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Fernan2 23/09/23 15:27
Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc
En realidad no es que concentrara tanto su apuesta... lo que pasa es que si tú tienes una cartera de 100, y de ahí apuestas 20 a Apple, tu apuesta es del 20%; pero si Apple hace un 4x y pasa de valer 20 a valer 80, ahora tienes una cartera de 160 donde 80 son Apple, el 50% de tu cartera.Obviamente los números no son esos, pero la idea sí: no hizo una apuesta tan concentrada, sino que hizo una apuesta grande pero no tanto y al salirle bien ha incrementado su peso vía revalorización. No sólo le pasa a él... a mí también
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Fernan2 23/09/23 15:20
Ha comentado en el artículo Duros a tres pesetas: Subordinadas de Eroski
Si le asignas revalorización cero a las otras, efectivamente sale mejor con las de vencimiento 2028. Pero obviamente, si los precios están equilibrados a esos niveles, es porque muchos estimamos que la revalorización de las otras probablemente será positiva. Aunque eso no deja de ser un cuento de la lechera, ciento volando que aún no han cazado al oso.
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Fernan2 23/09/23 03:22
Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc
Lo de que los bonos austríacos son más arriesgados que las perpetuas de Fenosa no lo digo yo, lo dice el mercado; los austríacos están cotizando al treintaypico, mientras que las Fenosa están al setentaypico. Si sólo valoras el riesgo de impago, se puede discutir de cuál es más arriesgada; cierto que Austria HOY parece más solvente, pero en cien años ¿quién te dice que no entre un gobierno comunista que dispare el déficit y se salga de Europa? ¿O uno belicoso que le declare la guerra a Alemania por no se qué provincias que en la época de no se quién eran suyas?Pero en la renta fija no hay un solo riesgo, sino dos:El riesgo de impagoEl riesgo de subida de tiposY estaremos de acuerdo en que Euribor + 1,65 es ideal contra el riesgo de subida de tipos, mientras que 0,85% fijo es terrible. La diferencia en el segundo riesgo, a favor de las Fenosa, es muchísimo mayor que la diferencia en el primer riesgo, incluso aunque pienses que Austria seguirá siendo como es hoy durante los próximos 100 años.Pero es que además hay otro factor: si yo asumo un riesgo al invertir, tengo que ganar bastante si sale bien para cubrir las que salgan mal. Y en mi opinión, una TIR del 3-3,5% (menos que el tipo oficial y menos que la inflación) no compensa asumir ningún riesgo, mientras que una rentabilidad por cupón del 7,5% sí que compensa asumir pequeños riesgos.
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Fernan2 22/09/23 13:59
Ha comentado en el artículo Las preferentes de Fenosa X50221627135 vuelven a mi cartera
El cupón efectivamente se ajusta, pero no es del todo cierto que no afecte al precio; normalmente afecta pero al revés que otras emisiones: cuanto más altos los tipos, más interesante se vuelve, y por tanto suele subir de precio. Sin embargo, el precio es oferta contra demanda, y si no hay demanda puede no subir el precio aunque suba el "valor". Es una emisión muy ilíquida, y el que haya alguien queriendo comprar o queriendo vender es lo que hace que el precio se mueva en una dirección u otra, mucho más que otras variables más "lógicas" como riesgo de impago o nivel del euribor.Por lo tanto, sólo deberías invertir en esta emisión con la perspectiva de cobrar los intereses y que te dé igual lo que haga el precio. Si alguna vez la puedes vender a un precio superior (por incremento de demanda, por amortización o por oferta de compra), pues eso que te ganas, pero puede perfectamente darse que los precios no suban o incluso bajen durante bastantes años.Por último, una corrección al comentario de "no ha subido del 80%": en mayo de 2015, Gas Natural/Naturgy hizo una oferta de recompra al 85%
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Fernan2 22/09/23 06:12
Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc
Sinceramente, no creo que los austríacos vuelvan al 100% en los próximos 96 años... lo de los tipos negativos no debería volver a pasar, ya se ha visto que no es bueno. Pero sí que es cierto que podrían tener una subida muy significativa, no si se bajan los tipos, ojo, sino si se bajan los tipos y se generan expectativas de que sigan bajos durante mucho tiempo.Pero eso es la jugada especulativa. En plan inversión, es una inversión con una TIR del tres y poco, que te queda en un tres escaso tras gastos de custodia del broker, y con un nivel de riesgo excesivo para esa miserable TIR.Frente a eso, las Fenosa pagan sólo vía cupón un euribor + 1,65% sobre el nominal, que compradas al 70% es (1.42*euribor + 2,36%) sobre el importe invertido; actualmente, un 5,25% sobre el nominal, 7,5% sobre el importe invertido, y subiendo en la próxima revisión. Y también con opción especulativa: Fenosa podría amortizarlas al 100%, o al menos ofrecer una compra al 85% como ya hizo en el pasado. Y qué quieres que te diga... para mí, Fenosa es más solvente que Austria. Pero en todo caso, son niveles de rentabilidad que sí que compensan asumir pequeños riesgos.
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Fernan2 22/09/23 01:34
Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc
Un cupón del 0,85% no da una rentabilidad del 0,85% cuando compras el bono con un descuento significativo. Si por ejemplo compras el bono al 35% del nominal, un cupón del 0,85% (sobre el nominal) da una rentabilidad bruta del 0,85%/0,35=2,43% (sobre la inversión). Eso sí, no sé si eso dará para cubrir la inflación... especialmente cuando le añadas los gastos del broker, impuestos, etc.Edito: Aquí tienes un ejemplo de cálculo de rentabilidad de una emisión comprada con descuento: https://www.rankia.com/blog/fernan2/5679642-preferentes-fenosa-x50221627135-vuelven-cartera, que además me parece bastante mejor inversión que los bonos de 100 años
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Fernan2 22/09/23 01:26
Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc
Esas carteras estarían lejos de ser equivalentes. Cuando en el mercado hay miedo, en un fly to quality, los bonos a 10 años subirían... pero los austríacos bajarían, si no estoy muy equivocado. Supongo que mi hipótesis no basada en datos se puede confirmar o desmentir mirando lo que han hecho en el pasado... pero vamos, yo no confiaría en ellos como protección para los malos momentos.
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