¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

No hay que volverse loco para saber lo que de verdad (de forma orgánica) ha ganado TEF estos años, vamos con las cuentas de la abuela. Haremos unos cálculos, a brocha muy gruesa, del período de 5 años del semestre de 2016 al semestre del 2021, los cinco años de Pallete al frente, vamo allá:
- Partimos del semestre de 2016 con una deuda neta de 52.568 millones de euros:
* En esos 5 años se pagaron dividendos por importe de total (scripts aparte) por importe de 10.000 millones de euros.
* Vendió casi el 50% de Telxius por 1.700 millones
* Vendió torres por importe 4.000 millones (50% de participación de TEF en Telxius).
* Vendió centros de datos 1.000 millones
* Recibió de alguna ampliación de capital en Telxuis 500 millones.
* Recibió 5.500 millones por O2 Uk
* Recibió 1.500 millones por Centroamérica.
* Para cuadrar cuentas y porque seguro que me he comido algún ingreso inorgánico, vamos a poner que recibió "varios" por importe de 2.368 millones de euros.
El resultado sería:
52.568+10.000-1.700-4.000-1.000-500-5.500-1.500--2.368=46.000
Si atendemos a los extraordinarios la deuda neta habría bajado hasta los 46.000 millones (una vez pagados los dividendos), sin embargo, en el semestre de 2021 la deuda neta se encontraba en 26.000 millones por lo que podemos concluir, que el rendimiento orgánico de TEF en estos últimos 5 años ha estado en el entorno de los 20.000 millones o lo que es lo mismo, 4.000 millones de euros anuales.
Hay mucho árbol (amortizaciones de O2 Alemania, hiperinflación Argentina, limpieza de balance, depreciaciones de centrales de cobre, ...) que no nos deja ver con claridad el bosque de beneficios.
PD: se admiten correcciones a lo expuesto.

Buenas tardes.

Deuda

Además, Telefónica señala que ha mantenido su fuerte ritmo de generación de caja, hasta 2.482 millones de euros en los nueve meses del año, que se sitúan en 1.470 millones con los pagos de espectro.

La deuda financiera neta de Telefónica ha descendido hasta los 25.000 millones de euros a cierre de septiembre, un 31,8% por debajo de los 36.676 millones en los que se encontraba un año antes. En el último trimestre, la deuda ha bajado un 4,6%, con un recorte aproximado de 1.200 millones de euros. En su informe financiero remitido a la CNMV, la compañía destaca la mejora de la estructura de capital con un incremento del peso de la deuda en monedas latinoamericanas hasta el 26% del total de deuda neta+arrendamientos a septiembre de 2021 (tras la distribución de fondos estimada a minoritarios de Telxius) frente al 15% en septiembre de 2020.

En la conferencia con analistas que ha seguido a la presentación de las cuentas, Laura Abasolo, directora financiera de Telefónica, ha precisado que el ratio de apalancamiento ha pasado en el último año de 2,79 a 2,49 veces el Oibda.

La deuda financiera neta incluyendo arrendamientos asciende a 29.906 millones de euros a septiembre de 2021, 33.000 millones tras la distribución de fondos estimada a minoritarios de Telxius, frente a 41.697 millones a final de 2020.

Telefónica afirma que mantiene una posición de liquidez que asciende a los 22.606 millones de euros a la finalización del trimestre y que le permite tener cubiertos sus vencimientos de deuda hasta más allá de 2024. Desde enero, la compañía ha acometido refinanciaciones por un total de 5.407 millones de euros y ha extendido la vida media de su deuda hasta los 13,85 años, frente a los 10,79 años del pasado diciembre. El coste efectivo de la deuda se situó en el 3,27%.

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/11/04/companias/1636006541_686735.html

 

P.D: Por concretar algunos errores en mi exposición anterior principalmente sobre el vencimiento que se sitúa alrededor de 13.8 años.

Felices fiestas!

Buenas tardes.

Correcto.

Lo único que te ha faltado es que ha amortizado gran parte del fondo de comercio para permitir ese flujo de caja libre.

Por lo demás que pases una feliz salida y entrada en el año nuevo.

Felices fiestas

Buenas tardes socio.

Siempre insisto en el dato de deuda y me parece un hito tener financiada la deuda con un plazo casi de 14 años, si mal lo recuerdo en 2.015 apenas llegaba a los 6 años.

Con lo que constantemente tenía que refinanciar sus emisiones vencidas.

Sobre el servicio de la deuda en el 3.27% del artículo tenía la idea que era inferior al 2.70%, por otro lado me imagino que las emisiones más antiguas serán las que tengan vencimientos más cercanos y el coste de los intereses totales seguirán bajando, al amortizarse y no lanzar nuevas.

Felices fiestas!

Paciencia. Esta semana esta muy lastrada por las ventas para compensar plusvalias. La que viene cruza la barrera de los 4.

Si el Rdo. neto ordinario son 4000... somos ricos!! La accion cotiza a la mitad de su valor. 

Lo que tengo que leer contigo molic, que ya llevas 3 años bumpeando telefonica desde los 7.5€ sin parar y mirala, en 3.9€ con todas las demas empresas en maximos... tu siempre hablando de que la deuda neta que nos e que historias, y el mercado te esta abofeteando sin parar. 

La deuda bruta perfectamente puede hasta subir, aunque baje la deuda neta. 

Lo que cuesta dinero es la deuda bruta, no la neta, la neta es un apunte contable por diferencia entre deuda bruta y el cash. si el cash no da intereses, como si tienes deuda neta 0, no sirve de nada, hasta que no vayan venciendo los bonos de deuda y baje la deuda bruta. 

Sabes sumar y restar ? porque no tienes ni idea. 

A simple vista concuerda todo ….
pero nadie esta discutiendo lo que ha ganado estoy diciendo que este año ya no va a ganar eso y de ahí el precio de la acción….y previsiblemente en el 2022 tampoco lo veo sinceramente, lo de la deuda ha sido increíble y hay que reconocer la labor del presidente en encauzarla aunque ahora somos más pequeños ganamos menos y pagamos menos intereses  pero en cómputo general ganamos menos ….
Lo que digo es que yo ya no veo lo 3000 y mucho menos los 4000 de beneficio este año ni el que viene y de ahí la bajada …
El 1 de julio del 16 la acción valía más de 8 euros y ahora vale 4 la mitad que ajustando dividendo sería algo más de la mitad pero es  una bajada grandísima  ….  Y es principalmente por la caída de ingresos…. beneficio neto subyacente de 2016 alcanza 4.038 millones de euros Ya veremos en qué queda en 2021 ….

En mi opinión Si recuperamos los 3000 millones en el 2022 es un éxito absoluto y probablemente se revalorice bastante nuestra TEF ….
Ojalá sea así estoy impaciente por ver este trimestre…. 

Un saludo y buenas fiestas a todos y gracias por compartir vuestras opiniones