Qué es el indicador ATR, cómo se calcula con el suavizado de Wilder y cómo usarlo para fijar stop loss y trailing stops, con ejemplos resueltos y las particularidades de aplicarlo en la Bolsa de Valores de Lima.
Un stop a un 2 % fijo funciona igual de mal en una acción que se mueve un 0,5 % al día que en una que se mueve un 5 %. El indicador ATR (Average True Range) resuelve ese problema: te dice cuántos soles o cuántos dólares recorre de media un activo en una sesión, y a partir de ahí colocas el stop donde el ruido normal no lo alcance.
No predice dirección. Solo mide amplitud de movimiento, y por eso se usa para dimensionar el riesgo, no para decidir si comprar o vender.
Abajo tienes qué mide exactamente, cómo se calcula, cómo fijar stops y trailing stops con él, cómo interpretarlo y qué tener en cuenta al aplicarlo en la Bolsa de Valores de Lima.
Puntos clave
Mide cuánto se mueve un activo, no hacia dónde.
Sirve para colocar el stop a distancia de la volatilidad real.
Wilder lo suaviza con su propio promedio, no con una EMA.
El valor va en la moneda del activo: no se compara entre mercados.
Indicador ATR: cómo medir la volatilidad y fijar stops
¿Qué es el indicador ATR?
El Average True Range (ATR) o Rango Verdadero Promedio es, sin duda, el indicador de volatilidad más conocido dentro del análisis técnico. Creado por el reconocido Welles J. Wilder, este indicador apareció originalmente con el nombre de Volatility Index en el capítulo 3 de su libro de 1978, "New Concepts in Technical Trading Systems".
Portada del libro: "New concepts in technical trading systems"
En dicho capítulo, Wilder señala que “la única cosa que es proporcional a la volatilidad es el rango”, entendido este como la diferencia entre el máximo y el mínimo de una vela.
Sin embargo, cuando ocurre un hueco (gap) muy fuerte entre dos sesiones, ese cálculo pierde precisión porque el rango de la vela no refleja realmente todo el recorrido del precio. Por esta razón, Wilder introduce el concepto de True Range o rango verdadero, con el cual se puede medir correctamente los rangos de precios.
¿Cómo se calcula el ATR?: Su fórmula
Como mencionamos anteriormente, la base del cálculo del ATR es el concepto de True Range (TR), el cual se define como el máximo entre estos tres valores:
Máximo del día actual - Mínimo del día actual
Valor absoluto del Máximo del día actual - Cierre del día anterior
Valor absoluto del Mínimo del día actual - Cierre del día anterior
Al calcular los rangos de esta manera, logramos registrar el verdadero espacio recorrido por el precio.
Para entenderlo mejor, veamos un ejemplo. Supongamos que tenemos la siguiente tabla de cotizaciones: Ejemplo de cálculo de ATR
En dicha tabla hemos calculado también los siguientes valores:
Máximo del día actual - Mínimo del día actual (columna Máx-Mín).
Valor absoluto del Máximo del día actual - Cierre del día anterior (columna Máx-C. Ant.).
Valor absoluto del Mínimo del día actual - Cierre del día anterior (columna Mín-C. Ant.).
A partir de estos valores, la última columna (True Range) se obtiene como el máximo de los tres valores anteriores.
Finalmente, para calcular el Average True Range se suavizan los valores TR a lo largo de n períodos (generalmente, 14):
ATR (n) = suavizado de Wilder del TR
Conviene precisar qué suavizado, porque aquí se cuela el error más repetido sobre este indicador. Wilder no usó la media móvil exponencial clásica, sino un promedio propio, hoy llamado RMA o suavizado de Wilder, que pondera cada nuevo dato con un factor de 1/n en lugar del 2/(n+1) de la EMA.
La diferencia no es cosmética: con n = 14, el suavizado de Wilder reacciona como lo haría una EMA de unos 27 períodos. Si configuras una EMA de 14 creyendo que replicas el ATR original, obtendrás un indicador más nervioso y unos stops más cortos de lo que Wilder propuso.
Existe también una versión porcentual del indicador, desarrollada por John Forman en el artículo Cross-Market Evaluations With Normalized Average True Range publicado en mayo del 2006 en la revista Stocks & Commodities. Forman propone la siguiente fórmula para el ATR Normalizado (NATR):
NATR = ATR / Cierre * 100
Esta versión puede ser más útil si deseamos comparar la volatilidad de activos que coticen a distintos precios.
¿Cómo se utiliza el Indicador ATR?
A diferencia de otros indicadores técnicos, el ATR no está diseñado para determinar la dirección del mercado. Como solo mide la magnitud de la volatilidad sin indicar si el precio subirá o bajará, su principal utilidad es evaluar el riesgo.
¿Cómo calcular stop loss con el ATR?
El ATR se utiliza habitualmente para fijar niveles de stop loss y take profit basados en la volatilidad actual, sin importar si el mercado está en tendencia o rango lateral.
Para establecer el stop loss y el objetivo de beneficios utilizando el ATR, se deben seguir estos pasos:
Identificar el valor actual del ATR.
Determinar el múltiplo del ATR a utilizar.
Calcular el stop loss con el múltiplo seleccionado.
Calcular el take profit, ya sea usando el ATR o una relación riesgo-beneficio con respecto al stop loss.
Veamos una aplicación práctica en la que podemos ver claramente su utilidad. En el siguiente gráfico diario de las acciones de Alphabet, matriz de Google, identificamos la rotura de una importante resistencia de 109,90 dólares, por lo que decidimos abrir una compra en la apertura del día siguiente, a 115,40 dólares.
El ATR, representado como una línea roja en el panel inferior del gráfico, presenta un valor al cierre de la sesión anterior de 2,84 dólares. Dado que Alphabet es una acción bastante volátil, vamos a situar el stop loss a una distancia de dos veces el valor del ATR (x2 sería el multiplicador). Por tanto, deberemos situarlo a 115,40 - 2 x 2,84 = 109,80$.
Si ahora queremos que nuestra relación riesgo-beneficio sea de 1 a 2, simplemente deberemos sumar al precio de entrada el doble de nuestro stop, esto es, 4 veces el ATR. Por tanto, nuestro objetivo de beneficios sería 115,40 + 4 x 2,84 = 126,84$, nivel que es alcanzado unas semanas después. Cálculo de Stop loss y Take profit con ATR
¿Cómo calcular trailing stops basados en el ATR?
Otra manera útil de usar el ATR es para fijar niveles de trailing stop, es decir, establecer un stop móvil que se va ajustando a medida que el precio avanza a nuestro favor.
La fórmula es la siguiente:
Si estamos comprados, restamos un múltiplo del ATR al mayor máximo de las últimas n velas.
Si estamos vendidos, sumamos un múltiplo del ATR al menor mínimo de las últimas n velas.
Este método es conocido como Chandelier Exit, un indicador atribuido a Chuck LeBeau, que lo difundió a finales de los años noventa a través de sus boletines del System Traders Club. Los parámetros por defecto son n = 22 y un multiplicador de 3 sobre el ATR.
¿Cómo se interpreta el ATR?
El ATR no señala de manera exacta el cambio de tendencia, pero sí puede advertir sobre el impulso de una tendencia. Para identificar puntos de entrada o salida, se recomienda complementarlo con otros indicadores como el RSI o el MACD.
Su interpretación general es:
Valores altos del ATR: Indican alta actividad en el mercado, con movimientos de amplio recorrido. Estos valores suelen ocurrir después de grandes subidas o caídas, pero es poco probable que se mantengan altos por mucho tiempo.
Valores bajos del ATR: Señalan poca actividad en el mercado, con movimientos cortos.
Valores bajos prolongados: Sugieren consolidación de precio, lo que puede anticipar el inicio o la continuación de una tendencia.
Dicho de otro modo: el ATR te dice cuánto espacio necesita respirar una posición, no si conviene abrirla. Salvo que operes la volatilidad en sí misma, acompaña siempre la lectura del ATR con una señal de dirección.
¿Cómo configurar el indicador ATR en tu trading?
El ATR está incluido en la mayoría de plataformas de trading, así que no será complicado encontrarlo. Por ejemplo, en TradingView, basta con buscar “Average True Range” para seleccionarlo y configurarlo. Cómo configurar un ATR con TradingView
Al configurar el ATR, pueden elegirse distintos tipos de medias móviles. Si deseas usar la versión original de Wilder, selecciona RMA (en algunas plataformas aparece como Wilder smoothing o media móvil suavizada) con una longitud (length) de 14. Elegir EMA en ese menú te dará un ATR distinto del de Wilder. Sobre esa base sí puedes experimentar con otros parámetros.
Cómo aplicar el ATR en la Bolsa de Valores de Lima
Casi todo lo que se escribe sobre el ATR da por supuesto un mercado profundo, con decenas de operaciones por minuto. La BVL no funciona así, y eso cambia tres cosas:
El ATR sale en la moneda del activo. Un ATR de 2,84 en una acción estadounidense son 2,84 dólares; en una emisora local, son soles. No compares los dos números entre sí: para eso existe el ATR normalizado.
Las sesiones sin negociación distorsionan la lectura. En valores poco líquidos hay días en los que el precio no se mueve porque nadie cruzó operaciones, no porque el mercado esté tranquilo. Esos ceros arrastran el ATR hacia abajo y dejan el stop demasiado cerca.
El hueco de apertura pesa más. El True Range existe precisamente para recoger esos saltos. En un mercado con menos contrapartida, los huecos son más frecuentes, así que el multiplicador conservador que usarías en un índice global se queda corto aquí.
Regla práctica: antes de fiarte del ATR de una acción peruana, mira cuántas sesiones de las últimas catorce tuvieron negociación real. Si faltan varias, el dato no sirve y conviene subir a gráfico semanal o trabajar con el índice.
Los montos negociados diarios por emisora los publica la propia Bolsa de Valores de Lima.
Qué no hace el ATR
Tres confusiones habituales, por orden de frecuencia:
No indica dirección. Un ATR que sube significa movimiento amplio, y ese movimiento puede ser una subida vertical o un desplome. Leerlo como señal alcista es el error de base.
No tiene niveles universales. No existe un ATR alto o bajo en abstracto: solo alto o bajo respecto al historial del propio activo.
No sustituye al tamaño de posición. Fijar el stop con el ATR y después comprar la misma cantidad de acciones de siempre deja el riesgo igual de descontrolado. El stop marca la distancia; el número de títulos marca la pérdida.
Y un detalle de calendario: tras un desdoblamiento de acciones o un dividendo extraordinario, el ATR hereda el salto de precio y queda inflado durante varias sesiones. Comprueba el gráfico ajustado antes de dimensionar nada.
Cómo incorporar el ATR a tu operativa
El ATR convierte una decisión arbitraria, dónde pongo el stop, en una medida tomada del propio mercado. Esa es toda su utilidad, y es mucha.
Usándolo al revés, como señal de entrada, solo añade ruido. Empieza por calcular el ATR de los activos que ya sigues, compara la distancia de tus niveles de stop loss actuales con ese valor y ajusta el tamaño de la posición a la diferencia.
Preguntas Frecuentes sobre el indicador ATR
El estándar son catorce períodos, el valor que propuso Wilder. Bajarlo lo vuelve más sensible a los últimos días y subirlo lo suaviza. Antes de cambiarlo, comprueba si el problema está en el parámetro o en que operas una temporalidad distinta a la del gráfico que miras.
Entre dos y tres veces el ATR es lo habitual, y la elección depende de cuánto quieras dejar respirar la posición. Un multiplicador bajo te saca con el ruido normal del activo; uno alto te mantiene dentro, pero obliga a reducir el tamaño de la posición para no asumir más riesgo.
Sí, con la misma lógica pero en la temporalidad que operes: el ATR de velas de cinco minutos mide el recorrido típico de cinco minutos. Lo que no debes hacer es mezclar marcos, como fijar un stop intradía con el ATR diario, porque la distancia resultante no tiene sentido.
La desviación estándar mide la dispersión de los rendimientos respecto a su media y asume una distribución. El ATR mide el recorrido efectivo del precio en cada sesión, huecos de apertura incluidos, y por eso se ajusta mejor a la realidad de un activo poco líquido.
No directamente, porque el ATR se expresa en unidades monetarias y una acción de cien soles tendrá siempre un ATR mayor que una de diez. Para comparar hay que usar el ATR normalizado, que divide el ATR entre el precio de cierre y lo expresa en porcentaje.
Fuentes consultadas:
J. Welles Wilder, New Concepts in Technical Trading Systems (1978), capítulo 3
John Forman, Cross-Market Evaluations With Normalized Average True Range, Stocks & Commodities, mayo de 2006
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