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El pasado miércoles 20 de noviembre tuvimos el placer de asistir a la XVII Edición del Funds Experts Forum 2013 en el Hotel Confortel Atrium de Madrid. 

La jornada contó con profesionales destacados de la industria de la gestión de fondos, inaugurando el foro Javier Fresno, subdirector del Departamento de Autorización y Registros de Entidades de la CNMV, que analizó las novedades normativas y las tendencias en materia de Instituciones de inversión colectiva. 

A continuación, Nuria Trio -Directora General Adjunta de Ventas, Marketing y Producto de Amundi Asset Management- nos explicó las claves para la preservación del capital, a través de estrategias de gestión activa que generen rentabilidad con una baja volatilidad. 

Por su parte, David Cano (Director General AFI. Inversiones Financieras Globales, EAFI) hizo una mirada a los mercados, examinando la gestión de carteras de fondos de inversión en la nueva "Gran Rotación"

Continuó la jornada con los comentarios sobre Estrategias de inversión para el entorno actual de los mercados, a cargo de Lucía Gutiérrez-Mellado, Client Portfolio Manager de JP Morgan Asset Management. 

 

 

 

Alternativas a los depósitos

Después de un descanso muy animado, presenciamos una mesa redonda moderada por Gonzalo Rengifo -Director General Iberia y Latinoamérica en Pictet AM- en la que se comentaron las alternativas de inversión y se efectuó un análisis de las preferencias y las necesidades del cliente después de la "guerra de los depósitos". 

Juan Bernal, Director de desarrollo de producto en La Caixa, destacó que este año está siendo espectacular para la inversión, al haberse trasladado los clientes de depósitos a fondos, con una asignación a renta variable del 60% de las aportaciones netas en el año. 

Pablo Martínez, Head of Fund Sales en Barclays, explicó que no quieren ser colocadores de productos, sino conocer al cliente y atender sus necesidades, para establecer una relación de confianza duradera y aportar valor añadido. Su servicio estrella ha sido las carteras gestionadas con 4.000 clientes y 300 millones bajo gestión. 

Otro de los expertos participantes en debate fue José Antonio López -Managing Partner en Fineco Banca Privada Kutxabank- que aclaró que es necesario perfilar al cliente para completar sus necesidades, debiendo ser capaces de modular los sentimientos procíclicos de los clientes.

Joaquín Casasus (Director General de Abante Asesores) señala que desde que concibieron Abante hace 12 años, han insistido en que hay que diseñar una hoja de ruta o financial planning para implementar una estrategia adecuada. Para ello, han creado una gama de fondos de fondos.  

Entrevista a Gonzalo Rengifo (Pictet AM)

 

Formas de construir vehículos de gestión activa

La siguiente mesa redonda trato sobre las diferentes formas de construir vehículos de gestión activa, así como las ventajas que ofrecen y sus posibilidades en el corto y medio plazo

Diego Fernández (Director de Selección de Fondos de A&G Banca Privada) indicó que para seleccionar fondos hace falta arte y ciencia, además de entender en que momento los fondos generan alfa. 

Rafael Romero, Director de inversiones en Unicorp Patrimonio, afirma que en algunos fondos de fondos se están cobrando comisiones muy elevadas. Hay que diversificar y buscar a los gestores que están en racha, añade. 

Pablo del Río, Director de análisis de Inversiones Orienta Capital, nos explicó el método para analizar fondos de inversión, resultando indispensable estudiar el equipo gestor (experiencia, estilo y proceso de inversión), la casa gestora (esencia, espíritu que emana, recursos que pone a disposición del equipo...), performance pasado para identificar momentos del mercado en que lo han hecho mejor...

Entrevista a Pablo del Río (Orienta Capital)

 

Evolución de los productos indexados y sus posibilidades 

Por la tarde, la jornada comenzó con una conferencia sobre ETFs por parte de Jose Manzanares, Director de Skipper Capital EAFI, en la que se analizó la situación actual de los ETFs y sus expectativas a medio plazo. 

  • Productos estrella: en el mercado de renta variable destacó el SPLV (baja volatilidad), XHB (constructores), RSP (todos los valores pesan lo mismo), IYT (empresas de transporte de mercancías americanas). Mientras que en el mercado de ETFs de renta fija, BKLN (senior loan), CWB (bonos convertibles) y TBT (inverso del tesoro a 20 años). 
  • Productos estrellados: bonos y commodities. 
  • Productos estrella para 2014 según escenario macro: en el mercado de renta variable Smart DXJ (Japan Equity), EFA, PBP, EEMV, NEIBN. En renta fija, BKLN, CWB y TBT.
  • Productos generadores de rentas (income): rentabilidad por dividendo, covered call, renta fija (high yield, senior loan, convertibels y emergentes) y renta variable emergente. 

 

Asset allocation: estrategia de distribución de inversiones

A continuación, Fernando González Cantero (Presidente y Director de Inversiones PBI Gestión) analizó las claves para diseñar una estrategia de distribución de inversiones en fondos de inversión. Fernando señaló que hay que abarcar el universo de inversión con dos estrategias, estrategias de bajo riesgo y estrategias para los activos de riesgo, gestionadas de forma independiente.

Filosofía de gestión

  • El objetivo de inversión es batir en el ciclo de mercado la rentabilidad de los índices. 
  • Toma de decisiones dinámica y adaptativa. 

Criterios de selección de activos 

  • Alta rentabilidad. 
  • Baja volatilidad. 
  • Elevada descorrelación, mediante la diversificación, tanto entre las distintas clases de activos (renta variable, renta fija,...), como dentro de cada clase de activo (país, zona, estilo, tamaño,...). 

Control del riesgo: volatilidad, VAR y retroceso máximo. 

 

Posteriormente, Daniel Aymerich de Inversis Banco, y Juan Manuel Vicente Casadevall de Kessler & Casadevall nos dieron las claves técnicas para mejorar la calidad de los análisis para fondos de inversión.

La última charla de la jornada estuvo protagonizada por Francisco Álvarez Molina, Presidente en Ética Patrimonios EAFI que examinó los aspectos legales de la inversión socialmente responsable. 

 

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