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¿Qué es un fondo de inversión y cómo funciona?
En este artículo explicaremos el concepto de fondo de inversión, y los principales aspectos a tener en cuenta para entender al completo su funcionamiento. Para comprender qué es un fondo de inversión y cómo funciona, tenemos que conocer los conceptos que están estrechamente relacionados como las inversiones: valor liquidativo, participaciones, sociedad gestora o depositario, entre otros conceptos son primordiales.
¿Qué es un fondo de inversión?
Los fondos de inversión o también conocidos como Instituciones de Inversión Colectiva (IIC), son vehículos de inversión que engloban las aportaciones de diversos ahorradores, y mediante el cual los ahorradores ceden a los gestores profesionales, la toma de decisiones sobre la inversión de su patrimonio. La inversión se realiza de forma conjunta en los activos que el equipo gestor considera adecuados para obtener la máxima rentabilidad posible. En función de una estrategia de inversión previamente defenida.
Por tanto un fondo de inversión está formado por un patrimonio, que no tiene personalidad jurídica, y que está dividido en participaciones.
El fondo puede invertir en un universo amplio de activos: bonos, acciones, derivados, divisas, así como en productos no financieros como bienes inmuebles o materias primas. Además pueden invertir en cualquier zona geográfica. Eso sí, deben respetar la filosofía de inversión marcada.
Todos los fondos nacen con una determinada filosofía de inversión, en la que se especifica la distribución de activos en la cartera. El perfil de riesgo determinará la exposición del fondo a renta variable (más arriesgado) o a renta fija (más conservador). También se debe determinar si va a invertir en una determinada región, como puede ser España, o en más países. Incluso puede invertir a nivel global.
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Elementos de un fondo de inversión
Para comprender qué es un fondo de inversión y cómo funciona, hemos de conocer qué son los siguientes conceptos:
Participes de un fondo de inversión
Al igual que existen accionistas de una empresa, existen partícipes de un fondo de inversión, que son quienes, mediante las aportaciones que realizan al patrimonio conjunto del fondo, obtienen una determinada participación en el mismo. Siguiendo con el símil, los partícipes son propietarios del fondo en la misma medida en la que los accionistas lo son de una empresa, y en la proporción de las aportaciones que hayan realizado. Pueden entrar en el fondo en el momento de su constitución o a posteriori, y pueden salirse del mismo (obteniendo el reembolso de la inversión) en cualquier momento.
Los partícipes deben conocer bien su perfil de riesgo para así tomar las mejores decisiones de inversión. Podrás conocer tu perfil de riesgo mediante la herramienta Fondutest.
Participaciones de un fondo de inversión
Las participaciones son las partes alícuotas en las que se divide un fondo de inversión. El número de participaciones que forman un fondo de inversión no es un valor fijo como ocurre con las acciones de una empresa, sino que dependen de las compras y ventas que se realicen de las mismas. La compra de participaciones se denomina suscripción y la venta de las participaciones, reembolso.
Al precio de la participación de un fondo de inversión en una determinada fecha se le denomina valor liquidativo. Este valor es el que nos permitirá ver cómo evoluciona el fondo. Técnicamente, el valor liquidativo es el conjunto del patrimonio que compone el fondo, dividido por el número de participaciones en circulación. Por poner un ejemplo, si las participaciones del fondo de inversión tienen un valor liquidativo de 100€ y se desea invertir 2.000€, el inversor adquirirá 20 participaciones. El valor liquidativo se publica diariamente, teniendo en cuenta el precio al cierre de los mercados bursátiles.
Las participaciones son valores negociables, pero normalmente no se negocian en ningún mercado de valores, sino que la sociedad gestora es quien vende y recompra las participaciones.
Sociedad gestora de un fondo de inversión
La sociedad gestora es la encargada de gestionar y administrar el fondo. Hay que aclarar que no es la propietaria del fondo, los propietarios son siempre los partícipes. La sociedad gestora es quien decide dónde se invierte el patrimonio del fondo, es decir, determina la política de inversión del fondo.
Cada fondo de inversión está gestionado por una única gestora, pero una gestora puede gestionar más de un fondo de inversión a la vez. Estas sociedades cobran de forma directa una comisión al fondo de inversión por la gestión y administración del mismo.
Las sociedades gestoras tienen la obligación de remitir la información relativa a sus fondos a la CNMV de manera periódica, y son las encargadas de llevar el registro de las participaciones de los fondos de inversión.
Depositario de un fondo de inversión
La función del depositario es la de custodiar y vigilar los activos que componen el fondo. Este puede ser un banco, caja de ahorros, sociedad de valores o cooperativa de crédito que esté inscrita en la CNMV. El depositario cobra una comisión al fondo de inversión en concepto de depósito.
Si el fondo de inversión cambia de depositario, los partícipes tienen derecho a recibir la totalidad de su inversión sin aplicarse, en caso de que la hubiera, comisión de reembolso.
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Funcionamiento de un fondo de inversión
El funcionamiento de un fondo de inversión es muy sencillo. El partícipe pone su dinero en el fondo y adquiere participaciones. La sociedad gestora integra ese dinero en el fondo y lo invierte dónde considera conveniente (acciones, bonos, divisas...).
El patrimonio del fondo de inversión es el dinero que lo forma, esté invertido o no en activos financieros. Por otro lado, la cartera de un fondo de inversión, es el conjunto de títulos que este posee.
Cuando el inversor adquiere participaciones mediante las aportaciones que realiza, está comprando una parte del fondo, es decir, está formando una pequeña cartera igual a la del fondo.
Un fondo de inversión en funcionamiento puede aumentar o disminuir su tamaño por dos motivos. En primer lugar, por la entrada o salida de inversores, y en segundo lugar por las variaciones en el valor de mercado de los activos que lo forman. El primer motivo no afectará nunca a la inversión, simplemente variará el precio de las participaciones en función de las suscripciones o reembolsos. Lo que sí afecta a la inversión y a los resultados que obtendrá el inversor es la variación del valor de los activos.
A continuación vamos a desarrollar un ejemplo del funcionamiento de un fondo de inversión:
Suponemos que el valor de la participación inicial es un fondo de inversión es de 100€. Cada inversor posee 50 participaciones y el número total de participaciones es de 50000 .
Suponiendo una rentabilidad neta (deducidos gastos, tasas e impuestos), el fondo evolucionaría de la siguiente manera:
De esta forma podemos ver como evoluciona el patrimonio de un fondo de inversión ante una variación del valor de los activos que componen la cartera.
Ahora vamos a ver cómo le afecta al fondo la entrada y salida de partícipes.
Imaginemos que un inversor entra en el fondo el día 5, con un importe de 6.000€. Tenemos que tener en cuenta que en el momento de efectuar la inversión, el inversor desconoce el número de participaciones que va a adquirir, ya que no se sabrá hasta que no se conozca el valor liquidativo del fondo al finalizar el día.
A continuación vamos a calcular el valor liquidativo al final del día 5, para conocer cuántas participaciones ha comprado el inversor, y el número de participaciones que formarán ahora el fondo.
El valor liquidativo es de 100,1034. Por lo que inviertiendo 6.000€ va a adquirir 59,938 participaciones.
| 5 | 5.004.370 | 800 | 5.011.170 (A) | 50.059,938 | 100,1034 (B) |
| 6 | 5.011.170 | -3.200 | 4.995.970 (D) | 49.939,988 | 100,0395 (C) |
El patrimonio final del día 5 es la suma del patrimonio inicial (5.004.370€) más las plusvalías (800€) y la inversión realizada por el nuevo participe (6.000€). Al número de participaciones en circulación del dia 4 le sumamos las participaciones del nuevo inversor (59,938)
Ahora vamos a ver cómo afecto un reembolso. Si un inversor (cualquiera de ellos, independientemente de la antigüedad de su inversión) desea retirar 12.000€ el día 6, debemos igualmente esperar al final del día para conocer cuántas participaciones está retirando. Por tanto, calcularemos en primer lugar el valor liquidativo del fondo de inversión al final del día 6:
Con el reembolso de 12.000€, el inversor ha vendido 119,952 participaciones, y el patrimonio del fondo de inversión se reduce en 12.000€.
| 7 | 4.995.970 | 1.000 | 4.996.970 | 49.939,988 | 100,0594 |
| 8 | 4.996.970 | 2.300 | 4.999.270 | 49.939,988 | 100,1055 |
De esta forma hemos visto como evoluciona el patrimonio de un fondo de inversión cuando se producen cambios en la valoración de los activos que lo forman y cuando se suscriben y reembolsan participaciones.
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Comentarios
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en respuesta a Enrique Roca Ver mensaje de Enrique Roca hola enrique, primero darte gracias porque suelo leer con interés tus post o comentarios incluso videos rankia , estoy aprendiendo , y he caído en este post, y creo que hay algunas cuentas mal a partir de desembolso de 12000 eur, creo que en una d las cantidades te falta añadir un UNO 5011170.
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Hola, tengo 2 fondos de inversión del Santander que no rentan nada y ya me he aburrido de ellos, por lo que quiero cambiar. Para ello, Tengo la siguiente duda: que me interesa más? Vender los fondos y comprar uno/unos nuevos? O bien traspasar el capital de dichos fondos a los de otra gestora?
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Enrique, en primer lugar muchísimas gracias por una explicación tan clara. Sin embargo me surge una duda.
Cuando dices que la entrada o salida de inversores variará el precio de las participaciones en función de las suscripciones o reembolsos te refieres a que varía el número de las participaciones no su precio, su valor liquidativo, este no puede variar dependiendo de la entrada de nuevos participantes o de su posible salida. ¿Me equivoco o ahí hay una errata?
Cito el párrafo completo.
“Un fondo de inversión en funcionamiento puede aumentar o disminuir su tamaño por dos motivos. En primer lugar, por la entrada o salida de inversores, y en segundo lugar por las variaciones en el valor de mercado de los activos que lo forman. El primer motivo no afectará nunca a la inversión, simplemente variará el precio de las participaciones en función de las suscripciones o reembolsos. Lo que sí afecta a la inversión y a los resultados que obtendrá el inversor es la variación del valor de los activos.”Un saludo.
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en respuesta a Jassan Otiniano Ver mensaje de Jassan Otiniano Compra activos financieros de acuerdo con la politica de inversion. Es un patrimonio de los participes sin personalidad juridica con una gestora y una depositaria bajo la supervision de la CNMV.
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en respuesta a Juancrub Ver mensaje de Juancrub Lapsus corregido son 50000 participaciones. Gracasi.
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en respuesta a Enrique Roca Ver mensaje de Enrique Roca Buenos días.
Una consulta sobre el tema fiscal de los fondos de inversión.
Si ponemos 100 en un fondo de inversión y tras traspasos llega el día, años despues en que tenemos 110 (los 100 iniciales repartidos en diferentes fondos de inversión + 10 en plusvalías). Entonces decidimos, durante el año en cuestión, reemborsar 15. Entiendo que a hacienda deberemos pagar el % correspondiente a 10 mientras que los otros 5 representan una disminución del capital invertido. Es correcto?
Entonces tenemos 95, si suscribimos en diferentes fondos 25 más pasaremos a tener 120 y otra vez la mismo historia, pero aquí consideramos que nos va fatal, y se cae el valor conjunto a 100. Por lo que sea, reemborsamos todo el capital (liquidamos todos lo fondos), entonces con hacienda nada, verdad? Ni pagar por la plusvalua (no la hay) ni desgrabar los 20 de pérdidas. Es correcto?
En algo más de tres años con fondos de inversión jamás he reemborsado. Lo cual considero que es lo lógico a mi edad.
Muchas gracias
Saludos -
en respuesta a Geronicbox Ver mensaje de Geronicbox Cuando uno traspasa fondos , conlleva en la mochila el coste fiscal original de los fondos traspasados y si al final de todo cuando vende tiene menos patrimonio evidentemente tiene una minusvalia que puede compensar con plusvalias .
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