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Inversorsereno

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Inversorsereno 05/12/13 15:58
Ha respondido al tema Planes de pensiones: ¿de verdad sirven para algo?
Yo opino que con 26 años es un crimen inmovilizar tu dinero hasta la jubilación. Ahorrar es importante, pero existen infinidad de opciones para hacerlo. ¿Qué me diríassi dentro de 5 años se te presenta una muy buena oportunidad y no tienes liquidez? Si tuvieras 58 años y la vida hecha, quizá puedes pensar en términos de ventaja fiscal únicamente.
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Inversorsereno 18/11/13 03:02
Ha respondido al tema Encuesta Margrave: ¿Cuánto dinero necesitas para vivir sin trabajar, y ser feliz?
Sigo mucho al bloguero contrarian americano Adam Hamilton que tiene publicadas sus cartas semanales desde el año 2000 y la verdad es que le ha ido muy bien. Compró muy fuerte en 2002 tras la gran bajada y también entró muy fuerte en oro. Desde entonces ha ido leyendo muy bien las tendencias a medio/largo de la bolsa, incluido 2009. Este año pasado sin embargo ha fallado un poco: se la ha dado con el oro (sobre materias primas le leo, pero no son lo mío por el momento) y en que anticipaba el comienzo de un nuevo bear en bolsa el pasado abril y ya vemos que no ha sido así. Pero en fin, es muy difícil acertar con el momento exacto y más acertar con qué hará la Fed. Os dejo un enlace a su última entrada en el blog: http://www.zealllc.com/2013/spxtopval2.htm Están sus entradas desde el año 2000, tanto sus aciertos (muchos) como sus errores. Sin embargo, sus opiniones difieren de las tuyas, Mar. A tí te llevo siguiendo menos tiempo, pero también te considero muy razonable. El caso es que ambos pronosticáis que una corrección está en camino. La diferencia está en la magnitud, si lo he entendido bien. Él pronostica una corrección del 50%, un pedazo de oso de duración quizá 2-3 años (aunque quién lo puede saber). Si te entiendo bien, Mar, tu apuestas más por una corrección sencilla (¿20%?), la cuál podría ser un momento para entrar. Ahora mismo, el argumento de Hamilton que veo con más fuerza es el que comentaba "en 2009 solamente hemos visto un PER del SP500 tan bajo como 14", ¿es que no vamos a volver a ver PER de 8-10, es decir, la anti-burbuja? Paciencia, sé que falta tiempo. Primero que comience la corrección en algún momento de 2014. ¿Qué opinais? Tengo una segunda pregunta, en caso de darse una bajada abrupta, digamos del 50% o más en 2-3 años, y es, ¿adónde se iría el dinero que ahora está en bolsa cuando el miedo sea el Rey?
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Inversorsereno 17/11/13 18:10
Ha respondido al tema Encuesta Margrave: ¿Cuánto dinero necesitas para vivir sin trabajar, y ser feliz?
Mar, una pregunta. Si lo ves tan negro y yo he de reconocer que lo veo gris oscuro, ¿por qué piensas que la bolsa está alcista y lo que viene es corrección fuerte? Si el PER promedio histórico ha sido 14 y este nivel sólo ha llegado a rozarse en los mínimos de2009, ¿no tendremos que ver un PER 8 o 10 antes de poder ser alcista a largo plazo? Ya sé que crees mucho en los esfuerzos de la Fed, pero tanto como para iniciarse una nueva historia en la que el PER ya no bajará nunca de 14?
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Inversorsereno 17/11/13 04:05
Ha respondido al tema Encuesta Margrave: ¿Cuánto dinero necesitas para vivir sin trabajar, y ser feliz?
Al hilo de lo que comentas, tomaba un café con un amigo el otro día y me decía que ahora Mxxtoro y Cia se van a llevar un 47% de sus ganancias en bolsa este año, porque el 47% es su marginal de rentas de trabajo. Como en 2013 no he hecho operaciones, no era consciente del cambio fiscal y pensaba que seguía cotizando a un fijo en torno al 21%, pero ya veo que no. Me ha surgido una pregunta para vosotros, bolseros activos medio/corto placistas, porque ya sé que para los que hacen buy&hold a años vista, la situación fiscal no ha cambiado. Con este palo fiscal progresivo en acciones, mientras que los fondos de inversión siguen al 21% fijo, ¿estáis consiguiendo ganancias en este último bull tanto mejores que un fondo de inversión indexado cualquiera? Me refiero, si no me he equivocado en las cuentas necesitas obtener en acciones casi el doble de rentabilidad para que compense. Ya sé que hay otros factores, pero vaya tela...
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Inversorsereno 15/11/13 12:12
Ha respondido al tema Encuesta Margrave: ¿Cuánto dinero necesitas para vivir sin trabajar, y ser feliz?
No sé si te valdrá mi ejemplo. Coincido en la estrategia con Margrave. Yo no quiero promediar compras horribles con compras buenas. Prefiero evitar las primeras. Dicho esto, no renuncio a promediar buscando el mínimo. Es decir, es muy difícil dar con el punto más bajo de una corrección fuerte y puede ser buena idea entrar en fases para conseguir un valor promedio, pero un promedio de "lo bueno", no un promedio "de cualquier cosa". A los que veo que entran en bolsa ahora con cabeza, lo hacen en valores muy seleccionados.
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Inversorsereno 14/11/13 11:06
Ha respondido al tema Encuesta Margrave: ¿Cuánto dinero necesitas para vivir sin trabajar, y ser feliz?
Com, La clave está en las personas individuales y no en las medias. Si hacemos el GINI entre yo y mi amigo del pueblo que llegó a jugar en el Barca, me dirías que somos un país tercermundista. .. y nada más lejos de la realidad. Creo que se confunde igualdad con igualdad de resultados. ¿Cómo va a ser lo mismo si cada persona persigue algo distinto en la vida? Yo miraría mejor el sistema de votación "con los pies": cuántos venezolanos se vienen a España y cuantos hacen el camino contrario? Ahí tienes tu GINI.
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Inversorsereno 13/11/13 11:20
Ha respondido al tema Encuesta Margrave: ¿Cuánto dinero necesitas para vivir sin trabajar, y ser feliz?
Gracias por la recomendación. Ya leí este libro hace unos 10 años y significó mucho para mí. Digamos que gracias a este libro pasé de mentalidad "socialista" a mentalidad "capitalista". También conozco algo las opiniones de Friedman sobre la Gran Depresión y cómo se pudieron haber evitado alguno de los peores momentos si se hubiera tomado la decisión de inyectar el suficiente volumen monetario. En el fondo, Friedman era partidario de libertad de mercado en general, pero intervención gubernamental concretamente en política monetaria. Aun no estando totalmente de acuerdo, ojalá se le hiciera más caso, porque parece que los gobiernos solamente han estado interesados en utilizarlo para intervenir en política monetaria.
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Inversorsereno 13/11/13 08:56
Ha respondido al tema Encuesta Margrave: ¿Cuánto dinero necesitas para vivir sin trabajar, y ser feliz?
Margrave: We'll have to agree to disagree. La masa monetaria emitida por un Estado es riqueza, si se hace bien. O suma pobreza y sufrimiento, si se hace mal. Y ejemplos haylos (hiperinflaciones de Alemania, Brasil...). Pero sobre todo quería comentar que sobre el PIB yo no creo haber dicho nada. Yo hablo de la riqueza/capital en sentido amplio, podríamos decir activos tangibles e intangibles. Eso del PIB es un invento que mide lo que mide y en cualquier caso es producción y no riqueza acumulada. Todo eso que has mencionado (patentes, dinamismo, independencia, poder militar, divisa fuerte...) y otras más, eso es lo que habría que medir para saber si vamos a mejor o a peor. Para un estado puede que sea imposible medirlo. Te aseguro que para cada persona individual no lo es tanto. Al menos yo soy capaz de saber en cada momento si estoy acumulando riqueza/capital o estoy viviendo por encima de mi producción anual y por tanto me la estoy "comiendo". No tengo tan claro que Estados Unidos no esté en el club de los que se la han estado "comiendo". Claro, que tiene tal potencial económico detras que se recupera en un santiamén.
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Inversorsereno 13/11/13 02:55
Ha respondido al tema Encuesta Margrave: ¿Cuánto dinero necesitas para vivir sin trabajar, y ser feliz?
En mi opinión, Ludwig von Mises es también un señor de obligada lectura. Después compartirás sus ideas más o menos. Pero sus libros transmiten sabiduría. Eso sí, es más bien ciencia básica y cuesta ver la aplicación práctica para la inversión en bolsa, por ejemplo. Pero yo se la encuentro. A mí me ayuda mucho a entender las fuerzas del mercado. Así que os dejo varias citas relacionadas con mi anterior post: "Interest is the difference in the valuation of present goods and future goods; it is the discount in the valuation of future goods as against that of present goods." (Es la definición de interés, no del tipo de interés de un banco central, sino del natural, del subyacente, del de la sociedad. Aunque no se pueda medir) "Public opinion always wants easy money, that is, low interest rates." "It cannot be denied that everyone is inclined...to overestimate his own credit rating, and call the rates demanded by creditors too high." "There cannot be any question of abolishing interest by any institutions, laws, or devices of bank manipulation...such decrees would bring about capital consumption and would very soon throw mankind back into the original state of natural poverty." Y esto es lo que creo que ha causado la actual crisis: "capital consumption". Nos hemos comido parte de la riqueza y ahora simplemente ya no está. Ahora solamente quedan papelitos-moneda. Por cierto, cada vez hay más papelitos y menos "capital".
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Inversorsereno 13/11/13 02:47
Ha respondido al tema Encuesta Margrave: ¿Cuánto dinero necesitas para vivir sin trabajar, y ser feliz?
Pues yo creo que sí merecen otra cosa. Los ahorradores merecen al menos que nadie manipule el mercado de tipos, para que les paguen por su dinero lo que corresponda, según mercado. Y no se trata solamente del daño a los ahorradores. El que manipula los tipos de mercado, o la masa monetaria (lo mismo da que me da lo mismo), está haciendo mucho daño al mercado, manipulando una de las variables básicas que orientan la inversión hacia las áreas más productivas, en detrimento de toda la sociedad a largo plazo. Mises: "Interest is the difference in the valuation of present goods and future goods; it is the discount in the valuation of future goods as against that of present goods" Por tanto, la tasa de interés natural influye por ejemplo en la proporción de capital en el binomio inversión/gasto. Si el mercado no puede fijar una tasa de interés natural y se sustituye por decisiones políticas de un BCE, se producen malas decisiones de inversión, ya que "las cuentas salen" para cualquier inversión. Un mercado con política monetaria expansiva es como un drogadicto. Sobrevive. Mientras tanto, los drogadictos también toman decisiones, eso sí, normalmente bastante peores que si no estuvieran bajo la influencia de las drogas. ¿Retiramos las drogas de golpe? Todos sabemos lo duro que es. Quizá mejor vamos a una clínica para recibir un tratamiento. Pero lo que no hacemos es darle al drogadicto "barra libre". Margrave, una maldad a tu comentario: los ancianos que reciben una carta nigeriana y "pican", ¿merecen otra cosa?
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Inversorsereno 12/11/13 15:47
Ha respondido al tema Encuesta Margrave: ¿Cuánto dinero necesitas para vivir sin trabajar, y ser feliz?
Bueno... creo que hay bastantes más efectos perjudiciales en la economía causados por la política monetaria, además de la inflación. Para mí, el efecto más pernicioso es la redistribución de la renta, de los ahorradores al gobierno y los bancos, de las decisiones de gasto e inversión de sus legitimos dueños a las decisiones igual de burocráticos que se critican en Europa. Eso sí, los ciudadanos son menos conscientes. O por fin se ha inventado la fórmula de multiplicar los panes y los peces?
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Inversorsereno 07/11/13 18:35
Ha respondido al tema Proyecto Asignatura "Educación Financiera" obligatoria en los centros de enseñanza secundaria: Ideas-aportaciones
Te hago un aporte, aunque no sé si has dado por cerrado el post. Yo soy de la opinión que las cosas se aprenden mejor en aplicaciones reales que en supuestos teóricos. O en un mix de ambos. Paciencia, disciplina => quizá se aprenden mejor con la práctica de un deporte. Valor del dinero => quizá mejor con un pequeño trabajo durante el verano. Inversión / Especulación => simuladores de bolsa etc.
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Inversorsereno 07/11/13 17:56
Ha respondido al tema Encuesta Margrave: ¿Cuánto dinero necesitas para vivir sin trabajar, y ser feliz?
El caso es que veo peligros en todas partes. Estoy contigo en que Europa todavía no ha visto el fin de la crisis y dará algún susto. Saber si llegará a tanto como a la ruptura del Euro no es tan sencillo. Pero US tampoco parece un camino de rosas: bolsa muy alta, QE que se acaba en cualquier momento (meses). Total, que estoy en liquidez y sin moverme porque no lo veo claro. Quizá es lo que tengo que hacer, esperar hasta ver algo claro o hasta una bajada fuerte. Le llevo dando vueltas los últimos días a la posibilidad de ponerme largo en USD, quizá con un fondo RF corto plazo. Pero no lo digo como inversión, sino más bien para reducir el riesgo de estar solo en EUR. Pero me asusta el no tener ni idea de divisas. ¿Cómo lo veis?
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Inversorsereno 06/11/13 03:18
Ha respondido al tema Encuesta Margrave: ¿Cuánto dinero necesitas para vivir sin trabajar, y ser feliz?
Margrave, no escribo mucho, aunque leo frecuentemente las opiniones de varios foreros, incluido tú. Es un placer, la verdad, porque el foro consigue abrir el círculo de personas con las que intercambiar opiniones. En fin... al lío. En este punto no estoy de acuerdo del todo contigo, Margrave. He leído por aquí que eres algo "monetarista", yo soy algo "austriaco", así que primos-hermanos. Con "dont fight the Fed" estoy de acuerdo porque dispone de un poder colosal. Con que las decisiones de la Fed sean buenas para algunos, también estoy de acuerdo. Son buenas para la bolsa y para los endeudados. Pero tengo que discrepar con que son buenas para US en general. Yo estoy más con Merkel. Merkel se está trabajando el largo plazo, dejando los incentivos donde tienen que estar, que es en mejorar los fundamentales. La Fed está aplicando cataplasmas cortoplacistas. Es verdad, a Obama le ha salido bien y las cataplasmas le han permitido ganar las elecciones. El dinero de los QE sale de algún sitio. Ya sé que la bolsa ha subido, pero otros han perdido. ¿Pero quién mide todo lo que se ha dejado de hacer/inventar/desarrollar porque la Fed ha enviado el dinero a una utilidad que no es exactamente la misma que hubiera elegido el mercado? No soy un oso de los USA. Más bien al contrario, su libertad y dinamismo le convierten en el centro de creatividad mundial. Creo que esto es lo que le permite seguir siendo el líder mundial (y que los demás seguimos siendo todavía muy torpes). Saludos.
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Inversorsereno 05/07/13 11:14
Ha comentado en el artículo Presentación y primer artículo
Pero cotizacion sigue a earnings o earnings a cotizacion? Es broma, pero seria interesante saber si esto que cuentas y que parece lógico en el largo plazo, tambien se mantiene en el medio o corto. Sospecho de periodos de varios años en los que precio y earnings pueden ir cada uno por su lado. Y esto es mi mayor preocupación, porque creo que no voy a vivir 100 años para estar seguro de ver la remontada.
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Inversorsereno 13/06/13 15:16
Ha respondido al tema Asset allocation para largo plazo
Edu, yo nestoy estudiando un planteamiento que tiene cierta similitud al tuyo. Invertir a largo plazo y dejarlo tranquilamente, sin obsesionarme todos los días. Pero lo estoy reservando para un mercado alcista. Sí que creo en los ciclos (ciclos de 5-10 años) y no me gustaría entrar con la inversión inicial en lo alto y vivir una cuesta abajo de un 50% (no es nada descabellado). Claro que tampoco creo que sea posible saber dónde estamos y hacia dónde se va a mover el ciclo de los próximos años (si lo supiera me forraba). Pero al menos hay que planteárselo y tiene que influir en la estrategia. Si consigo pillar una subida de 5-10 años, tampoco te creas que me voy a quedar ahí hasta ver cómo le vuelve a pillar una nueva bajada. Ese problema todavía no me lo planteo, aunque ya sé que es igual de difícil o más acertar con la salida que con la entrada. Veremos qué tal sale. Pero la idea es clara. Comprar bajo y vender alto. Por mucho que se quiera vestir de otra cosa no hay que olvidar el ABC.
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Inversorsereno 12/06/13 18:03
Ha respondido al tema Asset allocation para largo plazo
+100 a tu cuarta linea!!! :-) Sobre el resto, estoy en "modo cagon" y seguramente seguiré asi varios semestres, afilando el cuchillo hasta estar bastante seguro de comprar bien abajo (ej 2002,2009). Y a partir de ahi hold... En cualquier caso coincido contigo que RV es "EL SITIO". Mi duda es cuando.
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Inversorsereno 12/06/13 16:01
Ha respondido al tema Asset allocation para largo plazo
A 30 años vas a vivir tambien varios ciclos, asi que tambien seria interesante pensar en los macrociclos para distribuir RV y RF, materias primas u otros. Las teorias de RV sobre que da igual cuando comprar que a largo plazo todo sube no son del todo ciertas. En la RV, inmobiliario, etc, si compras en lo alto de una burbuja pueden pasar los 30 años y no recuperar teniendo en cuenta la inflacion. Hay que considerar cuando y en que entrar. Tambien se recomienda ir aumentando exposicion progresivamente.
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Inversorsereno 30/05/13 18:02
Ha respondido al tema Burbuja de bonos
Jtoro, no me expliqué bien, intentaba ser sarcástico y no salió bien. En absoluto es mi intención desprestigiar a quien acepta tipos bajos o incluso negativos descontando la inflación con el objetivo de protección del capital. Yo mismo lo hago estando ahora mismo en liquidez (descontando lo invertido en ladrillo... pero esto es para otro día) y estudiando los fondos de bonos a corto plazo como medida defensiva respecto a estar en liquidez. Me refiero a que llegar a mínimos históricos de rentabilidad en el bono a 10 años es algo muy raro que tiene que dar que pensar. ¿Es algo natural por el tamaño de la crisis y la búsqueda de refugio masiva de inversores? ¿Es por la acción de los bancos centrales y los gobiernos? No creo que pueda ser una situación de equilibrio porque es muy desproporcionada. Por esto interpreto que el 2% tiene que ser un valor extremo. En ese sentido estoy de acuerdo con que la burbuja de bonos se va a pinchar, porque no le puede quedar mucho recorrido a la baja al tipo de interés.
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Inversorsereno 30/05/13 05:44
Ha respondido al tema Burbuja de bonos
Interesante la gráfica del bono a 10 años americano desde 1912: http://www.multpl.com/interest-rate/ Actualmente 2% es el mismo mínimo que se marcó en 1940. La verdad es que asusta. ¿Quién en su sano juicio cree que es una buena inversión recibir un 2% a cambio de prestar tu dinero durante 10 años? Será porque no hay otras alternativas, represión financiera...
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Inversorsereno 30/05/13 05:37
Ha respondido al tema Burbuja de bonos
Manu099, yo creo que hay dos tipos de estallido de burbuja: 1) Los emisores de bonos no responden, léase los países, "default global". Aquí pienso como tú. Todo arrasado. Creo que este es el estallido al que te refieres tú. 2) El bull de 30 años de los bonos ha terminado, ya que se ha llegado a tipos de interés y de cupón de bonos de mínimos históricos. Es decir, en el mejor de los casos, si los tipos se mantienen bajos, como mucho se obtendrá la rentabilidad del cupón, que es la más baja a nivel histórico también. Quedan atrás los años de ganar en dos sentidos: porque los tipos son altos y además porque van bajando. Respecto al 2) y hablando de renta fija, mi principal duda es si ir a por RF a corto plazo o quedarme en liquidez. Es decir, conformarme con un 2% que no llega ni a la inflación y además tiene algo de riesgo, o con un 0% (o lo que de un depósito), que tampoco llega a la inflación.
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Inversorsereno 30/05/13 04:06
Ha respondido al tema Fondos de renta fija para un entorno de subidas de tipos
Te diré que yo estoy evaluando uno de los fondos que aparecen la página que comentas: Fidelity Funds - Euro Short Term Bond http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F000001A5X Muy defensivo. Duración media de 2 años y pico. Fidelity Funds - Global Strategic Bond El otro que comentas tú es algo más agresivo y hay que tener en cuenta que la duración media es de 5 años e invierte con una calidad crediticia inferior. En entorno de subida de tipos, apostaría por el primero, más conservador. Aunque no está claro cuánto tiempo puede pasar hasta una subida de tipos. Nos podemos quedar estancados una temporada. Así que imagino que dependerá del riesgo que cada uno quiera asumir. Lo que sí les he visto es un TER elevadillo a los dos del 1,65%. Elevado para las bajas rentabilidades que se esperan con los tipos tan bajos...
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