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Henderson Credit Alpha y Henderson Horizon Total Return

henderson

Henderson Credit Alpha Fund

A continuación os resumiremos las principales características del Fondo Henderson Credit Alpha Fund.
 
Principales características:
  • OEIC de derecho británico, conforme a normativa UCITS III. Registrado en la CNMV y traspasable. Liquidez diaria y clase cubierta en Euros
  • Fondo de renta fija global, long/short, multiestrategia, duration neutral, que solamente invierte en créditos. No invierte en mercados emergentes.
  • El fondo tiene una filosofía de retorno absoluto, con objetivo de rentabilidad de Libor 3 meses + 5%
  • Estructura sencilla – utiliza fundamentalmente CDSs, índices de CDSs, bonos “investment grade” y bonos “high yield”.
  • Las tres estrategias principales que utiliza son pair trades(horizonte de inversión típicamente 2-12 meses), thematic (horizonte de inversión típicamente 1-3 meses, aunque a veces es más largo) y tactical (horizonte de inversión típicamente 1 día – 1 mes)
  • Rango típico de volatilidad y VaR: 3% - 6%
  • Rango típico de exposición neta: más o menos del  50%; rango típico de exposición bruta: 200% - 300%. El fondo no toma dinero prestado, sino que obtiene su apalancamiento de forma sintética a través de CDSs y futuros.
  • 70-100 posiciones en cartera
  • Como un alto porcentaje del fondo está invertido en pair trades y CDSs, es normal que el fondo mantenga el 40-60% de sus AUM encash (invertida en CDs o en repo)
  • Tope de capacidad prevista: Soft Close GBP 800 millones / EUR 950 millones, Hard Close GBP 900/ EUR 1,100
  • Fecha de lanzamiento: 2/7/2007
  • AUM: GBP 560 millones (a Diciembre de 2012)

5 principales valores de la Cartera

 

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Henderson Horizon Total Return Bond Fund

 
A continuación os resumiremos las principales características del Fondo Henderson Horizon Total Return Bond Fund.
Con unas comisiones de Gestión del 1%, este fondo fue lanzado el 9 de Mayo de 2012 ( Clase en EUR cubierta)  con 310 Millones de Euros de cliente Institucional
 
Principales características
  • Buscamos posicionarnos en el entorno de los fondos de Renta Fija Globales con bajo riesgo.
  • Nuestro objetivo es del 6% anual con vol 4-7%.
  • No hay límites estrictos de ponderaciones por activos: durante el ciclo habrá momentos de tomar riesgo en función de las valoraciones (absolutas y relativas)
  • Aun así, mantienen un máx. del 10% en Senior Loans (los usamos dado que los AUM actuales son Institucionales, sin visos de salidas, están cómodos con el activo y su liquidez ( FoF))
  • Limitan la rotación, del entorno de 2x y tienen actualmente  una exposición del 220% Gross y 107% net, invirtiendo según las oportunidades
  • Igualmente, en ABS (tienen un 10% ahora) ponemos el máx. en 30% y siempre en la parte más liquida.
  • Posicionamiento: Fondo predominantemente Long, Utilizamos las posiciones en Emergentes y divisas para generar alfa, más que como posiciones estructurales de inversión
  • La idea es no tomar grandes riesgos en divisas.
 

Rendimiento obtenido

Este mes, el fondo se vio beneficiado por la exposición a los  high yield (uno +25 puntos básico) y a losproductos financieros (unos +25 pb).  Asi mismo la exposición a los bonos corporativos de los mercados emergentes también contribuyó con unos retornos de +11 pb.
 
La exposición a ABS redujo los beneficios del fondo ya que los inversores rebajaron su calificación.
Las estrategias Alpha contribuyeron a incrementar el rendimiento del fondo en +25 pb, en particular en aquellos activos expuestos a Europa y a Canadá.
 
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