuperación.

Ninguna de estas razones es una regla, pero juntas ayudan a entender por qué el patrón se repite.

5. El Factor Extra: Las Elecciones de Medio Término

Las elecciones de medio término se realizan a mitad del periodo presidencial, en el segundo año de gobierno, y renuevan parte del Congreso. Y históricamente han dejado un patrón curioso en el mercado.

Desde 1937, el S&P 500 ha tenido un rendimiento promedio de 9.2% en los años de medio término, frente a 13.3% en los demás. O sea, el año completo suele ser más débil. De hecho, en promedio los tres primeros trimestres de esos años han sido ligeramente negativos.

Pero el último trimestre cambia la historia: en esos años, rinde en promedio 6.6%, más del doble del promedio de todos los años. Además, octubre suele ser el mejor mes de un año de medio término, seguido de noviembre y diciembre.

Primeros tres trimestres débiles + Último trimestre fuerte = Año de medio término

6. ¿Por Qué Podría Pasar Esto?

La explicación más aceptada es la incertidumbre. Antes de las elecciones, el mercado no sabe cómo quedará el Congreso, y esa duda pesa. Cuando se conoce el resultado, esa incertidumbre desaparece, y eso suele traer alivio. Es decir, el mercado no necesita que gane un partido u otro, necesita saber qué va a pasar.

7. Los Riesgos Que No Se Pueden Pasar Por Alto

Los números ayudan, pero este año hay variables que pueden romper el patrón: la inflación, las tasas de interés, el conflicto entre Estados Unidos e Irán y un resultado electoral difícil de anticipar. Además, recuerda que los promedios históricos son eso: promedios. No sabes si este año será uno de los buenos o uno de los malos.

8. Como el Fútbol: El Factor Cancha

Hay una estadística que conozco bien: el equipo local suele ganar más partidos que el visitante. Eso es un hecho y tiene varios factores. Pero ¿garantiza la victoria? No. Hay partidos donde el local pierde, y por eso igual hay que jugarlos.

Con el último trimestre pasa igual. La estadística juega a favor, pero no juega el partido por ti. Te da una ventaja de probabilidad, no un resultado asegurado.

9. Dato Para Los Que Invierten En Serio

Si piensas aprovechar un trimestre históricamente favorable, no inviertas solo porque “toca”. Revisa que tu portafolio esté diversificado, define cuánto riesgo estás dispuesto a asumir y decide con un plan. Las estadísticas ayudan a tomar mejores decisiones, pero no las toman por ti.