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En este artículo comparto la lista de mis operativas que vencieron (o fueron cerradas) entre el 1º y 30 de septiembre. Para aquellas personas que desconozcan mi estilo de trading, la gran mayoría de mis operativas son venta de opciones, muy pocas veces compro opciones y mis estrategias preferidas son: credit spread, iron condor, cuna corta y combinación de acciones con opciones, por ejemplo, Put corta o Covered Call. En estos enlaces encuentras el resumen de mis operaciones anteriores: Junio de 2020, Julio de 2020 y Agosto de 2020.

 

La gran mayoría de mis operaciones este mes fueron: put cortas, credit y debit spreads, iron condors sobre los índices bursátiles y covered calls sobre acciones que poseo en mi cartera. Como lo puedes ver en la figura 1., que es el gráfico del índice S&P500, en el mes de agosto el índice logró marcar un nuevo máximo histórico (3.588), pero luego, la volatilidad ha vuelto al mercado y el S&P500 ha bajado hasta 3.200 (una corrección de más del 10% vs. el record histórico).

 

Figura 1: Gráfico del índice bursátil S&P500, con blanco he destacado los últimos dos meses (entre el 1 de agosto y 30 de septiembre), fuente: plataforma TOS

 

Por esta volatilidad, el mes de septiembre me ha resultado bastante difícil. De las 17 operaciones cerradas o vencidas, 14 terminaron con beneficio y 3 con pérdida. Aunque estas cifras no se vean mal, todas las 3 perdidas ocurrieron en mis operativas principales (iron condors sobre índices y materias primas) causando resultados negativos entre 600 y 800 USD cada una. Las otras operaciones (put cortas, covered calls, credit y debit spreads) ayudaron a mermar la pérdida y, sumando todo, he terminado este mes con un pequeño beneficio de 184 USD.

 

Figura 2: Lista de mis operaciones cerradas (o vencidas) en el mes de septiembre de 2020

 

Una de estas operaciones (Bull Put credit spread sobre XBI – línea #15 en la figura 2. arriba) ya fue presentada en el artículo Estrategias bajo la lupa: Credit spreads, y, a continuación, explicaré más detalladamente la operación Covered Call armada sobre el subyacente GIS – General Mills (línea #2 en la figura arriba). Este trade fue abierto el día 8 de julio con la siguiente estructura:

Precio del subyacente en el momento de iniciar la operativa: $62.84

Fecha de inicio de las opciones: 8 de julio 2020 (100 días restantes hasta la expiración)

Vencimiento: 16 de octubre, 2020 (destacado con línea blanca vertical)

Strike de las calls vendidas: 65 (2 contratos vendidos)

Prima cobrada: 196 USD (-0.45 USD comisión) x 2 = 391.20 USD

 

En esta operación hay tres posibles escenarios:

#1 Asignación (zona roja en la figura 1.): Si GIS llega a cotizar 65 o más al vencimiento, me quedaré con la prima cobrada, pero se me asignará la obligación de vender 200 acciones al strike de las Calls vendidas (65)

#2 Sin asignación (zona amarilla en la figura 1.): Si GIS llega a cotizar 64.99 o menos al vencimiento, las dos Calls vencen OTM (out-the-money) sin ningún valor intrínseco y me quedaré con la prima cobrada, pero no se me asignará ninguna obligación de vender mis acciones

#3 Cerrar la operación antes del vencimiento: no es necesario esperar hasta la expiración ya que siempre tengo la posibilidad de recomprar las dos Calls. En este caso, el resultado se calcularía como la diferencia entre la prima cobrada al inicio vs. la prima pagada al cierre.

 

Como puedes observar en la figura 3., que es el gráfico de GIS (con la visualización de las dos calls vendidas), el subyacente durante los meses de julio y agosto estaba cotizando entre 63 y 66, y luego, a principios de septiembre empezó a bajar. Por lo tanto, el día 10 de septiembre, he decidido cerrar la operación con beneficio y así, no tenía que esperar hasta la expiración de las dos Calls (16 de octubre).

 

Figura 3: Gráfico del subyacente GIS  y visualización de la estrategia Covered Call, fuente: plataforma TOS

 

Así fue la estructura de la operación, y como ya lo he comentado en el párrafo anterior, no tenía que esperar hasta la expiración, sino que he podido salir del trade antes de tiempo. El día 10 de septiembre, 2020 (destacado con color verde en la figura 3.), cuando el subyacente estaba cotizando 59.57 USD, he podido recomprar ambas Calls por una prima de 41 USD/cada una (+0.43 USD comisión), y así, la estrategia ha terminado con beneficio de 308.23 USD, tal como aparece en la figura 4., que es una captura de pantalla de mi plataforma de bróker TWS.

Figura 4: Covered Call sobre el subyacente GIS 36 días antes de la expiración, fuente: plataforma TWS

 

Espero que te haya gustado este aporte. Si te pareció interesante, te recomiendo el siguiente video, en el cual hablo más detalladamente sobre mis trades realizados en agosto y explico los detalles de estas dos operaciones también: Iron condor sobre SPX (línea #6 en la figura 2) y Short Put sobre el subyacente KRE (línea #12).

 

  1. en respuesta a Enverto
    #14
    Erik Németh
    Hola Enverto,

    hay varias estrategias que se pueden aplicar al concepto (muy bien analizado) que pusiste en el gráfico, pero el más eficaz sería comprar opciones, PUT para la bajada y CALL para la subida. Para el DJIA, sería usar un ETF que lo replica (subyacente DIA), pero el mejor subyacente para estas operaciones sobre los índices norteamericanos es el E-mini de SP500 (no es el DJIA, pero algo muy similar), el símbolo es /ES, me imagino que lo conoces.

    Bueno, con el SP500 cotizando 3460 hoy, una PUT con expiración en 30 días (con la volatilidad implicita momentanea) y con strike comprado 3200, cuesta 1.700 USD (este es tu riesgo máximo y no hay ningún requerimiento de margen, solo el costo que pagas por la opción). También lo podrías hacer de forma de spread (BEAR PUT DEBIT SPREAD), por ejemplo, put comprada 3200 y put vendida, por ejemplo, 3150, así el costo sería de 300 USD, pero con un beneficio limitado vs. el beneficio teoricamente ilimitado en la put comprada.

    También podrías armar un credit spread bajista (BEAR CALL CREDIT SPREAD), esta es venta de prima neta, por ejemplo, vender la CALL 3700 y comprar la CALL 3750, esta es también una operación bajista, pero de estilo generación de ingreso.

    Y cuando pienses que el mercado vaya a rebotar al alza, compras la CALL o el BULL CALL DEBIT SPREAD y/o un BULL PUT CREDIT SPREAD.

    Como puedes ver, el tema es muy amplio, no existe un concepto que no se pueda tradear con opciones, de hecho, para cada concepto hay mínimo 5-6 estrategias. Yo llevo publicando 7 años aquí en Rankia, te recomiendo que leas mis artículos anteriores y en mi página web www.opcionmaestro.com también hay mucha información sobre las opciones: estrategias, plataformas de broker, subyacentes, etc.

    saludos,
    Erik 
  2. #13
    Enverto
     
    Las opciones es una asignatura pendiente que tengo y no hay manera, no puedo con ellas, como veo que eres un experto te pongo un ejemplo y si tienes cinco minutos si te agradecería una pequeña explicación de cómo operar en un caso concreto 

    Esta es la hipótesis que preveía para el DJ

    Y esto lo que sucedió


    Con opciones como se hubiera planteado la operativa? 
     
    Para tener una equivalencia supongamos que en lugar del DJ hablamos del Dax, eso seria en futuros 25 euros el punto y unos 20.000 euros de garantía, respetamos los puntos para no complicarlo mas 

    Muchas gracias
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  3. en respuesta a Aprendiz Mago
    #12
    Erik Németh
    Buenos días Aprendiz Mago,

    Con mucho gusto, me alegra que te pueda ayudar en tu aprendizaje de las opciones.

    En cuanto a tus dudas:
     1/ Las opciones sobre futuros son productos derivados sobre un producto derivado, es decir, son productos apalancados que se arman sobre otro producto apalancado. Y fuera de esto, cada futuro (petróleo crudo, gas natural, oro, etc.) tiene sus detalles fundamentales - aspectos que uno debe conocer muy bien para poder operar con ellos. Por esta razón, yo recomiendo la formación FUTURES TRADER para aquellas personas que ya tienen experiencia con las opciones. Pero de todos modos, no estoy de acuerdo con que sean productos vilentos, rápidos y muy dificiles de controlar. Uno de mis subyacentes más preferidos es el futuro de bonos de estados EE UU (símbolo /ZB). Casi todos los meses armo un iron condor (o cuna corta) sobre este futuro. Lo conozco muy bien (de punto de visto técnico y fundamental) y a pesar de ser muy poco vólatil, ofrece buenas primas.

    Y bueno, yo no diría que haya pocas acciones con opciones liquidas, sin ningún problema puedes encontrar mínimo 80-100 subyacentes con suficiente liquiedez. Hace unos años he escrito un artículo sobre los subaycentes adecuados para el trading de opciones y en mi página web www.opcionmaestro.com en el punto de menú RESULTADOS también puedes ver los subyacentes (acciones/ETFs, índices, futuros) que utilizo en mis operativas.

    2/ El dinero mínimo para poder empezar con opciones es 5.000 USD (con esto ya puedes abrir una cuenta REG-T MARGIN en Interactive Brokers) y con este capital puedes armar 4-5 operaciones simultaneamente. Yo opero con una cuenta grande (tipo PORTAFOLIO MARGIN) que está disponible apartir de 110.000 USD. Las cifras que ves en el vídeo en la columna RIESGO, en realidad no es el MARGEN verdadero que el broker me suele retener. En una PUT CORTA, donde el RIESGO aparece como, por ejemplo, 2.000 USD, el broker retiene un margen de approx. 300-400 USD. Sin embargo, prefiero poner el riesgo verdadero (que es siempre mayor que el margen requerido). Y fuera de esto, en algunas de estas operaciones yo utilizo el valor de mis acciones compradas como COLATERAL. En este artículo explico cómo funciona esto, OPCIONES Y ACCIONES: https://www.rankia.com/blog/opcion-maestro/4065843-acciones-opciones

    Y te voy a dejar dos más de mis articulos anteriores que te pueden ayudar bastante:
    TRADING DE OPCIONES CON 5.000 USD: https://www.emprendices.co/trading-de-opciones-con-capital-de-5-000-usd-2a-parte/
    ES POSIBLE VIVIR DE TRADING DE OPCIONES: https://www.rankia.com/blog/opcion-maestro/4299808-posible-vivir-trading-opciones

    Un saludo,
    Erik
     
  4. #11
    Aprendiz Mago
    Saludos señor Nemeth.

    En primer lugar quiero darle las gracias por toda la información que ofrece de forma gratuita, tanto en su página web como aquí en Rankia. Yo estoy empezando a estudiar las opciones y para alguien como yo sus conocimientos y experiencias son oro. No descarto en el futuro realizar un curso con usted porque la educación es la mejor inversión!

    Estoy suscrito a su blog y he empezado a leer las entradas tanto nuevas como antiguas desde 2014, porque mi cabeza ahora mismo está llena de dudas.

    Hoy he mirado su resumen de operaciones en septiembre (muchas gracias de nuevo por difundirlo gratis) y le escribo para preguntarle dos pequeñas dudas de principiante:

    - ¿Qué piensa usted es mejor para un chico de 23 años sin experiencia y con poco dinero, opciones sobre acciones o sobre futuros? Le pregunto porque todo el mundo comenta que los futuros son violentos y rápidos y muy difíciles de controlar, (el propio Cordier se arruinó con el gas natural). Sin embargo las acciones parecen algo más lentas y tranquilas, tienes que mirar a medio y largo plazo. ¿Cree usted que debería empezar por estudiar opciones sobre acciones? He abierto una cuenta paper-trading en IB y me gusta mucho la plataforma sin embargo, he descubierto que muy pocas acciones tienen la "option chain" y si la tienen el volumen es muy pequeños y algunos strikes no existen y están vacíos. ¿Qué puedo hacer si elijo el camino de opciones sobre acciones?

    - La segunda pregunta es mucho más importante y de ella depende lograr la primera, jajaja. ¿Cuánto dinero cree usted que necesita un novato como yo para empezar? Todo el mundo habla de que la venta de opciones es arriesgado y muy caro, que ganas poco y pierdes mucho... He calculado sus operaciones de septiembre y usted llega a utilizar casi más de 50.000 euros al mes entre riesgos y garantías del bróquer (tal vez lo haya calculado mal). Esa cifra es gigante para mi, ahora mismo podría usar cinco mil euros como mucho.. tal vez el doble si un amigo también interesado en opciones se decide y formamos un equipo. ¿Cree usted que tenemos posibilidades de sobrevivir en los mercados de opciones con diez mil euros?

    Nada más, señor Nemeth, muchas gracias por su sabiduría y su actitud de maestro.

    Aprendiz de Mago.
  5. en respuesta a Opcionoob
    #10
    Erik Németh
     Hola Opcionoob, con mucho gusto, tu aporte me ha parecido muy interesante, voy a mirar el libro que recomendaste, uno siempre aprende algo nuevo. Saludos
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  6. en respuesta a Erik Németh
    #9
    Opcionoob
    Buenas Erik, la verdad es que ha sido para mí todo un honor que un referente como tú en el mundo de las opciones haya comentado en mi blog. Te lo agradezco.
    En cuanto a las opciones, lo que he podido aprender hasta ahora ha sido de modo autodidacta. Leo todo cuanto llega a mis manos sobre opciones (con especial seguimiento entre otros a ti!) y luego bastante entrenamiento en la cuenta paper de IB. Ahora con la cuenta real también está el aspecto psicológico, que hay que entrenarlo también.
    Saludos
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  7. en respuesta a Opcionoob
    #8
    Erik Németh
    Hola Opcionoob,

    con mucho gusto, me alegra que te gusten mis aportaciones. En cuanto al SPX con 27 días restantes, fue un error vender con tan poco tiempo, tenía un concepto full neutral y me gustaron las primas para la expiración de septiembre. Al elegir la expiración octubre creo que me hubiera ido mucho mejor. Normalmente vendo estas opciones con 45-60 días restante, tal como he comentado en tu aporte también, esta vez lo he hecho diferente (mal). 

    Cuando el SPX empezó a subir, he rolado los BeP spreads y luego tuve que rolar el BeC spread ya que el índice alcanzó mi call corta. Luego, el índice empezó a bajar con fuerza y no tenía muchas opciones de cómo intervenir, he decido salir con pérdida porque no me gustó la volatilidad. 

    STRIKES: es la combinación de soportes/resistencias y las deltas, así, como ya te he comentado, entre 10-12, puede ser un poco menos o más según el concepto direccional que tenga. 

    Si me permites una pregunta... ¿has tomado algún curso o has aprendido el negocio de ICs de manera autodidacta?

    saludos,
    Erik
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  8. en respuesta a Yoespeculador
    #7
    Erik Németh
    Hola, exactamente, la especialización es la CLAVE. Las mismas operaciones sobre los mismos subyacentes. saludos
  9. #6
    Opcionoob
    Buenas Erik, primero agradecerte enormemente tus aportaciones que tanto permiten aprender.
    Quería preguntarte sobre el iron condor sobre el SPX.
    ¿Por qué un vencimiento "cercano"? Sólo 27, quizás hubiera sido más interesante hacerlo sobre el vencimiento de Octubre, por aprovechas más el valor temporal de las opciones.
    ¿por qué rolaste al subir la volatilidad? Cuando el SPX hizo máximos históricos a mitad de tu trade, dices que no rolaste hasta que empezó a bajar y a aumentar la volatilidad. Yo me hubiese planteado rolar antes de que me alcanzara el subyacente, no después, no?
    Por último quería preguntarte por la elección de los strikes. ¿Buscaste soportes/resistencias o te basaste en algún delta determinado? Veo que tu concepción era neutral/bajista ya que dejaste aproximadamente 350 puntos en la put spread del IC y menos de 200 puntos en el call spread.
    De nuevo muchas gracias!!
  10. en respuesta a Erik Németh
    #5
    Yoespeculador
    Hola Erik,

    Supongo que la especialización es la clave y que cada uno tenemos que encontrar nuestro nicho. Yo la verdad aún intento encontrar el mío.

    Gracias por tu respuesta.

    S2!
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  11. #4
    Erik Németh
    Hola Yoespeculador,

    Gracias, me alegra que te guste el blog.

    Sí, es verdad. Sin el debit spread sobre ADBE el mes de septiembre hubiera salido perdedor. Pero lo que no aparece en la presentación es que tuve mucha suerte con esa operación. No he esperado hasta la expiración y la he cerradp antes que el Nasdaq empezara a bajar. Este es el problema con estas operaciones, requieren un muy buen market timing, al entrar y al salir también. Entonces, para ser sincero, la compra de opciones es muy interesante, pero solo cuando termina con beneficio jajaja. El problema es que (en mi caso) estos trades normalmente terminan con pérdida. No soy un buen trader direccional, el concepto de comprar opciones tal como es, no es de mi estilo, no me gusta especular en direcciones y pagar primas.

    A veces, cuando me parezca bien (de punto de vista técnico y/o fundamental), entro en un debit spread (call/put larga muy pocas veces, casi nunca), pero me gusta mucho más la venta de opciones. Si compras una opción y el subyacente va en tu contra, no hay mucho que puedas hacer, pero en un iron condor / cuna corta hay muchas formas de controlar el riesgo y sea como sea, el paso de cada día te va entregando el beneficio.

    Entonces, en mi caso, la compra de opciones no funciona (no ha funcionado), pero repito, yo no soy un buen trader direccional. 

    Saludos,
    Erik
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  12. #3
    Yoespeculador
    Hola Erik,

    Gracias por el aporte, tu blog es súper interesante.

    Fíjate que la compra de call de Adobe te ha salvado el mes. ¿No te parece que comprar opciones es muy interesante?

    Partes de la desventaja de pagar una prima por la opción, pero les veo ventajas muy claras:

    1) control de pérdidas muy limitado.

    2) ganancias potenciales muy grandes.

    Creo que la compra de opciones es la forma más rápida de multiplicar un capital pequeño y la estrategia más convexa que existe, aunque pagues prima y la theta te vaya en contra. Tendras drawdowns más grandes porque perderás más frecuentemente que ganarás, pero a la larga las operaciones buenas creo que pueden compensar las malas. Opino que hay que afrontarlo de una forma parecida al poker. ¿Qué opinas al respecto?

    S2!
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  13. en respuesta a Elrikpiro
    #2
    Erik Németh
    Con mucho gusto Elrikpiro!!
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  14. #1
    Elrikpiro
    Como siempre muchas gracias por tus aportaciones Erik.
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