¿Qué es un fondo de inversión y cómo funciona?

¿Qué es un fondo de inversión y cómo funciona?

Para comprender qué es un fondo de inversión y cómo funciona, tenemos que conocer los conceptos que están estrechamente relacionados como las inversiones: valor liquidativo, participaciones, sociedad gestora o depositario, entre otros conceptos, son primordiales.

Qué es un fondo de inversión

¿Qué es un fondo de inversión?

Los fondos de inversión, también conocidos como Instituciones de Inversión Colectiva (IIC), son vehículos de inversión colectiva gestionados por un gestor profesional, es decir, un conjunto de ahorradores delegan a gestores profesionales la toma de decisiones sobre la inversión de su patrimonio. Esta inversión se realiza de forma conjunta en los activos que el equipo gestor considera adecuados para obtener la máxima rentabilidad posible en función de una estrategia de inversión previamente definida. Por tanto, un fondo de inversión está formado por un patrimonio, que no tiene personalidad jurídica, y que está dividido en participaciones.

El fondo puede invertir en un universo amplio de activos: bonos, acciones, derivados, divisas, así como en productos no financieros como bienes inmuebles o materias primas. Además pueden invertir en cualquier zona geográfica. Eso sí, deben respetar la filosofía de inversión marcada.

Todos los fondos nacen con una determinada filosofía de inversión y en ella se basa la distribución de la cartera del fondo. Esta información se puede encontrar fácilmente en el folleto del fondo (KIID). En ese folleto encontrarás información sobre el porcentaje máximo de renta fija/variable, regiones en los que invierte, si cubre el riesgo de divisa, el perfil de inversor al que se destina el fondo de inversión, así como las comisiones y la rentabilidad histórica. 

Normalmente el folleto del fondo o también llamado datos fundamentales para el inversor, los podrás encontrar en la propia web de la gestora, en caso contrario, siempre puedes consultarlo en la página oficial de la CNMV. 

Actualmente la oferta de fondos de inversión en el mercado es muy amplia y para un inversor con poca experiencia puede resultar difícil encontrar un fondo adecuado a su perfil y elegir qué fondo de inversión es el mejor; es por ello que puede ser aconsejable que acuda un asesor financiero para comentarle tus inquietudes y que te ofrezca una estrategia para rentabilizar tus ahorros. ¿Cómo te ayuda un asesor financiero? 

¿Cuáles son los tipos de fondos de inversión?

Entre toda la oferta de fondos de inversión existente en el mercado, debemos conocer qué tipos de fondos existen y cuáles se adaptan al perfil de riesgo de cada persona. Los tipos de fondos más frecuentes que encontramos en el mercado son los siguientes:

  • Fondos monetarios
  • Fondos de renta fija
  • Fondos mixtos
  • Fondos de renta variable
  • Fondos garantizados
  • Fondos indexados o de gestión pasiva
  • Fondos de fondos
  • Fondos de pensiones
  • Hedged funds...
 

¿Qué elementos tiene un fondo de inversión?

Para comprender qué es un fondo de inversión y cómo funciona, hemos de conocer qué partes forman este fondo de inversión y en qué consisten.

Participaciones de un fondo de inversión

Las participaciones son las partes alícuotas en las que se divide un fondo de inversión. El número de participaciones que forman un fondo de inversión no es un valor fijo como ocurre con las acciones de una empresa, sino que dependen de las compras y ventas que se realicen de las mismas. La compra de participaciones se denomina suscripción y la venta de las participaciones, reembolso.

Las participaciones son valores negociables, pero normalmente no se negocian en ningún mercado de valores, sino que la sociedad gestora es quien vende y recompra las participaciones.

Partícipes de un fondo de inversión

Al igual que existen accionistas de una empresa, existen partícipes de un fondo de inversión, que son aquellos ahorradores que aportan su patrimonio a un determinado fondo de inversión, convirtiéndose en partícipes del mismo en la proporción de las aportaciones que hayan realizado.

Cada uno de los partícipes de un fondo puede entrar en el fondo en el momento de su constitución o a posteriori, y pueden salirse del mismo (obteniendo el reembolso de la inversión) en cualquier momento.

Valor liquidativo de un fondo de inversión

Al precio de la participación de un fondo de inversión en una determinada fecha se le denomina valor liquidativo. Este valor es el que nos permitirá ver cómo evoluciona el fondo. Técnicamente, el valor liquidativo es el conjunto del patrimonio que compone el fondo de inversión, dividido por el número de participaciones en circulación. Por poner un ejemplo, si las participaciones del fondo de inversión tienen un valor liquidativo de 100€ y se desea invertir 2.000€, el inversor adquirirá 20 participaciones.
Valor liquidativo de un fondo de inversión
El valor liquidativo se publica diariamente, teniendo en cuenta el precio al cierre de los mercados bursátiles.

Sociedad gestora de un fondo de inversión

La sociedad gestora es la encargada de gestionar y administrar el fondo de inversión. Hay que aclarar que no es la propietaria del fondo, los propietarios son siempre los partícipes. La sociedad gestora es quien decide dónde se invierte el patrimonio del fondo, es decir, determina la política de inversión del fondo.

Cada fondo de inversión está gestionado por una única gestora, pero una gestora puede gestionar más de un fondo de inversión a la vez. Estas sociedades cobran de forma directa una comisión al fondo de inversión por la gestión y administración del mismo, conocida como comisión de gestión

Las sociedades gestoras tienen la obligación de remitir la información relativa a sus fondos a la CNMV de manera periódica, y son las encargadas de llevar el registro de las participaciones de los fondos de inversión.

Depositario de un fondo de inversión 

La función del depositario es la de custodiar y vigilar los activos que componen el fondo. Este puede ser un banco, caja de ahorros, sociedad de valores o cooperativa de crédito que esté inscrita en la CNMV. El depositario cobra una comisión al fondo de inversión en concepto de depósito, conocida también como comisión de depósito

Si el fondo de inversión cambia de depositario, los partícipes tienen derecho a recibir la totalidad de su inversión sin aplicarse, en caso de que la hubiera, comisión de reembolso.

¿Cómo funciona un fondo de inversión?

El funcionamiento de un fondo de inversión es muy sencillo. El partícipe aporta su dinero en el fondo y adquiere participaciones. La sociedad gestora integra ese dinero en el fondo y lo invierte donde considera conveniente (siempre siguiendo la política del fondo), formando así la cartera del fondo, que es el conjunto de activos en los que invierte el fondo. 

Cuando el inversor adquiere participaciones mediante las aportaciones que realiza,  está comprando una parte del fondo, es decir, está formando una pequeña cartera igual a la del fondo.

Un fondo de inversión en funcionamiento puede aumentar o disminuir su tamaño por dos motivos:

  • Entrada o salida de inversores
  • Variaciones en el valor de mercado de los activos dela cartera.

El primer motivo no afectará nunca a la inversión, simplemente variará el precio de las participaciones en función de las suscripciones o reembolsos. Lo que sí afecta a la inversión y a los resultados que obtendrá el inversor es la variación del valor de los activos.

A continuación vamos a desarrollar un ejemplo del funcionamiento de un fondo de inversión. Datos:

  • Valor de una participación: 100€
  • Número de partícipes: 100 
  • Número de participaciones por partícipe: 50

¿Cuál es el patrimonio del fondo? 

Patrimonio del fondo = 100€/participación x 100 partícipes x 50 participaciones/partícipe = 500.000€

Total participaciones en circulación = 100 partícipes x 50 participaciones/partícipe = 5.000 participaciones.

Suponiendo una rentabilidad neta (deducidos gastos, tasas e impuestos), el fondo evolucionaría de la siguiente manera:

De esta forma podemos ver cómo evoluciona el patrimonio de un fondo de inversión ante una variación del valor de los activos que componen la cartera.

¿Cómo le afecta a un fondo la entrada y salida de partícipes?

Ahora vamos a ver cómo le afecta al fondo la entrada y salida de partícipes con un ejemplo. Imaginemos que un inversor entra en el fondo el día 5, con un importe de 6.000€. Tenemos que tener en cuenta que en el momento de efectuar la inversión, el inversor desconoce el número de participaciones que va a adquirir, ya que no se sabrá hasta que no se conozca el valor liquidativo del fondo al finalizar el día. 

A continuación vamos a calcular el valor liquidativo al final del día 5, para conocer cuántas participaciones habrá comprado el inversor, y el número de participaciones que formarán ahora el fondo.

El valor liquidativo es de 101,03€, por lo que inviertiendo 6.000€ va a adquirir:

  • 6.000€/101,03€/participación = 59,39 participaciones 
Quedando la tabla anterior de la siguiente forma:

El patrimonio final del día 5 es la suma del patrimonio inicial (504.370€) más las plusvalías (800€) y la inversión realizada por el nuevo participe (6.000€). Al número de participaciones en circulación del dia 4 le sumamos las participaciones del nuevo inversor (59,39). 

Ahora vamos a ver cómo afecta un reembolso. Si un inversor (cualquiera de ellos, independientemente de la antigüedad de su inversión) desea retirar 12.000€ el día 6, debemos igualmente esperar al final del día para conocer cuántas participaciones está retirando. Por tanto, calcularemos en primer lugar el valor liquidativo del fondo de inversión al final del día 6:

Valor liquidativo = (511.179 - 3.200)/5.059,39 = 100,40€

El valor liquidativo es de 100,40€, por lo que reembolsando 12.000€ va vender:

  • 12.000€/100,40€/participación = 119,52 participaciones 

Con el reembolso de 12.000€, el inversor ha vendido 119,952 participaciones, y el patrimonio del fondo de inversión se reduce en 12.000€.

De esta forma hemos visto cómo evoluciona el patrimonio de un fondo de inversión cuando se producen cambios en la valoración de los activos que lo forman y cuando se suscriben y reembolsan participaciones.

¿Cuáles son las comisiones de un fondo de inversión?

Las comisiones de un fondo de inversión son muy variadas y dependen del país y del tipo de fondos. Por lo general las comisiones más frecuentes son las siguientes:

  1. Comisión de gestión
  2. Comisión de éxito
  3. Comisiones de suscripción y reembolso: 
  4. Comisión de depositaria
  5. Otras comisiones: comisión de corretaje, comisión auditoria y análisis, comisión por cambio de divisas.

Para conocer en qué consiste cada una de estas comisiones, puedes consultar el artículo "comisiones de los  fondos de inversión".

¿Cómo puedo saber la comisión de un fondo? Existen varias formas de conocer el coste de un fondo. La más sencilla es entrar a tu banco donde lo tienes contratado y mirar la documentación, esta información siempre debe ser visible y detallada. Con la nueva normativa una vez al año deberían enviarte una notificación con el desglose de gastos que has tenido durante el periodo anterior. 

La segunda opción es poner en google el nombre de tu fondo seguido de la palabra CNMV y encontrarás el archivo de tu fondo donde estará desglosado los costes reales del mismo. 

En tercer lugar si tienes dudas, puedes preguntarnos en los comentarios y te ayudamos con todo el desglose. 

¿Cuál es la fiscalidad de los fondos de inversión?

Aunque para muchos es desconocido, la gran ventaja de los fondos de inversión además de su diversificación es la posibilidad de traspasar entre ellos sin tener que tributar al año siguiente en la declaración de la renta. 

Te lo explico de una forma sencilla. Imagina que tienes una acción comprada e imaginas que se acerca una gran caída en los mercados. Tu reacción sería vender y por tanto sobre ese beneficio o pérdida tributarías al año siguiente. Con un fondo de inversión no te pasaría esto. 

La ventaja de la fiscalidad de los fondos de inversión es que podrías pasar de un fondo más arriesgado a cualquier otro fondo con menos riesgo ante esa situación sin tener que tributar. Solo tributarías cuando vendas el fondo y el dinero pase a estar en el saldo de tu cuenta dentro del comercializador. 

¿Cómo hacer un traspaso de fondos de inversión?

Una de las dudas más frecuentes de un inversor que comienza es cómo traspasar un fondo de inversión. El procedimiento suele ser muy sencillo aunque depende de si quieres traspasar fondos dentro del comercializador o si el traspaso es entre distintas entidades. 

 
Te yudamos a encontrar un/a experto/a para analizar y asesorarte sobre tu cartera

Los traspasos suelen demorar entre 3-7 días hábiles, aunque el caso de traspasos entre entidades los plazos pueden dilatarse bastantes. Los traspasos pueden ser totales o parciales y en ambos casos el fondo de destino debe cumplirse los mínimos de patrimonio necesarios que exija como requisito. 

Recuerda que esos traspasos no afectarían a tu declaración de la renta. 

  1. en respuesta a Geronicbox
    #56
    25/05/19 01:09

    Cuando uno traspasa fondos , conlleva en la mochila el coste fiscal original de los fondos traspasados y si al final de todo cuando vende tiene menos patrimonio evidentemente tiene una minusvalia que puede compensar con plusvalias .

  2. en respuesta a Enrique Roca
    #54
    24/05/19 04:15

    Buenos días.

    Una consulta sobre el tema fiscal de los fondos de inversión.

    Si ponemos 100 en un fondo de inversión y tras traspasos llega el día, años despues en que tenemos 110 (los 100 iniciales repartidos en diferentes fondos de inversión + 10 en plusvalías). Entonces decidimos, durante el año en cuestión, reemborsar 15. Entiendo que a hacienda deberemos pagar el % correspondiente a 10 mientras que los otros 5 representan una disminución del capital invertido. Es correcto?

    Entonces tenemos 95, si suscribimos en diferentes fondos 25 más pasaremos a tener 120 y otra vez la mismo historia, pero aquí consideramos que nos va fatal, y se cae el valor conjunto a 100. Por lo que sea, reemborsamos todo el capital (liquidamos todos lo fondos), entonces con hacienda nada, verdad? Ni pagar por la plusvalua (no la hay) ni desgrabar los 20 de pérdidas. Es correcto?

    En algo más de tres años con fondos de inversión jamás he reemborsado. Lo cual considero que es lo lógico a mi edad.

    Muchas gracias
    Saludos

  3. en respuesta a Juancrub
    #53
    19/05/19 11:40

    Lapsus corregido son 50000 participaciones. Gracasi.

  4. #52
    18/05/19 17:06

    Hola, buen día.
    En el ejemplo no llego a entender por qué son 50.000 participacines, por lo tanto tampoco por qué el patrimonio.. no describe en el ejemplo que el número total de participaciones es de 5.000??? Ayuda :(

  5. en respuesta a Jassan Otiniano
    #51
    15/04/19 01:12

    Compra activos financieros de acuerdo con la politica de inversion. Es un patrimonio de los participes sin personalidad juridica con una gestora y una depositaria bajo la supervision de la CNMV.

  6. #50
    13/04/19 22:59

    Cuál es el modo de operar de un fondo de inversión?

  7. #46
    07/08/18 07:01

    Muchas gracias por la aclaración, muy buen post!

  8. #45
    19/03/18 05:54

    Enrique, en primer lugar muchísimas gracias por una explicación tan clara. Sin embargo me surge una duda.

    Cuando dices que la entrada o salida de inversores variará el precio de las participaciones en función de las suscripciones o reembolsos te refieres a que varía el número de las participaciones no su precio, su valor liquidativo, este no puede variar dependiendo de la entrada de nuevos participantes o de su posible salida. ¿Me equivoco o ahí hay una errata?

    Cito el párrafo completo.
    “Un fondo de inversión en funcionamiento puede aumentar o disminuir su tamaño por dos motivos. En primer lugar, por la entrada o salida de inversores, y en segundo lugar por las variaciones en el valor de mercado de los activos que lo forman. El primer motivo no afectará nunca a la inversión, simplemente variará el precio de las participaciones en función de las suscripciones o reembolsos. Lo que sí afecta a la inversión y a los resultados que obtendrá el inversor es la variación del valor de los activos.”

    Un saludo.

  9. #44
    07/01/18 16:20

    Hola, tengo 2 fondos de inversión del Santander que no rentan nada y ya me he aburrido de ellos, por lo que quiero cambiar. Para ello, Tengo la siguiente duda: que me interesa más? Vender los fondos y comprar uno/unos nuevos? O bien traspasar el capital de dichos fondos a los de otra gestora?

  10. en respuesta a Enrique Roca
    #43
    16/10/17 09:10

    hola enrique, primero darte gracias porque suelo leer con interés tus post o comentarios incluso videos rankia , estoy aprendiendo , y he caído en este post, y creo que hay algunas cuentas mal a partir de desembolso de 12000 eur, creo que en una d las cantidades te falta añadir un UNO 5011170.