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williamfdc

Se registró el 07/01/2012

Sobre williamfdc

🧙‍♂️ Analista independiente y defensor del Value Investing clásico. Autor del blog “Valor Ibérico”, una serie de tesis fundamentales sobre cotizadas españolas que exploran la brecha entre precio y valor en los mercados del Ibex y el Mercado Continuo...

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williamfdc 18/05/26 10:23
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Juanini2
williamfdc 18/05/26 10:21
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
📈 Repsol - Diario@juanini2 , tranquilo hombre.Repsol está haciendo un pullback normal después del velón de hoy.Mientras mantenga la zona de 23,20–23,30, no hay nada roto.Las divergencias del gráfico importan más que las del cerebro, jejeje.Yo sigo dentro y observando niveles, sin dramas.Salu2
williamfdc 18/05/26 09:12
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
👀 SAB - 1 hora 🟦 ActualizaciónDivergencia alcista pagada y proyección cumplida. Tenemos confluencia en proyecciones bajistas del 78 y 100%, siendo un nivel razonable para reacción (nivel 3,22 y 3,18). Dichos niveles serían de agotamiento bajista y posible zona de parada o de giro potencial, ya que el precio "respiraría" y justamente donde los algoritmos actuarían. 👉 No es un suelo confirmado ni invalida la caída mayor. ¿Por? Por no ser retroceso profundo ni estructural: es un retroceso intermedio. Por lo tanto, podría ser zona de rebote táctico y no suelo definitivo.Salu2
williamfdc 18/05/26 01:48
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Juanini2
williamfdc 15/05/26 12:27
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
📉 MSFT - Diario 📉 MSFT - Diario ⭐ Actualización Microsoft...$448,7 como primer objetivo y 478 - 480 dólares como zona crítica. Timing perfecto con el dividendo y estructura de rally pre-evento. Riesgo de giro justo después.Esto huele a rally pre-dividendo que termina en zona de proyección mayor...⏳ Tiempo de consumo → 1/3 del ciclo → 21–22 de mayoEl precio está consumiendo tiempo de forma proporcional. El rally está en marcha y el tercio de ciclo cae EXACTO a la fecha del reparto. Y cuando precio + tiempo + evento coincide...suele ser zona de giro...Salu2
williamfdc 15/05/26 04:40
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Vinagretto
williamfdc 15/05/26 04:12
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
Con caída de un 15% el miércoles 27??? 😏Salu2
williamfdc 15/05/26 04:11
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Vinagretto
williamfdc 15/05/26 02:29
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
🟦 SAB - 1 hora ⭐ Activados objetivos bajistas de 3,21 y 3,13, confirmando que el rebote sectorial era falso.Las proyecciones las carga el diablo, pero cuando el precio empieza a comportarse EXACTAMENTE como la proyección...Ya no es el diablo, es estructura pura.👉 La pantomima se ha roto, el rebote sectorial ha sido humo y la proyección bajista sigue viva como un toro bravo.Salu2
williamfdc 14/05/26 05:16
Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor
Gracias por el interés, @cervino1962 . He centralizado todo el análisis aquí. Es el Bloque A completo (2015–2018), con datos auditados y narrativa del ciclo. Salu2
williamfdc 14/05/26 03:23
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
👀 SAB - 4 horas 👀 SAB - 4 horas 🟦 El 38,2% (3,325 → 3,258) NO ha actuado... ¿Engañifa total? Sí, es la clásica engañifa pre-dividendo. Si esta vela no gira YA, la estructura que tenemos es la típica trampa de rebote antes de la caída buena: 38% tocado, rechazo flojo, MACD bajista y sin confirmar... literalmente de manual de cómo el precio prepara un viaje hacia el 50% de caída ó incluso el 61,8% (suelo profundo temporal).Salu2
williamfdc 13/05/26 05:19
Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor
🟨 Hola @k2vitoria , gracias por la pregunta.La respuesta corta es que el precio es lo que pagas, pero el valor es lo que recibes.Decir si algo está 'caro' sin mirar el ciclo, es como juzgar la temperatura de una casa mirando solo el termómetro un día de ola de calor.En BBVA, el mercado está valorando como permanente un ROTE del 21,7% que históricamente siempre revierte cuando el ciclo de emergentes y divisas se normaliza. Por eso, más que “caro como todo”, lo relevante es entender qué parte del Bº es estructural y qué parte es cíclica.👉 En el análisis completo lo explico con datos, sensibilidad y escenarios... 😏📢 Aviso al foro:  Para mantener todo este trabajo ordenado (modelos, series históricas, actualizaciones y tesis completas), estoy empezando a centralizarlo en un espacio propio más cómodo para lectura y seguimiento.Seguiré comentando por aquí, pero el grueso del análisis cuantitativo y la metodología quedará allí para que no se pierda entre miles de mensajes.Salu2
williamfdc 12/05/26 06:18
Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor
🟦 6.1. Bloque A (2015–2018): Sensibilidad EmergenteBBVA no es un banco europeo con exposición a emergentes. Es un banco emergente con sede en Europa.🟩 En 30 segundos, BBVA cotiza con descuento estructural porque ~60% de su beneficio depende de MXN/TRY. No es un banco europeo. Es un beta emergente con sede en Madrid. 👉 Los datos auditados 2015–2018 lo demuestran.📌  1. Qué demuestra este bloqueAntes de proyectar el superciclo 2022 - 2026, hay que anclar el análisis en evidencia empírica auditada. Este bloque demuestra con datos que:BBVA amplifica los ciclos emergentes y la divisa manda más que el negocio.El múltiplo (P/BV, P/E) depende del riesgo país, no del Bº y el mercado no paga crecimiento en moneda local, solo euros.🟦 2. Beneficio atribuido 2015–2018 (M€) (Fuente: Cuentas Anuales Consolidadas BBVA, pág. 216) Interpretación: El beneficio en euros crece mucho menos que en moneda local. La divisa actúa como multiplicador o lastre estructural. 🟦 3. Rentabilidades clave (2015–2018) *ROE 2018 incluye +864 M€ por venta de Chile. ROE subyacente estimado: ~7 - 8%,  consistente con banca emergente y más comparable con la serie histórica (6,5 - 6,7% en 2015 - 2017). Interpretación: Rentabilidades típicas de banca emergente (ROE 6 - 7%). 👉 Nada que ver con el 21,7% del superciclo posterior.🟦 4. Exposición real a mercados emergentes (Fuente: Informes Anuales BBVA 2017–2018) 👉 Más del 60% del beneficio depende de divisas volátiles.Ejemplo: la evidencia en un hecho concreto (2018, página 145 del Informe Anual):La depreciación de la lira turca (TRY vs EUR ≈ -20%) generó un deterioro de 1.517M€ en la participación de Garanti Bank en las cuentas individuales de BBVA, reduciendo el Patrimonio Neto individual en el mismo importe y el ratio CET1 en -10 puntos básicos. El impacto no afectó al resultado consolidado porque se registró en "Otro Resultado Global".🧠 Traducción para el inversor: El mercado penaliza este riesgo cambiario estructural con un descuento en el múltiplo. 🟦 5. Deuda mayorista (valores emitidos + subordinada) Interpretación: El perfil de deuda es estable. Lo que explica el múltiplo no es el apalancamiento, es el riesgo país. BBVA se financia en euros, pero genera ingresos en divisas emergentes. 🟦 6. CFO y generación de caja operativa Interpretación: El CFO se desploma un -88% en 2017. No por caída del negocio (Resultado Explotación estable: 7.222M€), sino por movimientos de pasivo en emergentes (reducción de posiciones cortas y depósitos mayoristas). 👉 Esto es sensibilidad a emergentes en estado puro: La generación de caja operativa es volátil porque el balance se gestiona en múltiples divisas.🟦 7. Qué implica esto para el inversor en 2026Si México entra en recesión → BBVA sufre más que un banco europeo puro. Si la lira se deprecia otro 20% → el múltiplo se comprime. Si el EUR se fortalece → el beneficio en euros se diluye. BBVA no es una apuesta a la banca europea: Es una apuesta apalancada a la estabilidad macro de México y Turquía.😏 Eso tiene un precio en el múltiplo.🟦 8. Resumen ejecutivo (2015–2018) 🟦 Notas metodológicas...Perímetro: Todos los datos son consolidados (Grupo BBVA), salvo indicación expresa.Fuente: Cuentas Anuales Consolidadas BBVA 2015 al 2018, ejercicios terminados el 31 de diciembre de cada año.Auditoría: KPMG para 2018; Big4 para ejercicios anteriores.Verificación: Triple contraste (balance/resultados + nota + conciliación).Deuda Mayorista: Valores emitidos + Pasivos subordinados (excluye depósitos operativos).FCF Estratégico: CFO - CapEx operativo (excluye adquisiciones empresariales).Ajustes NIIF 9: Desde 2018, nuevo modelo de "pérdidas esperadas" (Circular 4/2017). Afecta comparabilidad de provisiones.🟦 Conclusión del Bloque ALa sensibilidad a emergentes no es un riesgo puntual. Es la naturaleza del modelo de negocio.El superciclo 2022 - 2026 no cambia la naturaleza del banco: solo la amplifica.🟦 Pregunta para el debate¿Está el mercado descontando adecuadamente el riesgo emergente en la valoración actual de BBVA? ¿O sigue tratándolo como un par europeo puro? Salu2---#1 — Introducción tesis#2 — Efecto sándwich y giro del ciclo#2.1 — Nota técnica: compresión del NII#3 — México#3.1 — Riesgo divisa#3.2 – Turquía#4 — Catalizadores agotados#5 — La Trampa de Calidad#6 — Introducción Cuantitativa#6.1  — Bloque A (2015 - 2018): Sensibilidad Emergente
williamfdc 11/05/26 02:13
Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor
🟦 6. Introducción Cuantitativa: del relato a los númerosDespués de cinco bloques cualitativos donde hemos analizado el ciclo de tipos, la comprensión del NII, México (como riesgo estructural), la divisa como filtro de valor, Turquía (como prima de riesgo) y la trampa de calidad... toca pasar del relato a los números.Porque una tesis sin números es opinión... 👉 Y una tesis con números es valoración.Y aquí empieza la parte que más interesa al foro: ¿Cuánto vale realmente BBVA en 2026? 🟩 La anomalía del superciclo (2015–2026)Antes de entrar en el detalle numérico, conviene ver el patrón histórico que define a BBVA (y a toda la banca europea): Los picos de rentabilidad siempre han precedido a reversiones a la media. Esta gráfica es la radiografía de la tesis: 2015-2018: sensibilidad emergente.2020: tipos cero.2026: superciclo de tipos + MXN fuerte + márgenes récord.ROTE 21,7%: un nivel que históricamente nunca ha sido punto de partida, sino punto de llegada.Nota.- Los picos históricos de ROTE siempre han precedido a reversiones a la media.Esta imagen es el puente entre la parte cualitativa y la cuantitativa: 2026 no es un nuevo normal. Es un extremo del ciclo.🟦 Qué vamos a analizar en esta parte cuantitativa #6.1 - Bloque A (2015–2018): Sensibilidad EmergenteLa etapa donde BBVA mostró su verdadera sensibilidad a divisa y riesgo país. #6.2 - Bloque B (2019–2021): Tipos Cero ROE deprimido, comprensión del NII y múltiplos bajos. #6.3 - Bloque C (2022–2026): El Superciclo Márgenes récord, MXN fuerte y complacencia total. #6.4 - Conclusión del Histórico El patrón que se repite SIEMPRE: los picos no son puntos de partida, son puntos de llegada. #7 - Valoración Intrínseca 2026 ROE normalizado, NII ajustado, el riesgo de México, riesgo divisa y Turquía, coste de capital, escenarios (alcista / base / bajista), rango de valoración y margen de seguridad.🟦 Aviso importanteAunque esta serie está centrada en BBVA, los mecanismos que vamos a analizar aplican a TODA la banca europea: SAN, CABK, SAB, BKT, ING, BNP, etc.Porque el ciclo, el NII, la normalización del ROE y la comprensión de múltiplos no son fenómenos de un banco...Son fenómenos del sector.Salu2---#1 — Introducción tesis#2 — Efecto sándwich y giro del ciclo#2.1 — Nota técnica: compresión del NII#3 — México#3.1 — Riesgo divisa#3.2 – Turquía#4 — Catalizadores agotados#5 — La Trampa de Calidad#6 — Introducción Cuantitativa 
williamfdc 10/05/26 03:42
Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor
🟦 @pervius , gracias por el comentario. Solo un matiz importante: No es coherente decir que Turquía 'pesa poco' y a la vez justificar que “más riesgo = más Bº”...Si pesa poco en Bº → no aporta retorno. Si aporta riesgo geopolítico y divisa → sí afecta al coste de capital. Y cuando un activo aporta riesgo sin aportar retorno...No es un motor,  👉 es un descuento.Además, el riesgo Turquía no se mide por % de Bº, sino por: volatilidad de la divisa, imprevisibilidad regulatoria, impacto en CET1 y sensibilidad del múltiplo. Por eso Turquía no hunde el Bº... pero sí hunde la valoración.Y sobre el tema de SAB/BKT: los múltiplos son parecidos, efectivamente, pero no tienen exposición emergente. Por lo tanto, comparar múltiplos sin ajustar riesgo país es comparar peras con manzanas. Dicho esto, gracias por el contrapunto. En breve publicaré la parte cuantitativa que aplica no solo a BBVA...Sino a todo el sector financiero europeo.Salu2
williamfdc 10/05/26 03:24
Ha recomendado Re: 🟦 BBVA – Reconstrucción y actualización de tesis (históricos, datos y valoración) de Pervius
williamfdc 09/05/26 13:28
Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor
🟦 5. Turquía: el riesgo que no pesa… pero sí importaTurquía es el elefante silencioso en la tesis de BBVA. No pesa mucho en Bº, pero pesa muchísimo en prima de riesgo. Y en valoración bancaria, la prima de riesgo es donde se gana o se pierde la guerra 😏. 🔹 1. Garanti BBVA: calidad operativa en un entorno tóxicoGaranti es operativamente, uno de los mejores bancos del país: eficiencia alta, cuota sólida, buena gestión del riesgo y crecimiento estructural.Pero está atrapado en un entorno donde: la inflación es crónica, la política monetaria es errática, la regulación es imprevisible y la divisa, se derrite año tras año... En otras palabras: 👉 la calidad de Garanti no compensa el riesgo del país. 🔹 2. La lira turca y el “Efecto Reina Roja” En Turquía el BBVA vive el efecto Reina Roja: tiene que correr cada trimestre solo para quedarse en el mismo sitio.Garanti puede crecer al +30% en TRY, pero si la lira cae un -25% el Bº en euros es... cero.Es un esfuerzo titánico para un retorno real decreciente. Cada 10% de depreciación del TRY:-3% / -5% en Bº consolidado-0,4€ / -0,7€ en valoración.👉 Y el mercado no lo descuenta...🔹 3. Riesgo político y regulatorio: el factor Ankara Turquía no es un país estable. Y la banca es uno de los sectores más intervenidos. Riesgos reales: controles de capital, límites a tipos, presión sobre márgenes, decisiones discrecionales, tensiones con la UE y la OTAN, exposición indirecta a Rusia.No hace falta que ocurra nada grave. Solo hace falta que el mercado recuerde que puede ocurrir...Y cuando eso pasa, el múltiplo se comprime 👀.🔹 4. El matiz del capital: el “consumo invisible” Muchos alcistas dicen: Turquía ya no importa, pesa poco en el Bº. Pero... el Bº no es el problema. El problema es el capital.En un entorno hiperinflacionario: los RWA son volátiles, los ajustes regulatorios son impredecibles y un susto en Ankara puede mover el CET1 del grupo en Madrid.Turquía no te hunde el beneficio, te hunde la tasa de descuento. 🔹 5. La doble exposición emergente: México + Turquía Este es el punto clave. BBVA tiene más del 60% del Bº en emergentes:México (crecimiento + divisa)Turquía (riesgo + divisa)El mercado valora BBVA como si fuera: un banco europeo diversificado... cuando en realidad es un banco emergente con sede en Europa. Y esa asimetría es la que justifica un descuento estructural. 🎯 ConclusiónEl inversor medio celebra que Turquía 'aporte' este trimestre. El analista de ciclo se pregunta:¿Qué prima de riesgo hay que exigirle a un banco cuyo Bº depende de las decisiones de un palacio en Ankara?Turquía no es un problema operativo. Es un problema de percepción, de divisa y de coste de capital. Y cuando un banco depende de dos países emergentes volátiles, pero cotiza como si fuera Suiza...La valoración se convierte en una trampa de calidad.Salu2---#1 — Introducción tesis#2 — Efecto sándwich y giro del ciclo#2.1 — Nota técnica: compresión del NII #3 — México#3.1 — Riesgo divisa #3.2 – Turquía #4 — Catalizadores agotados#5 — La Trampa de Calidad
williamfdc 09/05/26 08:59
Ha recomendado Re: BBVA (BBVA): Seguimiento del valor de Cavillare
williamfdc 09/05/26 06:10
Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor
🟦 4. La Trampa de Calidad: cuando un banco parece barato… porque está en máximos del cicloHay un fenómeno curioso en los mercados: los bancos parecen más 'seguros' justo cuando están más expuestos. BBVA es el ejemplo perfecto. El mercado mira:Un ROTE del 21% y Bº récord,recompras agresivas + dividendo generoso,y un P/VB que 'todavía no es caro'.Y concluye:  👉 BBVA es un banco de calidad a precio razonable. Pero eso es exactamente lo que define una trampa de calidad.🔹 1. La calidad es real… pero es prestada, no generada.BBVA está ejecutando bien, sí, Pero la calidad que el mercado percibe hoy no es mérito del banco, sino del entorno:Tipos altos y MXN fuerte,crédito dinámico y mora en mínimos,y márgenes en máximos.Es decir... la calidad actual es prestada por el ciclo, no creada por el modelo 😏... Y lo que el ciclo presta, el ciclo lo retira. 🔹 2. El mercado paga múltiplos de banco 'suizo' a un banco mexicano.A 19 euros, el BBVA cotiza como si México fuera Suiza, el MXN fuera el CHF, el ROTE del 21% fuera perpetuo y la volatilidad emergente no existiera.Cotiza como un banco de calidad estructural... cuando su calidad es cíclica. Eso es una trampa de calidad en estado puro. 🔹 3. El mercado confunde “pico de ciclo” con “nuevo normal” 👀Este es el error más común. Cuando un banco gana casi 3.000M€ en un trimestre, el mercado tiende a pensar: Si gana esto ahora, imagina cuando crezca más...Pero la banca no funciona así. En banca, los picos no son puntos de partida. Son puntos de llegada. Y aquí hay que pensar...En 2026, los 3.000M€ trimestrales se ven como un suelo...cuando en realidad son el techo técnico de un modelo que ya no tiene más palancas de optimización operativa.👉 Es decir: 'el mercado está proyectando el presente hacia el infinito'. Y eso siempre acaba mal. 🔹 4. El riesgo sube justo cuando el precio descuenta perfecciónEl mercado está pagando por BBVA como si no hubiera riesgo político en México, no hubiera riesgo de divisa ni giros de ciclo, ni hubiera presión en depósitos ni repuntes de mora. Pero todo eso sí está ahí. Solo que aún no ha aparecido en los números.Cuando el riesgo sube y el precio descuenta perfección... la corrección no es una posibilidad: es una consecuencia. 🔹 5. La narrativa de banco de 'calidad' es el último catalizadorCuando un banco empieza a subir por narrativa, es señal de que los catalizadores fundamentales ya se han agotado. Y cuando la narrativa es lo único que sostiene el precio... el precio se vuelve frágil. BBVA está exactamente ahí. 🧠 Conclusión. BBVA no está caro porque sea un mal banco. Está caro porque es un buen banco en el mejor momento posible. Y pagar múltiplos de calidad estructural por un banco cuya calidad es cíclica... es la definición exacta de una trampa de calidad.Cuando la calidad depende del ciclo, no del modelo, el precio deja de ser una oportunidad y se convierte en riesgo.Salu2---#1 — Introducción tesis; #2 — Efecto sándwich y giro del ciclo; #2.1 — Nota técnica: compresión del NII; #3 — México: de motor a riesgo estructural; #3.1 — Nota técnica: riesgo divisa (MXN/EUR); #4 — Catalizadores agotados: diferencia entre foto y película; #5 — La Trampa de Calidad: cuando un banco parece barato... 
williamfdc 09/05/26 05:40
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
🥉 ¡Un abrazo dice! 😂 Esto sí que no lo tenía en mis escenarios… Me alegro por la operación, crack 💸 A ver si la próxima te pilla con más capital 💰 y menos sueño 😴Salu2
williamfdc 09/05/26 05:32
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Vinagretto
williamfdc 08/05/26 05:57
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
🧠 Decía el sabio Kostolany:La Bolsa es como un señor borracho: da un paso adelante y dos hacia atrás...🟦 Banco Sabadell: Ayer velón arriba con mecha superior, creando divergencias y hoy... paso atrás... Ya lo decía Murphy: Si algo puede engañar, engañará 😏!Salu2
williamfdc 08/05/26 02:08
Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor
🟦 3. Catalizadores agotados: La diferencia entre la foto y la película A raíz del resumen de @jaimejube sobre el 1T 2026, creo que es importante separar dos planos que en banca suelen confundirse: La foto del trimestre y la película del ciclo. 👉 Foto del trimestre. Es impecable: Bº récord, ROTE del 21,7%, un México tirando, recompras y un dividendo generoso. Pero... la tesis no va de fotos. La tesis va de películas.Y cuando miras la película completa, lo que aparece es otra cosa: BBVA ha agotado prácticamente todos los catalizadores que explican estos resultados. Vamos al detalle. 🔹 1. El ciclo de tipos ya ha dado todo lo que tenía que dar El margen de intereses ha vivido 3 años de viento de cola. Ese viento ya no sopla. Ahora toca normalización. Los activos ya están repriced.Los pasivos empiezan a subir.El diferencial deja de expandirse.El motor que impulsó el Bº ya no empuja más. 😏 🔹 2. México está a máxima potencia (y eso no es una buena noticia) La locomotora mexicana que menciona @jaimejube es real… pero está a pleno rendimiento.Y cuando un segmento está en máximos, el siguiente movimiento no es 'más crecimiento'. Es desaceleración. Y aquí se junta todo:Un ciclo mexicano girando,riesgo de divisa,concentración excesiva.La combinación perfecta para que el mercado pase de euforia a 'cautela'.🔹 3. Las recompras ya no son creación de valor: son defensa del precio.Recomprar acciones a 19 euros no es un catalizador. Es un paracaídas.En 2020 recomprar era eficiencia de capital. En 2026 es sostener la cotización.El mercado lo celebra, sí. Pero no cambia la película...🔹 4. La calidad del crédito está en el punto más bajo del ciclo La mora no sube en los picos. Sube después. Y estamos justo en ese punto donde:El consumo se frena,las pymes se tensan,y la morosidad empieza a repuntar desde mínimos.Es decir, el riesgo está aumentando justo cuando el Bº está en máximos. 🔹 5. El mercado ya descuenta la perfección Este es el punto clave. A 19 euros, BBVA cotiza como si:México fuera Suiza,el MXN fuera el CHF,el ROTE del 21% fuera perpetuo,y el ciclo no fuera a girar nunca.En banca, el ROTE es como la marea: cuando sube, todos parecen genios; cuando baja, ves quién estaba nadando desnudo.Un ROTE del 21% es un regalo del ciclo, no un derecho adquirido. 👉 Conclusión final. Los resultados del 1T 2026 no contradicen la tesis. La validan. Y son exactamente lo que se espera ver justo antes de que el ciclo gire:Beneficios récord y márgenes en máximos,ROTE fuera de rango y recompras agresivas,Narrativa totalmente complaciente.La foto es brillante, pero la película es otra.Cuando estás en la cima, el siguiente movimiento nunca es hacia arriba...Salu2---#1 — Introducción tesis (2026); #2 — Efecto sándwich y giro del ciclo; #2.1 — Nota técnica: compresión del NII; #3 — México: de motor a riesgo estructural; #3.1 — Nota técnica: riesgo divisa (MXN/EUR); #4 — Catalizadores agotados: diferencia entre foto y película.
williamfdc 08/05/26 01:39
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Raf61
williamfdc 08/05/26 01:38
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Vinagretto