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Drno1

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05/09/20 05:07
Ha comentado en el artículo Ratio SP/NQ como en el 2000
No me percaté, en su día, de esta comparativa propuesta entre futuros y mariposas de opciones pero me gustaría inclinar la balanza un poco más a favor de esta última a pesar de su peor resultado.Salvo en la construcción de spreads (como bien nos muestran Greg y Latirus en su blog), la operativa con futuros es casi como echar una moneda al aire en lo que a ganancias o perdidas se refiere. Sin embargo, la versatilidad de las opciones es mucho mayor y la de la mariposas ni te cuento. Se podrían haber hecho ajustes que hubiesen mejorado el resultado. Se me ocurren varios. Ir escalando nuevas posiciones, añadiendo spreads a crédito si sube o a débito si baja dentro de la tienda, rolar la mariposa enteramente, añadir un calendar y conseguir una curva más plana reduciendo deltas (tipo Rhino), etc. En general, mis preferidas son las BWB, ya que, pueden tener un sesgo más direccional, en este caso alcista, pudiendo haber cobrado prima neta aumentando un poco el riesgo por abajo.Un saludo,P.D.: Hace un par de días y aprovechando el aumento de VI he comprado una BWB (15 DTE) cobrando una prima de 4,5 por contrato. Ayer se metió ligeramente dentro de la tienda pero no me preocupé. Tenía pensando los ajustes. El primero era escalar añadiendo más lotes pero más abajo ensanchando el rango y el segundo (y definitivo y más caro) hubiera sido añadir algún spread a débito. Finalmente, no fue necesario. El lunes o martes ya veremos.    
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23/07/20 12:42
Ha comentado en el artículo Probablemente el mejor gestor de opciones, Segunda Parte
Pero no dices quien es. Eso sería de gran ayuda.Por ahí he visto algunos que venden weeklys el mismo día (o anterior) a vencimiento. Eso lo dicen, pero también utilizan alguna cobertura que se reservan.Para mi es evidente (me puedo equivocar) que no vende a pelo, porque suerte se puede tener alguna vez pero de forma constante no creo. Ser marciano es bastante más probable.Un saludo
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13/07/20 11:41
Ha comentado en el artículo Opciones sobre Tesla (TSLA)
El problema del tunel es que es casi un futuro sintético y el riesgo por arriba es elevado. Fijaos como la delta es casi 1 y las demás griegas se comportan casi como un futuro vendido. En este caso cobramos prima pero si lo capas por arriba, digamos a 2500, tendremos esto...Con un coste de 53000$ por lote, la cosa cambia. Si ampliamos el spread...Y tapándolo por arriba..., solo me deja hasta 2850, pero el coste es estratosférico igualmente.Con la IV tan alta es difícil construir estrategias de bajo coste teniendo en cuenta que el tiempo que puedan mantenerse es indeterminado.  He elegido vencimientos largos, como se sugirió, pero en este caso quizás sería mejor vencimientos cortos...Un saludo
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13/07/20 09:57
Ha comentado en el artículo ¿Momento de cortos a Tesla y al Nasdaq o momento de esperar?
... Y mientras tanto, ahora mismo, Tesla sube casi un 15%. Encima se mueve como un chicharro.Me da la impresión que, desde 2009, se ha implantado una "nueva normalidad siemprealcista" en los mercados cortesía de los Bancos Centrales. El panorama resulta idílico, crashes de escasa duración y efecto, para que el bonista de toda la vida se meta de lleno en la RV. Así, los papelitos verdes no valdrán nada y solo la tenencia de activos reales, de la índole que sea, mantendrá el valor patrimonial de las carteras.  ¿Para siempre jamás?. Ahí lo dejo.   
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12/07/20 03:37
Ha comentado en el artículo Opciones sobre Tesla (TSLA)
La mayor perdida se produce si has llegado a vencimiento y el precio se encuentra en el "valle de la muerte". Esta estrategia se basa en una explosión súbita de la IV, si llegara a esos precios de forma lenta y paulatina supondría un riesgo. Creo que esto último sería poco probable, ya que, si partimos de la premisa de la burbuja, estas no se deshacen lentamente sino de forma abrupta. No creo que TSLA llegara a 400 partiendo de 1500 de forma tranquila. Pero la idea no es llegar allí. De lo que se trata es ir escalonando, a medida que pasa el tiempo, hasta que el final tuvieras en distintos vencimientos (cada vez más altos) una posición neta larga cada vez mayor, "cosechando", es decir, recomprando las put vendidas cuando hayan perdido valor por una cantidad que pueda ser ridícula y manteniendo las compradas hasta vencimiento (se supone que no te han costado nada o casi nada). Repetir y repetir, hasta el infinito y más allá. Por último, no creas que por estar la IV alta es mejor al cobrar más prima de las vendidas. Al contrario, con una IV más baja se abarata bastante. Ten en cuenta que la IV de los strikes más alejados es también más alto. No te puedo decir las garantías ahora porque no tengo la TWS delante, pero creo que no son especialmente altas.Un saludo 
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12/07/20 02:39
Ha comentado en el artículo Opciones sobre Tesla (TSLA)
Antes que nada me parece necesario indicar que este enfoque me pareció interesante y he empezado a aplicarlo hace poco aunque de forma poco ortodoxa dada la alta IV. Como dije tiene detractores y entusiastas, que cada cual elija su bando. En la construcción de una cartera BSH (factoría BSH le llaman algunos), se proponen diferentes formas de hacerlo para conseguir abaratar su coste. Hay que recalcar que en este momento es muy difícil puesto que la IV está todavía muy alta, siendo preferible construirla en escenarios de baja IV. De forma general, el ratio propuesto es -3+5 (0,6) y el spread para el SP de 50 puntos.Después de unos días de bajada vender naked las 3 de cada lote y poner orden GTC para las 5 largas al mismo coste de la prima cobrada, suponiendo que entran en cuanto el mercado se relaje de nuevo. Coste 0. Es el escenario ideal pero algo arriesgado y naif a mi entender.Después de unos días de fuerte subida, comprar 4 lotes a 120 DTE, lo cual dará una posición larga neta de 8 put. A partir de ahí y siguiendo el punto 1 ir vendiendo primero 3 naked (cubiertas por las 8 long iniciales) unos días de bajada y comprando 5 más con el crédito obtenido mediante orden GTC. Así sucesivamente y ampliando la cartera y los vencimientos a medida que el tiempo pasa.Financiar los lotes RPB (Ratio Put Backspread) comprados (-3+5), cualesquiera sean, mediante Put Credit Spread (PCS) de 25 puntos a 10 delta o menos. Tantos como cubran 1,5 veces el coste del RPB principal. A medida que pasa el tiempo (si no ha pasado nada) recomprar dichos PCS. Repetir y repetir.Lo mismo que el punto anterior pero mediante un short calendar posicionado ligeramente por detrás del RPB (nunca por delante y 1 calendar por cada 2 RPB). Esta opción puede ser algo más arriesgada a 30 DTE si no se ha cerrado antes y el precio se acerca.Como denominador común a todas las anteriores, la idea es ir "cosechando" mediante recompra las put vendidas del RPB principal. De ese modo, la posición neta larga será mayor cada vez.Como dije en comentario anterior hay un hilo de Elite Trader en dónde propone una forma distinta de llevarlo a cabo, pero es otra historia. Esto no ha sido más que una sinopsis y habría que profundizar un poco más.Un saludo,
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12/07/20 01:45
Ha comentado en el artículo Opciones sobre Tesla (TSLA)
Quizás no te haya entendido bien pero creo que te fijas demasiado en la gráfica a vencimiento y no es así. Si se diera el desplome, no creo que fuera necesario esperar a vencimiento. Fíjate en las lineas T+0 y verás como el rendimiento de las puts es exponencial (convexo). Además, el programa realiza una foto fija en una fecha determinada pero el hundimiento de la acción resultaría de una explosión de IV y, por tanto, un incremento aún mayor de las primas.La estrategia consiste en que por cada lote tienes una posición neta de 2 put comprados (a un coste de unos 600$ el lote). En el momento actual, si por ejemplo bajara a 200$, cada lote tendría un valor de unos 19000$. Compara ambos (coste vs rendimiento).En esencia se trata de ir escalonando más y más lotes, a vencimientos más lejanos (y strikes más altos si la acción sigue disparada), al menor coste posible (incluso nulo) e ir "cosechando" las shorts put a medida que pierden valor. De esta manera puedes ir construyendo una cartera de put a más largo plazo a un coste razonable y hasta que el mercado te dé la razón definitivamente. 
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11/07/20 11:16
Ha comentado en el artículo Opciones sobre Tesla (TSLA)
Gracias por tu comentario pero yo también persigo la sencillez como propone Latirus, el cual no creo que haya querido decir lo que has interpretado como demuestran sus análisis y las herramientas que utiliza (Scarr, por ejemplo). De todas las estrategias posibles cuando hacía Materias Primas (lo tengo un poco abandonado) siguiendo su blog, precisamente las que menos me gustaban eran las mariposas. Las consideraba pesadas y en ocasiones poco ágiles. Sin embargo y aunque todavía no tengo demasiada experiencia en el uso de mariposas considero que tienen un potencial tremendo.Con las opciones ocurre algo parecido, el estudio de las griegas puede ser altamente engorroso (de hecho he de profundizar más y reconozco que me cuesta bastante), tengo la impresión de que no dejan de ser más que un castillo de naipes que se deshace con facilidad en cuanto tocas una u otra. Además ofrece una foto fija que va a evolucionar a medida que se mueva el subyacente. Latirus lleva tiempo "empeñado" en el desplome del SP (y cualquier mercado, ya puestos) y de Tesla en particular como el mismo ha reconocido. No le falta razón pero puede no tener aguante suficiente hasta que el mercado se la dé definitivamente. De hecho y si no recuerdo mal, esto mismo ya lo reconoció después del desplome de febrero/marzo estando posicionado correctamente pero ya no le quedaba fuelle para aprovechar la bajada. Por ello y dado el elevado coste que supone, es necesario buscar alternativas de bajo coste que permita sacar rédito de un crash en toda regla. El Tail Risk Hedge, como se dice por ahí, persigue ese propósito, es decir, aprovechar la convexidad de las opciones muy, pero que muy OTM. Estas estrategias no dejan indiferente a nadie, tienen defensores y detractores e incluso hay un ETF en USA que lo aplica (TAIL). Creo que lleva poco tiempo y parece que no pierde aceite (lo primero que me sorprendió). Habrá que mirarlo más a fondo.La idea del Ratio Put Back Spread no es mía, sino que la he obtenido de un tal Ron Bertino. Es uno más de los que pululan por internet y que gustan de ponerle vistosos nombres a estrategias con opciones ya conocidas por todos (por Rankia también se hace). Lo original es el enfoque y la manera que tiene de desarrollarla para que el coste sea lo más bajo posible (o nulo si se puede). El lo llama BSH (Black Swan Hedge) y como veis, en realidad es tan solo un Ratio Put Backspread pero que puede ser muy poderoso si se mueve el mercado rápidamente a tu favor. Aún siendo Theta negativo Bertino no le concede importancia alguna, pero otros si. De hecho, en Elite Trader hay abierto un hilo muy interesante al respecto con disputas, insultos y apuestas que no tiene desperdicio. https://www.elitetrader.com/et/threads/the-beauty-of-options-portfolio-insurance-at-a-discount.346405/El creador de este hilo emplea un enfoque algo diferente. Su estrategia consiste en un BSH diagonal o, mejor dicho, un Diagonal Ratio Put Backspread (tiene tela el nombre) y en cuanto le entra, lo cocina de determinada forma.Perdón por el rollo y un saludo,P.D.: Basándome en la metodología de Bertino plantea algunas variaciones para conseguir que el coste del RPB o BSH resulte incluso negativo. Si a Latirus le parece bien las puedo mostrar  
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