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Blog Acciones con Valor

Blog sobre inversiones estilo valor y el estudio de ventajas competitivas.

Etiqueta "Warren Buffett": 5 resultados

Buffett: Olvide el oro, compre acciones

Os dejo el enlace de una entrevista con Buffett (en inglés) donde, entre otros temas, nos recomienda olvidarnos del Oro como activo de inversión y centrarnos en acciones con dividendos elevados y con buenas perspectivas de crecimiento.

 

Warren Buffett: Forget gold, buy stocks

Yo, por si acaso, seguiré los consejos de Buffett y continuaré alejado del oro. Digamos que lo considero una inversión fuera de mi círculo de competencia.

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Buffett, carta a los socios de 1.959

El año 1959 fue un buen año para el Dow Jones, que obtuvo una rentabilidad, incluidos dividendos, del 19,9%. Sin embargo, muchos fondos de inversión obtuvieron unas rentabilidades mucho menores ese año. Buffett cita en su carta el fondo Tri-Continental, la mayor institución de inversión por aquel entonces, que obtuvo una ganancia de tan sólo el 5’5%. Fred Brown, su presidente, dijo estas palabras sobre la evolución que tuvieron en ese año:

But, even though we like the portfolio, the market performance of Tri-Continental’s holdings in 1959 was disappointing to us: Markets in which investor sentiment and enthusiasm play so large a part as those of 1959, are difficult for investment managers trained in values and tuned to investing for the long-term … However, we believe that there is a limit to risks that an investing institution such as Tri-Continental should take with its stockholders’ money, and we believe that the portfolio is in shape for the year ahead.   Leer más

Graham-Newman, carta a los accionistas 1.946

Graham, considerado el padre del value investing, y maestro de Buffett, escribió junto a su socio Newman unas cartas a los accionistas de Graham-Newman Corporation. Me parece especialmente didáctica la del año 1.946. Espero que os parezca interesante.

Graham define  cual es la política de inversiones de la empresa. A saber:

  1. Por una parte comprar acciones a un precio menor que su valor intrínseco, determinado con un cuidadoso análisis y poniendo especial énfasis en comprar acciones por menos de su valor de liquidación. Recordemos que Graham buscaba empresas cotizando a un precio inferior al valor de su activo circulante. A este tipo de operativa lo denomina General Portfolio Operations.
  2. Por otra parte, participar en operaciones de arbitraje, cobertura y liquidaciones.

Esta política de inversiones conlleva, según Graham, poner poco énfasis en hacer predicciones sobre la evolución del mercado en el futuro, o hacer predicciones sobre compañías concretas que no estén basadas en su rendimiento pasado.   Leer más

Buffett, carta a los socios de 1958

I make no attempt to forecast the general market – my efforts are devoted to finding undervalued securities. However, I do believe that widespread public belief in the inevitability of profits form investment in stocks will lead to eventual trouble. Should this occur, prices, but not intrinsic values in my opinion, of even undervalued securities can be expected to be substantially affected.

Ya en los años 50 Buffett dice a sus socios que no trata de predecir el comportamiento de los mercados, afirmación que sigue repitiendo medio siglo después a todo aquel que quiera escucharle. Si al inversor más afamado y más rico del mundo no le ha hecho falta tratar de predecir los mercados, que nos “entre en la mollera”, que a nosotros tampoco nos hace ninguna falta. Simplemente debemos tratar de buscar, como hacen los inversores value, acciones que pensemos están realmente infravaloradas.   Leer más

Stryker, un robocop para la cartera (Parte II)

En la primera parte del post, Stryker Parte I explicaba los motivos cualitativos (ventajas competitivas y barreras de entrada) que me hacían pensar que Stryker podía ser un buen negocio. Daremos ahora un repaso a los números de la empresa.

Como podemos observar en este primer gráfico, las ventas de Stryker han crecido de forma consistente y considerable durante los 10 últimos años, a una tasa media anualizada de un 14,6 %. Ha pasado de los 2.200 Mn en el año 2.000 a los 6.723 Mn del pasado año 2.009.

 

Tanto el Margen Bruto como el Operativo 09 han descendido tan solo ligeramente desde el año 2008 que alcanzaron su punto máximo, encontrándose en la actualidad en 67,5 y 22 % respectivamente, cuando en 08 fueron 68,3% y 22’06%. Estos márgenes nos dan una idea ya de la buena rentabilidad que ofrece la empresa.   Leer más

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Un logro personal

Cobas Am. El mercado es impredecible a corto plazo, pero a largo plazo siempre refleja la capacidad de las empresas para crear beneficios. Durante muchos años como inversor y como consultor he conocido el malestar que produce cuando el mercado cae y con él cae tu cartera.

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¿Realmente ha sucedido la mayor apuesta bajista contra Buffett?

Borgeby. Es cierto que tiene toda la pinta de tratarse de una compra de puts "a pelo" con un nada desdeñable desembolso de 2,5 millones de dólares a capón, pero tampoco es como dicen en el titular "la mayor compra de put que he visto nunca".

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Autor del blog

  • Auyere

    Soy Juan Pitarch, Asesor Fiscal en Centeco, seguidor del Value Investing y Business Angel en Sitka Capital

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