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Etiqueta "Bancos": 3 resultados

Sobre los saltos y movimientos como el del EURCHF

Hace un par de semanas el Banco Central de Suiza (Swiss National Bank - SNB) decidió eliminar el piso que le había puesto a la tasa de cambio EURCHF de 1.20 francos suizos por euro. Esta medida era bastante inesperada por el mercado y en consecuencia el par tuvo un movimiento de aproximadamente el 40% en algunos minutos. Un movimiento de este tipo se considera un salto o en inglés "JUMP". Cuando este tipo de situaciones suceden podemos ver que la volatilidad explota. Por ellos normalmente las opciones muy OTM cotizan con volatilidades implícitas mucho más altas que las volatilidades ATM. A este fenómeno se le conoce como sonrisa de volatilidad o "SMILE". Adjuntamos un artículo que describe con detalle este fenómeno.

En la Figura 1 podemos observar la evolución de la volatilidad ATM a 1m para el EURCHF al igual que la volatilidad realizada desde al año 2002. Allí podemos observar que la volatilidad estuvo en promedio alrededor del 5% con un par de subidas drásticas en la crisis del subprime en 2008 y la crisis de Grecia en el 2011. Sin embargo la volatilidad realizada tuvo su cambio más drástico sólo hace un par de semanas después de la decisión del SNB. Al igual que el salto en el spot tuvimos un salto en la volatilidad que pasó a cotizarse en el ATM de 1m alrededor del 30% (casi 6 veces el nivel al que estaba del 5%)   Leer más

El mercado cree en un default de Venezuela?

 

Desde hace algunos meses hemos visto como el petróleo viene cayendo de manera vertiginosa. Muchos analistas han sugerido niveles de soporte pero la materia prima sigue cayendo con fuerza. Esta situación ha sido particularmente negativa para los países exportadores de petróleo. Quizás el caso más dramático corresponda al de Venezuela. La balanza comercial del país suramericano depende casi exclusivamente del crudo. Esta caída tan dramática en el precio ha llevado a que la mayoría de analistas financieros pronostiquen un default para este año 2015.

 

Qué opina el mercado? Es posible deducir las probabilidades de default a partir del mercado de un producto denominado CREDIT DEFAULT SWAP. Este producto es básicamente un contrato en el cual el comprador compra un seguro sobre un enveutal incuplimiento en el pago de un emisor de deuda. Lo que sugiere este mercado es bastante desalentador para la situación de Venezuela.    Leer más

Collars

En nuestro artículo anterior hablamos sobre las Calls y Puts individuales y como usando estas se podían generar estrategias para especular en la dirección del activo subyacente. En este artículo vamos a introducir uno de los productos más utilizados en donde se combinan dos opciones – “El Collar”

El Collar es considerado un spread debido a que se compra una opción y se vende otra simultáneamente. Ambas opciones tienen la misma fecha de vencimiento y se hacen sobre el mismo nominal. Si por ejemplo se compra la CALL y se vende la PUT  la estrategia se beneficiará de subidas en el activo subyacente. A esta estrategia se le conoce como comprar el Collar o irse largo el Collar. Si por el contrario se compra la PUT y se vende la CALL la estrategia será bajista y se beneficiará de caídas en el activo subyacente.   Leer más

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