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Estrategias con Spreads y Seasonals en los mercados de Futuros y Opciones

Actualización Cartera Modelo 2019 Semana 11. 7,62%

Actualización de la cartera modelo de 2019 con los precios del viernes 22 de marzo. Hemos bajado al 7,62% en gran parte por un stop que nos ha saltado. Este stop lo incluiremos en las reflexiones sobre llevar stop puesto o no. Llevar o no llevar puesto el stop tiene argumentos a favor y argumentos en contra. Los iremos viendo esta temporada a medida que se vayan resolviendo nuestras operaciones.

 

 

Nos hemos posicionado cortos otra vez en el índice SP&500 americano mediante unas puts de su futuro mini de marzo de 2020. Las ES put mar´20 @1500 las hemos comprado a 4,5 puntos. Hemos invertido 1.125$ en comprarlas. Hemos entrado en este momento y en estas precisas opciones por varias razones:

Los datos macro no mejoran, tienden a empeorar. Fedex está avisando de una disminución en el transporte de mercancías internacional. Las guerras comerciales no ayudan y el déficit en la balanza de pagos aumenta. Podréis verme haciendo una presentación sobre este tema el próximo día 4 de abril en el Palacio de la Bolsa en Madrid durante la entrega de premios 2018 de Rankia

Se esperan unos resultados malos del Q1 que se empezarán a publicar el mes que viene. Se van a empezar a comparar datos económicos entre trimestres afectados por la rebaja fiscal de Trump. Hasta ahora los del 2018 se comparaban con los de 2017 anteriores a la rebaja fiscal.

Powell y la Fed no suben los tipos, posiblemente sin subidas este año y una el año que viene. Poca validez le daría yo a esa afirmación, viene de alguien que en diciembre de 2018 decía que estábamos por debajo de la tasa neutral y que subiría los tipos. El que la Fed decida no seguir subiendo tipos viene a indicar que no confía mucho en la fortaleza de la economía americana.

Analizando técnicamente la gráfica vemos que la corrección pierde fuelle y se ha ido a niveles de febrero del 2018. En una primaria bajista según he visto en crisis anteriores el intervalo de tiempo entre un impulso bajista y el siguiente viene a ser de 2-4 meses.

En el gráfico de arriba se ven los intervalos entre las subidas de volumen que vienen acompañadas de caídas en el índice. Del 2007 al 2009 es este primer gráfico. En este siguiente gráfico de abajo se puede ver el volumen que se movió en febrero de 2018.

 

Es muy probable que veamos aparecer volumen en los próximos meses. El ratio de deuda/GDP mundial está en máximos y lo más normal sería que hubiera desapalancamiento.

 

Seguimos con las materias primas, el ZM NZ se mueve renqueante hacia arriba. El precio de la soja ha subido un poco, pero sigue teniendo mucha competencia con la de Brasil. China ha empezado a comprar algo de soja, pero aún así hay mucha. A pesar de ello seguimos manteniendo el spread. En la época de plantación que empieza pronto se ve una marcada estacionalidad, de todas formas la dispersión es muy alta, julio y diciembre son contratos de distintas cosechas cuando hablamos de la soja.

 

En nuestras feeders se nos ha ido el precio abajo y cada vez nos queda menos para la congestión de la dispersión que se aprecia en el gráfico de abajo par dentro de unas semanas. A partir de ahí ya no es aconsejable estar en esta fly.

 

Estamos viendo muchos movimientos extraños en los precios intradía aprovechables en lo que llamamos metesacas o tikitakas, operaciones de menos de una semana buscando que la volatilidad te regale medio punto. Si estás muy atento o tienes alertas puestas te puedes encontrar cosas como éstas.

O ésto.

Todas estas cosas las comentamos a diario en el grupo. Algunos hasta rezan, a mí no me gusta involucrar a ningún dios para que me resuelva el trade. Prefiero poner el stop.

Y hablando de stops, aquí tenemos uno. En el LE jun-oct. Creo que voy a ser el único que ha entrado y va a perder pasta con este spread.

El intradía muestra cómo el precio llego un poco por encima de 5 para volver a caer a las pocas horas. Buen momento para entrar, pero si te pilla dentro no es tan bueno. Aplicable la táctica carroñera aquí, ves que a alguien le ha saltado el stop y ya sabes que puedes entrar en esa operación entrando mucho más arriba. Está claro que es importante hacer una buena entrada para que el stop quede suficientemente alto como para que estos picos no lo toquen. Estamos buscando entrar otra vez en LE jun-oct o jun-ago pero se nos han ido para abajo.

 

La mariposa de feeders no está cumpliendo como esperamos. Vista ahora no parece que fuera una buena entrada, era lo que había. A veces es mejor no tener nada de una materia prima a tener una operación mediocre.

 

La fly de cerdos de verano se acerca a una zona de estacionalidad negativa. Ha ido cumpliendo la estacionalidad todo el año así que es peligroso estar dentro de esta fly durante las próximas semanas. Buscaremos 0,8-1 punto para salirnos.

 

El ZC mar-jul debería empezar a dar fruto ahora. Las condiciones de plantación no parecen muy buenas, hay inundaciones y eso puede retrasar la plantación y reducir el yield de la cosecha. Dato que podría ser más alcista para el marzo que para el julio por el efecto látigo inicial cuando hay una subida fuerte de precio. Es un probabilidad, de momento seguimos confiando el este spread para sacarle 4 puntos. Es un carry, se mueve pocos puntos por ser contratos de la misma cosecha.

 

los HE oct-dic se están disparando para arriba y tenemos el precio muy cerca de nuestro stop. Nos ha pillado dentro la subida, está aumentando el COT, lo que suele ser muy común cuando se esperan subidas de precio por una enfermedad. Muchos fondos se posicionan largos para aprovecharlo. Esto suele estropear las estacionalidades. Por eso siempre digo que operar las materias primas "calientes" no es una buena idea. Hay otras.

 

Buena pesca,

 

Latirus

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Comentarios
34
Página
2 / 2
  1. #21

    Optiongreg

    en respuesta a Latirus
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    En los cerdos las cosas se ponen muy pero muy dificiles. Por un lado ya tenemos a reuters sacando datos oficieles de que el china el roto es grande y ellos mismos reconcen que puede ser mucho mas.

    La gran pregunta es cuando aterriza en USA el ASF, y si lo hara.. que pasara con los precios. Ayer lo que me mandaste hay peña comprando puts a saco. Como no sabemos muy bien la posición que tiene puede ser cobertura o puede ser especulativa. lo que si es cierto es que la compra de un puñado de puts alcista no es.

    Greg

  2. #22

    Latirus

    Dentro con un spread en largo de trigo kansas-chicago a -25 3/4

  3. #23

    Tylerdurden9

    en respuesta a Latirus
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    Crack,
    Toda la razón, puto front... jajaja No vuelvo a operarlo, esta vez me he salido con ganancias pero no merece la pena el sufrimiento jaja
    Voy a volver al camino "seguro" vto lejano, cosas desviadas y con buena estacionalidad.

    Entre el viernes en HE oct-dic19 en corto en 8.3

    Saludos!

  4. #24

    Latirus

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    Los trigos son de julio, mayo está muy cerca de vencimiento para mi gusto.

  5. #25

    Tylerdurden9

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    Yo tengo la orden en -28

  6. #26

    Reolo

    en respuesta a Latirus
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    Mayo vs Julio vs Septiembre. KE19-ZW19 de los últimos 5 años:

    • KE19-ZW19

  7. #27

    Reolo

    en respuesta a Tylerdurden9
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    Cuidado:

    • HEV19-HEZ19vs14

  8. #28

    Tylerdurden9

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    2014 no cuenta que fue la PED

  9. #29

    Tylerdurden9

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    Tengo dudas si entrar en el de jul o el de sep...

  10. #30

    Bichitotu

    en respuesta a Tylerdurden9
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    A mi tambien me parece que Sep esta mas cerca de su posible suelo y tiene mayor proyeccion de subida. Alguien se le ocurre alguna coincidencia por fundamentales con 2016?

  11. #31

    Latirus

    Me ha saltado el stop en el HE oct-dic a 8,500

  12. #32

    Reolo

    en respuesta a Bichitotu
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    Sí que se parece hasta ahora a 2016. Espero que no esté bajando hasta julio, porque entonces no se pararía en -30...

    • KEU19-ZWU19

  13. #33

    Reolo

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    En los últimos 9 años, salvo en 2015, este spread de Septiembre cerró en positivo. Y hay una congestión tranquilizadora a finales de julio:

    • KEU-ZWU

  14. #34

    Siset

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    Me ha cerrado el carry de maíz a -12.

  15. #35

    Latirus

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    He salido del ZC jul-dic a -12

  16. #36

    Latirus

    en respuesta a Latirus
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    He metido otro trigo kansas-chicago de julio a -30

  17. #37

    Optiongreg

    en respuesta a Tylerdurden9
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    Si es el año de la PED, puede ser igual de raro como este...

    Ya veremos

    Greg

  18. #38

    Optiongreg

    en respuesta a Latirus
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    Tengo trigos pero no me acaban, todos los fundamentales en contra, espero que el -30 -35 le pare... hoy cerro de nuevo flojo, muy flojo.

    Las harinas son las que me tiene harto y no las veo ya salida... lastima de tirar el dinero en ellas.

    Greg

Autores
  • Optiongreg

    Gestor de Fondos (CTA), Spread Trader, Especulador y lo mas importante Padre de Familia.

  • Latirus

    Spread trader de materias primas desde el 2009. F&F advisor.

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