Blog Call y Put
Estrategias con Spreads y Seasonals en los mercados de Futuros y Opciones

Resumen día , Lean Hogs, Live Cattle, Sugar, SoyBean Meal

Resumen día

Hoy ha sido un día interesante, por fin vemos algo de reacción lógica en el mercado de cerdos, aun es pronto para cantar victoria… como sabéis es un mercado muy violento pero por fin los contratos mas lejanos es decir Junio Julio y Agosto están subiendo y marcando nuevos máximos. Todo esto es positivo para nuestros spreads, pero aun les queda viaje, hasta llegar al terreno negativo.

 

 

Las vacas a pesar de marcar nuevos máximos en el contado de Texas el fin de semana, hoy no han podido aguantar y se han venido abajo, esta bastante sobre compradas, podemos ver un descanso que coincide un poco con su estacionalidad.

El otro protagonista del día de hoy ha sido en azúcar, que después de intentar remontar, para el final de la sesión se ha venido abajo, espero que siga en esta dirección, no veo fundamentos para que siga subiendo, además si miramos técnico, tampoco vemos nada que nos indique una recuperación.

En el mercado de los granos, hoy nuestro amigo el maíz ha hecho un nuevo máximo pero poco duro, se encuentra un una zona sobrecomprada, además el COT nos indica que esta en un extremos.. los que siguen alcistas y fuerte esperan que los datos de la USDA, relativos a los stocks, salgan peor de lo esperado por el alto uso del maíz para el Etanol.

Sobre el trigo, no hay nada nuevo, los países Orientales siguen con su compra fuerte, pero no para hacer que el futuro marque nuevos máximos. Además las climatología acompaña un poco, quitando el stress que se tenia respeto al trigo de invierno.

El que esta de nuevo en mínimos es el famoso WTI- Brent , veremos que hace esta noche, pienso que testeara la zona de -12,50, según mi punto de vista mucho mas no debería caer.. pero ya sabéis hablamos de una especie muy rara, que puede hacer de todo.

 

 

Estrategias

 

En los cerdos, por ahora no hacemos nada nuevo. Esperemos que sigan en su estacionalidad.

En las Vacas, lo que mas me puede interesar, por ahora es la mariposa, Abril Junio Agosto, pero tendría que verla por debajo de -$0,5, aun tiene tiempo para marcar su mínimo.

La spread de Abril Junio, se puede tradear intradia si a alguien le interesa…. Suele rebotar muy bien.. en la zona de -,80 , si rompe.. pues no lo mantendría.

Harina de Soja, por ahora dejo una orden en -$1,8 la otra lo mantenemos, por si acaso rompe el rango.

La estrategia de debemos modificar un poco es la de azúcar, bajamos el stop, a break even, es decir al precio de entrada.. lo dejamos en $4,97. Muy importante, al ser un mercado que no es continuo, modificar la orden mas o menos media hora después de la apertura del mercado, al tener una pata de octubre, la spread puede ser muy violento en apertura.

Me quedan dos cosas, que no son de la cartera modelo, por un lado tengo, la spread de carry del maiz.. Mayo Julio, que a estos precios sigue estando barato, espero que baje a -$10 y por otro lado, me queda una de las famosa Spread de Vacas – Cerdos de Junio, que por ahora me esta dando bastante alegría y al ver que las vacas pueden flojear esta semana intentare dejarlas para ver si podría cerrar la spread por debajo de $10, no estoy muy lejos.

Las de octubre, que unos lo comentan no me gusta tanto, si que reconozco que esta muy desviada, pero al ser lejana, menos volumen, y teniendo en cuenta que según los datos que manejo, espero que los cerdos estén de camino para su mínimo por aquellas fechas.

Con esto creo que tengo todo dicho para hoy.

Ser buenos

Greg

Recordar, el que quiere el soft de SCARR Visual Trading mandándome un mail tiene el 10 % de descuento es realmente barato..

 

Todo lo que aparece en www.callyput.es, es meramente educativo nunca es una recomendación para los lectores, cada uno toma su decisión, y mas importante de todo, en los spreads como en todo se puede perder dinero...!!!!) Tradear con futuros es muy arriesgado y se necesita conocimiento del producto y del mercado.

Ps: Si alguien se decide contratar los datos de MRCI, por favor que me mande un correo a [email protected]

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Comentarios
99
Página
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  1. #41

    Nebe

    en respuesta a Raffaele
    Ver mensaje de Raffaele

    @ Raffaele,

    Si puedes ver los graficos como en TOS, lo que tienes que hacer es crear el combo, y una vez creado le das a boton derecho y generar Charts, y tienes el gráfico, pero los de TOS son mucho mejores y puedes poner estudios (creo que voy a llamar a TOS y pedirles comisiones, que no hago mas que propaganda de ellos. Si me oye Greg me banea, que esta a tiros con ellos.

    @ Jblanco, que el el golden roll?

    @ Cafrezulu, estoy en el de marzo.

    @ Raffaele, respecto al LEM1-HEM1, si llega a 0, si es buena opción entrar largo, mientras lo mejor es seguir la estacionalidad, y esta es corta.

    Vaya bajón del maíz, es para pensarselo...

    Saludos

    Nebe

  2. #42

    Nebe

    en respuesta a Nebe
    Ver mensaje de Nebe

    Iluso de mi, estaba repasando las ordenes que tengo puestas y veo una venta de LE-HE a 18,875, si la hubiera pillado ahora tendría 7 puntos...

    EL WTI-COIL a -15, en que momento más malo entre, me quita todas las ganancias de los otros...

    El ZM-ZL julio no tiene mala pinta, pero la ultima vez llegó a 800, esperaremos que baje un poco más tengo orden de compra en 1520.

    Saludos

    Nebe

  3. #43

    Nebe

    en respuesta a Nebe
    Ver mensaje de Nebe

    No me funciona la TWS correcamente, no me deja ver casi nada. Alguno tiene un problema??

    Saludos

    Nebe

  4. #44

    Raffaele

    en respuesta a Nebe
    Ver mensaje de Nebe

    Hola nebe,
    Si pongo botón derecho y hago chart, me genera un grafico con la dos patas del spread, no consigo ver el spread.
    Y (add. study) , por poner medias, estocástico et.. No lo tengo habilitado es normal?.
    Raffaele

  5. #45

    Raffaele

    en respuesta a Nebe
    Ver mensaje de Nebe

    a mi TWS funciona bien.
    raffaele

  6. #46

    Lmherrero

    en respuesta a Nebe
    Ver mensaje de Nebe

    Me pasa lo mismo, el p... petróleo me está compensando todo lo demás. La última entrada ayer a -13, pensando "ya no puede bajar más". Pues estaba muy equivocado. Tengo CFD´s (no me atrevo con futuros) mediados a -9,5.

    No lo entiendo de ninguna manera (15$ de diferencia; estoy seguro que los fletes no cuestan ni la mitad; de verdad no lo entiendo...)

    No voy a entrar más abajo. Tengo la esperanza que entre el inminente roll-over del Brent de febrero (es favorable) y el del WTI dentro de 10 días (muy desfavorable), haya una subida importante del spread y pueda ir deshaciendo y recuperando posiciones.

    Habrá días mejores... y productos más cardiosaludables.

  7. #47

    Albertis

    en respuesta a Nebe
    Ver mensaje de Nebe

    Hola,Nebe..
    Lo de los crudos, se esta pasando tanto, como el HO-CL que esta desbocado ¿ No será que esté mas relacionado el HO con el Brent?? A estos precios, parece que seria lo mas razonable ¿No? Tal vez este diciendo una tonteria, si ves el grafico igual te dá una ligera idea de porque se esta estirando tanto...Yo no entiendo demasiado la verdad, pero se me ha ocurrido que quizas se pueda rascar algo...
    En fin, Suerte... de la BUENA con ese bicho.

    SL2

  8. #48

    Optiongreg

    en respuesta a Albertis
    Ver mensaje de Albertis

    El wti brent en -15,5 cada vez.. mejor.. no se si esto tiene un limite..

    El azúcar.. madre mía que subida.. el ultimo se hizo en 4,28.. he bajado el stop antes de salir de casa a 4,60.. ahora lo veo muy cercano.. para mañana.. pensare que hacer con el..

    greg

  9. #49

    Albertis

    en respuesta a Optiongreg
    Ver mensaje de Optiongreg

    Lo que parece estar claro, es que algo está cambiando y con estas turbulencias no hay quien se aclare. Creo que en todo caso , siempre nos quedará en cualquier caso la opcion de ponernos a favor del grafico y no contra el.

    Lo del azucar no lo sigo ni lo he seguido nunca....De momento ¿ ?

    Un saludo y ya sabes, Suerte ...De la buena

  10. #50

    Inverto

    A mi lo del WTI me huele mas a intervención. Una suelta de reservas estratégicas para tener gasolina barata -bueno, menos cara- que no frene la recuperación. Cuando digo estratégicas no me refiero a los PADD's, que han variado poco, sino a los pozos texanos que están sellados para ser usados en caso de una catástrofe y/o conflicto bélico que conllevara grave desabastecimiento

  11. #51

    Orion

    en respuesta a Nebe
    Ver mensaje de Nebe

    Ya te leí lo del BNO que no te dejaban poner cortos, por eso lo intenté también con UGA (Gasolina) y UHN (heating oil) que los spread estan parecidos en cuanto al desmadre, y la respuesta fue la misma: que no encontraban titulos para ponerse corto, alarma en amarillo.

    Los que saben dicen que hay que comprar cuando hay sangre en las calles, lo único que no sabemos es si todavía habrá más sangre y veremos al wti-brent en -20 o -25. Lo duro de esta situación viene cuando tienes que hacer el rollover, estando en contago, es como la puntilla psicologica, abandonas el trade y entonces ya empieza a recuperar... o no!. En fin suerte de la buena !, como dice Schrek. Yo el que sigo es el CL-HO y ha vuelto a hacer mínimos...

    ZM-ZL H1 tengo orden en 2200, no tengo tanta paciencia como tu.. luego sufro mas, aunque si entro en Julio sería mas abajo. En la TWS tengo una columna que me calcula las horquillas de los subyacentes y es práctico. La de Marzo y Julio a veces se igualan, suele ser un poco mejor la de marzo.

    Yo también soy de tocarlo todo con poca carga, incluso quisiera diversificar con acciones y/o spreads de acciones. Los spreads de divisas, como el que recomienda Joe Ross hoy, también es algo que tenemos pendiente para intentar bajar riesgo.

    @Greg, llevo unos dias vendido de Trigo-Maiz con los pequeños, tradeando. Ya he visto en tu post que lo estas barajando. Yo hice caso a JR y creo que mientras no supere 200-205 intentaré estar vendido a ver si suena la flauta y se mantiene oscilante o baja, mientras tanto lo muelo (si fuera un spread de vacas diría "lo ordeño"). Los calendarios que tengo con ZC y ZW no me llevan a ningun lado... bueno si, el de cultivar la paciencia.

    Saludos

  12. #52

    Cafrezulu

    Lo del WTI - COIL es fascinante. Parece que debemos aceptar un nuevo paradigma respecto a este spread; probablemente no vuelva a funcionar como lo hemos conocido y por tanto quizá deberíamos irnos olvidando de él hasta que comprendamos las nuevas leyes estadísticas que lo rigen.

    Sin ánimo de pontificar sobre un tema del que no sé mucho, creo que hay algunos factores que marcan la diferencia.

    - El brent no requiere entrega física, por lo que es un mercado con más especuladores. En WTI hay mucho comprador y vendedor de verdad; en COIL hay mucho especulador y las entregas físicas de brent se hacen a precios OTC con contratos de más largo plazo. Esto a mi juicio es importante. El arbitraje sería comprar WTI y venderlo en Europa, pero los negociadores de futuros brent no están por la labor de comprar WTI físico pues son simples especuladores que ni se plantean transportar petróleo. Los "americanos", pese a haber mucho comerciante de verdad entre ellos, no pueden vender su WTI barato en Europa porque todos los compradores europeos "de verdad" ( los que quieren el petróleo físico ) ya están más que abastecidos con sus contratos de largo plazo OTC.

    - La ingeniería y la química no son mi fuerte, pero sospecho que, aunque ni de lejos imposible, no es sencillo ni barato meter WTI en una petroquímica europea calibrada para usar brent.

    - Las cosas han cambiado mucho en Norteamérica ( USA + Canada ). Canadá tiene mucho crudo y las reservas vinculadas a métodos extractivos "poco convencionales" son enormes y rentables a estos precios. Los USA acumulan gran parte de su petróleo en Oklahoma, que no tiene buena comunicación de oleoductos con los puertos de la costa Este. Sospecho que USA no tiene ninguna prisa en tender tales oleoductos ya que la estrategía USA puede ser "poner una barrera de teoría microeconómica clásica" para separar su mercado de petróleo del mundial, contando con un productor "cautivo" como Canadá. De hecho, es relativamente sorprendente, o no, que Canadá tienda oleoductos hacia el interior de USA en vez de hacia sus puertos de la costa Este.

    En suma, es muy probable que USA se esté preparando un entorno en el que pueda disfrutar por mucho tiempo de un barril 8-10 dólares más barato que el resto del mundo. Imaginad la ventaja competitiva que eso supone para su economía. La condición del éxito para ese hipotético plan es que el WTI no pueda llegar al mar con facilidad. Creo que están en ello.

    Recordemos que, pese a los tópicos europeos sobre los americanos, fruto de la envidia, los useños son lo que queramos menos tontos...

    Si estoy en lo cierto, podemos enterrar este spread.

    Si no estoy en lo cierto, hay que prestar atención a los diferentes vencimientos del spread. El de diciembre está a -5. El de marzo a -13. De ser errónea mi teoría este brutal contango nos estaría indicando que las manos fuertes ven una altísima probabilidad de que el spread vuelva a su cauce en unos pocos meses. ¿ Tenemos pasta para aguantar el errático camino que pueda seguir hasta sus valores normales ? Si la tenemos yo iría poniéndome largo en el de septiembre o verano; en ningún caso en marzo o abril porque puede que las manos fuertes no tenga tiempo de arreglar el problema ( orquestar mecanismos de arbitraje beneficiososo para ellos ) en tan corto plazo y el roll-over nos haría polvo.

    En fin, a ver cómo termina todo esto.

  13. #53

    Optiongreg

    en respuesta a Cafrezulu
    Ver mensaje de Cafrezulu

    Gracias por el analisis .. estas en lo cieto..

    Sobre los oleoductos.. estan en ellos .. aunque .. van poco a poco pq no les interesa.

    Admas creo que el gobierno americano esta detras de todo esto.. les interesa y mucho la ventaja de un conste de energia un 15 % menos que el resto.. por un lado ventaja competitiva y por otro lado menos inflacion.. que ahora viene muy bien.. es una forma mas de intervenir los mercados..

    Yo voy a dejar este contrato como esta .. me quiero centrar mas en el contango que hay entre los futuros de cl y en los spreads de RB y HO,

    greg

  14. #54

    Orion

    en respuesta a Cafrezulu
    Ver mensaje de Cafrezulu

    Cafrezulu,
    enhorabuena por un comentario tan trabajado y lleno de lógica. Es dificil saber si estas en lo cierto, el tiempo dirá.
    No se si viste el video que nos pasó Greg respecto a la construcción de un megaoleoducto desde Canadá hasta el sur de USA (no encuentro el link). Los tiros está claro que van por tener energía de forma más barata y ponerse los primeros rapidamente... no sea que los alumnos aventajados (China, India, emergentes, etc) les pasen por delante.

    ¿Tienes algún razonamiento para el CL-HO que también está cayendo como una piedra?

    Un saludo

  15. #55

    Orion

    en respuesta a Orion
    Ver mensaje de Orion

    Spread Gasolina+Heating contra crudo (RB+HO-2CL)

    Saludos

  16. #56

    Jorge Rubio

    en respuesta a Orion
    Ver mensaje de Orion

    A ver si me aclaro (o me podéis sacar de dudas) con el lío de los petróleos:

    - BRENT. El petróleo del Mar del Norte. Siglas IB: COIL. Siglas Barchart: CB.

    - WTI: El petróleo yankee. El que se intercambia en Cushing. Siglas IB: WTI.

    ¿Entonces qué es el crudo ligero CL? ¿Es lo mismo que el WTI? Lo mismo no será porque tienen diferentes siglas en IB...

  17. #57

    Cafrezulu

    en respuesta a Orion
    Ver mensaje de Orion

    Hola Orión.

    Respecto al HO-CL yo lo hago al revés. Así me hago la idea de que el spread es el precio del refino. En concreto uso un multiplicador de 42 para el Ho y de -1 para el CL. Sirva esta introducción para que hablemos en los mismos términos y no haya confusiones.

    Es cierto que el HO-CL así definido está más alto que nunca. Pero en mi opinión no es más que un corolario del sorprendente contango del CL. Si haces el mismo gráfico del spread cambiando el CL por el Brent ( cosa que no debe hacerse para operar o te freirán a garantías, pero es ilustrativo para entender mi idea ) verás que está alto pero tampoco tanto.

    Dicho en otras palabras, en mi opinión el elevado valor del spread es consecuencia del anormalmente bajo valor del CL. Por consiguiente yo no me metería en este spread a la vez que en el WTI-COIL porque veo muy probable que tengan una enorme correlación en su dinámica y por tanto estés multiplicando tu riesgo de beneficio ( o pérdida ) casi por dos sin ser consciente de ello.

    En todo caso, este spread es más razonable cogido al revés, cuando HO-CL está bajo. Cuando está bajo, los monopolios del refino se encargarán de subir su beneficio. Cuando está alto es que están teniendo mucho beneficio; eso a los monopolios les gusta y por definición tienen bastante poder para mantener la situación.

    Si entráis en este spread tened mucho cuidado con el roll-over. Si no se mueve en la dirección que os gustaría mientras están vigentes vuestros vencimientos, podéis perder mucho con el rolo.

    Yo ahora me estoy centrando más en las tendencias terciarias y secundarias que están formándose en los mercados de bonos. Me parece más limpio y previsible; aunque claro que menos emocionante.

    Veo que has matizado tu pregunta y se trata de otro spread ligeramente diferente, aunque sigo opinando lo mismo. Constrúyelo con brent en vez de wti y verás que está alto pero no tanto.

    El tiempo dirá...

  18. #58

    Optiongreg

    en respuesta a Orion
    Ver mensaje de Orion

    Es el crack spread y el +3Cl - 2Rb -1HO o al reves si piensas que va a subir es lo que utiliza la industria es el marge de refino..

    greg

  19. #59

    Cafrezulu

    en respuesta a Jorge Rubio
    Ver mensaje de Jorge Rubio

    Hola Maverick75.

    Correcto lo del brent.

    El CL es el petróleo USA que se intercambia en Cushing. Siglas en IB: CL. Mercado Nyse.

    El WTI es exactamente lo mismo que el CL pero se negocia en Londres, al igual que el brent. Por tanto WTI y CL son lo mismo ( petróleo USA ) pero en mercados diferentes.

    Hay dos diferencias importantes:
    - En el mercado de Londres lo futuros se liquidan en cash y en USA se liquidan por entrega física. Por tanto hay más especuladores en Londres.
    - El CL es el único que negocia opciones, lo cual es muy importante en la práctica ya que deriva hacia ese mercado a los compradores y vendedores "de verdad".

    Por otra parte, cada vez estoy más convencido de que los contratos OTC son mucho más importantes que estos mercados y que influyen en ellos mucho más de lo que pensamos.

  20. #60

    Optiongreg

    en respuesta a Cafrezulu
    Ver mensaje de Cafrezulu

    El mercado de opciones y de spreads en opciones en el floor es de lo mas liquido.. todos del mundo de las energias estan alli...

    Si el mercado local , o fisico del crudo es lo mas importante.. (OTC, Forwards, etc), es lo que nueve el futuro mas cercano...

    greg

Autores
  • Optiongreg

    Gestor de Fondos (CTA), Spread Trader, Especulador y lo mas importante Padre de Familia.

  • Latirus

    Spread trader de materias primas desde el 2009. F&F advisor.

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