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Ante las noticias aparecidas en prensa de que los cocos son las nuevas preferentes, hemos pedido su opinión a uno de los mayores expertos ,la gestora Cartesio. He aqui su respuesta

 

Tenemos un 5% del Cartesio X en cocos. De los cuales un 40% son investment grade y algunos tendrían un tratamiento regulatorio más benigno que los cocos “de nueva generación”. Un coco puede ser una “preferente mal”, tal como creo implica el artículo, si no paga o tienes una pérdida importante de capital. Eso pasó en las preferentes de algunos bancos en un momento donde los bancos tenían mucho menos capital que ahora, estaban “peor” regulados y les sobrevino la mayor crisis económica desde los años veinte. Es verdad que en el nuevo mundo regulatorio de los bancos los cocos son una deuda que está en la primera línea de fuego en caso de déficit de capital de los bancos. Creemos que la situación actual de los bancos es radicalmente distinta a la anterior a la crisis y por tanto estos instrumentos son ahora más seguros que antes  aunque está claro que comportan mayores riesgos en caso de problemas de solvencia y por eso ofrecen rendimientos muy altos. Estamos cómodos teniendo un 5% del fondo en estos instrumentos aunque lógicamente sufrirán en episodios de aversión al riesgo o de incertidumbre sobre el capital de los bancos. También hay que pensar que los bancos tienen todavía que emitir una gran cantidad de estos instrumentos, creemos que los reguladores van a promover aumentos de capital antes que imponer perdidas a los tenedores decos que cerraría por completo el mercado de este instrumento que será clave para combatir la próxima crisis financiera y evitar pérdidas a los estados/contribuyentes.

 

 

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