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Gesconsult actualiza su estrategia para 2013


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Visión general 2003-2013

Podemos observar dos etapas bien diferenciadas:
  • 2002-2008: Mayor crecimiento de la economía española.
  • 2008 en adelante: El proceso de ajuste económico penaliza a España.

Sin embargo, el mayor dinamismo y flexibilidad de la economía norteamericana permite una recuperación más rápida.

Evolución bolsa

Visión general Enero 2012-Enero 2013

La evolución del último año ha estado marcada por:

  • La intervención del BCE, ofreciendo la compra ilimitada de Deuda Pública de los países que lo solicitaran.
  • La otorgación del siguiente tramo de ayuda a Grecia sin practicar una quita de su Deuda. 
  • Los anuncios del Gobierno y Comunidades en relación al cumplimiento de objetivos de déficit.
Observamos un claro punto de inflexión en Julio, debido a la intervención del BCE, que ha colocado a la Bolsa Española como el mejor mercado de los últimos seis meses.
Evolución bolsa 2012-2013

 

Visión general 2013: Cambio de tendencia

  • 26 Julio/Agosto: Respaldo del Banco Central Europeo (DRAGUI).
  • Noviembre: Grecia renuncia a una quita: Aprobación de un nuevo tramo.
  • Noviembre/Diciembre: 41,000 millones de inyección sistema financiero español. 
  • Enero: Rumores alargamientos plazos cumplimiento déficit España.
  • Incremento competitividad empresas desde principio de 2010, 2011 y 2012. 

                                 conclusiones

  • Recomendaciones de inversión de grandes bancos internacionales (diciembre 2012 y enero 2013): HSBC, BARCLAYS, MORGAN STANLEY, GOLDMAN SACHS y BLACKROCK (antes Merrill Lynch).
  • Recomendaciones de medios de comunicación (enero 2013): Washington Post, Wall Street Journal y Financial Times

En cuanto a la evolución de los costes laborales en España, podemos observar una caída estrepitosa de los mismos desde la reforma laboral, que nos aleja de los niveles existentes en otros países de la Zona Euro. 

evolución costes laborales en España

Por otro lado, las exportaciones han sufrido un incremento del 37,14%, mientras que el saldo comercial se ha visto reducido en un 82,26%

evolución exportaciones y saldo comercial

Respecto al sector del automóvil en España, ciertas empresas automovilísticas se han comprometido en 2012 ha realizar inversiones que alcanzan los 3.000 millones de Euros. Concretamente, destacamos Iveco, Renault, Ford, General Motors, Seat, Citröen y Mercedes.

mapa inversión automovilística

Acompaña la previsión de beneficios empresariales para el Ibex 35 en 2013, con crecimientos en torno al 15%. Incluyendo el sector bancario el crecimiento sería del 117%. Además, el mercado cotiza a ratios razonables. 

Ibex 35
 

Consecuencias del cambio de percepción

  • Fuerte bajada de la prima de riesgo de España.
  • Fuerte recuperación de la bolsa.
  • Entrada de dinero de inversores extranjeros (Pimco, Carmignac, Blackrock…)
  • Entrada generalizada de dinero en valores de menor capitalización.

Aspectos a vigilar

  • Incremento de la percepción de riesgo político en España.
  • Elecciones en Italia (febrero 2013) y Alemania (octubre o noviembre 2013).
  • Desacuerdo fiscal en los EE.UU (febrero 2013).
  • En ciertos valores: Venta de participaciones accionariales de algunas cajas de ahorro.
  • Levantamiento en España de la prohibición de las posiciones en corto. 

Levantamiento de la prohibición de las ventas a corto

Evolución del bono español a 10 años

El siguiente gráfico muestra las circunstancias que están determinando la evolución de la prima de riesgo en España. 

circunstancias  que determinan la evolución de la prima de riesgo

Evolucion del bono italiano y portugués a 10 años

Bono italiano y portugués a 10 años

Evolución del bono irlandés a 8 años

     bono irlandés

Evolución de la prima de riesgo vs IBEX 35

Evolución IBEX 35-prima de riesgo

Recuperación en los beneficios empresariales

  • La Bolsa suele anticipar entre seis meses y un año la recuperación de los beneficios empresariales.
  • La recuperación de la Bolsa no sólo está basada en la prima de riesgo, sino también la recuperación esperada de los Beneficios Empresariales para los próximos años.
  • Los Bancos liderarán las subidas de los beneficios en 2013 (por el efecto comparativo por las provisiones de 2012), aunque el resto de sectores también tendrán beneficios crecientes este año (+15%, excluyendo el sector financiero).

beneficios empresariales

Si observamos la distribución de ingresos del IBEX, podemos afirmar que las empresas españolas obtienen la mayoría de sus ingresos en el extranjero (70%). 

distribución ingresos

GESTIÓN DE LOS FONDOS DE GESCONSULT EN 2013

 

Rentabilidad de los Fondos Gesconsult

fondos gesconsult

Gesconsult Renta Variable

Gestión y resultados a largo plazo (10 años)

renta variable a largo plazo

Gestión y resultados a medio y corto plazo (de enero de 2012 a 7 de febrero de 2013)

Distribución de la cartera del fondo

composición cartera

Participaciones más significativas

Gesconsult crecimiento: Zona Euro

crecimiento zona euro

Gesconsult Crecimiento se crea en 2004 y durante este período se ha ido adaptando progresivamente convirtiéndose en su totalidad en un fondo de valores europeos y no sólo de compañías españolas.

Distribución sectorial y geográfica (31/1/2013)

distribución sectorial y geográfica

Principales valores europeos (ex-España) de la cartera

valores europeos ex-España

Gesconsult León Valores Mixto Flexible

Se trata de un fondo mixto de renta variable europea, que invierte entre el 30% - 70% en renta variable en función de la situación de los mercados. Permite recoger parte de las subidas de la bolsa.
 
Gesconsult León valores mixto flexible desde su constitución en oct.88 frente al índice de la bolsa de Madrid: 
LEON VALORES HA SUPERADO AL IGBM EN UN 65%
gesconsult león
 
Evolución de Gesconsult León
Distribución del fondo
Distribución del fondo
Rentabilidad vs. Volatilidad* desde 31-12-2002
Rentabilidad vs volatilidad

Gesconsult Renta Fija Flexible

FONDO MIXTO DE RENTA FIJA EUROPEA: Invierte entre el 0% - 30% en Renta variable en función de la situación de los mercados. Permite tener una pequeña parte de exposición a renta variable, limitando el riesgo de la inversión.

Metodología de Gestión del Fondo
1.- Preservación de Capital: el objetivo del fondo es la de obtener una rentabilidad superior a la inflación asumiendo bajos niveles de riesgo.
2.- Flexibilidad en la Gestión:
  • Dependiendo de las condiciones del mercado, el fondo incrementa/reduce su exposición a renta variable (0-30%).
  • La exposición a los diferentes activos de renta fija (Gobierno, corporativo, pagarés, depósitos, etc..) dependerá, igualmente de las condiciones de mercado.
  • Amplio espectro de inversión. Al ser un fondo mixto de renta fija zona euro, permite la búsqueda de oportunidades en un gran número de mercados.
A pesar de la crisis…el fondo se encuentra en sus máximos históricos
                                    
 
Estrategia para el momento actual
  • Incrementamos la exposición a Deuda Pública Española: 45% de la cartera en Deuda Pública y Agencias (FROB, ICO o FADE).
  • Incrementamos la vida media de la cartera.
  • Volvemos a la Renta Variable; 11% de inversión en valores con sólidos fundamentales y buenas perspectivas de crecimiento.

Evolución últimos 6 meses Gesconsult Renta Fija Flexible vs Sector Mixtos y Sector Monetario

Evolución Gesconsult renta fija flexible

Gesconsult Corto Plazo

Invierte en activos de deuda pública y privada de la zona euro con el objetivo primordial de preservar el capital de los partícipes, realizando una gestión activa de la estructura de vencimientos de acuerdo con las expectativas de tipos de interés en busca de rentabilidad. Su duración media nunca superará los 18 meses.

 
Distribución de la Cartera
Distribución de la cartera
 
Volatilidad del Fondo v.s. Sector
 

Reconocimiento Internacional

GESCONSULT EN 2012 MEJOR GESTORA EUROPEA A 7 AÑOS - Mejor gestora europea de su categoría (hasta 7 fondos)

GESCONSULT EN 2010 MEJOR GESTORA EUROPEA A 5 AÑOS - Mejor gestora europea de su categoría (hasta 7 fondos)
 
 
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