Faustob.

Faustob. 19/12/25 06:06

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 Para 2026 el mercado US seguirá siendo fundamental y no le vemos sentido salir corriendoOtra cosa es cómo se está en ese mercado. Ahí sí se observan novedadesEn 2025 no estuvimos igual que durante todos los años anteriores y en 2026 no lo haremos igual que este añoEl cambio en el comportamiento de la Dispersión entusiasma a algunos gestores de la activa viendo la posibilidad de añadir Alfa (?)https://www.cboe.com/us/indices/dispersion/No está  claro , a día de hoy, que la comentada rotación sectorial del SP se vaya a consolidar  los próximos meses4 de las 7 Grandes están con bajo rendimiento relativo respecto al índice,no obstante el SP 16% (USD) Dependencia?Corregir precios por haber corrido mucho  en poco tiempo, no es estallido de burbujaEn cualquier caso para quien recele de la concentración ya sabe la soluciónHomenaje a la idea genial de Invesco aunque con dos años y medio de atrasohttps://www.etftrends.com/portfolio-strategies-content-hub/happy-birthday-rsp-industrys-first-smart-beta-etf/El coeficiente de correlación es cambiante,como bien se sabe, no obstante se puede consultar alguna estadística de los últimos años

Faustob. 13/12/25 12:17

Ha respondido al tema Cómo invertir €100.000

 ...que tal vez hayan quedado fuera del radarPor  si a alguien le interesa hacer seguimiento.Es solo a título informativo, no hay recomendación.Axiom ObligataireAmundi ABS ResponsibleM&G Total Return Credit Investment BNP Paribas Flexi I Structured Credit EuropeMan Global Investment Grado Opportunities Artemis Funds (Lux) – SmartGARP Global Emerging Markets Equity Class Fondo que destaca en una categoría no querida durante añosSmartGARP, herramienta propia de Artemis, les proporciona, según el Equipo Gestor, valiosa información eliminando el sesgo emocional que combinan con la investigación personal del Equipo.Schroder GAIA Contour Tech Equity A Accumulation EUR HedgedLa conocida estrategia GAIA de Schroder (que no es barata) puede desempeñar un rol táctico en algunas carterasJanus Henderson Capital Funds plc - Balanced Fund El legendario fondo de Janus ( más de 30 años)  presenta una solución fácil:  RV+RF del mercado USSugiero consultar la matriz para aquellos que estén interesados en saber más. Algebris UCITS Funds plc - Algebris Financial Income FundFondo que está en Cartera desde el ajuste pos covid en 2020Algebris, es una casa especializada en el sector financiero 

Faustob. 13/12/25 06:15

Ha respondido al tema Cómo invertir €100.000

 De momento  no es tendencia,habrá que esperar un tiempo y ver qué sucede.Como siempre, cada uno sabe  lo que quiere hacer con su carteraLa nuestra (RV) es diferente a como ha sido durante el último largo ciclo que ha sido un éxito y en cierto modo fácil teniendo en cuenta la hegemonia del mercado US, pero hemos visto la necesidad de incorporar nuevas ideas  como ya dije en otra respuesta.La cartera RF sin cambios y la Cartera-Muro-HF sin cambios.Después pongo algunos fondos para quien quiera entretenerse el fin de semana.

Faustob. 12/12/25 06:40

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 Uff, es cierto, sorry.En RF cada vez más gente de la industria está  preocupada con la deuda soberana y cuestiona que sea el Activo Libre d Riesgo.Ayer Oracle se hundió , pero no hubo contagio, incluso el SP tocó máximos.A esto me refería hace un tiempo cuando dije,  Los castigos y desde hace ya tiempo son especificos/individuales, no sistémicos 

Faustob. 10/12/25 15:38

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 Hay buenas vibraciones para las Utilities, pero ya sabemos que en este mundillo no existen las certezas,el inversor se mueve por expectativas que no dejan de ser hipótesis, unas  veces se cumplen y otras no.Para rally la  Biotecnología  que lleva 40% en 3 mesesHablando de RF, la duración está siendo decisiva para la deuda US ,fácil observar si comparamos IEF vs TLT Vuelve la QE con la compra de bonos Treasury por valor de $40.000 Millones al mes, anuncia PowellVeremos cómo reaccionan los distintos activos Esta  pelí ya la vimos y no es mala peliculahttps://www.newyorkfed.org/markets/opolicy/operating_policy_251210a 

Faustob. 07/12/25 05:19

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 Pequeños ajustes para no alejarse  del punto óptimoA raiz de 2022 todo el mundo cambió el Asset para la parte conservadora de la cartera y hasta este 2025 no se había tocado la RV,pero bueno es otro tema.El índice global de SmallCap exUS lleva más de 30% YTD.  El Russell2000 se queda bastante abajo, también es cierto que en aquel índice las Small japonesas ,que siguen en estado de gracia, pesan mucho.En cuanto a valoraciones las del Russell no son fiables ya que casi la mitad del índice son empresas zombis, no generan beneficios, no estaríamos cómodos,  hay mejores opciones Nos iríamos sin dudarlo a gestores que conocen bien el activo y han demostrado buenos resultados.Por supuesto que algunos preferirán  soluciones más simples y totalmente válidas para incluir Mid&SmallCapUSPor ejemplo el Total Market de Vanguard con 3500 empresas de todos los estilos y capitalizaciones al igual que el Russell 3000 , ambos con escasa diferencia en cuanto a rentabilidad. 

Faustob. 05/12/25 10:29

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 Siempre hay excepciones , por ejemplo hay fondos EM que superan al MSCI World El pasado año por estas fechas estábamos reduciendo US  después de un espectacular 2024 y un peligroso y abrumador consenso para  sobrepondera  aquel mercado de cara a este 2025Somos más de carteras concentradas que de diluir la inversión , pero si la FED no lo impide daremos entrada a categorías  que han estado fuera durante varios añosEl SP500 moviéndose sin moverse , pivotando  alrededor de los 6850 puntos y con un Sector Salud liderando  los últimos 3 meses.La entrada de dinero sigue muy fuerte , según datos publicados de State Street ETF y Bloomberg, es de esperar repunte.Los  pitonisos que difundieron el vender américa, se lo pensarán mejor para la próxima ocurrencia.El mercado es alcista, el riesgo ha sido compensado con creces  y comprar en la caída pocas veces ha resultado tan positivo como en este año.Seguiremos como lo hemos hecho siempre: pocos movimientos, identificando las fuentes de riesgo,las anomalías  y dejando la vida pasar.https://www.blackrock.com/corporate/insights/blackrock-investment-institute/publications/outlook#asset-class-viewshttps://www.msci.com/discover-msci/media-room/msci-launches-breakthrough-index-integrating-public-markets-and-private-equityPara amantes d estadísticas

Faustob. 04/12/25 08:51

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 A respecto de una pregunta sobre los,  Heptagon Driehaus US Micro Cap Equity     Heptagon Driehaus US Small Cap EquityEs verdad que aparecen en algunas plataformas , pero son contratables?Bien, el MicroCap está en Hard Closed desde hace más de 5 añosDear...,Following your recent inquiry regarding the Driehaus US Microcap strategy , which Heptagon offers in UCITS format, I’m sorry to inform you that the fund is hard-closed.Many thanks and best regards,JoãoJoão AranhaManaging Director Heptagon Capital+44 7827851237El SmallCap Solf Closed desde diciembre 2024https://citywire.com/pro-buyer/news/driehaus-to-soft-close-1bn-small-cap-fund/a2455021Supongo que el cierre también afectará a la versión que se comercializa en Europa que mantiene con el original US mínimas diferencias.https://www.driehaus.com/funds/driehaus-small-cap-growth-fund?tab=performanceEs lo que puedo decir a día de hoyPero es que para rizar más la cosa, al mismo tiempo del cierre suave del SmallCap, Heptagon lanza otro fondo con el mismo equipo gestor paar cubrir igual nicho de mercado, aquí más info.https://heptagon-capital.com/heptagon-capital-successfully-launches-driehaus-us-smid-cap-equity-fund

Faustob. 03/12/25 05:10

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Faustob. 15/11/25 04:34

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 Las proyecciones de Goldman Sachs para la próxima décadaQue vendría a ser ,quién ganará la Liga, esto es, conversaciones de bar Por supuesto que sólo son estimaciones porque  muy sesudos que sean los razonamientos, al final el Mercado hace lo que quiere y el intento de anticipar el futuro es tan inútil como  lamentarse del  pasado  Por ejemplo , los fondos  Growth de Alger han hecho rico a más de uno, pero es pasadoEl flujo de dinero ha seguido muy fuerte Ni las Put de la discordia de Michael Burry, ni los avisos de catástrofes varias están encontrando, de momento, respuesta más allá de correcciones por sobrecompra. Los castigos y desde hace ya tiempo son especificos/individuales, no sistémicos Si una empresa IA que factura 13 mil millones se endeuda en más de 1 billón, como ha ocurrido, es problema de ella no de Microsoft o Nvidia, por ejemplo.https://markets.chroniclejournal.com/chroniclejournal/article/marketminute-2025-11-12-goldman-sachs-sounds-caution-brace-for-slower-stock-market-growth-in-the-next-decade

Faustob. 12/11/25 10:24

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 A respecto del Cartesio,trabajan bien, es gente honesta  y bien conocidaLo digo porque cuando se equivocaron con la quiebra del BES, lo reconocieron públicamente y eso da confianza a los partícipes del fondo.Han aumentado la duración ligeramente hasta alcanzar 4,4 años, con una rentabilidad a vencimiento de 5%  en una cartera de crédito con 70 emisores sin superar el 2% de peso cada uno (leccion aprendida desde la quiebra de BES)Buscan ser los mejores, pero no en rentabilidad sino en Sharpe, para ello utilizan coberturas (opciones y futuros sobre el EuroStooxx50) con un VaR histórico alrededor de 1.65%Un fondo que ha superado los 20 años, en una casa que gestiona  solo dos fondos ,no hay distracciones,muy fiable Con unos gestores que son los socios fundadores de la entidad en la que invierten sus ahorros según consta en su Reglamento Interno d Conducta. 

Faustob. 11/11/25 11:01

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 DWS/Xtrackers es el mayor captador de dinero del último  trimestre con  9.400 mil M.Casi la mitad son entradas  al Xtrackers MSCI World Financials, según datos de Mornigstar.Más del 35% de rentabilidad  para el sector en Europa YTDLa deuda subordinada del sector está entregando mágnificas rentabilidades también.Fondos como CartesioX , NB Short Duration Bond Euro Bond, Mutuafondo Bonos Financieros..., son ejemplos del activo en cartera.Sin embargo...,abajo captura del verdadero especialistaLa rentabilidad en EUR es un poco más discreta, en cualquier caso, superior a muchas estrategías globales de RV

Faustob. 05/11/25 02:44

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 Cierto, pero seguro que no se te escapa que una captura inferior  de mercados a la baja no es el objetivo principal Eso puede venir sobrevenido porque estas empresas  necesitan , al menos , 10 años positivos y consecutivos de flujos de caja libre (FCF)  , lo cual habrá épocas con políticas monetarias expansivas y tipos a la baja y su contrario Me parece un detalle importante a destacar porque estamos viendo cómo algunos gestores entraron en un evidente underperformance desde que la inflación despertó y los BBCC movieron el precio del dinero, por ejemplo Terry Smith A respecto de Jonathan Golan me hizo recordar sobre las calificaciones de Mornigstsr de las que ya hablamos un día Un Gestor de RF con impecable trayectoria desde que llegó en 2021 a Man Goup y que en cierto modo ha revolucionado la gestión de los bonos al introducir nuevos conceptos en el margen de seguridad de un emisor :adquieren bonos de  alta rentabilidad con menos riesgo ya que su equipo no analiza en terminos relativos de comparacióm sino en términos absolutos Encumbrado por la prensa especializada, pero por aquello de las calificaciones de Mornigstar sus fondos se llevan NegativaSin entrar a analizar las razones de Mornigstar, me quedo caramente con el lado del reconocimiento De las capturas abajo , se desprende un outperformance full time que además no se trata sólo de rentabilidad y sí comon destaca Citywire:rentabilidad ajustada al riesgoSi no me equivoco creo que todos sus fondos se mentienen en  1Q desde su llegada y no se puede decir que no le pillara el fatídico 2022.https://citywire.com/es/news/los-tres-principios-que-han-mantenido-a-golan-man-group-en-el-olimpo-aaa-durante-cuatro-a%C3%B1os/a2476694 

Faustob. 03/11/25 04:19

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 Estos índices, de  Calidad Suprema  según lo denominan los  creadores, buscan identificar empresas de alta calidad mediante métricas de selección y análisis basadas en el flujo de caja libre (FCF )El proveedor hace balance resumido  de la estrategia que cubre dos universos, SP500 y Global Posteriormente se lanzó para Europa (comentario en respuesta 73 de este hilo) /////////////////////////////// Pongo en abierto lo que me preguntan por otro medio por si fuera de interésEstán con licencia activa  en Europa (Irlanda) Captura 1Registrados para su comercialización en España, otra cosa es que alguna plataforma no ofrezcaPues sí, hay diferencias con el índice tradicional , pero no me corresponde a mí valorar compras o ventas.1

Faustob. 31/10/25 07:04

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 Y si estuviéramos ya en una nueva normalidad y la media histórica de valoraciones dejó de estar vigente...Igual nos estamos equivocando al hablar de valoraciones históricamente altas porque la composición del SP500 actual no es la del SP histórico+hoy el SP es más Growth y más Quality, con grandes empresas globales y  sólidos balances+los sectores cíclicos se han reducido de 40% a 26%+el sobrepeso de la tecnología y algunas empresas de consumo discrecional en el índice , han modifica los mútiplos de valoración +los inversores son conscientes que pagan multiplos más altos por unas expectativas de ganancias (Fundamentales) que se están viendo respaldadas en los informes actuales.+de aquí a finales de 2028 las grandes empresas gastarán $3 billones de dolares en IA (Bloomberg)Cuando el pasado mes de abril el SP entró en territorio de corrección y marcaba 5000 puntos ya escribí en otro hilo que comprar grandes empresas con 20 y 25% de prima descuento es una portunidad.Y no hacía falta ser un visionario para llegar a ese razonamiento porque la corrección vino sobrevenida por motivo regulatorios Si la estadística está correcta , este año está siendo de los peores para los gestores activos en dos décadas en el mercado US ya que casi el 80% se queda abajo del índiceEs fácil adivinar: se asustaron , metieron la tijera en abril y perdieron todo el rally posterior.

Faustob. 30/10/25 03:56

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Faustob. 29/10/25 11:03

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 Este año algunas estrategias globales están marcando máximo hueco respecto al MSCI si tomamos esa referencia.Por ejemplo el  Kopernik Glb. All-Cap EquityTambién se podría citar un fondo con algunas características especiales en su gestión y  en resultados , no en vano rinde 22% anual. a 5 años y 12% a 15 años y todo eso con escasa exposición al mercado US y con un raquítico 3.46 % de peso en el sector tecnológicoRanmore Glb. Eq. Fund, es el único fondo de  Ranmore  Fund  Management y en el que los responsables invierten su propio dinero.Totalmente agnóstico al índice (active shares 99.0) presenta unas métricas realmente buenas.Sé que hay interés, incluso gestiones,  para que lo registren en otros paises entre ellos España, pero no será fácil dada las caracteristicas del fondo.///////////////////////////////////EL SP500 mirando de cerca los 7000 puntos y si los resultados de las grandes compañías no decepcionan es posible alcanzarlos de cara a fin de año.La cotizada que no cumpla  sabe que el castigo rondará , al menos,  el  8-10%Se observa un fuerte traspaso de efectivo hacia IA  a pesar de valoraciones e incertidumbres...El dinero ha vuelto con fuerza al mercado US registrando la mejor semana  de los últimos 75 años, según nota de UBS a los inversoresEl incremento de 26% hasta sep de 2025 sitúa en casi 19 billones los activos globales en  ETFs-USD con una entrada record YTD de 1,54 billones ,según datos de ETFGI

Faustob. 17/10/25 01:36

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 El desplome del índice de  bancos regionales en US -6.35% añade más presión a los mercados tanto de crédito como en RV, basta recordar que el sector pondera casi 8% en el índice más seguido de SmallCap USEn un año en donde el oro se ha convertido en el refugio preferido del inversor, el apetito por el riesgo ha sido la tónica general del año como lo muestra el 26% de rentabilidad para las HighBeta Stocks vs 4.60% Low Volt. y 13% SPApetito también en compras a crédito (=apalancamiento) en donde la última lectura indica un nuevo  record después de varios meses de subida.Si bien no es una estadística predictiva infalible,lo ciento es que periodos de picos-apalancamiento con aumento excesivo de toma de riesgo, le han seguido desplomes del mercado.

Faustob. 30/09/25 05:34

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 De momento es solo una buena disponibilidad formal del Regulador, pero  se abre el camino al permiso definitivo próximamente.Lo cierto es que lo que parecía una quimera en 2023 cuando Dimensinal Fund Advisors presentó tal solicitud,ahora se ve  como algo alcanzable.https://www.dimensional.com/us-en/insights/etf-share-classes-a-win-for-investors Europa  siempre va a la zaga, pero si se permite en el mercado US,  hay argumentos para que aquí se haga tambiénhttps://www.reuters.com/sustainability/boards-policy-regulation/us-sec-readies-relief-asset-managers-add-etfs-mutual-funds-2025-09-29/////////////////////////////////////////////////////////A partir del 7 de Oct nuevas tarifas de algunos productos de Vanguard

Faustob. 29/09/25 04:46

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 No lo sabía , pero buscando se encuentraEl rastreo del S&P400 MIdCap Index, lo realiza mediante réplica sintética como muchos otros productos, p. ej. de XtrackersAmundi S&P 400 US Mid Cap UCITS ETFGastos 0,20%https://www.amundietf.es/es/profesional/products/equity/amundi-sp-400-us-mid-cap-ucits-etf-acc/lu3104524593#El inversor americano, al contrario que el europeo, que  optó por cubrir divisa  lo lleva mal y buena parte del universo de RF exUS le gana la partida De todas las maneras una variación de 14% en unos pocos meses entre divisas fuertes no es lo habitualCon un crecimiento económico de US mejor de lo esperado y con menos recortes de tipos, la divisa americana ya habría llegado al techo de corrección.El S&P500 no está respaldado por las 7 mag. y sí por las ganancias corporativasNo obstante , algunos indicadores en máximos.https://www.gurufocus.com/news/3123055/buffett-indicator-hits-record-high-of-218-tech-giants-drive-surgeRespecto al Nasdaq, hoy cotiza 31x forward earning vs 39x en 2021 

Faustob. 27/09/25 05:19

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 El esfuerzo y empeño de Vanguard para que el  inversor mejore su rentabilidad y consiga sus objetivos financieros mediante decisiones más inteligentes, integrando tecnología, datos y conocimientos de las finanzas conductualesTrabajo de 20 pgs. en formato PDF del Estratega de Vanguard Xiao Xu.https://corporate.vanguard.com/content/corporatesite/us/en/corp/articles/unlocking-better-outcomes-with-behavioral-design.html 

Faustob. 20/09/25 04:35

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 Quedó algo en el tintero de no sé cuando que comento ahora de manera rápida aunque igual me repitoNo somos partidiarios de productos globales tipo World,  Asia Pacífico  etc El MSCI World lo creamos a partir de productos regionales y les damos el peso que consideramos correctoSi interesa Japón, por ejemplo, búsquese un buen producto para ese mercado y con divisa cubiertaSi  pensamos en gestión activa para complementar la indexación, preferimos gestores buenos conocedores del mercado en el cual trabajan En Europa,  además de un producto indexado,  se puede elegir un fondo de gestión activa. Preferimos eso a la Europa que va en el paquete del MSCI World y que la mayoría de inversores desconoce totalmente.En general se sobrevalora la diversificación cuando hablamos de RV Desarrollados,pero ese es otro tema.Una casa que no es particularmente  popular entre el minorista (sí en Banca Privada)  es Goldman Sachs porque suele exigir capital inicial de entrada alto, pero con tu volumen no sería problema GS Europe (incl UK)

Faustob. 17/09/25 05:59

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 Tanto en RV como en Bonos , los inversores se han apresurado a cubrir el Riesgo-Divisa durante los últimos meses, según el estratega de Deutsche Bank, G. SaravelosPor primera vez en una década la cobertura es muy superior y  alcanza el 80% de las entradas en RV y 50 en RFLos grandes fondos de Pensiones también han ido aumentando dicha cobertura" Vender US" sólo fue una rabieta  (probablemente con otros intereses)  visto los máximos alcanzados por los índices , pero la cobertura ha ido en serioDe todas las maneras el mercado US lo mueve, principalmente,  el inversor doméstico ya que,  atendiendo a la última estadistica del Tesoro US, sólo el 18% del Mercado está en manos del inversor foráneo.Importa, por tanto, saber cómo mueve el dinero ese gran inversor. https://www.etfaction.com/45b-rotation-in-sp-500-etfs-as-vanguards-voo-gains-23-7b-while-ishares-ivv-sees-21-2b-outflow/ 

Faustob. 11/09/25 12:47

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 Estudio de Jeffrey Ptak CFA  ( Morningstar) Analiza el impacto sobre el rendimiento de los fondos que se han hecho populares y han atraído grandes cantidades de dinerohttps://www.morningstar.com/funds/your-fund-crushed-investors-love-it-uh-oh 

Faustob. 11/09/25 09:02

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 Para el cruce EUR/USD se espera  un rango entre  1.15 y 1.20  en el corto plazoComo dije han sido muchos años divergentes en cuanto a rentabilidad, pero como siempre puede haber alguna excepciónEste fondo tanto, en USD como en EUR , ha tenido buenos resultados en unos años  mediocres para la categoría de SmallCapNo está en cartera porque veíamos más oportunidad en otras capitalizaciones y sectores , por eso y prque solemos tener carteras más concentradas