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Imarlo

Se registró el 21/12/2009

Sobre Imarlo

Seguidor del Value Investing, Option trader y conocedor de la importancia de los cíclos económicos para una inversión rentable y sostenible. Director de Invest And Trading

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Imarlo 29/05/14 10:17
Ha guardado ETFs que todo Inversor Value y/o por Dividendo debería seguir de Gaspar
En Rankia hay muchos estilos de inversión, entre todos ellos hay algunos que prefieren seleccionar acciones individuales, otros prefieren Fondos o ETFs y otros más combinarlos. Yo pertenezco a este último tipo, pero este post va dirigido principalmente a stock pickers y en especial a los que se enfocan a Value Investing y/o Dividendos.   No recuerdo exactamente donde leí (y puede ser inexacto) que en alguna ocasión alguien preguntó al Abuelo Buffett de dónde obtenía sus ideas de inversi...
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Imarlo 27/03/14 16:53
Ha guardado Comprar y mantener: Una opinión personal sobre la inversión empresarial de Carla Quinto
Contamos con la participación especial de un antiguo blogger de Rankia muy conocido por todos nosotros, TheRebuzner. Como sabéis actualmente, José María Díaz Vallejo es Gestor de renta variable de Aviva a cargo del fondo Aviva Espabolsa y en este post nos va a explicar la Estrategia de Comprar y Mantener (EC&M) desde su perspectiva.     José María Díaz Vallejo [1] Marzo de 2014 La Escuela Valor pone a disposición de los inversores un amplio abanico de estrategias de inversión. D...
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Imarlo 05/09/13 17:30
Ha guardado Michael Burry Parte I: ¿Quién es? de
Cuartel general de Vanguard, meca de la indexación, año 2001, el Pope de la gestión pasiva está de un humor de perros con un value investor (para variar):   I don't know what to do about Scion Capital, started by Michael Burry M.D.after leaving his third year of residency in neurology. He started it mostly with his own money, $1.4 million, and he's looking for more. His technique to manage risk is to buy on the cheap and, if he takes a short position--hope you're all sitting down ...
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Imarlo 26/06/13 17:15
Ha guardado El Cash Flow y los trucos contables más habituales de
La semana que viene vamos a dedicarla casi exclusivamente al Cash Flow. Pero, antes de meternos en harina, vamos a explicar por medio de ejemplos por qué es importante el análisis del Cash Flow. Como veréis, gracias a su análisis seremos capaces de detectar algunos de los trucos contables más frecuentes.Dentro de los límites de lo Principios Contables Generalmente Aceptados (GAAP), las empresas disponen de una amplia variedad de técnicas contables agresivas que pueden aumentar el Net Income –...
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Imarlo 27/04/12 04:25
Ha guardado Invertir en momentos de incertidumbre según Fidelity de Rankia
La magnitud de las turbulencias que han vivido recientemente los mercados ha pesado  ciertamente sobre la confianza de los inversores y a muchos los ha dejado con dudas  sobre la inversión en Bolsa. Sin embargo, la volatilidad en los mercados no es un  fenómeno nuevo y aunque muchas crisis han dejado una huella indeleble en las mentes de  los inversores particulares, pocos son los que recuerdan que después de cada crisis los  mercados tienden a recuperar sus niveles anteriores en u...
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Imarlo 27/04/12 04:25
Ha guardado Mantener una estrategia de inversión a largo plazo según Fidelity de Rankia
Os presentamos un informe de Fidelity en el que se tratan temas como la diversificación, la volatilidad, el interés compuesto, los dividendos y el tema de promediar las compras a diferentes precios o en diversos periodos de tiempo. Para nosotros las ideas básicas tienen vigor si bien destacaríamos dos aspectos: La gestión del patrimonio personal se ha de convertir en la del patrimonio familiar o genealógico .Cada vez los movimientos de ida y vuelta de los mercados son má...
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Imarlo 27/04/12 04:24
Ha guardado ¿Por qué Warren Buffett prefiere siempre las acciones a los otros activos financieros? de Rankia
Warren Buffett trata de aclarar porqué las acciones suelen ofrecer mejores resultados que los bonos estatales y el oro. Para ello presenta una adaptación de la próxima carta a sus inversores argumentando esta idea.  En primer lugar se debe entender la inversión como el hecho de prestar dinero con la intención de recibir esa cantidad más una ganancia en el futuro. En Berkshire Hathaway van más allá y entienden la inversión como la transferencia de poder adquisitivo en el momento actual ...
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Imarlo 23/03/12 15:58
Ha guardado Técnica de Análisis Fundamental del valor contable de Margrave
EL VALOR CONTABLE (Y SUS MISTERIOS) Recientemente he visto un hilo de mi amigo Kcire preguntando que era el Valor Contable (VC). Y mi amiga Chess me ha preguntado también huy, por una técnica prehistórica de medir el “valor” de los bancos. Viendo la enorme confusión que circula por los hilos (de la que hay quien se aprovecha), voy a explicar aquí la técnica de Análisis Fundamental del valor contable, tal como se aplica en Wall Street para el “Valué investing”. Publique no hace mucho el ...
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Imarlo 10/12/11 04:11
Ha guardado Lyxor ETF S&P 500 VIX Futures Enhanced Roll: ¿Sirve para cubrir la cartera? de
¿Qué es el VIX? El VIX es un índice volatilidad sobre el SP500 creado en 1993 por Chicago Board Options Exchange (Mercado de opciones de Chicago), y se ha llegado a definir como “la medida del miedo del inversor” ya que refleja las expectativas de los inversores, en el sentido que muestra la negociación de opciones PUT. Si los inversores creen que el mercado va a caer,  la negociación de opciones PUT aumentara y se verá reflejado en el índice. Volatilidad La volatilidad es la m...
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Imarlo 24/02/11 05:13
Ha guardado Johnson & Johnson Una buena inversión de
El grupo empresarial Johnson & Johnson, fundado hace 120 años, se dedica a la investigación, desarrollo, fabricación y venta de una gama muy amplia de productos en el campo de la salud. Esta constituido por más de 250 empresas repartidas en 57 países de todo el mundo, y se organiza en tres areas de negocio: Consumo, que abarca los productos que usamos todos los días en nuestras casas para el cuidado del cabello, piel, dientes, etc. Farmacéuticas, que desarrollan productos para las más dive...
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Imarlo 22/02/11 09:27
Ha guardado ¿La bolsa está cara o barata? de
En los ultimos meses veo multitud de comentarios sobre si la bolsa esta cara o barata, y me recuerda a lo que pasaba en el 2002 y 2003.Hace ya años que aprendi a no fiarme de las opiniones y calculos de los demas y a hacer mis propios calculos. Por supuesto supone mas trabajo, aunque no tanto con algun buen programa enlazado a excel, pero es la unica forma de que tengas "tu" opinion.¿Como vemos si esta caro el mercado? Pues lo voy a explicar de la forma mas sencilla que se:Sumamos la capitali...
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Imarlo 19/02/11 14:01
Ha guardado BMW Group - Coches de lujo a precio de patinete de
Una de las asignaturas pendientes del blog es el análisis de BMW. Llevo siguiendo desde hace bastante tiempo a la compañía automovilística alemana ya que me parece una de las acciones más atractivas de Europa. De hecho, mi objetivo era presentar el análisis de BMW en Bolsalia utilizándolo como hilo conductor de la charla, pero los gestores de Bestinver se me adelantaron en su conferencia anual, por lo que opté por reconfigurar mi exposición a fin de no resultar repetitivo. Os podéis imaginar ...
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Imarlo 19/02/11 11:57
Ha guardado Cash Conversion Cycle - La Teoría de
Una de las medidas más típicas de la eficiencia y del análisis de la liquidez de una empresa es el Cash Conversión Cycle (CCC). Podemos definirlo como el número de días en que un activo se convierte en dinero. La empresa compra el producto a los proveedores, lo transforma, lo almacena en el inventario, lo vende y, finalmente, lo cobra.El CCC está formado por tres elementos:1. Receivables Turnover (RT)Mide la calidad de la cuenta Receivables (en España creo que es la cuenta Clientes Pendientes...
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Imarlo 19/02/11 11:50
Ha guardado El margen de las cíclicas de
Como vimos ayer, aunque la mayor parte de las empresas de Dow Jones de Industriales han experimentado aumentos en su margen neto típicos de etapas expansivas del ciclo, las empresas que mayor aumento han experimentado son las más cíclicas de todas.Este artículo pretende demostrar que los movimientos en los márgenes son fenómenos típicos del ciclo económico y que por tanto: 1) al estar generados por una variable incontrolable su análisis poco o nada nos dice sobre el futuro de los beneficios e...
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Imarlo 19/02/11 05:34
Ha guardado John Neff - Técnicas de un Contrario de
Hoy comentaremos una técnica desarrollada por John Neff y que hará las delicias de los amantes del PER bajo. En su libro John Neff On Investing, se denomina a esta técnica Total Return to P/E.El concepto de Total Return no es más que la tasa de crecimiento del beneficio más la rentabilidad por dividendo. Vamos a ir por partes que aquí “hay mucho que rascar”.En primer lugar, tenemos la tasa de crecimiento del beneficio. Neff se fija en empresas cuya tasa de crecimiento del beneficio de los últ...
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Imarlo 19/02/11 04:48
Ha guardado El Principio Funadamental: LA CALIDAD SE PAGA de
La compra de JKHY ha levantado bastante más polémica que cualquiera de mis otras compras. Parece raro que un inversor value como yo, pague un PER de 21,79 veces, un Price to Sales Ratio de 3,17 veces y un Price to Book Value Ratio de 3,36 veces por una empresa de sólo $2.000 millones de capitalización y $600 millones de ventas. Esto parece aun más raro cuando dos empresas del mismo sector (también con profundas ventajas competitivas y mucho más grandes) como FISV y ADP, presentan unos múltipl...
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Imarlo 18/02/11 09:58
Ha guardado ¿SABES O NO SABES? de
Una cosa curiosa que nos ocurre a los inversores es que la mayor parte de nuestro tiempo la pasamos preocupados intentando saber justo lo único que no podemos saber: el precio futuro de nuestras acciones. Sin embargo ignoramos otras cosas, las realmente importantes, que son las únicas que podemos saber con mayor certeza.¿Sabes cuál es la evolución de los costes de producción de tu empresa?¿Sabes qué medidas para controlar el coste toma la directiva?¿Cuáles son las fuentes principales de ingre...
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Imarlo 18/02/11 08:10
Ha guardado LA DEUDA de
Dice Warren Buffett que la regla número 1 del mundo de la inversión es no perder dinero y que la regla número 2 es no olvidar la número 1. Qué le vamos a hacer, Warren Buffett es norteamericano y ya se sabe que a esta gente les encanta este tipo de frases. Pero encierra uno de los pilares básicos del value investing: tratar de no perder dinero. Una de las manifestaciones de la aversión al riesgo del inversor en valor, es evitar las empresas con mucho endeudamiento, sobre todo con deuda a lar...
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Imarlo 18/02/11 07:58
Ha guardado El Ratio PEG de
Nuestro amigo The Omega Man nos ha comentado que el PEG es "el criterio "numérico" clave para elegir empresas". Como es un ratio interesante y puede que algunos de vosotros no lo conozcáis, vamos a explicarlo un poco.   El PEG no es más que PER/Crecimiento. De esta forma, lo que se busca es una empresa de alto crecimiento a precios muy bajos. Lecturas más bajan indican que la empresa está barata y lecturas más altas indican que la empresa está alta. Los más puristas dicen que lectu...
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Imarlo 18/02/11 07:35
Ha guardado EL ROE (pasamos a la práctica) de
El gráfico superior muestra la evolución del ROE de Microsoft (MSFT) y Oracle (ORCL). Así mismo, aparecen desglosados los diversos elementos que conforman el ROE. Vamos a interpretar cada uno de ellos para ver qué conclusiones sacamos. El ROE MSFT ha descendido de un 35,69% en 1996 a un 30,25% en 2006. Este empeoramiento se debe, fundamentalmente al descenso del Asset Turnover, que en 1996 era 1,00 y en 2006 es de 0,79 veces. Sin embargo, el ROE se ha mantenido gracias, sobre todo, a un aume...
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Imarlo 18/02/11 07:09
Ha guardado EL PER NORMALIZADO - Aprende a utilizar el PER correctamente de
El PER es el ratio de valoración más conocido y, seguramente, el peor utilizado de todos. Más que un ratio de valoración, hoy en día es un “atajo” para los analistas de bajo nivel que lo reducen todo a: “si el PER está bajo compro y si está alto vendo”. En este artículo vamos a comentar algunos trucos que nos permitan utilizar de una forma más eficiente e inteligente este famoso ratio. Una de las técnicas más sencillas de utilizar el PER es comparando el ratio actual de la empresa con sus ...
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Imarlo 18/02/11 06:39
Ha guardado EL ROA de
Hoy seguimos con la segunda entrega de la serie dedicada al análisis de empresas. Vamos a dedicar este artículo al estudio del ROA. Para ello es fundamental que repasemos lo comentado en el anterior artículo sobre los márgenes. Empecemos.El ROA (Return On Assets) es una medida que nos indica lo rentable que es una empresa en relación a sus Activos. Su fórmula es: ROA = Net Income / Assets. Sin embargo, esta sencilla fórmula nos oculta los dos componentes del ROA: el Total Asset Turnover y el ...
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Imarlo 18/02/11 04:51
Ha guardado El Cash Flow Operativo de
Para calcular el Cash Flow Operativo (CFO) utilizaremos tanto el Balance como la Cuenta de Pérdidas y Ganancias. Lo que buscamos son flujos de dinero reales, no contables. En la Cuenta de Pérdidas y Ganancias vamos a encontrar, por ejemplo, ventas que aun no han generado un ingreso de dinero y gastos que no suponen una salida de dinero. Estos dos flujos contables, como no son flujos reales, van a ser eliminados en el CFO. Lo que pretendemos, en definitiva, es tener una visión de los flujos re...
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Imarlo 18/02/11 04:51
Ha guardado Analizando el Cash Flow de
Cuando analizamos los Estados de Cash Flow de una empresa, debemos fijarnos en dos aspectos: 1) la eficiencia de la empresa a la hora de generar cash y 2) la generación de Free Cash Flow.1. Eficiencia en la generación de cashLa eficiencia en la generación de cash es la capacidad que tiene una empresa para generar cash con sus operaciones corrientes. Para medirla, el analista cuenta con tres sencillos ratios:CASH FLOW YIELD. Indica la relación entre el CFO y el Net Income. Nos dice si la empre...
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Imarlo 17/02/11 14:36
Ha guardado EL ROE (un poco de teoría) de
Hace algunas semana vimos cómo determinar si una empresa está cara o barata. Sin embargo, que una acción esté barata no es motivo suficiente para comprarla ya que muchas veces hay una razón de peso para su bajo precio. Si queremos comprar empresas de calidad, una forma muy sencilla y muy completa es el ROE (Return On Equity). Es sencilla porque casi todos los portales financieros tienen la amabilidad de calcular el ROE de las empresas para nosotros. Es completa porque el ROE analiza los sigu...
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