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Metales preciosos

Metales preciosos desde el punto de vista técnico y fundamental

"ALGO" NO está "cuadrando" con el precio del Oro...

Hola, Buenas Noches: Os voy a dejar la traducción que he realizado a un artículo de Egon von Greyerz y que resulta bastante interesante, aunque hayan unos pocos aspectos que a nivel personal no comparta, pero dice cosas con bastante sentido. El artículo original, y donde podéis consultar los gráficos que aporta, es el siguiente enlace: http://news.gold-eagle.com/article/gold-price-fake-news/686

Bien, actualmente, los mercados de Verano suelen tender a dar una sensación de falsa seguridad: las acciones y los bienes raíces están cerca de sus máximos históricos, las tasas de interés en mínimos de 72 años y buena parte de los inversores se sienten más ricos que nunca. Y, por su parte, los Bancos Centrales señalan que las economías se están fortaleciendo y van indicando aumentos en las tasas de interés y disminución de sus balances.

La verdad es que nunca debemos confiar en los Bancos Centrales, ya que siempre están equivocados. Suecia es un buen ejemplo de un Banco Central que tiene un registro horroroso en sus previsiones sobre la Economía. Y no se trata de cualquier banco, ya que se trata del Banco Central más antiguo del mundo, el Risbank de Suecia, que se fundó en 1668, pero está claro que la antiguedad no significa nada cuando se trata de entender los mercados y la Economía. Sólo tenemos que ver el pronóstico del Risbank para la tasa del Repo sueco y donde se observa un despropósito continuado: en los últimos 7 años se ha equivocado irremediablemente... En varias ocasiones al año desde 2011 han pronosticado aumentos de las tasas del 1%-2% y cada año desde entonces, las tasas han bajado... En total, han hecho 25 pronósticos incorrectos desde 2011.

No sólo previeron tasas más altas, sino que las han bajado constantemente desde ese 2011 y, actualmente, las tasas están en terreno negativo desde 2015. Y resulta bastante sorprendente que un Banco Central haga 25 pronósticos de tasas más altas y baje la tasa del Repo 10 veces... En realidad, las tasas han sido manipuladas a la baja para hacer la moneda sueca más débil con el fin de estimular las exportaciones. Y, precisamente, esas tasas tan bajas han creado una gran burbuja inmobiliaria en Suecia. A esto debemos añadir el endeudamiento de los consumidores suecos, incluyendo sus hipótecas, es uno de los más altos de Europa y cualquier aumento significativo en las tasas de interés creará un problema importante en la Economía sueca y en el Sistema financiero, bastante peor que a principios de los años 90.

De alguna manera, el Ciclo de 35 años de los intereses ha aparecido y los Bancos Centrales, tanto si les gusta como si no, subirán las tasas de interés en los próximos años y de una forma que podría ser bastante amplia. La venta de los Bonos a largo plazo por inversores nerviosos es lo que impulsará a ese aumento en las tasas.

En los Siglos XVII y XVIII, el Risbank se quedó sin Plata debido a que las deudas producidas por las guerras fueron muy altas. El banco recurrió al papel moneda que rápidamente falló. Entonces de nuevo se volvieron a acuñar monedas de Cobre y que no contaban con la confianza de los suecos... y la consecuencia llevó a la decapitación del Jefe del Risbank en 1719. En los últimos 104 años desde la creación de la FED, la mayoría de los Presidentes del Banco Central han fallado sistemáticamente, aunque hasta ahora no se ha vuelto a decapitar a ningún presidente de Banco Central, pero cuando el sistema financiero falle en los próximos años, muchos banqueros se sentirán muy vulnerables...

Y observamos que el Banco Central más antiguo del mundo o la misma FED con poco más de cien años, siguen teniendo el MISMO problema. Todos los Bancos Centrales hacen previsiones desesperadamente inexactas. Como resultado de ello, interfieren en el ciclo económico normal que tiene sus altos y sus bajos naturales de una amplitud relativamente pequeña. Este ciclo natural es totalmente destruido por la manipulación de los Bancos Centrales... En su total falta de comprensión de las leyes de la oferta y la demanda, los banqueros centrales piensan que tienen poderes divinos y creen que las bajas tasas de interés y el dinero impreso crean prosperidad económica, mientras que suele ser al contrario. La única cosa que provoca este tipo de manipulación es la creación de burbujas que arruinan la Economía real. Actualmente, se está viviendo uno de los auges artificiales más largos de la Historia, por tanto el siguiente "reventón" cambiará el mundo por un período muy largo. En esta ocasión, la represión financiera que temporalmente retrasó el inevitable desastre durante la Crisis financiera del 2006-9 no funcionará: la impresión de dinero creará Hiperinflación y todos los intentos de reducir las tasas, ya de por sí bajas, fracasarán, de manera que los Bancos Centrales se mostrarán totalmente impotentes para detener la mayor Crisis finannciera de la Historia.

La deuda hipotecaria estadounidense o la deuda subprime fue el factor principal durante la última Crisis. Bueno, la FED o el Gobierno de los EE.UU. no ha aprendido nada y la Crisis subprime en ese país está a punto de causar un colapso financiero global y es que la deuda de los hogares americanos acaba de superar el pico del 2008 y ahora ya está en 12,7 Billones de Dólares.

A medida que suban los tipos de interés y los precios de las viviendas colapsen, la próxima Crisis de la deuda hipotecaria será mucho mayor que la del 2006-9. Finalmente, los precios de la vivienda podrían disminuir en un 75%-90% en términos reales. A su vez, la próxima Crisis también implicará dos nuevas Crisis subprime, es decir la de los estudiantes y la de los préstamos para automóviles. Los estudiantes porque al no encontrar empleo no pagarán sus deudas y muchos compradores de automóviles sin empleo dejarán de pagar los préstamos para su adquisición. Y el descenso de los precios de los automóviles de segunda mano agravarán la situación.

Si bien hay todavía mucha euforia en los mercados, los inversores tienen muy poco miedo y entendimiento sobre las burbujas que se han creado en las últimas décadas y que no tienen nada que ver con la prosperidad real, sino que se basan sólo en la Deuda, dinero impreso y bajas tasas de interés creadas artificialmente. Increíblemente, la mayor parte de los inversores no ven peligro en las acciones, bonos, bienes raíces y deudas  que están en máximos históricos. Estamos ante la más letal mezcla de burbujas que ha existido en la Historia. Por supuesto, que las burbujas pueden expandirse más antes de que implosionen. Sin embargo, ¿quién quiere estar posicionado en una burbuja que estalle, asumiendo pérdidas entre el 75% y el 100% en términos reales? Porque esto es lo que sucederá con las acciones, bonos y los bienes raíces en la mayoría de los países. Soy muy consciente de que el 99,99% de los inversores considerarán este tipo de proyecciones como una amenaza alarmante y una tontería absoluta, pero incluso si la Historia no se repite, sin duda rima y sabemos que el optimismo está en un pico justo antes de que el ciclo se revierta.

Puesto que hay muy poco miedo entre los inversores en Occidente, muy pocos de ellos están comprando la forma más barata y mejor seguro disponible como protección, es decir el Oro. La verdad, es que parece que hay muy poco interés en comprar y mantener Oro. Es más, a éste se le ve con una evolución muy lenta y con una tendencia bajista, pero lo que la mayoría de los inversores no entienden es que el precio del Oro no tiene nada que ver con su auténtica realidad. Al igual que con la mayor parte de los mercados financieros hoy en día, la cotización del Oro es una noticia falsa, ya que existe una manipulación financiera encubierta desde los niveles más altos del Gobierno estadounidense y también de la FED. Y esta manipulación se desarrolla en el mercado del papel Oro que es muchas veces 100 veces mayor que el mercado del Oro físico. Los verdaderos jugadores que están detrás de ese oscuro mercado de papel clandestino nunca se revelan y todas las investigaciones se detienen en la fuente y, en el mejor de los casos, un banco menor es multado.

Prácticamente, todo el comercio que se ejecuta para deprimir el precio del Oro se realiza cuando la mayoría de los mercados de Oro están cerrados y no hay compradores. Entonces es cuando se negocían cantidades masivas de papel Oro. Ningún vendedor comercial negociaría de una manera tan descaradamente idiota... ¿Quién podría vender Oro en grandes cantidades cuando no hay compradores y no hay mercado? Si este fuera un mercado real respaldado por Oro físico, este tipo de comercio sería imposible. El mercado del Oro REAL es FÍSICO y en ese mercado todo el Oro producido ya ha sido "atado". Hablamos de un mercado donde los contratos a largo plazo absorben todo el Oro extraído y refinado, pero Occidente no entiende ese mercado... porque negocía en falsos mercados nbasados en valores falsos. La mayoría de las operaciones en los mercados financieros mundiales se realizan en forma de derivados sin entrega de los activos subyacentes. Esta es la razón por la cual la mayoría de las personas que negocían el Oro en Occidente no tienen nunca ninguna preocupación acerca de la entrega. Ellos ven el Oro físico como poco práctico y caro... ¿Por qué mantener físico cuando todo lo que se necesita es una entrada electrónica diciendo x oz de Oro? Prácticamente, nadie se da cuenta de que estas entradas electrónicas en algún momento no valdrán siquiera la electricidad que se ha utilizado para crrearlas.

Mientras que muy pocos en Occidente entienden el valor del dinero real y el seguro en forma de Oro, la mayoría de las personas en Oriente toman la dirección opuesta... Además, tanto los particulares como los Gobiernos del Este continúan acumulando Oro a niveles cada vez mayores. Basta ver las compras efectuadas por los países más importantes de la Ruta de la Seda Desde 1995, India, China, Rusia y Turquía han comprado 34.000 toneladas de Oro y las compras se han acelerado desde la Crisis financiera del 2007. Y desde éste último año hasta Mayo del 2017, los cuatro países citados han comprado 26.000 toneladas de Oro físico. Esto significa que han absorbido más de la producción minera de los últimos 10 años y es muy probable que estas cifras subestimen en gran medida las compras de China y la India. Las cifras de la India no incluyen el contrabando de Oro que en ocasiones alcanza grandes cantidades. Y, por su parte, las autoridades chinas podrían no revelar el nivel real de sus compras de Oro. Sólo en Mayo, estos países compraron 400 toneladas de Oro y eso se corresponde con una tasa anual de 4.800 toneladas, es decir un 60% por encima de la producción minera global anualizada.

Si consideramos la demanda acumulada de la Ruta de la Seda después de cinco meses en 2017, es la segunda más alta desde 2013 con 1.552 toneladas. Los gráficos y las cifras de Oriente ilustran claramente que el mercado del Oro físico es extremadamente fuerte con la demanda en niveles récord. Y el débil precio del Oro es una ilusión basada en un mercado de papel Oro falso y manipulado. Como todos los mercados falsos es cuestión de tiempo que se revele la verdad y ésta será muy dolorosa para cualquier persona que tenga papel Oro u otros activos de papel.

En algún momento, en un futuro no muy lejano, el precio del Oro se fijará en el mercado físico, ya que nadie confiará en el mercado del papel. La prisa por cubrir las posiciones cortas, combinada con un aumento masivo de la demanda debido a los mayores precios del Oro, creará un ciclo virtuoso en los precios del Oro y el resultado será que éste saltará $100 e incluso $1000 en un período muy corto de tiempo.

Para cualquier persona que no tenga suficiente seguro en forma de Oro, el precio actual es un regalo real. Y para las personas que ya poseen Oro físico, pueden dormir tranquilos, sabiendo que poseen el activo de preservación de riqueza definitiva que en los próximos años alcanzará niveles que son difíciles de imaginar hoy en día.

Saludos.

 

  1. #1

    elniñoarriba

    Es posible que el oro tenga que subir, junto con otras materias primas.
    Si se hunde todo un 95% habrá que volver al campo a plantar el huerto y criar gallinas.

    Es que el escenario que planteas donde todo colapsa el oro no vale nada, el oro vale porque te lo aceptan, pero el oro no se come, ni mueve aviones, ni calienta una casa cuando hay -10 grados, ni entretiene, ni se disfruta, ni da ningún servicio.

    El oro es una piedra, es una moneda, incluso en tiempos del cacao, puedo entender que el cacao se utilizara como moneda, porque se podía disfrutar y utilizar, pero el oro tiene muy pocos usos prácticos para el precio que tiene.

    Que quizás tendría que valer más, es posible, pero no tiene utilidad en un escenario de crisis financiera total y global.

  2. #3

    Fernandojcg

    en respuesta a elniñoarriba
    Ver mensaje de elniñoarriba

    Hola, elniñoarriba: Quede claro que es la traducción de un artículo y, por tanto, NO es mi particular opinión personal al respecto y también he dejado claro que hay aspectos que tampoco comparto, aunque SÍ que me planteo un escenario parecido al que dibuja... perooooo, quizás, donde esté más en desacuerdo es con esa catastrófica caída que da para en los Bienes raíces, pero que sin embargo también podría producirse y tienes ejemplos históricos sobre ello.

    Bueno, yo he estudiado bastante las Hiperinflaciones y, especialmente, la de la República de Weimar y mira el tener o NO tener Oro marcaba una clara diferencia. Te puedo dar el ejemplo de un pueblo alemán que con sólo dos monedas de Oro compró todas las patatas que precisó para pasar todo el Invierno... Y es un ejemplo extrapolable a hoy en día, ¿O crees que no marca una notable "diferencia" en Venezuela?

    Y eso de que NO tiene utilidad es un escenario de Crisis financiera global es una opinión tuya, que obviamente respeto, pero la Historia -y que "algo" conozco de ella...- me dice todo lo contrario.

    En cualquier caso, te agradezco tu comentario y si procede ya debatiremos de nuevo.

    Saludos.

  3. #4

    Fernandojcg

    en respuesta a Jaime Domenech Cebal
    Ver mensaje de Jaime Domenech Cebal

    Hola, Jaime Domenech Cebal: Los MPs se pueden adquirir en tiendas especializadas y los "metaleros" más viejos ya conocemos aquellos lugares donde proveernos. Y Alemania forma parte de ellos, aunque seleccionando bien las tiendas... que en el mundo de los "Seres de Luz" NO todo funciona con la teórica perfección germana.

    Respecto a dónde guardar los MPs eso ya es una cuestión muy personal y de "confianza"... Yo soy partidario de tenerlos lo más a "mano" posible y que, evidentemente, descarta la mesita del dormitorio...

    Saludos.

  4. #5

    suxor

    en respuesta a Fernandojcg
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    El oro es un valor refugio que suele comportarse bien en los malos tiempos porque todo el mundo recurre a ella para conservar su patrimonio.

    Ahora mismo parece que la crisis quedo atrás y la vida sonríe así que el oro debe estar bajando (no lo sigo).

    No se mucho de economía pero por lo que parece ahora mismo hay dos 3 asuntos turbios en escena:

    1-Renta fija adulterada por las inyecciones de los bancos centrales
    2-Los ETFs e indexados están adulterando y creando una burbuja.
    3-China

    Si por ejemplo una de estas tres cosas revienta todo el mundo correrá de nuevo al oro y subirá como un cohete.

  5. #6

    Fernandojcg

    en respuesta a suxor
    Ver mensaje de suxor

    Hola, suxor: Hay muchas Burbujas en estos momentos: en las acciones -sobre todo las americanas-, los bonos, los bienes raíces, etc. Luego tenemos otra burbujas correlacionadas con las expuestas y ahí ya entra también China, las Deudas, etc., etc.

    Yo no veo que la Crisis haya quedado atrás... Es más, ¿qué crecimiento del PIB ha habido desde el 2008 en los países "desarrollados"? Si lo comprobamos, esa cuestión se responde sola.

    Efectivamente, si cualquier burbuja de importancia "revienta" y crea un "efecto Dominó", el Oro acabaría "volando"... Y, en cualquier caso, ese acopio del MP que está efectuando Oriente, y también Rusia, están indicando que "algo" se está "cociendo" y que NO nos explican... Je,je,je... ¿para qué?

    Saludos.

  6. #7

    Zappa

    en respuesta a Fernandojcg
    Ver mensaje de Fernandojcg

    Hola Fernandojcg, ¿Qué forma de te parece más razonable para la compra de oro físico? ¿Monedas? ¿Cuales? ¿Lingotes? ¿Fondos?. ¿Te parece real una pérdida del valor de los activos de bonos, acciones y Bienes raices del 100%? ¿Hay algún ejemplo de esto en la Historia? S2

  7. #8

    elniñoarriba

    No se, no se...yo no veo burbuja, si que veo ciertos activos sobrevalorados...pero ya veremos cuando suban los tipos de interés

  8. #9

    Fernandojcg

    en respuesta a Zappa
    Ver mensaje de Zappa

    Hola, Zappa: Yo suelo recomendar monedas de Oro que hayan sido dinero en su época, es decir Soberanos, Francos franceses, belgas y suizos, Alfonsinas, etc., etc. y por razones obvias que se apoyan en mis estudios históricos. Y si buscamos "refugio" en FÍSICO y si queremos "especular" pues hay ETFs, Fondos de Inversión, mineras, etc, pero cualquiera que me haya leído sabe que doy preferencia al formato en FÏSICO y más si se diera un escenario como el que se dibuja en el artículo.

    No estoy muy de acuerdo con esa caída que da del 100% y de darse pues es que estaríamos frente a algo de lo que no sé cómo podríamos salir, vamos en el supuesto de que se pudiera...

    En cualquier caso, Zappa, caídas de ese tipo ya se han visto a nivel histórico... ¿O qué piensas que sucedió en los países afectados por una guerra mundial y si encima resultó que estaba en el lado perdedor? Y sin llegar a ese extremo, tenemos muchos otros ejemplos históricos como lo que sucedió en la Argentina... O a mediados del Siglo XVI, cuando reinó Felipe II, el Reino de España hizo "default" en 1557, 1560, 1575 y 1596, perjudicando gravemente a los financiadores de la época, la familia alemana de los Fuggers. Y puedes imaginarte el impacto financiero que tuvo, ya que en esa época el Imperio mundial era España...

    Y muchos harían bien en "actualizarse" en Historia, y sobre todo los Bancos Centrales, porque estamos viviendo una sucesión de Crisis que recuerdan -y mucho- a la especulación en bienes inmuebles y acciones de los países nórdicos como Finalndia, Noruega y Suecia en 1985-1989. Recordemos que aquel boom inmobiliario acabó en fracaso y, por ejemplo, el Gobierno sueco se tuvo que hacer cargo de la cuarta parte de los activos bancarios a un alto costo. Esto es conocido como la "Solución de Estocolmo"... Nos "suena" esta "Canción", ¿No?

    Y como SIEMPRE digo la Historia es "repetitiva" o cuanto menos "rima"...

    Saludos.

  9. #10

    Fernandojcg

    en respuesta a elniñoarriba
    Ver mensaje de elniñoarriba

    Hola, elniñodearriba: Bueno, es tu opinión, obviamente subjetiva y que hay que respetar, pero la realidad es que las Burbujas están ahí y son fácilmente reconocibles... Además, sobre ellas hace tiempo que están advirtiendo destacados economistas, analistas, gestores, etc. Esta misma semana leía a Jim Rogers y Bill Gross en términos muy parecidos a los que he expuesto.

    En cualquier caso, te recuerdo esto de Eduardo Galeano: "La Historia es un profeta con la mirada vuelta atrás, por lo que fue, y contra lo que fue, anuncia lo que será."

    Luego ya es cosa de cada cual el verlo o no verlo...

    Saludos.

  10. #11

    Zappa

    en respuesta a Fernandojcg
    Ver mensaje de Fernandojcg

    Muchas gracias por tu detallada exposición. De las monedas que he visto se suele recomendar los Krugerrands africanos, ¿Qué opinión tienes de tales monedas? En estos casos el valor de la moneda viene por lo que veo viene dado por su cantidad de oro. Me fijo en ella porque son de fácil aceptación internacional. S2

  11. #12

    Fernandojcg

    en respuesta a Zappa
    Ver mensaje de Zappa

    Hola, Zappa: Bueno, los "puristas" llamamos "rounds" (medallas) a los Krugerrands, pero efectivamente es una moneda de "referencia" mundial en el mercado del Oro. Y en las monedas de Oro y Plata el valor "facial" es algo simbólico, puesto que lo que importa es la cantidad de MP que contiene y hablamos en términos generales, ya que sería otra cosa si entramos en el terreno de la Numismática y donde en muchas ocasiones lo que se paga es bastante más que el "contenido"...

    No está de más tener monedas de 1 Onza, pero suelo dar preferencia a las monedas más pequeñas (Soberanos, Francos, Pesos, Alfonsinas, etc., etc.) y que serían más fáciles de colocar en según qué escenarios... No obstante, mucho ¡Ojo! con los Soberanos "nuevos", es decir de años recientes, ya que los chinos han entrado en ese "formato" y con el timo de la "estampita"...

    Saludos.

  12. #15

    Fernandojcg

    en respuesta a cuerre
    Ver mensaje de cuerre

    Hola, cuerre: No hace mucho que comenté en otro/s post/s que la Plata estaba MUY BARATA... El ratio actual vs Oro es de algo más de 1:76... por tanto, COMPRA CLARA.

    Saludos.

  13. #16

    Rosendojigar

    en respuesta a Fernandojcg
    Ver mensaje de Fernandojcg

    Hola Fernando,

    ¿Podrias indicarme algunas tiendas dónde poder comprar monedas de oro para inversión? Encuentro que es bastante complicado conocer establecimientos de confianza y que no te den gato por liebre.

    Muchas gracias. Saludos.

  14. #17

    Fernandojcg

    en respuesta a Rosendojigar
    Ver mensaje de Rosendojigar

    Hola, Buenas Tardes, Rosendojigar: No soy muy partidario de dar publicidad gratuita, pero le diré dos tiendas de confianza: en Barcelona tiene Andorrano Joyería y en Madrid a Degussa. Si pone esos nombres en la búsqueda de su navegador le saldrán sus direcciones y también los precios de lo que ofertan.

    De todas formas, ya de paso, conviene aclarar que en España le van a pedir el DNI para compras superiores a los 1000 Euros, de manera que pasará a estar "fichado" por decirlo de alguna manera... Lo digo porque entiendo que cuanto menos se sepa de uno mucho mejor.

    Hay una "solución" para esto y es comprar en el extranjero. Entre los "metaleros" el país preferido suele ser Alemania. Allí existen muchas tiendas que se dedican a este negocio, pero le daré la web de una que está entre las preferidas: https://coininvest.com/es/

    Sin embargo, en las compras al extranjero, ha de simular primero el pedido con los gastos de envío, ya que por ese lado suele haber bastantes desencuentros. Y SIEMPRE solicite factura de la compra efectuada en una tienda, ya sea española o extranjera.

    Saludos.