Amazon combina un crecimiento sólido en comercio y nube con márgenes en expansión, aunque su valoración se percibe justa en términos relativos y cara frente a métricas de balance.
Valoración: justa
El lente de múltiplos relativos es el más adecuado para Amazon, dado que es una empresa de consumo cíclico con beneficios sólidos y comparables de industria. El múltiplo P/E (21,3) está en línea con el de la industria (21,2), lo que arroja una valoración 'justa'. El EV/EBITDA (12,0×) también es razonable. El lente forward sugiere una valoración 'barata' (PEG 0,74), pero el P/FCF negativo (-61,6) refleja la fuerte inversión en capital de trabajo y capex, lo que hace que el múltiplo de beneficios sea más representativo de la realidad económica. Los lentes de valor contable y Graham indican 'cara', pero son menos relevantes para un negocio con alto componente intangible y de crecimiento.
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Salud financiera
solida
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Apalancamiento
baja
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Retorno sobre capital
medio
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Crecimiento
moderado
Negocio
Amazon opera un vasto ecosistema de comercio electrónico, suscripciones y publicidad, complementado por su división de computación en la nube (AWS), que es un motor clave de rentabilidad. Sus ingresos se concentran en Norteamérica, seguido de los segmentos internacional y AWS, y atiende a consumidores, vendedores externos, desarrolladores y empresas.
Análisis
La calidad del negocio es alta: la rentabilidad sobre el capital propio es notable (27 %), el margen operativo alcanza 13 % y el crecimiento de ingresos y beneficios es sólido (+12 % y +29 %). Sin embargo, la rentabilidad sobre el capital invertido es más modesta (8,2 %), reflejando la intensiva inversión en infraestructura logística y tecnológica. El balance es saneado, con una deuda neta baja (0,84×) y una posición de liquidez sólida (4,3).
Fortalezas
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Alta rentabilidad sobre el capital propio, impulsada por la escala y la eficiencia operativa.
ROE 27 %
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Crecimiento robusto de beneficios, respaldado por la expansión de AWS y la mejora de márgenes.
Crecimiento del BPA +29 %
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Sólida salud financiera, con un balance holgado y baja deuda neta.
Deuda neta / EBITDA 0,84×
Riesgos
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La rentabilidad sobre el capital invertido es moderada, lo que refleja la pesada inversión en activos logísticos y tecnológicos.
ROIC 8,2 %
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El flujo de caja libre es negativo en el último año, lo que limita la generación de efectivo disponible para los accionistas.
P/FCF -61,6
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La valoración por múltiplos de balance es exigente, con un precio sobre valor contable elevado.
P/B 4,7
Catalizadores
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Próxima publicación de resultados trimestrales
04 de feb