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Custom Spread en AAPL

Buenas tardes a [email protected],

 

Tras compartir algunas ideas con Solrac en este post  Estrategia bajista con Apple (II) desarrollo este spread bajista en AAPL con objetivo de beneficios a vencimiento de Febrero/13. El gráfico de Apple mostrado a continuación refleja una tendencia bajista desde los máximos en torno a 700, además en las dos últimas sesiones deja un hueco significativo, con un volumen elevado.

 

 

Es un spread direccional bajista en el que trato de poner las tres griegas principales a favor:

- Delta: Será negativa o se trata de que se mantenga negativa todo el tiempo. Tenemos expectativas bajistas que pueden o no perforar los 400 puntos a corto plazo.

- Vega: Es positiva o se trata de que se mantenga positiva todo el tiempo. Si preveemos caídas la volatilidad se incrementará, por lo que en este sentido el put calendar es clave para mantener la negatividad de vega.

- Theta: Como somos bajistas, vendo dos bear call spread para hacer que theta sea positiva e igualmente intentar que sea positiva todo el tiempo.

Un punto positivo a favor, es que en el put calendar la volatilidad de la put 400 Feb/13 vendida es más alta, 35.26%, que la volatilidad implícita de la put 400 Mzo/13 comprada, 30.82%. Adjunto imagen de ambas series

 

 

Como punto negativo, hay un margen de garantías, elevado como siempre en el mercado americano. Se cifran en 4000 USD y está originado por las dos bear call.

Adjunto finalmente detalle de operación, gráfico de riesgos y posiciones abiertas con detalle de griegas y garantías y gráficos profit-loss con probabilidades de beneficio a vencimiento de Febrero/13.

 

 

La posición presenta en su primer día beneficios de 46,5 USD comisiones incluídas.

Finalmente más abajo hago mención a un artículo que Mark Sebastian publica hoy en su blog referente al volatility surface de Apple al cierre del viernes.

 

Saludos

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Lecturas relacionadas
  1. #40
    05/03/13 14:13

    Buenas tardes a [email protected],

    Ajustamos la posición del siguiente modo:

    - c/2 call 435 Mzo/13 a 4,85
    - v/2 call 425 Mzo/13 a 8,2

    Las garantías se cifran en intradía en 2000 USD.

    Adjunto detalle de operación, gráfico profit-loss con resumen de posición y griegas y gráficos profit-loss con breakeven y probabilidades de éxito a vencimiento de Marzo/13.

    Añadiré más datos en el fin de semana.

    Saludos

  2. #39
    04/03/13 13:41

    Buenas tardes a [email protected],

    A primera hora de la tarde se efectuó el ajuste siguiente para equilibrar la delta global:

    - v/2 call 435 Mzo/13 a 6,45
    - c/1 put 430 Mzo/Wk2/13 a 9,5
    - v/1 put 425 Mzo/Wk2/13 a 6,7

    Y ahora ante la prolongación de la caída vuelvo a ajustar:

    - c/1 put 425 Mzo/Wk2/13 a 7,45
    - v/1 put 410 Mzo/13 a 4,7

    Las garantías se cifran en intradía en 1000 USD.

    Adjunto detalle de operación, gráfico profit-loss con resumen de posición y griegas y gráficos profit-loss con breakeven y probabilidades de éxito a vencimiento de Mzo/Wk2/13.

    Añadiré más datos en el fin de semana.

    Saludos

  3. #38
    02/03/13 08:31

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición incrementa sus pérdidas latentes hasta 2578,69 USD comisiones incluídas.

    El margen se establece en 3000 USD.

    AAPL vuelve a testear los 430 sin poder en ningún momento tapar el hueco dejado en los earnings.

    Cae algo su volatilidad histórica en la semana y se mantiene en niveles bajos la volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel y gráfico de AAPL y de sus volatilidades.

    Saludos

  4. #37
    01/03/13 11:26

    Buenas tardes a [email protected],

    Ajustamos también esta posición pues la put vendida se mete en dinero del siguiente modo:

    - c/2 call 445 Mzo/Wk1/13 a 0,12
    - v/2 call 435 Mzo/Wk1/13 a 1,25
    - c/1 put 435 Mzo/Wk2/13 a 8,7
    - v/1 put 430 Mzo/Wk2/13 a 6,1

    Las garantías se reducen en intradía a 3000 USD.

    Adjunto detalle de operación, gráfico profit-loss con resumen de posición y griegas y gráficos profit-loss con breakeven y probabilidades de éxito a vencimiento de Febrero/13.

    Añadiré más datos en el fin de semana.

    Saludos

  5. #36
    26/02/13 11:59

    Buenas tardes a [email protected],

    Ajusto esta posición acercando la call vendida y alejando la put vendida que se metía en dinero.

    La operación es la siguiente:

    - c/2 call 455 Mzo/Wk1/13 a 1,55
    - v/2 call 445 Mzo/Wk1/13 a 3,9
    - c/1 put 440 Mzo/Wk2/13 a 9,65
    - v/1 put 435 Mzo/Wk2/13 a 7,3

    Las garantías se cifran en intradía en 3500 USD.

    Adjunto detalle de operación, gráfico profit-loss con resumen de posición y griegas y gráficos profit-loss con breakeven y probabilidades de éxito a vencimiento de Febrero/13.

    Añadiré más datos en el fin de semana.

    Saludos

  6. #35
    23/02/13 05:03

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 642,88 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 4000 USD.

    AAPL ha seguido un goteo a la baja durante la semana acercándose a los mínimos de hace unas semanas. Por supuesto el hueco dejado tras los earnings no ha sido capaz de taparlo. En vista del comportamiento del valor intentaré darle la vuelta a delta para que sea negativa o al menos neutral a partir del lunes.

    Sus volatilidades, tanto histórica como implícita, no muestran apenas cambios en la semana.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Febrero/13, gráfico de AAPL y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de AAPL en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  7. #34
    22/02/13 15:50

    Buenas noches a [email protected],

    Añadimos dos call vendidas con vencimiento la próxima semana, ante la expiración de hoy.

    La operación es la siguiente:

    - v/2 call 455 Mzo/Wk1/13 a 5

    Las garantías suben en intradía a 20999,8 USD.

    Adjunto detalle de operación, gráfico profit-loss con resumen de posición y griegas y gráficos profit-loss con breakeven y probabilidades de éxito a vencimiento de Febrero/13 (muestro también el gráfico profit-loss que había hasta ahora en color más claro).

    Añadiré más datos posteriormente.

    Saludos

  8. #33
    21/02/13 10:55

    Buenos días a [email protected],

    La put 445 que expira mañana amenaza con meterse en dinero y la delta global es demasiado positiva.

    El ajuste es el siguiente:

    - c/1 put 445 Feb/Wk4/13 a 5,8
    - v/1 put 440 Feb/Wk4/13 a 7,05

    El margen se establece en intradía en 4000 USD.

    Adjunto detalle de operación, gráfico profit-loss con resumen de posición y griegas y gráficos profit-loss con breakeven y probabilidades de éxito a vencimiento de este próximo viernes.

    Añadiré más datos en el fin de semana.

    Saludos

  9. #32
    20/02/13 00:14

    Buenos días a [email protected],

    La posición presenta pérdidas latentes de 143,17 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 4500 USD.

    Apple sigue sin saber muy bien hacia donde tirar y sin tapar el hueco dejado tras los earnings.

    En la semana desciende ligeramente su volatilidad histórica y repunta algo su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Febrero/13, gráfico de IWM y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de IWM en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  10. #31
    19/02/13 11:15

    Buenas tardes a [email protected],

    Bajo la call vendida en el strike 465 para equilibrar delta global. La operación es la siguiente:

    - c/2 call 465 Feb/Wk4/13 a 1,91
    - v/2 call 455 Feb/Wkr/13 a 5,2

    El margen se establece en intradía en 4500 USD.

    Adjunto detalle de operación, gráfico profit-loss con resumen de posición y griegas y gráficos profit-loss con breakeven y probabilidades de éxito a vencimiento de este próximo viernes.

    Añadiré más datos posteriormente.

    Saludos

  11. #30
    16/02/13 04:59

    Buenos días a [email protected],

    La posición reduce sus ganancias latentes a 38 USD comisiones incluídas.

    El margen tras la expiración de Feb/13 se reduce a 4500 USD.

    AAPL sigue sin cerrar el hueco y en la semana retrocede ligeramente. Por seguir las indicaciones de Solrac añadiré un tunel bajista con vencimiento Abr/13 para quedarme neutral o negativo en delta. (ahora mismo estamos positivos).

    Estas semana retroceden también tanto la volatilidad histórica como la volatilidad implícita. La primera sigue en niveles muy altos.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Febrero/Wk4/13, gráfico de AAPL y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de AAPL en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  12. en respuesta a Solrac
    -
    #29
    16/02/13 03:05

    De momento me planteo la estrategia a vencimiento de las opciones de Feb/13 y voy ligeramente bajista.

    Estoy por añadir un tunel bajista a vencimiento de las opciones de Abr/13

    Con tanta posición abierta ficticia ayer me olvidé del call spread que mantengo en SLW que había que haberlo ajustado.

    Menos mal que las posiciones reales que mantengo en Meff con capital real experimental van viento en popa. Ayer revaloricé mi minicuenta de Interdin en un 70% aproximadamente.

    Saludos

  13. en respuesta a Solrac
    -
    #28
    16/02/13 02:53

    Buenos días a [email protected],

    Introduje este comentario ayer por la tarde en el hilo de IWM por error

    Hoy expirarán las opciones de Feb/13, mi perspectiva para AAPL es ligeramente bajista mientras no cierre el hueco que dejó hace varias sesiones tras la presentación de resultados.

    No obstante, como puede estar bastante tiempo lateral voy a rolar usando los mismos strikes para opciones vendidas con vencimiento el próximo viernes.

    Las operaciones son las siguientes:

    - c/1 put 445 Feb/13 a 0,02
    - v/1 put 445 Feb/Wk4/13 a 1,13
    - v/2 call 465 Feb/13 a 0,61 (operación introducida por error)
    - c/2 call 465 Feb/13 a 0,54
    - v/2 call 465 Feb/Wk4/13 a 5,45

    Adjunto detalle de operaciones.

    Añadiré más datos posteriormente.

    Saludos

  14. en respuesta a Migueln
    -
    #27
    15/02/13 18:06
  15. #26
    15/02/13 05:05

    Hoy vencen las opciones de Feb/13.

    ¿Cuál es tu pronóstico a mes vista?

    Saludos

  16. en respuesta a Migueln
    -
    #25
    15/02/13 03:03

    Que currada Miguel. Gracias.

  17. #24
    15/02/13 00:49

    Buenos días a [email protected],

    La posición presenta ganancias latentes de 276,89 USD en el día de vencimiento.

    Las garantías se cifran en 8500 USD.

    AAPL sigue sumido en la lateralidad y sin cerrar el hueco dejado a la baja.

    Cae ayer tanto su volatilidad implícita como su volatilidad histórica.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Febrero/13, gráfico de IWM y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de IWM en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  18. #23
    14/02/13 10:30

    Buenas tardes a [email protected],

    Ajusto aquí nuevamente la delta global que empieza a ser demasiado positiva del modo siguiente:

    - c/2 call 475 Feb/13 a 0,9
    - v/2 call 465 Feb/13 a 4,3

    Las garantías se cifran en intradía en 8500 USD.

    Adjunto detalle de operación, gráfico profit-loss con resumen de posición y griegas y gráficos profit-loss con breakeven y probabilidades de éxito a vencimiento de Febrero/13 (muestro también el gráfico profit-loss que había hasta ahora en color más claro).

    Añadiré más datos posteriormente.

    Saludos

  19. en respuesta a Solrac
    -
    #22
    14/02/13 05:50

    Como dijo Napoleón en la batalla de Egipto a sus soldados: "Desde lo alto de estas líneas de blog, dieciseis años de experiencia os contemplan"

    En realidad dijo: "Desde lo alto de esas pirámides, más de cuarenta siglos os contemplan".

    Saludos

  20. en respuesta a Migueln
    -
    #21
    14/02/13 03:21

    Miguel, envidio tu capacidad de diagnóstico y análisis, a mí esto me supera por su complejidad. Estoy seguro de que cuanto más complejo es el producto mayores serán las opciones de ganar, pero por ahora estoy en la primera fase: spread y pare usted de contar.

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