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Carta del 3er trimestre de la Cartera Value Virtual

En este tercer trimestre, la Cartera se ha visto afectada negativamente por las caídas de Gravity, Burford, UR-Energy y SolGold. Asimismo, también se ha visto afectada de forma positiva por las subidas de Minera Alamos, Adriatic Metals, SS&C y United Carpets.

Como comenté en el trimestre anterior, mantengo una posición importante en distintas mineras junior, ya que suelen ser una buena cobertura contra caídas de los mercados.

Respecto al trimestre anterior ha habido 3 salidas (LSI Software, Minco Capital y XLMedia) y 4 entradas (RockRose Energy, SS&C, Devoteam y Adriatic Metals).

Desde la creación de la Cartera, el 06/07/2018, la Cartera ha obtenido un -22,93% TWR* mientras que el MSCI World Net Return ha obtenido un +12,57%. En lo que llevamos de 2019, la cartera ha obtenido un -7,11% mientras que el MSCI World NR ha obtenido un +20,17%.

A continuación, comento los movimientos más importantes de este trimestre :

Sin duda, el culebrón de este trimestre ha sido Burford Capital. El 7 de agosto, Muddy Waters lanzó un report bajista sobre la empresa, acusándola de fraude contable y de haber cometido ciertas irregularidades. Burford respondió contundentemente el 8 de agosto a las acusaciones y convocó una conference call para aclarar lo que fuera pertinente. Burford, además, aseguró que había evidencias de que los días anteiores al informe se había producido una manipulación de la cotización mediante la manipulación del order flow (colocando órdenes de venta y luego cancelandolas).

En mi opinión, los mejor que se ha escrito sobre todo este asunto es el informe de Caro-Kann Capital, donde se especifica punto por punto cuáles son los errores del informe de Muddy Waters y que aspectos son medias verdades.

Tras hacer mi propio análisis de la situación, el 29 de agosto amplié mi posición en Burford, confiando en que el cambio de CFO y renovación del consejo, el listing en USA, la aclaración de más detalles en el informe anual y la demanda a Muddy Waters por manipulación de mercado, hagan recuperar la confianza en el resto de inversores y vuelva a niveles pre-escándalo.

 

Por otro lado, una de las compras importantes del trimestre ha sido RockRose Energy que volvió a cotizar sobre los 18 GBP ofreciendo una gran oportunidad de compra. En mi opinión, la estrategia de RockRose es clara y se está ejecutando a la perfección. Adquieren pozos con poca vida restante y les alargan la vida útil, atrasando el pago de los decomissionig costs y aumentando la rentabilidad. Recientemente, Andrew Austin (el CEO), ha dado una entrevista dónde comenta los detalles de la evolución presente y futura de la empresa. Dejo el video para los interesados.

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Autor del blog
  • SSuades

    18 años. Apasionado de las finanzas, el ajedrez y la programación informática.

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