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Fidelity aconseja una estrategia matizada para los mercados emergentes

Fidelity aconseja una estrategia matizada para los mercados emergentes

Los mercados emergentes están en el punto de mira de los inversores, después de que la última encuesta de BofA Merril Lynch haya puesto de manifiesto que la infraponderación hacia estos crece. El director mundial de inversiones del área de Renta Variable de Fidelity Worldwide Investment, Dominic Rossi, ha reconocido en su reciente paso por nuestro país que los emergentes deben buscar un nuevo modelo de crecimiento, si bien siguen deparando oportunidades de inversión.

Preveo que la tendencia estable/al alza del dólar seguirá tirando a la baja de los precios de las materias primas (y, por extensión, de algunos mercados emergentes). Los mercados emergentes requieren ahora una estrategia más matizada que tenga en cuenta los diferentes factores que impulsan a estos países. Durante el periodo 2003-2007, el vendaval chino y la debilidad del dólar/fortaleza de las materias primas inflaron todas las velas. Ahora estamos en un entorno diferente en el que se ha reafirmado la heterogeneidad subyacente de los mercados emergentes. Algunos mercados no lo harán bien y otros lo harán mejor.

Fidelity

 

 

En mi opinión, los mercados emergentes deben alejarse de los modelos económicos basados exclusivamente en las exportaciones y aplicar reformas estructurales. Los que lo hagan, como China, deberían comportarse bien y los que no podrían seguir enfrentándose a importantes dificultades. Es evidente que los mercados emergentes ya no pueden depender de las ventajas de un dólar débil y el encarecimiento de las materias primas.

China PMI

En el plano de los riesgos, la evolución del ciclo crediticio en China es el riesgo que más me preocupa por la falta de transparencia. Es evidente que la creación de créditos en China ha sido superior al crecimiento económico durante algún tiempo y la deuda del país es ahora equivalente al 200% del PIB. En un país que carece de mercados financieros maduros como los que tenemos en Occidente, la magnitud de la deuda comparada por el tamaño y la experiencia del mercado financiero es un motivo de preocupación. La pregunta es cómo un mercado así podría abordar un posible proceso de desendeudamiento. En última instancia, creo que veremos una menor tasa de crecimiento económico a resultas de ello.

China: deuda a PIB

 

  1. en respuesta a Lizpiz
    #2
    Carla Quinto

    Buenos días Lizpiz,

    No sabemos hasta que punto los datos de China son ciertos o no, porque nos dicen lo que quieren, no obstante una firma como Fidelity habrá recabado toda la información posible (aunque esto también pasa con las economías más desarrolladas, aunque no queramos verlo).

    Los "señores" que controlan los mercados provocan continuamente movimientos en su beneficio, en fin...

    Saludos y muchas gracias a ti!

  2. #1
    Lizpiz

    Me he quedado sorprendido por el dato de China,que desconocia,evidentemente,por lo opaco de la información que proviene de este país.
    Yo convencido de que China tenía los deberes hechos,y resulta que tiene un endeudamiento de un 200%.Bienvenido al club.Ahora comprendo por que vamos a tener una fase muy larga,con un crecimiento muy exiguo a nivel mundial.
    Ahora los bancos centrales del todo el mundo si que mandan de la economía mundial,y serán ellos quienes decidan cuando suban las bolsas o cuando bajen,pues tienen la potestad de retener liquidez(caso de esta semana pasada con sus consecuencias)o de regalarla a manos plenas.
    Ya sería hora,que cambiarán lo de libre mercado,por mercado intervenido,ponen a su libre albedrío las tasas de interés que les da la gana,intervienen las divisas como les da la gana,y encima,con la excusa de querer protegernos de las crisis!Pero si las han provocado ellos mismos!que hipocresia!
    Eso si que es tener una economía intervenida,y lo demás son cuentos chinos.
    Gracias Carla por el informe.

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