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Ideas de inversión en small value,Big y un poco de todo

Elecnor (ENO) mira al cielo...

Antes que nada, quiero felicitar a todo el equipo de Rankia, por el nacimiento de Rankia USA, sin duda una gran aventura, y toda una gran oportunidad...

En este pequeño post, quiero principalmente comentar los resultados de Elecnor, en otros ya detallaremos mejor la compañías, y especialmente la división de satélites Deimos, que veremos en futuros post del sector espacial...

Elecnor, es uno de los principales conglomerados Industriales de España, con más de 60 años de Historia, y una presencia global en más de 50 países...cuenta con una gran diversificación de negocios, desde construcción, energías renovables, agua, medio ambiente, instalaciones, telecomunicaciones, electricidad, ferrocarriles, espacio, etc...

Como vemos este año, ha roto la línea de decrecimiento que estaba teniendo la compañía desde hace unos años...Logrando conseguir un importante crecimiento en ventas, cartera de pedidos, Ebitda, y y Beneficio Neto...además logrando reducir la deuda neta, hasta los 280 Millones de euros (19,5% menos)...

Se empieza a apreciar toda la reestructuración interna de la compañía, y la tendencia ya es positiva en los beneficios, después de pasar en el año 2011 de 115 Millones de beneficio Neto, a una pronunciada caída en 2013, llegando a 53 Millones...

El Ebitda del grupo, desciendo ligeramente desde los 228 Millones hasta los 224, un gran logro teniendo el efecto desfavorable de varias monedas en sus mercados internacionales...

Las ventas como dije han crecido un 9% alcanzando los 1.881 Millones...

 

Lo más importante es que hace 5 años, las ventas Nacionales, pacticamente duplicaban a las Internacionales, sin duda un gran logro de diversificar la cifra de negocio entre sus mercados...

Aquí vemos las principales líneas de negocio donde Electricidad y Plantas de Generación de Energía son las principales fuentes de ingresos...aunque Sistemas de Telecomunicaciones, Mantenimiento y Ferrocarriles han mostrado un importante crecimiento...

 

Uno de los datos más importante era ver como evolucionaba la Deuda Neta del grupo, logrando una importante reducción de esta, es probable que en 2016 logren un nivel de Deuda Neta/Ebitda menor a 2...aún así siempre es bueno vigilar la Deuda vincula a "Proyectos sin recursos", pues aunque no afectan en caso de impagos a la matriz Elecnor, si debes pagar sus intereses más principal si quieres explotar esos proyectos...y si no que se lo pregunten a Abengoa...

La cartera de pedidos crece ligeramente, pero lo más importante es que el 84% procede de los mercados exteriores...

 

Principales Operaciones del año 2015:

Elecnor logra una importante alianza estratégica con UrtheCast, para la venta de los dos satélites Deimos1 y Deimos2 y sobre todo para un acuerdo futuro para la construcción de varios satélites para esta compañía...Cuando en 2013 iniciaban el Deimos2, sin duda estaban sentando las bases para una de las líneas de negocio de mayor futuro de esta compañía (Deimos y UrtheCast las veremos pronto en los post del sector espacial)...

Refinanciación de 600 Millones, con mejores condiciones de margenes y un año más para el vencimiento hasta 2020...

Renovación de 200 Millones de pagarés en el MARF...

 

Además se han conseguido importantes proyectos, en Australia, Kuwait, Chile, Oman, Brasil, México, etc...

En resumen tenemos un importante conglomerado industrial, que cada vez diversificar más su negocio internacional, que se está recuperando de una etapa de decrecimiento, además logrando mejorar su balance y reduciendo deuda, y que está sembrando las semillas, para crecer en varias divisiones con un futuro estelar...

A fecha actual y con una capitalización de 600 Millones y un Beneficio Neto de 65 Millones, tenemos un PER 2015 de 9, y uno previsible para 2016 de 5...y una rentabilidad por dividendo cercana al 3%...

A falta de un análisis más detallado, que iremos viendo en futuros post, puede que estemos ante una muy buena compañía y además cotizando bastante infravalorada...

 

 

PD: Como siempre esto NO es una recomendación de compra...

 

 

 

https://afiliados.amazon.es/gp/associates/network/reports/main.html?ie=UTF8&assoc_ss_ref=http%3A%2F%2Fwww.amazon.es%2F%3F_encoding%3DUTF8%26tag%3Dsmalismore-21
  1. #1

    Txuska

    Pues a mi me has puesto los dientes largos

    Me basta conque ese 3% de dividendo sea sostenible a largo plazo

    Un abrazo

  2. #2

    Tywin Lannister

    en respuesta a Txuska
    Ver mensaje de Txuska

    Gracias amigo Txuska, no solo creo que sea sostenible, si no que creo que puede ser creciente ese dividendo...

    Ya hablaremos más de ella en el futuro...

    un s2 compy

  3. #3

    r3v3r3n6o

    en respuesta a Tywin Lannister
    Ver mensaje de Tywin Lannister

    Buen día Tywin,

    personalmente tengo la acción en cartera desde 2 años y medio, pero estoy evaluando desprenderme de la misma por dos razones: en los 4 años y medio de inversión bursátil no me ha ido bien con empresas de proyectos y con elevados requisitos de capital; la segunda razón ya tiene que ver con la empresa. Según lo comentaban en un análisis hace un par de años, se había elevado inusualmente la cuenta de trabajos realizados para el inmovilizado material. El año pasado y este año se repitió, agravándose la situación. Entiendo que anula gastos que finalmente vendrían a ser inversión, el problema esta en que la empresa puede utilizar este tipo de maniobras para tapar pérdidas, movimientos de gasto que realmente no son inversión, sino gasto. Es algo similar a elevar la partida de inventario para ocultar mermas en producto.

    Me gustaría saber tu opinión sobre lo mismo.

    Saludos y muy buen post.

  4. #4

    Tywin Lannister

    en respuesta a r3v3r3n6o
    Ver mensaje de r3v3r3n6o

    Hola r3v3r3n6o,
    es posible lo que comentas, desde luego a mí personalmente no me gusta que aparezcan "trabajos realizados para el inmovilizado material", por todo lo que comentas y porque distorsiona los resultados...ahora también puede ser mejoras importantes para el futuro, que luego darán grandes beneficios...

    Yo creo que aún Elecnor no esta en su mejor momento, de contratación y cartera...y el mercado en general esta muy exigente con este tipo de compañías...ahora para mí Elecnor es muy buena compañía, y tiene alguna división con gran futuro, solo hay que darle tiempo, y además cotiza barata...

  5. #5

    Pelos sr

    en respuesta a Tywin Lannister
    Ver mensaje de Tywin Lannister

    Hola Tigre.
    La tuve en cartera desde finales de 2010 a principios de 2015 . Sin pena ni gloria. Me quedaron los dividendos.
    La compré porque oi hablar de ella a Paramés, que volvía a ser atractiva, palo exagerado con la crisis, etc.. pero la vendí, porque estuve año y medio en contacto con "subtrabajadores" de la misma, que estaban montando una subestación y líneas electricas cerca de mi zona, y no me gustó un pelo lo que ví . Todo subcontratas (no sé si será bueno o malo, pero no me gustó mucho) ,trabajando 12 horas , gente aparentemente no cualificada para montar torres.... También conocí una ingeniera que trabajó con ellos en Brasil durante 5 años, y no me gustó lo que me contó.
    Ya sabes, cosas mias que no vienen a cuento... y que se sumaron a la "falta de valor en 5 años"
    Recientemente la volví a mirar, porque Bestinver Bolsa la tenía el 3T 2016 muy comprada (casi 5% del patrimonio) pero no he profundizado más.
    Weno.. en el fondo, era un saludo. (porque por los comentarios... no se paga !! jejeje. como tú dices)

  6. #6

    Ojeador

    en respuesta a Pelos sr
    Ver mensaje de Pelos sr

    Yo también la tuve unos años en cartera ( Paramés hablava maravillas de ella ) y al final cansado y aburrido las vendí con ligeras plusvalías.
    Las empresas que subcontrata ENO , me transmiten la misma impresión que los de TEF ... no sabría decirte si eso es bueno o malo para la empresa , jeje.
    ENO parece barata , pero el quid de la cuestión es saber cuanto tiempo mas lo estará ... ya conoces el símil del bambú japonés , no es lo mismo plantar la semilla que llegar en el sexto año , justo antes de que brote.
    Salut

  7. #7

    Tywin Lannister

    en respuesta a Pelos sr
    Ver mensaje de Pelos sr

    Un saludo Pelos, amigo y otro para Ojeador...no lo comentarios no se pagan jeje...

    Yo sigo Elecnor desde hace años y pienso parecido, en parte he vuelto a mirarla por Deimos Space, que es una gran división que tienen y con mucho futuro...

    Hay que seguir siguiéndola y ver como evolucionan sus resultados, pero creo que lo peor ya lo ha pasado...

    un s2 compy

  8. #8

    Pelos sr

    en respuesta a Tywin Lannister
    Ver mensaje de Tywin Lannister

    Ya nos avisarás....
    Cuando te parezcan buenos y buena prespectiva.... "le metemos un tirito" , como dicen por ahí....
    Aunque sólo sea por solidaridad jejejeje
    Aunque ... por ahora... tiene un gráfico muy feo para entrar "un poco tranquilo".

    https://es.finance.yahoo.com/echarts?s=ENO.MC#symbol=ENO.MC;range=1d

    Víendolo... se podría entrar sobre los 7 (de PM a 2 años), y sobre los 8 y poco... pero de alcanzar este precio... peligro. Puede irse para arriba o para abajo).
    Te sonará raro que mencione el gráfico si lo que me gustan son buenas empresas... pero, como no tengo NPI, si quiero entrar en una y el gráfico acompaña un poco... mejor. Y más como en este caso , que tengo muchas dudas.
    Se me olvidaba otra putada de esta acción : es bastante ilíquida. Como quieras comprar o vender cierta cantidad, hay que tener cuidado con el tipo de ordenes que se dan, porque si no, te pueden hacer un roto con las comisiones, porque puede ejecutarse en 7 veces.
    Un saludo cordial Tigre..
    ültimamente te pirra mucho eso " del espacio", jejeje (¿tan lejos quieres emigrar para perder de vista a Donald ??
    Cada día, me recuerda más a nuestro Jesús Gil, pero en vez de Marbella... aquel dirije el mundo... peligro.

Autores

  • Kcire369

    Inversor value,amante de este universo bursátil,me gustan mucho las small y medium caps y siempre con ganas de aprender un poquito más.Un s2 a todos

  • Tywin Lannister

    Inversor value,amante de este universo bursátil,me gustan mucho las small y medium caps y siempre con ganas de aprender un poquito más.Un s2 a todos

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