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Blog Acciones con Valor

Blog sobre inversiones estilo valor y el estudio de ventajas competitivas.

Etiqueta "Benjamin Graham": 7 resultados

Trans World Entertainment (TWMC) una inversión colilla a lo Graham

Una de las estrategias de Graham para comprar acciones era buscar aquellas que estaban cotizando por debajo de lo que denominaba “Net Current Asset Value – NCAV“. Para su cálculo Graham utilizaba únicamente los activos que aparecen en el circulante del balance como la liquidez, las cuentas a cobrar, el inventario, etc y restaba la deuda total de la empresa, tanto a corto como a largo plazo. El valor obtenido lo dividía entre el número de acciones existentes y obtenía el NCAV por acción.

Si la acción cotizaba en el mercado por debajo del NCAV, con el suficiente margen de seguridad (1/3), era una acción candidata a formar parte de la cartera de Graham.

Una de las empresas que tengo en cartera que cumple este requisito es Trans World Entertainment Corporation (TWMC)

La acción cotiza en estos momentos a $ 3,37 y están en circulación 32 millones de acciones. Las principales magnitudes de su balance son (en Millones):   Leer más

Mi Cartera de Negocios Value en Noviembre (10%YTD)

Buen mes de Noviembre para mi cartera de negocios value con una rentabilidad del 3’68% y un acumulado en lo que llevamos de año del 10%.

imgEvolucion

Uno de los movimientos del mes ha sido la venta de 1/3 de mi posición en Apple, pues ha alcanzado una cotización que considero está dentro de la franja de su valor intrínseco. ¿Puede seguir subiendo el valor en bolsa? Claro que sí !!!, puede incluso llegar a los $150 o $ 200, quien sabe … pero a partir de los niveles actuales declaro expresamente mi total incompetencia para saber hasta dónde puede llegar. Mi tesis de inversión fue la clara infravaloración que ofrecían sus acciones respecto a sus activos y al negocio que era capaz de generar la empresa. Sin embargo, a partir de ahora, la acción ya está descontando unos niveles de crecimiento que no soy capaz de predecir. Este análisis de mercado necesario está fuera de mi círculo de competencia. Ante tal situación y sintiéndome incómodo he empezado a vender.

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Apple bajo la lupa de Graham

Os dejo el análisis de Apple bajo la perspectiva Graham

1.-Tamaño adecuado de la empresa

La idea es excluir pequeñas empresas que pueden quedar sometidas a más vicisitudes que la media sobre todo en el terreno industrial”.

Apple facturó 170.910 Mn el pasado ejercicio fiscal (Septiembre 2.013) y tiene en la actualidad una capitalización superior a los 500 Mil Mn , la mayor empresa mundial por capitalización bursátil.

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Cisco (CSCO) bajo la lupa de Graham

Voy a analizar a Cisco desde una prespectiva sencilla, la que nos ofrece Benjamin Graham en su libro el Inversor Inteligente. Graham nos enseña un método de inversión muy práctico para valorar si una empresa sería una buena inversión para el “inversor conservador” (persona que no posee un conocimiento avanzado y/o que no puede dedicarle mucho tiempo al análisis de las empresas). La empresa debe cumplir una serie de requisitos que vamos a evaluar a continuación.

Graham ejerció de profesor de finanzas, así que vamos a juzgar a CSCO como si fuera su alumno ¿qué notas obtendría en cada una de las asignaturas?

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InfoSonics Corp una inversión colilla a lo Graham

En los anteriores posts dedicados a Ben Graham ¿Que es el Value Investing? y Graham-Newman, carta a los accionistas 1946 hemos visto resumida la filosofía de la inversión en valor y comentaba también que a Graham le gustaba calcular el valor de los activos netos para obtener el valor intrínseco de un negocio. Se me ha ocurrido, para completar la teoría, dejaros este ejemplo de empresa que, sin entrar a analizar balances ni cuenta de resultados, cumpliría el requisito inicial para formar parte de la cartera de Graham, integrada por empresas cuyo precio es tan bajo que, más tarde, Buffett utiliziría para calificarlas el símil de "acciones colilla", pues son empresas  con una cotización tan deprimida que como una colilla tirada en el suelo, le puedes pegar un par de caladas gratis.   Leer más

Graham-Newman, carta a los accionistas 1.946

Graham, considerado el padre del value investing, y maestro de Buffett, escribió junto a su socio Newman unas cartas a los accionistas de Graham-Newman Corporation. Me parece especialmente didáctica la del año 1.946. Espero que os parezca interesante.

Graham define  cual es la política de inversiones de la empresa. A saber:

  1. Por una parte comprar acciones a un precio menor que su valor intrínseco, determinado con un cuidadoso análisis y poniendo especial énfasis en comprar acciones por menos de su valor de liquidación. Recordemos que Graham buscaba empresas cotizando a un precio inferior al valor de su activo circulante. A este tipo de operativa lo denomina General Portfolio Operations.
  2. Por otra parte, participar en operaciones de arbitraje, cobertura y liquidaciones.

Esta política de inversiones conlleva, según Graham, poner poco énfasis en hacer predicciones sobre la evolución del mercado en el futuro, o hacer predicciones sobre compañías concretas que no estén basadas en su rendimiento pasado.   Leer más

¿Que es el Value Investing?

El value investing es una disciplina de inversión que se basa en la creencia de que las acciones de una empresa tienen un valor intrínseco que puede ser calculado tras un cuidadoso análisis. Las oportunidades de inversión más rentables surgen cuando el precio de mercado de las acciones se desvía significativamente de su valor intrínseco. La tarea esencial de un inversor value es determinar el valor intrínseco con la suficiente precisión para tomar ventaja de la distorsión que se produce en los mercados.

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Valueschool. Esta forma de invertir para los Value investors es la más cercana a los principios clásicos de Benjamin Graham. Esto quiere decir que nos enfocamos en comprar acciones de empresas claramente baratas en relación con sus activos, preferentemente las que se venden por menos de su valor de liquidación.

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Autor del blog

  • Auyere

    Soy Juan Pitarch, Asesor Fiscal en Centeco, seguidor del Value Investing y Business Angel en Sitka Capital

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