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Aprovecharíamos una corrección en Estados Unidos para comprar: Pioneer Investments

Aprovecharíamos una corrección en Estados Unidos para comprar: Pioneer Investments

Conocemos las ideas de inversión de la gestora Pioneer Investments de la mano de Almudena Mendaza (Head of Sales Iberia): tras años de nula inflación en los mercados desarrollados, encontramos a un nuevo agente en los mercados: la reflación y los indicios de presiones inflacionistas. El inversor debe de preparar su cartera ante este escenario donde el crecimiento y la inflación se acelerarán en la segunda mitad del año 2017. Las ideas de inversión que se presentan desde la gestora para los últimos meses del año son:

 

  1. Aumento de la inflación: sesgo negativo en duración, aumento de la pendiente de la curva de tipos, inflación implícita.
  2. Crecimiento de mercados desarrollados: Sesgo positivo en renta variable global (Japón, Estados Unidos, Unión Europea).
  3. Diferencias entre emergentes: exposición específica y selectiva en renta fija, renta variable y divisas en mercados emergentes
  4. Búsqueda de income: acceso a las distintas clases de activos.
  5. Cobertura de riesgos: cobertura de riesgos de situaciones extremas (oro, dólar...)

 

 

Entrevista con Almudena Mendaza - Pioneer Investments

 

Perspectivas de las clases de activo globales según Pioneer Investments

Desde la visión macro de la gestora, se muestran más positivos en la renta variable europea, aunque Estados Unidos suele protegernos mejor en las caídas y no por ello debemos dejar de lado este activo en nuestras carteras. En la parte de la renta fija, la deuda gubernamental core sigue sigue siendo poco atractiva por lo que debemos poner el foco en otras clases de renta fija como la deuda subordinada europea.

Por la parte de los mercados emergentes:

  • Renta fija emergente: debemos tener en cuenta el riesgo activo, riesgo duración, riesgo divisa y riesgo país; aunque desde Pioneer ven más valor en la renta fija emergente en deuda local, prefieren en dólar y com duraciones máximas de 3 años.
  • Renta variable emergente: hay que fijarse en el modelo ecónomico del país: si son productores de materias primas, si está creciendo el consumo interno... no todos los emergentes son iguales y actualmente encuentran más valor en Asia ex Japón (Filipinas, Indonesia...) frente a Latinoamérica.

renta variable emergente pioneer

 

 

Fondos de inversión Características
Pioneer Global Subordinated Debt

 Cómo encontrar valor en la renta fija.

  • Fondo de inversión de deuda subordinada global y como máximo el 50% de la cartera está en subordinada de financieras.
  • Los emisores del fondo tienen calidad crediticia IG.
  • La TIR es del 4,68% y la duración de 3,99 años a cierre de abril 2017.
Pioneer Euro Strategic Bond

  Cómo gestionar la sensibilidad a los tipos de interés.

  • Fondo de renta fija flexible.
  • Preferencia por high yield y emergentes.
  • La TIR es del 4,17% y la duración de -0,08 años a cierre de abril 2017.
Pioneer Emerging Markets Bond Short Term
  • Fondo de renta fija emergente en divisa fuerte (dólar).
  • Bajo riesgo de duración de las emisiones.
  • La TIR es del 4,65% y la duración de 1,86 años a cierre de abril 2017.
Pioneer European Equity Value

  Cómo construir carteras en un entorno reflacionista.

  • Fondo de renta variable europea value.
  • Cartera de valores muy concretada (50 compañías) donde las posiciones de la cartera están equiponderadas.
  • La rentabilidad a 1 año del fondo es del 20,1%
Pioneer Absolute Return Multi-Stategy

 Cómo gestionar las caídas y la volatilidad sin sacrificar rentabilidad.

  • Fondo de retorno absoluto.
  • Combinación de 4 estrategias: macro, valor relativo, cobertura y selección de instrumentos.
  • La volatilidad máxima del fondo suele ser el 3%
Pioneer Global Multi Asset Conservative
  • Fondo de inversión multiactivo con un máximo del 30% en renta variable.
  • En busca de la direccionalidad del mercado.
  • La volatilidad máxima del fondo es del 2%

 

 

  1. #1
    Tonibene

    Estamos una situación en la que si el petróleo y las materias primas no suben, la inflación europea volverá a niveles entorno a 1%, que no es precisamente reflación.
    Lo que sí que parece es que la deflación no va a volver en los próximos meses y esperemos que años.

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