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Manuelgar

Se registró el 09/12/2010
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Manuelgar 25/10/12 07:39
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Cambiar el lugar donde están depositados los Euros no implica nada para la situación patrimonial de su dueño. Ahorro es una cosa, y tesorería o atesoramiento de moneda otra bien distinta. Esta es la confusión que vengo observando tanto en el post como en el posterior debate.
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Manuelgar 25/10/12 07:29
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Ni suben, ni se proponen medidas para que suban. Si el Estado no interviene o, mejor aun, baja los impuestos (no solo sobre el capital sino todos) que es lo que propone Rallo, los activos no suben de valor. Subirán los que tengan que subir y bajarán los que tengan que bajar, y estos últimos son mayoría en una deflación por contracción crediticia "a pelo" (sin maquinaciones monetarias y/o fiscales).
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Manuelgar 25/10/12 06:19
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
No es realista decir que los activos suben de valor (inmuebles, bienes de capital relacionados con la construcción, Colonial, Metrovacesa, Banco Popular, Sos Cuetara, Cleop, Astroc, Martinsa Fadesa, BBV, Santander, Nokia, Deutsche Telekom, France Telecom, Citibank, General Motors, Bear Stearns, Lehman Brothers, etc....). No caigamos en la manipulación de los indices bursátiles. Y el Estado no tiene que tomar medidas de ningún tipo salvo quitarse de enmedio. Porque lo que hace falta es poner las condiciones para que la estructura de capital de la economía se ajuste, que bajen o se liquiden los activos que tengan que bajar, y que suban los que tengan que subir.
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Manuelgar 25/10/12 05:58
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Comentario 39: "¿Que ocurre en una situación hipotetica en la que tuviesemos este desequilibrio si tomas unas medidas que hacen que se incremente el valor del que tiene el activo y el endeudamiento del que está endeudado?"
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Manuelgar 25/10/12 05:29
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Perdón por meterme, pero el que se hipoteca si expande su balance, pero no aumenta sus recursos propios (o no aumenta su ahorro neto). El banco también lo expande. Incorpora un activo nuevo (la hipoteca) y crea un pasivo nuevo como contrapartida (abona el importe en una cuenta a favor del hipotecado). El único que no expande su balance es el propietario de la casa, pero tampoco aumenta su ahorro. Que por cierto es quien concede el crédito en esta operación, porque es el que accede a intercambiar bienes presentes (su casa) por bienes futuros (un pasivo del banco que le transferirá el hipotecado). El banco no aporta ningún bien presente aquí, por tanto no es quien otorga crédito en primera instancia, tan solo lo intermedia.
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Manuelgar 25/10/12 03:22
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Insisto en que el "desequilibrio" generado en una deflación por contracción crediticia no es como lo describes en tu hipótesis. La realidad es que en una situación así los ricos pierden mucho porque los activos mobiliarios e inmobiliarios no incrementan su valor sino que más bien se hunden (Salvo en aquellos casos en que los Estados se entrometen e intervienen para socializar sus pérdidas). La forma de detectarlo es examinar los balances de los bancos, incluido el banco central. Y tampoco hay que entrar en mucho detalle. E incluso mejor aun que detectarlo es prevenirlo. Una vez que se identifica el peligro potencial de la moneda crédito combinada con la reserva fraccionaria, ya sabes que el solo hecho de utilizarla implica un alto riesgo de acabar en una situación como la que estamos viviendo (y ya hablo a nivel global, no solo de España en particular).
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Manuelgar 25/10/12 01:46
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Que yo sepa las medidas que propone Rallo tienen muy poco o nada que ver con todas esas que enumeras. En cuanto a la confusión sobre ahorro y depósitos, este intercambio que hemos tenido me lo ha ratificado varias veces, por ejemplo con esta frase: "....lo que nadie parece querer entender es que resulta que si yo te compro un piso con la hipoteca, yo me endeudo y tu incrementas el ahorro...." Sobre ese asunto, te invito a echar un vistazo a este post en mi blog. Es bastante breve: http://eleconomistaprudente.com/?p=53
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Manuelgar 24/10/12 16:49
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Lo que propongo es que se identifiquen las buenas y las malas inversiones, y sobre todo que se liquiden estas últimas, con impago de deuda incluido si hace falta. Aun así, me gustaría matizar que la situación que propones es ciertamente hipotética ya que que en una situación de deflación por contracción crediticia el valor de los activos (bolsa, inmuebles) baja con fuerza, y los ricos (salvo el tio gilito) no mantienen su patrimonio en cash, sino principalmente en otro tipo de activos, esto se acentúa más aun cuanto más rico sea el individuo en cuestión.
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Manuelgar 24/10/12 16:25
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Pues después de una burbuja de crédito es lo mejor que puede pasar, porque eso hará que el desequilibrio se elimine cuanto antes. Entiendo que tu eres más partidario de intervenir para suavizar esa situación, sin embargo yo pienso que forzar la redistribución fiscalmente premia al que se equivocó al endeudarse y penaliza al ahorrador o al que se endeudó con acierto.
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Manuelgar 24/10/12 16:08
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Pues la verdad es que no te criticaba personalmente, solo lo que comentabas sobre Rallo. Tampoco por nada que hayas puesto en el blog de Rallo (no lo estoy siguiendo ni participando). De todas formas, creo que tampoco tiene mayor interés que debatamos como etiquetar a Rallo o a cualquier otro. Para mi lo importante son los argumentos.
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Manuelgar 24/10/12 16:08
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Pues la verdad es que no te criticaba personalmente, solo lo que comentabas sobre Rallo. Tampoco por nada que hayas puesto en el blog de Rallo (no lo estoy siguiendo ni participando). De todas formas, creo que tampoco tiene mayor interés que debatamos como etiquetar a Rallo o a cualquier otro. Para mi lo importante son los argumentos.
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Manuelgar 24/10/12 15:51
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Bueno, más que avanzar volvemos al origen. El desequilibrio es claro (la crisis económica que reflejas en el ejemplo del pais A) y por eso Rallo hace la propuesta de que para solucionar ese desequilibrio hace falta más ahorro.
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Manuelgar 24/10/12 15:38
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Ok, voy a obviar que las acciones son bienes presentes (son títulos de propiedad, igual que las escrituras de una casa) y no bienes futuros como los actuales depósitos bancarios. En las dos hay el mismo ahorro, 5000. Sin embargo, si midiésemos el ahorro por cantidad de acciones (o de depósitos) tendríamos que en el caso A habría más cantidad (10.000). Si restamos la deuda nos daremos cuenta de que en el caso A también tenemos 5.000, pero la situación "macroeconómica" es mucho más complicada que la B. Precisamente en eso se basa la teoría austriaca del ciclo económico, en que la creación de depósitos contra endeudamiento lejos de generar riqueza, es caldo ideal de cultivo de desequilibrios y problemas como el caso del país A (alguien se endeudó por 5.000 y lo perdió todo)
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Manuelgar 24/10/12 15:05
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Si tu, yo y la casa somos el total de la economía, da igual el precio que le pongamos a la casa en unidades monetarias. Sean 1.000, 10.000 o un millón, su contravalor será la casa. Sobre lo de mirar al futuro: Mejoro mi liquidez a costa de cambiar algo que existe hoy (mi casa) por promesas de pago (deposito mi riqueza en bienes futuros). El hecho de que las promesas de pago sean fácilmente endosables (Euros) o no (tu pagaré) no cambia su naturaleza de pasivo o bien futuro.
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Manuelgar 24/10/12 14:13
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Ultraconservador, ultraliberal.... ¿En que quedamos? En cuanto a la órbita del PP, ejem, pocos critican con tanta dureza al gobierno actual de Rajoy como lo hace Rallo.
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Manuelgar 24/10/12 14:01
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Si tu compras mi casa endeudándote mi ahorro sigue siendo el mismo. El tamaño de mi balance no cambia, tampoco mis recursos propios, lo que cambia es mi liquidez (cambio inmovilizado por circulante). Y tu balance se expande, si, pero a costa de endeudarte. Quita al banco de la ecuación que lo único que hace es intermediar. En vez de pasar por el banco para monetizar tu hipoteca, yo te acepto directamente un pagaré. ¿Es ese pagaré ahorro?. Suponiendo que tú y yo somos el total de la economía y hoy la única riqueza es la casa, y tu te hipotecas para comprármela, es bastante evidente que por el hecho de hipotecarte la riqueza de la economía no se va a multiplicar por dos de forma instantánea.
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Manuelgar 24/10/12 13:17
Ha comentado en el artículo La brillante idea de Juan Ramón Rallo.
Pues al asumir que un incremento de los depósitos equivale a un aumento del ahorro. Los bancos crean depósitos al prestar, de forma que mayor endeudamiento también puede implicar mayor cantidad de depósitos.
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Manuelgar 24/01/11 13:04
Ha comentado en el artículo Otro argumento a favor de la inversión a largo: el impacto fiscal (II)
Por cierto, lo que comento en ese post es la forma en que tengo pensado vincular la escuela austriaca con el análisis técnico. La conexión con la filosofía Value creo que iría más por el lado del timing a largo plazo. Con indicadores de este tipo: http://www.elliottwave.com/images/charts/bear-market-and-depression-2.gif
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Manuelgar 24/01/11 12:54
Ha comentado en el artículo Otro argumento a favor de la inversión a largo: el impacto fiscal (II)
jejeje, no te creas... Eran notas que ya tenía escritas en facebook que las he pasado al blog
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Manuelgar 24/01/11 08:50
Ha comentado en el artículo España: mejor momento para invertir en 30 años
Hola Kosfer, Estoy de acuerdo contigo. Para muestra este interesante gráfico que pone en relación la capitalización bursatil con el PIB (hablo de USA): http://eleconomistaprudente.wordpress.com/2011/01/21/106/ También hay otros ratios muy interesante como la rentabilidad media por dividendo (sigue siendo muy baja, lo que denota optimismo --> "Paso de dividiendo porque me voy a forrar con plusvalías"), el ratio de deuda contra el PIB o el ratio de liquidez de los gestores de fondos (que está también en minimos, en plan "ALL IN").
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